Professional Documents
Culture Documents
hu)
" '20 évek gazdasági válsága"-nak is lehetne nevezni
1929 szeptemberébe bekövetkezett karchot.
"huszadik század csúcsa"-nak is lehetne nevezni
1901 júliusa árfolyam-nyereség hányadosának értéke 25,2%.
"Kennedy-Johnson csúcs"-nak is lehetne nevezni
1966 január árfolyam-nyereség hányadosa 24,1%.
"Milleniumi boom"-nak is lehetne nevezni
2000 január árfolyam-nyereség hányadosa 44,3%.
A tőzsde érettség kritériumai
1. Méretnagyság
2. Tulajdonosi szerkezet, közkézhányad
3. Vállalati életút
4. Stabil pénzügyi helyzet
5. Növekedési potenciál
6. Ismertség
7. Hiteles menedzsment
A tőzsdei nyilvánossággal járó kötelezettségek
1. A tulajdonosi jogok megosztása
2. Profitmegosztás
3. A részvényesi érték maximalizálása a cél
4. Stratégiai információk megosztása
5. Költségek
6. Tulajdonosok nyilvánossága
A tőzsdei szereplés előnyei
Minden társaságot más és más indokok vezéreltek akkor, amikor a zárt társasági működés helyett a nyilvánossá
válásról, majd a tőzsdei bevezetésről döntöttek. Részben ez a változatosság járul hozzá a tőzsdék sokszínűségéhez.
Döntési szempontok:
1.) A finanszírozási lehetőségek kiszélesedése, tőkebevonási lehetőség
A tőzsdei befektetők jó része előnyben részesíti a tőzsdei értékpapírokat. Az értékpapírok bármikor megvásárolhatók,
vagy értékesíthetők. A kibocsátók szélesebb körből tudnak forrásokat bevonni. Amennyiben a tőzsdei szereplés
sikeres, a társaság könnyebben juthat friss tőkéhez kötvények, átváltható kötvények vagy újabb részvények
kibocsátásával.
Oldal: 1
2006.08.03. 12:04:15
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Oldal: 3
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Adó..
Az adó olyan szolgáltatás, amely a közhatalom a társadalmi közös szükségletek kielégítését szolgáló közkiadások
pénzügyi forrásainak biztosításához a maga által megállapított mérték szerint, ellenszolgáltatás nélkül megkövetel.
Adó...
Olyan, közvetlen ellenszolgáltatás nélküli jövedelem, amelyet az állam kényszer útján hajt be.
Adóbeszedés
Önkormányzati adóhatóság: építményadó, telekadó, kommunális adó, magánszemélyek, vállalkozások,
idegenforgalmi adó, helyi iparűzési adó, belföldi rendszámú gépjárműadó.
Illetékhivatal: illeték.
4. Termékimport esetén:
- a belföldi forgalom számára történő vámkezelés időpontjában
Adóhatóság
Aki az adóztató nevében eljár. Az állam nevében APEH, VPOP, Illetékhivatal, Önkormányzat nevében jegyző. Az
adóhatóságok a hatáskörükbe utalt adók vonatkozásában látnak el feladatokat. A hatáskör abban igazít el, hogy az
adóhatóságnak milyen adókkal kapcsolatban vannak feladatai, jogai, kötelezettségei.. az adóhatóságok feladataikat a
területileg, vagy funkcionálisan szervezett, a feladat ellátására illetékes szervezeti egységei által végzik. Az
illetékesség arra utal, hogy a hatáskörileg jogosult adóhatóság melyik szerve látja el az operatív feladatokat, tartja a
kapcsolatot az adóztató és az adózó között.
Adóhatóság hatáskör, illetékesség
A hatáskör abban igazítja el, hogy az adóhatóságnak, milyen adókkal kapcsolatban vannak feladatai, jogai, illetve
kötelezettségei.
Adóhatósági feladatok
1. Az adót megállapítja, beszedi, végrehajtja, illetve nyilvántartja
2. Költségvetési támogatást nyilvántartja (kitalálja)
Adóhatóságok
- APEH
- VPOP
- Önkormányzat
- Illeték hivatal
Adók fajtái
- Közvetlen egyenes adók – a jövedelmet terhelik
- Közvetett adók – a termékekhez kötődnek.
Mindezek adókulccsal rendelkeznek, amely az adóalap meghatározott százaléka.
Az adók lehetnek még
Oldal: 4
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Az akkreditív az angol documentary credit, illetve a francia credit documentaire kifejezés félrevezető magyar
fordításban: okmányos meghítelezés.
Lényegéhez azonban - magyar elnevezése ellenére - nem tartozik hitelviszony. A vevőnek gondoskodnia kell a
vételár kifizetéséhez szükséges összegről.
Akkreditív előnyei a vevő szempontjából
A vevő biztos lehet abban, hogy az árut, vagy szolgáltatást az akkreditív előírásainak megfelelően fogja megkapni, és
csak akkor kell fizetnie, ha az okmányok teljesen megfelelnek az akkreditív előírásainak.
Akkreditív előnyei az eladó szempontjából
Ha az exportőr határidőben benyújtja az akkreditív előírásainak megfelelő okmányokat, biztos lehet abban, hogy
pénzéhez hozzá fog jut. Az eladónak további előnye, hogy a vevő semmilyen kifogással a fizetést nem tudja
visszatartani.
Oldal: 5
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Akkreditív néhány fontosabb típusa
- Visszavonhatatlan akkreditív
- Visszavonható akkreditív
- Feltöltődő (revolváló) akkreditív
Akkreditív szereplői
- A vevő (importőr), aki akkreditív nyitási megbízást ad bankjának
- A nyitó bank, amely meghatározott feltételek teljesülése esetén a fizetést ígéri
- Az exportőr, aki az akkreditív kedvezményezettje
Akkreditív tartalmi kellékei (letter of credit L/C)
- Az exportőr megnevezése, címe, számlavezető pénzintézete
- Az akkreditív összege
- Az érvényességi határidő megjelölése
- Az okmányok tételes felsorolása, amelyek bemutatása esetén a fizetés teljesíthető
Akkreditív.
Okmányos meghitelezés. A bank a vevő megbízásából fedezett mellett akkreditívet nyit, fizetési kötelezettséget vállal,
amennyiben eladó az árut szállítja. Az üzleti érdekek alapján az eladó azt szeretné, ha a vevő előre kifizetné a
megrendelt áru ellenértékét. A vevő érdeke viszont az diktálja, hogy az eladó előbb teljesítsen, legyen lehetősége arra,
hogy fizetés előtt az árut ellenőrizze, és csak akkor fizessen, ha az eladó a szerződés szerint teljesített. Az üzletfelek
ellentétes érdeke meghiúsíthatja az üzletkötést a felek között az adásvétel létrejöttét. Az áruügylet eladója és vevője
közötti érdekellentétek áthidalásának módja lehet, ha a felek az adásvételi szerződésben az akkreditív fizetési módban
egyeznek meg. Ez a fizetési mód lehetővé teszi, hogy a vevő és az eladó közé belépjen egy olyan hitelintézet,
amelyben mindketten egyaránt megbíznak. A biztonság alapja a bank bekapcsolása a fizetési forgalom
lebonyolításába. A bank ugyanis nemcsak arra vállalkozik, hogy a felek közötti fizetési forgalmat lebonyolítja, hanem
maga is ígéretet tesz a fizetésre, ezáltal a vevő szerződésben foglalt fizetési ígéretét a saját fizetési
kötelezettségvállalásával egészíti ki.
Aktivitási ráta
Aktív népesség / Teljes népesség x 100
Aktív alapkezelés
Az alapkezelő az aktuális piaci helyzet függvényében módosítja az alap portfoliójának összetételét.
Aktív bankügylet
Azok az ügyleteket tekintjük, amelyek révén a pénzügyi intézményeknek követeléseik keletkeznek. (pl.:
pénzkölcsönök nyújtása)
Keretében a bank pénz kihelyezést végez, így követelése keletkezik a hitel felvevőkkel szemben.
Lehet:
- Hitelnyújtás
- Betét elhelyezés más banknál
- Követelést megtestesítő értékpapír vásárlás
- Tőke érdekeltségek részére
Oldal: 7
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Anticipált infláció
A gazdasági szereplők bizonyos árszínvonal növekedésre számítanak (inflációs várakozások), ezért e szerint kötik meg
határidős munka-, szállítási és hitelszerződéseiket, aminek következtében az áremelkedés valóban bekövetkezik.
Antidömping
Célja, hogy megfossza a külföldi szállítót attól az árelőnytől, amely a tényleges exportár és az exportőr hazai piacán
értékesítésre kerülő termék összehasonlító ára közötti különbözet.
Antidömping és piackiegyenlítő vám
Védenek a tisztességtelen verseny ellen.
Antiszelekció (biztosítás)
Ellenkiválasztás. A személyek azon törekvése, hogy a biztosan vagy nagy valószínűséggel bekövetkező kockázataikra
- azok eltitkolásával - keressenek biztosítási fedezetet Ez a törekvés általában (® közlési kötelezettség) sértéssel jár
együtt.
Anyaggazdálkodás
Az anyaggazdálkodás a termeléshez és az értesítéshez szükséges termékeket biztosító tevékenységek és
folyamatok összefoglaló elnevezése.
APEH (állami adóhatóság)
- SZJA
- TAO (társasági és osztalékadó)
- ÁFA (általános forgalmi adó)
- Fogyasztási adó
- Kereskedelmi és játékadó
- Egészségbiztosítási és nyugdíjjárulék
- Baleseti járulék
- Adó módjára történő befizetések, pl.: munkaadó
Apport
Vagyoni étéket képviselő tárgyi vagy szolgáltatás, amelyet nem készpénzben visznek be tőkeként valamely társas
vállalkozásba.
Aranypénzrendszer
A fizetések közvetlenül aranyban vagy aranyra átváltható pénzhelyettesítőkön keresztül történik a kereskedés.
Arbitrazsőr
Az arbitrazsőrök a kamatlábak, illetve az árfolyamok eltérését kihasználva igyekszenek kockázatmentes nyereségre
szert tenni. Az arbitrázs-ügyletek fogalmát úgy lehetne definiálni, hogy olyan ügyletek, amelyek a különböző
(földrajzilag eltérő) piacokon mutatkozó ár, árfolyam, illetve kamat különbségek kihasználásával érnek el relatíve
kockázatmentes nyereséget.
Arbitrázs
1. Olyan ügylet, amely a különböző piacokon mutatkozó (ár-, árfolyam- és kamat-) különbségek kihasználásával ér el
nyereséget
2. Magánjogi megállapodás, amely szerint vita esetén a felek döntőbírósághoz fordulhatnak annak megállapítására,
hogy a szerződés feltételeit teljesítették-e.
Automatikus stabilizátorok
Olyan gazdaságpolitikai eszközök, amelyek visszacsatolásuk révén egyszeri bevezetés után automatikusan
stabilizálják a nemzetgazdaságot.
Autonóm megtakarítás - S0
Az a megtakarítás, ami független a jövedelemtől illetve annak változásától.
Autonóm műszaki haladás
A termelési és tudományos tapasztalatok felhalmozódása és kihasználása nyomán spontán módon kibontakozó
műszaki haladás.
Oldal: 8
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Autoszelekció (biztosítás)
Önkiválasztás, A személyek azon törekvése, hogy fokozott veszélyeztetettségük, vagy veszélyérzetük esetén
mihamarabb, és minél teljesebb körű biztosítási védelmet teremtsenek maguknak. Az ilyen igény természetes
és méltányolható, nem úgy, mint az (® antiszelekció).
Avultatás (biztosítás)
A vagyontárgyak (pl. ingóságok, épületek, gépjárművek) értékének az időmúlás, illetőleg a fokozatos elhasználódás
miatti csökkenése; mértékét százalékban határozzák meg. Ha pl. egy gépkocsi - a kár időpontjában - 70%-os műszaki
állapotú, és totálkárt szenved, a károsult az újkori érték 70%-ára tarthat igényt. A fennmaradó 30% az avultatás
mértéke, amelyet a tulajdonosnak kell viselnie. (® káronszerzés)
Azonnali beszedés.
Az azonnali beszedés alkalmazása során nincs lehetőség kifogás emelésére, a kedvezményezett megbízása
alapján a bank a kötelezett számláját azonnal megterheli.
Azonnali beszedés..
Az azonnali beszedés alkalmazása során nincs lehetőség kifogás emelésére, a kedvezményezett megbízása
alapján a bank a kötelezett számláját azonnal megterheli.
Devizák
- Azonnali árfolyam
- a két deviza kamatlába a határidős ügylettel egyező futamidővel
Értékpapírok
- Azonnali árfolyam
- Az értékpapír kifizetése a határidős ügylet lejáratáig (kamat, osztalék)
- A papír várható kifizetései a határidős ügylet lejárata után
- A határidős ügylettel egyező futamidejű kamatláb
- Azon futamidejű kamatlábak, amelyek a határidős ügyletet megelőző, és követő pénzáramlások jelenérték
számításához szükségesek
Áruk
- Azonnali árfolyam
- Felmerülő addicionális költségek negatív kifizetésként vesszük figyelembe
- A határidős ügylettel egyező futamidejű kamatláb
- Azon futamidejű kamatlábak, amelyek a határidős ügyletet megelőző, és követő pénzáramlások jelenérték
számításához szükségesek
A határidős kamatügyletek elsősorban kötvényekre szóló határidős ügyletek, melyeknek jelentőségét a fix és változó
kamatokból eredő kamatkockázat fedezése jelenti.
Azonnali és határidős piacok
Az azonnali piacokon kötött szerződések azonnali teljesítésre vonatkoznak. A határidős piacokon ezzel szemben a
jelenben kötött adásvételi szerződésben valamilyen jövőbeni időpontban teljesítendő szállításban állapodnak meg.
Oldal: 9
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Azonnali ügyletek
Az értéktőzsdén lebonyolódó ügyleteket azonnali (prompt) és határidős (termin) kategóriába lehet besorolni. Az
azonnali ügyletek esetében a teljesítés az ügyletkötés után rövid időn belül megtörténik.
Á la criée (francia)
Tőzsdei kereskedelmi forma = kikiáltás.
Államadóság értelmezése
A központi költségvetés, illetve a helyi önkormányzatok költségvetése együttes deficitjét államadóságnak nevezzük. A
belföldi finanszírozás módjai gyakorlatilag megegyeznek a központi költségvetés hiányának finanszírozási módjaival.
Államadósság
Az állami szektor negatív pénzügyi vagyona.
Állami pénztárjegy
Az állam átmeneti pénzhiányának fedezetére kibocsátott, a visszaváltás napjáig kamatozó értékpapír, egy éves
futamidejű, sávos kamatozású.
Állami szervek
Államhatalmi népképviseletiek:
- Országgyűlés: országos színtű, a legfelsőbb államhatalmi népképviseleti szerv. Biztosítja a társadalom alkotmányos
rendjét, meghatározza az ország kormányzásának szervezetét.
- Helyi önkormányzatoknál: jogalkotói jogkörük nincs, a kormányrendelet, vagy magasabb szintű jogszabály alapján
látják el közigazgatási feladataikat. Polgármester, jegyző, polgármesteri hivatal, közigazgatási hivatalok.
- Egyéb szervek: Az eddig ismertettek közé egyáltalán nem sorolhatók be, egy részükre az előírásokat csak külön
törvények tartalmazzák.
Államkötvény.
Az állam által kibocsátott, többnyire hosszú lejáratú, fix kamatozású kötvény.
Államkötvény..
Az állam közép és hosszúlejáratú adóságát testesíti meg.
Állampapír adózása
A magánszemélyek jövedelemadójáról szóló módosított 1995. évi CXVII. törvény alapján az államkötvényből származó
kamatbevétel, az értékesítésből származó árfolyamnyereség, továbbá a tőkeérték-növekmény adóköteles. Az adókulcs
jelenleg kamat esetében 0%, az árfolyamnyereség esetében 20%, a tőkeindexált államkötvény vonatkozásában a
tőkeérték-növekmény adójának mértéke az értékpapír kibocsátásakor a kamatra
Oldal: 10
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Jegyezni a jegyzésben részt vevő elsődleges forgalmazóknál vagy a Magyar Államkincstár fiókhálózatában benyújtott
jegyzési ív teljes kitöltésével és aláírásával lehet. (A forgalmazók listája: http://www.akk.hu/forg/557.idc és
http://www.akk.hu/forg/558.htm) Kincstári Takarékjegyet több mint 3200 postahivatalban értékesíthetnek.
Az Államkötvény, a Diszkont Kincstárjegy tőzsdei bevezetésre kerül, így brókercégeken keresztül folyhat ezek
adásvétele.
költségvetési hiány részbeni finanszírozását és a lejáró államadósság megújítását szolgálja, ezzel biztosítva a
költségvetés hosszú távon biztonságos finanszírozását. A Magyar Állam közvetlen, általános és feltétel nélküli
kötelezettséget vállal arra, hogy a Magyar Állampapírok névértékét a megjelölt időben és módon megfizeti.
Állampapír...
Állampapírnak nevezzük az állam által kibocsátott, az állam adósságát megtestesítő értékpapírt, amelyben az állam
adósságtörlesztésre és kamatfizetésre, esetleg járadék fizetésére vállal kötelezettséget.
Az államkötvények az állam hosszú lejáratú adósságát testesítik meg. A kamatfizetések gyakorisága államkötvények
esetében általában fél év, de vannak éves gyakorisággal kamatot fizető papírok is. Az államkötvények 1996 óta aukció
és jegyzés útján kerülnek értékesítésre. A jegyzési időszak minden hónapban egy hétig tart. Az államkötvények
bevezetésre kerülnek a Budapesti Értéktőzsdére.
A kincstárjegyek egy éves, vagy annál rövidebb futamidejűek, az állam rövid lejáratú adósságállományát testesítik meg.
Általános forgalmi adó - Adómentes értékesítés
- Az értékesítésről kibocsátott számlában adót, adómértéket felszámítani nem lehet
- Az értékesítéshez szüksége beszerzések számláiban az eladó által a vevőre továbbhárított adót az adóhatságtól
visszaigényelni nem lehet. Az adóalany gyakorolhat adólevonási jogot
- Az adóhatóságtól vissza nem igényelhető adó növeli az adóalany költségeit, ráfordításait, ezáltal csökkenti a
nyereséget
Általános forgalmi adó - Értékesítés bizonylatai
- Egyszerűsített számla: a teljesítés és a számlázott ár megfizetése azonos időben történik, és a vevő számlát kér. A
vevő készpénzzel vagy készpénz helyettesítő eszközzel fizet. Egyszerűsített számla helyet a kibocsátó számlát is
kibocsáthat. A szálára a teljesítés időpontjaként a készpénzzel vagy a készpénz helyettesítő eszközzel történő fizetés
időpontját kell feltüntetni.
- Számla: Az értékesítés teljesítése és a számla értékének kiegyenlítése időben elválik. Az értékesítő előbb teljesít, a
vevő később, számlapénz forgalom keretében fizet.
- Számlát helyettesítő okmány: Akkor lehet számla, egyszerűsítet számla helyett kibocsátani, ha:
- az ellenérték nem pénzben kifejezett (árut árura cserélnek)
- az eladó, a szolgáltatást nyújtó ellenérték nélkül értékesít, és az áfa áthárítható
- a vevő később történő teljesítésére előleget fizet
A számlában, az egyszerűsítet számlában a számlát helyettesítő okmányban feltüntetett adatok valóságáért a kiadó a
felelős.
Általános forgalmi adó - Nem minősül termékértékesítésnek
- Kis értékű ajándék, illetve
- Áruminta
Általános forgalmi adó - Nulla kulcsos értékesítés0
- Az értékesítésről kibocsátott számlában az adó nulla adókulccsal kell felszámolni
- Az értékesítéshez szüksége beszerzések számláiban az eladó által a vevőre továbbhárított adót más értékesítésekről
kibocsátott szálákban felszámított adóból le lehet vonni, vissza lehet igényelni. Az adóalany élhet adólevonási jogával
- Az adóhatossággal történő adó elszámolás során a felszámított adóból levonható (visszaigényelhető) adó nem
növeli a költségeket, a ráfordításokat, és ez által az eladási árat
Általános forgalmi adó - Termék értékesítésének minősül
- Készletekre történő értékesítés
- Bérleti szerződés alapján tulajdonjogszerzés
Oldal: 12
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Oldal: 13
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
2. Technológiai korlátok: jobb technológiával a többi termelési tényező csökkenthető (elemzési eszköze: termelési
függvény)
4. Bevételi korlátok: függ a termék piaci keresletétől, a vállalat piaci hatalmától, a versenytársak stratégiai lépéseitől
Árdiszkrimináció.
Különböző fogyasztóknak ugyanarra a termékre eltérő árak meghatározása.
Árdiszkrimináció..
Monopolista árképzési módszer a fogyasztói többlet és a holtteher-veszteség egy részének monopolista profittá
alakítása céljából. Lényege, hogy a monopólium a potenciális fogyasztókat információközlési szempontból elszigetelt
csoportokba sorolja és az egyes csoportoknak különböző - a csoportok minimális rezervációs áraival egyenlő - árakon
adja el termékét
- Elsőfokú vagy tökéletes árdiszkrimináció - olyan árdiszkriminációs technika, ahol minden egyes potenciális
fogyasztóval saját rezervációs árát fizettetik meg. Az eredmény - a teljes (kompetitív) fogyasztói többlet, mint
monopolista profit realizálódik
- Másodfokú árdiszkrimináció - olyan árdiszkriminációs technika, ahol az egyes csoportokat magában az értékesítési
folyamatban különítik el
- Harmadfokú árdiszkrimináció - olyan árdiszkriminációs technika, ahol az egyes csoportokat az értékesítési
folyamaton kívül különítik el
Árfolyam
A külföldi fizetőeszközök (valuta, deviza) és az értékpapírok piaci ára.
A kötvény árfolyamát a névérték százalékában, a részvényekét pedig leggyakrabban összegben, cimletenként közlik.
Árfolyam-biztosítás
Az árfolyamváltozásból eredő veszteség (vagyis az árfolyamkockázat) elleni védekezés.
Árfolyam-ingadozás
Az árfolyam folyamatos változása kereslet-kínálat hatására.
Megkülönböztetnek
- Bessz (baisse) csökkenő, és
- Hossz (hausse) emelkedő tendenciát.
Árfolyam-különbözet (écart)
Az eladási és a vételi árfolyam eltérése.
Árfolyam-megállapítás
A német tőzsdék gyakorlatában a részvények hivatalos árfolyamát az árfolyam ügynök számítja ki, hogy azon a
kereset és a kínálat lehető legnagyobb részét tudja lebonyolítani.
Árfolyam-politika
Az árfolyam-politika főleg a kötött devizagazdálkodású országokban tölt be fontos pénzügy-politikai szerepet.
Árfolyam alakulásának tényezői
- Termelékenység
- Valuta elértéktelenedése
- Nemzetközi pénzmozgás
Oldal: 14
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Árfolyam és a paritás közötti viszony
- Paritás és árfolyam egybeesésekor azt mondjuk a valuta árfolyam parin áll
- Díszázsió alakul ki ha az árfolyam alacsonyabb, mint a paritás
- Ázsió jön létre, ha az árfolyam magasabb, mint a paritás
Árfolyam/nyereség arány (price/earnings ratio)
A részvény árfolyama osztva a részvényenkénti nyereséggel. Ez a szám a részvények megítélésére használt
mérőszámok egyike.
Árfolyambázis
A megbízások összesítésén alapuló tőzsdei kereskedelmi rendszerben a megbízások összessége, amelyeknek alapján
az árfolyamot megállapítják.
Árfolyamérték.
Az az összeg, amelyet egy értékpapír egy darabjáért kell fizetni a tőzsdén.
Árfolyamérték..
Az értékpapírok piacán kialakuló kereslet-kínálat hatására változó érték.
A kötvény árfolyamértékét a belőle származó jövőbeni pénzáramok diszkontálásával számíthatjuk ki.
Az az érték, amelyért egy részvényt a piacon ellehet adni.
Árfolyamgondozás
Szélsőséges árfolyam-ingadozások megakadályozása, emelkedő árfolyam esetén eladásokkal, csökkenő árfolyam
esetén vásárlásokkal, valamint az árfolyam karbantartása (manipulálása) annak érdekében, hogy az újabb
kibocsátások sikeresek lehessenek.
Árfolyamjegyzék
Szűkebb értelemben a tőzsdeidő alatt kiadott eredeti jegyzék, amely az összes árfolyamot tartalmazza. tágabb
értelemben az eredeti jegyzék alapján nyomtatott hivatalos közlöny, amely a hivatalosan megállaított tőzsdei
árfolyamokat tartalmazza.
Árfolyamjegyzés módozatai
- Belföldi valuta külföldi valutában kifejezett ára Ft/dollár
- Külföldi valuta belföldi valutában kifejezett ára dollár /Ft
Árfolyamjegyzés.
Az árfolyam hivatalos megállapítása és közlése.
Árfolyamjegyzés..
Az egyes valuták egymáshoz viszonyított árfolyamának közzétételét árfolyamjegyzésnek nevezzük.
Árfolyamjegyzés...
Adott időpontban az árfolyamot feljegyzik és közzéteszik.
Árfolyamkockázat
Az árfolyamváltozásokban megjelenő bizonytalanság.
Árfolyamnyereség
Az alacsonyabb vételi és a magasabb eladási ár közötti különbözet, a költségek figyelembevételével.
Árfolyamok csoportjai
- Rögzített, vagy fix: árfolyamok a dekrarált paritás körül igen szűk sávban ingadozik
- Kötött árfolyam: az árfolyamot hatóságilag rögzítik, nem a kereslet illetve kínálat alakítja
- Flexibilis vagy rugalmas: a kereslet és kínálat alapján szabadon változik
Árfolyamügynök (kursmakler)
Hivatalos tőzsdei ügynök (ném.: amtlicher Marker), akinek feladata az általa összetett ajánlatok alapján a hivatalos
árfolyam megállapítása és a nem folyamatos kereskedésű papírok adásvételének közvetítése. Más kereskedelmi
tevékenységgel nem foglalkozhat, saját üzleteket nem köthet a tőzsdén. A közvetítésért közvetítői díjat (ügynöki
jutalékot) kap.
Oldal: 15
2006.08.03. 12:04:16
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Árszínvonal. - P
A mikroökonómia ár-kategóriáját általánosító aggregált kategória – statisztikai megfelelője a statisztikai jószágkosár
árainak a jószágok mennyiségeivel súlyozott átlaga.
A javak árainak súlyozott számtani átlagával közelíthető mutató. Az árszínvonal változásának meghatározásához a
kibocsátás deflátort használják. / GDP-deflátor /.
Árszínvonal.. - P
A termékárak súlyozott számtani átlaga. Az árak időszakok közötti nagyságát árindexel fejezzük ki. Az árindex tartós,
folyamatos emelkedését inflációnak nevezzük. Az infláció alakulásának mérésére használt inflációs ráta egyben a
fogyasztói árindex is.
Áru és pénzpiac szimultán egyensúlya
Az a jövedelem-kamatláb kombináció, ahol IS görbe metszi az LM görbét, azaz ugyanannál az (Y0,i0) kombinációnál
I(i0)=S(Y0) és M=M1(Y)+L2(i0).
Áru fogalma és tulajdonságai
- Áru: a gazdaság azon egysége, melyen nem saját felhasználásra, hanem csere, eladás céljából hoznak létre, hozzá
felhasználója cserekapcsolat útján, ellenérték fejében juthat létre
- Használati érték: áruvá csak olyan szolgáltatás vagy jószág válhat, amely emberi szükségleteket elégít ki a
felhasználók számára különböző mértékben hasznosak használati értéke egyre tágul, soha nem lehet befejezett
- Csereérték: meghatározott arányban cserélhető másik áruval az áru csereértéke az az ellenérték, amiért adott áru
elcserélhető, amit a piacon kínálnak érte mennyiségi viszony (arány 2 termék között) marginalizmus (szubjektív érték-
elem)
- A fogyasztó előnyöket szerez
- Hasznosság szerint alakulnak az arányok
- A használati és a csereérték akkor válik egymással egyenlővé, amikor a megvásárolni kívánt áru hasznossága pont
akkora, mint amekkoráról a cserében ennek érdekében lemond
Áru.
Olyan jószág, amelyet cserére termelnek.
Áru..
A gazdaság azon egysége, melyen nem saját felhasználásra, hanem csere, eladás céljából hoznak létre, hozzá
felhasználója cserekapcsolat útján, ellenérték fejében juthat létre.
Árupiac
Az összes áru piaca összevontan, az árupiac egyensúlyban van, ha az árukínálat Y megegyezik a fogyasztási
kereslet C és a beruházási kereslet I összegével. Y=C+I.
Árupiaci egyensúly
Y=C+I
Árutőzsde
Az árutőzsdék lehetnek általános árutőzsdék és speciális árutőzsdék.
Árverés
Áruk (pl. értékpapírok), tárgyak nyilvános eladásra kínálása: az árut annak adják el, aki a legmagasabb árat ajánlotta
érte.
Átutalás
Az átutalás a legelterjedtebb készpénz nélküli fizetési mód. Az átutalás legfontosabb sajátossága, hogy a fizetést mindig
a vevő a kötelezett kezdeményezi.
Átutalás előnye
- Bármilyen jogcímű fizetést ki lehet ily módon egyenlíteni
- Nincs összeghatárhoz kötve
- Akkor is lehet alkalmazni, ha a felek e fizetési módban külön nem állapodtak meg
Oldal: 16
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Technikailag bonyolítása egy egyszerű banki formanyomtatvány, az ún. átutalási megbízás segítségével történik
Átutalási megbízás jellemzői
Az átutalási megbízás jellemzői: az átutalási megbízással a fizetésre kötelezett arról rendelkezik, a hitelintézet a nála
vezetett számlája terhére, meghatározott összeget utaljon át a jogosult elszámolási számlája javára. Ez aktív fizetési
mód. Az átutalásos megbízás kétpéldányos nyomtatvány, amelyet a benyújtónak minden esetben a hitelintézetnél
bejelentett aláírás bejelentésen meghatározott módon kell aláírni 1. példánya a fizetésre kötelezett
számlatulajdonosnak a számláját vezető bank részére adott megbízása. A nyomtatvány 2. példánya a megbízó
számlatulajdonosnál marad. Ez a példány szolgál annak igazolására, hogy a kötelezett az átutalási megbízást
számlavezető bankjának átadta.
Átváltás
Technikai művelet, amelynek során valaki
1. Pénzt más pénznemre vagy más címletű pénzre cserél
2. Nem kedvező értékpapírt kedvezőre cserél
Átváltoztatható kötvény.
Olyan kötvény, amely a rendes fix kamatozáson felül lehetővé teszi tulajdonosa számára, hogy meghatározott
határidőn (ún. csereidőszakon) belül válasszon: vagy beváltja kötvényeit a vállalkozás részvényeire, vagy megtartja
őket, s így később, a törlesztéskor, pénzét visszakapja.
Átváltoztatható kötvény..
Az alaptőke legfeljebb feléig olyan értékpapír, amelyet részvénnyé lehet váltani.
Ázsió (felár, felpénz, prémium)
Pénznem, értékpapír névértéke és ezt a meghaladó piaci értéke közötti különbség a névérték százalékában
kifejezve. Ellentéte a diszázsió.
Baisse-spekulánsok
Azok a spekulánsok, akik a kamatláb emelkedését, így az árfolyam csökkenését várják, ezért értékpapírjaikat eladni
akarják, a tőzsdei pénzkeresletet képviselik.
BAMOSZ - Befektetési Alapkezelők Magyarországi Szövetsége
Alapítás éve: 1993
1991. év végén a Parlament elfogadta a LXIII. számú, a befektetési alapokról szóló törvényt, ezzel Magyarországon is
megnyílt az út a fejlett pénzügyi kultúrával rendelkező országokban már nagy népszerűségnek örvendő alapok
létrehozása előtt. Az említett törvény teljes körűen szabályozza az alapok létrehozásával, működésével, a felelősségi
körökkel kapcsolatos kérdéseket és megteremti a többszintű ellenőrzés lehetőségeit is. Erről a biztos alapról kiindulva
viszonylag rövid idő alatt gyors fejlődést ért el a befektetési alapokkal foglalkozó üzletág. Ezért a piac szereplői, a
befektetési alapkezelő cégek 1993 végén úgy döntöttek, hogy létrehozzák a Befektetési Alapkezelők Magyarországi
Szövetségét azzal a céllal, hogy képviseljék közös érdekeiket, megőrizzék a verseny tisztaságát és elősegítsék a
további piaci fejlődést.
A szövetség fő feladatai:
- Érdekegyeztetés, érdekközvetítés és érdekképviselet.
- Jogszabályok véleményezése és a jogszabályalkotás befolyásolása.
- A befektetési alapok megismertetése, megfelelő közönség- és sajtókapcsolat (PR) kialakításán keresztül.
- Információ gyűjtése a hazai piacról.
- Szakoktatás támogatása.
- Kapcsolatok kialakítása a hasonló külföldi szervezetekkel (szövetségekkel).
- Szakmai ajánlások, közös elvek megfogalmazása, a versenyetikai szabályok kialakítása.
Annak érdekében, hogy ne csak a hazai tapasztalatok legyenek ebben a munkában elérhetők, a BAMOSZ
kezdeményezte csatlakozását a hasonló profilú európai szövetséghez (FEFSI), melynek ma már tagja.
A Szövetség jelenleg 21 befektetési alapkezelőt tömörít az engedéllyel rendelkező 23-ból. A Szövetség tagjai között
tudhatja azonban gyakorlatilag az összes aktív magyarországi szakcéget, hiszen a kezelt vagyon területén a
Szövetség aránya már 99,5% felett van.
A szövetség az elmúlt időszakban különleges súlyt helyezett - a gyorsan fejlődő és változó piaci környezet miatt - az
egységes szakmai normák kialakítására. Ezen a területen sor került a befektetési alapok működését döntően
Oldal: 17
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
meghatározó kérdésekben egységes normák és ajánlások elfogadására. Ezeket a tagok alkalmazzák, sőt a
felügyeleti szervek is beépítették mindennapi gyakorlatukba.
Mindezek célja az, hogy a piacon a verseny szabályozott, egységes keretek között folyjon és a befektetők valós
tájékoztatást, információt szerezhessenek a befektetési alapok működéséről. Ez biztosíthatja azt, hogy a befektetési
alapok megőrizhessék kedvező befektetői megítélésüket.
További fontos célkitűzés a nyugdíjrendszer átalakítása során minél nagyobb szerep biztosítása a befektetési alapok
számára, illetve annak elérése, hogy a befektetési alapok működését szabályozó törvény esedékes módosítása során
megszűnjön Magyarországon a befektetési jegyek relatív versenyhátránya.
Ezt az előrelépést segítette elő 2001 végén az egységes Tőkepiaci törvény (tpt) elfogadása, melynek keretében végre
sor került a befektetési alapokat érintő jogszabály módosítására is. Ez jelentősen megváltoztatta működési környezetet,
lehetővé téve új, rugalmasabb formák megjelenését.
kiszámításra.
Az index az osztalékfizetéseket úgy veszi figyelembe, hogy a vállaltok által fizetet osztalékot a befektetők teljes
mértékben ugyanannak a cégnek a részvényeibe fektetik be.
Bank
Olyan hitelintézet, amely betétgyűjtéssel és más visszafizetendő pénzeszköz nyilvánosságtól történő elfogadásával,
valamint pénzforgalmi szolgáltatások nyújtásával üzletszerűen foglalkozik.
Bank a modern gazdaságban
Azaz intézmény, ahol a betétgyűjtés és a hitelnyújtás megvalósul. Ezen túlmenően a bankok foglalkoznak még
fizetések közvetítésével, érték őrzéssel és kezeléssel, valuta és deviza műveletekkel, illetve értékpapír műveletekkel.
Bankgarancia.
Olyan kötelezettségvállalás, amelyben a garanciát a nyújtó fél vállalja, hogy bizonyos feltételek fennállása esetén fizet,
ha az eredeti kötelezett nem fizet. A garancia lehet: feltétel nélküli, okmányos garancia. A bankgaranciát garanciadíj
ellenében vállalják a bankok.
Bankgarancia..
A bankgarancia esetében a hitelezet önálló fizetési kötelezettséget vállal harmadik személy kötelezettségeiért. A
hitelező az esedékes követelését a bankgaranciát biztosító pénzintézettel szemben fenntartás nélkül érvényesítheti. A
tárgyi biztosítékok körébe tartozik a zálogjog és az óvadék nyújtása
Bankhitel
A hitelintézet által nyújtott hitel, illetve kölcsönt értjük.
A hitelintézet a bank hitelszerződéssel arra vállal kötelezettséget, hogy rendelkezésre tartási jutalék ellenében
meghatározott hitelkeretet tart, a mási szerződő fél rendelkezésére, és a keret terhére pénzkölcsönt nyújt vagy egyéb
hitel műveleteket, végez.
A bankhitelszerződéssel a bank arra vállal még kötelezettséget, hogy a szerződés érvényességének időtartalmán
belül a jutalék megfizetése esetében a kölcsön és más hitel művelet elvégzésére ügyfele rendelkezésére áll.
A bank a hitelkeret terhére pénzt csak külön szerződés kölcsön szerződés alapján folyósít.
Bankhitel szerződéssel
A pénzintézet arra vállal kötelezettséget, hogy jutalék ellenében meghatározott hitelkeretet tart a másik szerződő fél
rendelkezésére és a hitelkeret terhére - szerződésben foglalt feltételekkel - kölcsönszerződést köt vagy egyéb
hitelműveletet végez. A hitelintézet hitelt csak írásban foglalt hitelszerződés alapján nyújthat.
Banki értékpapír
Azokat az értékpapírokat, amelyeket a hitelintézetnek passzív bank műveleteik keretében külön jogszabály alapján
bocsátanak ki.
A banki értékpapírok hitel viszonyt megtestesítő értékpapírok, pl.: kötvény, betéti jegy
A hitelintézet az általa kibocsátott értékpapírokat készpénz ellenében értékesíti, a papír megvásárlója a hitelintézetnek
kölcsönt nyújt.
Az értékpapír ellenértéke megnöveli a hitelintézet pénzösszegét és annak erejéig a hitelintézetnek a papír
tulajdonosával szemben kötelezettsége, keletkezik.
Banking elmélet
A pénzhelyettesítők kibocsátását nem a meglévő aranyfedezethez, hanem árufedezethez kell kötni.
A currency-elméletet kísérelte meg törvényesíteni Angliában 1844-ben az ún. Peel-törvény, melyet 1928-ban teljesen
megszüntettek.
Bankjegy-emisszió
A bankjegy-emisszió a számlapénz készpénzzé alakulását, illetve a külföldi pénz belföldivé válását jelenti.
Bankjegy
Kezdetben a bank saját váltója, az aranypénz-rendszerben aranyat helyettesített, aranyra beváltható volt, jelenleg a
hitelpénz egyik megjelenési formája.
Bankkártya
Bankkártyákat a hazai bankok 1989-től bocsátanak ki.
Bankkártya segítségével a kártyabirtokos csak a tényleges vásárlások, és az igénybevett szolgáltatások ellenértékét
Oldal: 19
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Csillagok Sztárok
A legjobb pozíció
Stratégiája:
A piaci pozíciók megtartása esetleg növelése
Lassuló szakaszban akár fejőstehénné válhat
Kérdőjelek
Alacsony piaci részesedés, de erőteljes növekedés. A részesedés növeléséhez befektetés szükséges idővel
sztárokká válhat.
Stratégiája:
Befektetés továbbfejlesztés szükséges csillagokká
Visszavonulás döglött kutya lesz
Fejőstehenek
Magas részesedé, alacsony növekedés
Stratégiája:
További befektetés, támogatás addig a mértékig, hogy a részesedést megtartsák, a többi pénzt kérdőjelekben,
vagy csillagokban invesztálják.
Arató stratégia:: a pozícióból adódó előnyöket maximálisan kihasználni, a gyengülés árán is..
Döglött kutya
A piaci részesedés és a növekedés alacsony. A vállalkozás számára értéktelen
Stratégiája:
Meg kell szabadulni tőle
BCG mátrix - szolgáltatások élettartama, egyúttal a szolgáltatás helye a piacon. Segít eldönteni, hogy egy szolgáltatás
fejlesztésére fordítsanak-e további összegeket.
Oldal: 21
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Ahol az árfolyamnyereség a tőkepiacon forgó befektetési formák árfolyamváltozásából eredő profit, míg egyéb
kifizetés lehet kamat vagy osztalék.
Minden befektető valamilyen jövőbeni hozam reményében kíván befektetni, tehát az elérendő hozammal szemben
elvárásai vannak. Az így elérni kívánt hozamot elvárt hozamnak nevezzük. A jövőben esedékes, mértékét biztosan
nem ismerjük. Éppen ezért, ez egy valószínűségi változó, amit a befektetés tervezésekor figyelembe kell vennünk.
Ha az elvárt hozam a jövőben esedékes, és nagyságát nem ismerjük pontosan, akkor a körülötte lévő
bizonytalanság kockázat.
A kockázat különböző mértékű lehet attól függően, hogy a várható hozam és a tényleges hozam hogyan tér el
egymástól akkor, amikor realizálni szeretnénk befektetésünkön a profitot.
A hozamok eloszlását két változóval jellemezhetjük, (feltételezzük, hogy normális valószínűség eloszlást követnek) a
szórásukkal és a várható értékükkel
Azt a befektetői magatartást mondjuk kockázat elutasítónak, amikor a befektető csak akkor vállal magasabb
kockázatot, ha ennek megfelelően többlethozamban részesül Ezért a többletkockázatért elvárt vagy fizetett hozam a
kockázati prémium.
- Forgalmazó
Befektetési Alap - Befektetési szabályok
- Egy papírból max. 5 %
- Egy kibocsátótól max 10 %
- Max 10 % OTC
- Egy OTC max 2 %
- Befektetési alapban max. 10 %
- Letétkezelő papírjaiból semmit
Befektetési Alap - Tőzsdén jegyzet
- Futures
- áru, deviza, kamat, index
- Jegyzett opciók
- deviza, kamat, áru, részvény, index
Befektetési Alap - Tőzsdén kívüli
- Foward
- áru, deviza, kamat, index
- Swap ügylet
- deviza, kamat
Befektetési alap Nettó eszközérték
Nettó eszközérték alatt a befektetési alap vagyonának az alapot terhelő kötelezettségekkel csökkentett részét értjük. A
nettó eszközértéket nem az alapkezelő állapítja meg, hanem minden befektetési alapnak rendelkeznie kell egy ún.
letétkezelővel, amely valamely hitelintézet lehet. Az eladáskori és a vételkor árfolyam különbözete jelenti a befektető
hasznát.
Befektetési alap.
Közös befektetés céljára összeadott tőke, amelyet a befektetési alap kezelői a kockázatmegosztás elve szerint
kezelnek, azaz fektetnek be többféle értékpapírba. Lehet nyílt (vagyis a befektetési jegyek folyamatos
Oldal: 23
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
visszaváltását vállaló), illetve zárt (az általa kibocsátott befektetési jegyek másodpiaci eladhatóságát biztosító) alap.
mindkét fajtájú alap esetén lehet szó tőkeemelésről, azaz új befektetési jegyek kibocsátásáról.
Befektetési alap..
A befektetési alapok elsősorban azok számára jöttek létre, akik nem rendelkeznek megfelelő szakértelemmel
és/vagy elegendő idővel ahhoz, hogy befektetési döntéseiket önállóan hozzák meg.
Nem tudják például eldönteni, hogy mely hazai vagy külföldi részvényből vásároljanak, vagy milyen állampapírt
válasszanak. Ezt a feladatot vállalja át az alapkezelők szakembergárdája. Ráadásul a nemzetközi értékpapírpiacot még
a hazainál is nehezebb átlátni, illetve igencsak fáradságos a külföldi vállalatokról és részvényeikről információt szerezni.
A kisbefektetők azonban gyakran nem csupán a szükséges szakértelemmel nem rendelkeznek, hanem nincs olyan
nagyságrendű pénzük sem, amelyet értelmesen meg lehetne osztani a különböző befektetési alternatívák között. A
befektetési alapok viszont - mivel összegyűjtik a kisbefektetők megtakarításait - már elegendő tőkével rendelkeznek
ahhoz, hogy diverzifikációval csökkentsék a befektetések kockázatát. Vagyis az alapok egyszerre sok pénzügyi
eszközbe fektetnek, így eredményük kevésbé van kitéve egy-egy értékpapír hektikus mozgásának (egyedi
kockázatának).
Befektetési alap...
A befektetési alap tulajdonképpen nem más, mint egy jogi személyiséggel felruházott vagyontömeg, mely a befektetők
pénzeit összegyűjtve, azokat - kihasználva az így létrejött nagyobb tőkeméretet - költség hatékonyan és diverzifikáltan
befekteti. A befektetésből eredő költségek, illetve hozamok az alap "tulajdonosai", vagyis az alap vagyonát
megtestesítő értékpapír, a befektetési jegyek gazdái között tulajdoni arányuknak megfelelően vannak szétosztva.
Befektetési alap....
1991. évi LXIII. törvény célja elősegíteni:
- Elsősorban a lakossági megtakarításokat,
- A szükséges szakértelmet biztosítva,
- A kockázat megosztásával, lehessen befektetni.
Befektetési alapok előnyei
A megtakarításokkal rendelkező potenciális befektetőkben gyakran felmerül a kérdés, hogy pénzüket befektetési
alapokba fektetve profitáljanak az értékpapírok és más pénzügyi termékek hozamából, vagy inkább saját elképzeléseik
szerint közvetlenül fektessenek be. A befektetési alapok mellett szól, hogy olyan befektetési és kockázatmegosztási
lehetőségeket nyitnak meg, amelyek a kisbefektetők számára másképp elérhetetlenek.
A befektetési alapok döntő többsége megfelelően átfontolt befektetési politikát követ, igénybevételükkel a
kisbefektetők kihagyhatják azt a keserű tapasztalatot, hogy egy rosszul meghozott befektetési döntés miatt
megtakarításaik nagy részét elveszíthetik.
Ellentétben a zártvégű befektetési alapokkal, a nyíltvégű alapok által kibocsátott befektetési jegyek megfelelően likvid
termékek, azaz visszaváltásuk esetén általában azonnal, de maximum 2 napon belül pénzünkhöz jutunk.
Árfolyamváltozásuk könnyen nyomon követhető, mivel az alapkezelők az interneten és a gazdasági sajtóban minden
nap közzéteszik az aktuális árfolyamokat. További nagy előnyük, hogy a felszámított költségek (vásárlási és
visszaváltási díjak, számlavezetés, letétkezelői és alapkezelői díjak) nagysága előre ismert.
Összességében elmondható, hogy a befektetési alapok révén a kisbefektetők számára olyan befektetési és
kockázat megosztási lehetőségek nyílnak meg, melyek másképp elérhetetlenek lettek volna.
Befektetési alapok fizetőképessége
- 15 % készpénz
- 10 % hitel felvehető
- Záloggal nem terhelhető
- Hitel nem nyújtható
Befektetési alapok típusai
- Értékpapíralapok, hazánkban egyelőre ezek dominálnak.
- Befektetések rövidtávra: A folyószámla és a bankkártya mellett olyan gyorsan hozzáférhető tartalék, amely
Oldal: 24
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A vegyes alapok kötvények mellett már kisebb-nagyobb részvénybefektetéssel is rendelkeznek, amelyek árfolyama
erősen ingadozhat.
- Befektetések hosszabb távra: Hosszabb távú befektetések céljára szolgálnak a részvény alapok.
A befektetési alapokat több szempont szerint csoportosíthatjuk. Az egyik a befektetők hozzáférési lehetősége, mely
szerint megkülönböztethetünk zártkörű és nyilvános befektetési alapokat. A nyilvános alapok által kibocsátott
befektetési jegyekből bárki vásárolhat, míg a zártkörű alapokéból kizárólag az előre meghatározott befektetői kör.
Egy másik osztályozási szempont, hogy az alap jegyeivel milyen módon lehet kereskedni. A nyíltvégű alapokét a
kibocsátás után az alapkezelő által megbízott forgalmazóknál lehet megvásárolni, illetve eladni. A visszaváltásra az
alapkezelő kötelezettséget vállal. A vétel és az eladás az alap aznapra megállapított árfolyamán (az egy jegyre jutó
nettó eszközértéken) történik.
A zártvégű alapokat az alapkezelő a kibocsátás után bevezeti a tőzsdére. Az alap jegyeivel a kereskedés a tőzsdén
zajlik. Vásárlási/eladási megbízásokat tőzsdetag brókercégeknek lehet adni. A zártvégű alap kezelőjének nem kell
naponta megállapítania és közzétennie a befektetési jegyek nettó eszközértékét (a befizetések értéke, csökkentve az
alapkezelő költségeivel és kötelezettségeivel), ezért, illetve az alacsony likviditás (forgalom) miatt az árfolyam gyakran
jelentősen eltér a nettó eszközértéktől.
A harmadik csoportosítási szempont az, hogy a befektetési alap hol, mely országokban fektet be. Ez alapján
megkülönböztetünk magyar és nemzetközi alapokat. A magyar alapok eszközeik túlnyomó részét Magyarországon
fektetik be, a nemzetközi alapok viszont tőkéjük legalább 50 százalékáig külföldi értékpapírokat vásárolnak.
Ugyanakkor mind több alapkezelő hoz létre olyan nemzetközi alapot, mely csak egy meghatározott régióban (például
Közép-Európában, az USA-ban vagy az Európai Unióban) fektet be.
Az alapokat csoportosíthatjuk az alapján is, hogy az adott területen (Magyarországon vagy külföldön) milyen pénzügyi
eszközökbe fektetik a náluk felgyülemlett tőkét. E szerint beszélhetünk részvény-, vegyes-, kötvény-, pénzpiaci és
ingatlanalapokról.
Szintén - immár idehaza is - ismerhetünk olyan konstrukciókat, mint az iparági alapok, melyek a részvénypiacon belül
csak valamely iparágba (például vegyipar, gyógyszeripar) fektetnek be. Szintén elterjedőben vannak az úgynevezett
esernyőalapok, melyek nem közvetlenül fektetnek pénzügyi eszközökbe, hanem tőkéjüket kizárólag más befektetési
alapokba helyezik.
Végül csoportosíthatunk a szerint is, hogy a befektetési alapot aktívan, vagy passzívan kezelik. A passzív
alapkezelésre tipikus példák az indexalapok, melyek valamelyik közismert index összetételét képezik le, vagyis az
alapkezelőknek nem kell önálló befektetési döntést hozniuk, elég ha követik az indexben bekövetkező változásokat.
Aktív alapkezelés esetében az alapkezelő az aktuális piaci helyzet függvényében módosítja az alap portfóliójának
összetételét.
Befektetési jegy.
-> Tőkebefektetési részjegy.
Befektetési jegy..
Egy ún. befektetési alap vagyonából való részesedést testesítenek meg. A befektetési alapot létrehozó alapkezelő
társaságok a magánszemélyektől és a vállalkozásoktól összegyűjtött forrásokat saját szakmai hozzáértésük
segítségével minél nagyobb hozammal kecsegtető, ugyanakkor biztonságos befektetésekbe helyezik ki, s a
megtermelt hozamot a befektetési jegyek tulajdonosai között szétosztják.
A Befektetési Alapkezelő Társaság által sorozatban kibocsátott, a befektetési alapokról szóló törvényben
Oldal: 25
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
meghatározott vagyoni és egyéb jogokat biztosító, átruházható értékpapír. A kibocsátó arra kötelezi magát, hogy a
befektető által megfizetett összeget befektetési alap kialakítására fordítja, vagy befektetési alapban helyezi el, és az így
létrehozott befektetési alapot a befektetők általános megbízásából kezeli, értékpapír alapot vagy ingatlan hozhat létre.
Az alap jogi személy. A befektetési alap kezelője nyíltvégű és/vagy zártvégű befektetési alapra bocsáthat ki befektetési
jegyet:
- Nyíltvégű alap kezelője által kibocsátott befektetési jegy visszaváltható, a kibocsátó arra kötelezi magát, hogy a
befektetési jegyet a befektető által megjelölt napon nettó eszközértéken készpénzért visszavásárolja,
- Zártvégű alap: a lejárati idő előtt, illetve a befektetési alap felszámolása előtt nem váltható vissza, személyi
jövedelemadó kedvezményt a zártvégű befektetési jegy tulajdonosát illeti meg.
A befektetési jegy tulajdonosát megilleti a befektetési alap saját tőkéjének teljes hozamából a befektetési jegyre jutó
hányada. A hozam származhat kamatból, osztalékból, árfolyamnyereségből.
Befektetési szolgáltatók
A Tőkepiaci törvény így határozza meg a befektetési szolgáltatási tevékenységet: „Befektetési szolgáltatási
tevékenység az alábbi tevékenységek üzletszerű folytatása forintban, valutában, devizában a 82 §-ban meghatározott
egy vagy több befektetési eszközre:
- Bizományosi tevékenység
- Kereskedelmi tevékenység
- Egyéni portfolió egyedi kezelése a befektető által adott megbízás alapján (portfoliókezelés) –
Jegyzési garanciavállalás – Ügynöki tevékenység – Az értékpapír forgalomba hozatalának
szervezése és az ehhez kapcsolódó szolgáltatás
Kiegészítő befektetési szolgáltatási tevékenység a következő tevékenységek üzletszerű folytatása:
- Értékpapírok letéti őrzése és a kapcsolódó nyilvántartások vezetése
– Értékpapír letétkezelés
– Befektetési hitel nyújtása a befektetőknek
– Tanácsadás társaságoknak tőkeszerkezettel, üzleti stratégiával kapcsolatban –
Nyilvános vételi ajánlat útján Rt.-ben befolyásszerzés szervezése – Befektetési
tanácsadás – Ügyfélszámla vezetés – Értékpapírszámla-vezetés – Értékpapír-
kölcsönzés
A befektetési vállalkozás:
- Kizárólag névre szóló részvényekkel rendelkező Rt.-ként, vagy fióktelepként működhet
– A vállalkozás jegyzett tőkéjének legkisebb összege értékpapír bizományos esetén 50 millió Ft értékpapír-
kereskedő esetén 200 millió Ft, befektetési társaság esetén egymilliárd Ft
– Jegyzett tőkéje kizárólag pénzbeli hozzájárulással szolgáltatható és olyan hitelintézetnél kell befizetni, amely nem
vesz részt alapításban, illetve amelyben az alapítónak nincs tulajdona, illetve amely az alapítóban nem rendelkezik
tulajdonnal.
Az árutőzsdei szolgáltató:
- Rt.-ként, Kft.-ként, Szövetkezetként vagy fióktelepként működhet
– Jegyzett tőkéjének legkisebb összege Rt. formában illetve fióktelepként működve 20 millió Ft, Kft. és szövetkezeti
formában 10 millió Ft
Összevetve a belső értéket és a piaci értéket, ha azt találjuk, hogy a piaci érték alacsonyabb, mint a belső érték vagy
megegyezik vele, akkor érdemes tartani. Ha a piaci érték magasabb, mint a belső érték, akkor érdemes eladni a
befektetési eszközt. Piaci egyensúly esetén az árfolyam a belső értéket tükrözi. A piaci tőkésítési ráta azt az elvárt
hozamot testesíti meg, amely a piac közös véleményén alapuló belsőértéket fejezi ki.
Belső kamatláb.
A belső kamatláb megmutatja, hogy mekkora az a kalkulatív kamatláb, amely mellett a beruházás egyszeri és a
működés folyamatos költségei a bevételekből éppen egyszer térülnek meg az élettartam alatt. Tulajdonképpen ez a
fedezeti pont, ekkor még nem képződött nyereség.
A beruházást akkor érdemes megvalósítani, ha annak belső kamatlába meghaladja a számítások során alkalmazott
kalkulatív kamatláb nagyságát.
A beruházás hitelből történő megvalósítása esetén a belső kamatláb meg kell, hogy haladja a kölcsön után fizetendő
kamatláb mértékét.
Belső kamatláb..
A befektetés átlagos jövedelmezőségi rátája az a kamatláb, amely mellett a befektetés nettó jelenértéke nulla.
Belső megtérülési ráta
Az a kamatláb, amely mellett e befektetésből eredő jövőbeni pénzáramlásokat diszkontálva éppen a befektetendő
összeget kapjuk.
Bemutatóra szóló értékpapír
Az ilyen típusú értékpapírban foglalt jogokat az gyakorolhatja, akinél a papír van.
Bemutatóra szóló részvény
A tulajdonos megjelölése nélkül szabadon átruházható. Névre szóló: a tulajdonosának nevét a kibocsátó által vezet
részvénykönyvbe bejegyzik, átruházása akkor érvényes, ha az új tulajdonos nevét a részvénykönyvbe bejegyezték.
Bennfentes (insider)
Egy vállalaton belül bizalmi pozíciót betöltő, így fontos, nem mindenki számára hozáférhető információkhoz hozzájutó
személy.
Beruházás-gazdaságossági számítások során alkalmazható mutatók
A tőke visszatérülését a beruházások üzemeltetésekor a költségek között elszámolt értékcsökkenési leírás biztosítja.
Feltétel ég, hogy az ár a költségeken kívül tartalmazza a befektető által elvárt tőkehozadékot is. A tőkehozadék az
egyszeri befektetéssel elérhető bevételek diszkontált értékének (jelenlegi érték) és a bevétel érdekében felmerült
költségek diszkontált értékének a különbözete. Ezzel szemben a tőke megtérülése azt jelenti, hogy az élettartam alatti
hozadék legalább akkor legyen, mint amekkora összeget más, alternatív befektetéssel ugyanakkora idő alatt el lehetne
érni. A beruházások gazdaságosságának megítélésével kapcsolatban több fontos tényezőt kell ismerni (pl.
üzemeltetési
Oldal: 27
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
időszak, elérhető éves árbevétel növekedés és költségvonzata, stb.). Önmagában egy beruházás-gazdaságossági
mutató kevés a helyes döntés meghozatalához.
A beruházási változatok gazdaságosság szerinti rangsorában azt, amelynek kivitelezésére a források is biztosítottak, a
gazdaságosság pénzügyileg realizálható szintjének nevezzük.
Beruházás ágazati hovatartozás szerint
- Anyagi,
- Termelő jellegű, és
- A nem anyagi jellegű beruházás
Anyagi és műszaki összetétel szempontjából lehetnek: gépek, felszerelések, berendezések, építési építésszerelési és
egyéb beruházás
Beruházás átlagos hatékonysága
Megmutatja, hogy egységnyi beruházás mekkora makrojövedelem-növekmény létrejöttét alapozza meg.
Beruházás belső korszerűsödési rátája
A beruházás által érintett legszűkebb berendezés beruházás utáni és beruházás előtti műszaki potenciáljainak
hányadosa.
Beruházás csoportosítása
- Kormányzati
- Önkormányzati, helyi
- Vállalati
- Háztartási
Beruházás értékelése
A beruházó arra keres feleletet, hogy
1. Azonos célú, azonos kockázatú, egymást kölcsönösen kizáró beruházási tervek egyenként megfelelnek e az elvárt
követelményeknek.
2. Melyik az a terv, amelyik leginkább hozzá járul a beruházó profiljának növeléséhez.
Beruházás fajtái
- Bruttó beruházás – amortizált eszközök pótlása és új eszközök létesítése; a régiek bővítése.
- Nettó beruházás – adott időszakban megvalósult reáltőke állomány növekedése / új tőkejavak létesítése /.
- Amortizáció – a tartós használati tőkejavak elhasználódásuk mértéke, és megtérülésük formája.
Beruházás finanszírozás forrás szerint
- Saját,
- vagy idegen.
Saját forrás a vállalat tőkéjének egy részét visszafizetési kötelezettség nélkül használhatja.
Belső forrás: alaptőke, nyereség, amortizációs alap Külső forrás: állami támogatás, Rt újrészvény kibocsátása, más
vállalattal való egyesülés.
Beruházás hatékonyságának vizsgálata
Statikus és dinamikus mutatószámokkal végezzük.
A statikus módszerek nem veszik figyelembe az időtényezőt, míg a dinamikus módszereknél valamilyen formában az
időtényező szerepe is megjelenik.
Beruházás időtartalma
A kivitelezés megkezdésétől annak megkezdéséig tart.
Beruházás időtartalma szerint
- Hosszú lejáratú hitelek 5-30 évig ( hosszú lejáratú fejlesztési hitel, hosszú lejáratú értékpapírok, részvény, kötvény)
- Középlejáratú hitelek1-5 évig (bankhitel, bérlet, lízing)
- Rövid lejáratú 1 év alatt(bankhitel, kereskedelmi hitel szállító adja a vevőnek, váltó, leszámítolás.
Oldal: 28
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Beruházás jelentősége
Az innováció fő hordozói és a termelés növelésének alapvető feltétele.
Beruházás kivitelezése – folyamat rendszer
1. Előkészítő:
a, Cél meghatározás: a manager eldönti, döntési szinteket cél meghatározás
b, Döntés előkészítés: belső tanulmány, beruházás
c, Műszaki terv kidolgozása: tervezik vagy kívánatos tervezés(tervező)
d, Telephely ki jelölése, hogy hol
e, Terv dokumentációt bemutatni, hatósági engedéllyel, pl.: elsőfokú építési hatóság (önkormányzat), tűzoltóság
véleményezi a tervet
2. Megvalósítás
a, Építmény kivitelezése pályázat: nyílt vagy meghívásos pályázat
b, Gép és berendezés beszerelése (közbeszerzés)
c, Szállítás és szerelés: épület és gép
d, Műszaki átadás átvétel. Próbaüzemeltetés -> ha minden működik, akkor megállapodnak az átadás időpontjáról.
Kivéve, ha a szerződésben ezt már megállapították.
e, Üzembe helyezés: részleges
Beruházás környezetének korszerűsödési rátája
A beruházást magába foglaló nagyobb berendezésnek (általában a régió, illetve az ország műszaki felszerelésének) a
beruházás időszakára vonatkozó korszerűsödési rátája.
Beruházás lehet anyagi-műszaki összetétel szempontjából
Gép, gépi felszerelések, berendezések, építési, építésszerelési, valamint egyéb beruházások.
Beruházás nettó jelenértéke
A beruházó a befektetéseinek hozamai alapján mennyivel lesz gazdagabb a beruházás belső megtérülési rátája a
beruházás jövedelmezőségét, fejezi ki.
Beruházás pénzeszközök forgási sebessége
Azt mutatja meg, hogy a beruházásra fordított összeg az általa elért nyereségből hányszor térül meg a használat
időtartama alatt.
Beruházás rugalmassága
A beruházás rugalmassága alatt azt értjük, hogy kedvezőtlen környezeti hatások bekövetkeztekor mennyire képes
azokat „elviselni”, mi az a tartomány, amin belül nem válik veszteségessé, azaz a beruházásba fektetett tőke
megtérülés biztosítható.
Beruházás. - I – Investment
A termeléshez szükséges újratermelhető tárgyi eszközök beszerzése, létesítése.
Beruházás.. - I – Investment
A beruházás tárgyi eszközök létesítése, bővítésére irányuló műszaki-gazdasági tevékenység.
Pénzügyi oldalról a beruházáshoz szükséges pénzforrások előteremtése és befektetés útján való finanszírozás.
A beruházás működésének és fejlődésének alapvető fontosságú területe a vállalkozás működtetése.
Beruházás... - I – Investment
A makrokibocsátás azon része, amit a termelés újratermelhető tárgyi eszközeinek előállítására, létesítésére használ a
vállalati szektor.
Beruházás.... - I – Investment
Az amortizálódó eszközök pótlására és bővítésére fordított tőkejavak vásárlása.
Beruházási-gazdaságossági vizsgálatok célja
A beruházási-gazdaságossági vizsgálatok célja:
- Annak megállapítása, hogy racionális-e az adott beruházás, figyelembe véve az alternatív befektetési lehetőségeket,
- Annak vizsgálata, megtérül-e a beruházásba fektetett tőke,
- Az életképes beruházási változatok közül a megvalósítandónak a kiválasztása.
Oldal: 29
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Az érzékenység vizsgálatok segítségével a beruházási változat stabilitása, illetve kockázatossága határozható meg. Az
érzékenység vizsgálatok célja annak megállapítsa, hogy a tervezés pontatlansága, a bekövetkező változások milyen
mértékben befolyásolják a beruházás-gazdaságossági számítások eredményeit.
Oldal: 30
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Beruházási tevékenység
A beruházási tevékenység során olyan eszközöket vonunk be a termelésbe, amelyek tartósan meghatározzák a
vállalkozás termelési szerkezetét. Beruházásnak nevezzük a termelő és nem termelő tárgyi eszközök (ingatlanok,
gépek, berendezések, járművek) létesítését, állományuk, teljesítőképességük bővítését, az elhasználódott tárgyi
eszközök pótlását, cseréjét.
Beruházások alanyai
- Kormányzat
- Önkormányzat
- Vállalati, és
- Háztartási beruházás
Beruházások előkészítése és megvalósítása
- A beruházás céljának megvalósítása
- A beruházás során megvásárolni, illetve létesíteni kívánt eszközök kiválasztása
- A beruházás megvalósításához rendelkezésre álló források számbavétele
- A kiválasztott eszközzel feltételezhető működés, üzemelés megszervezése
- A beruházási változatok gazdaságosságának elemzése
Beruházások finanszírozása
A beruházási döntések meghozatalával párhuzamosan gondoskodni kell annak pénzigényéről, a finanszírozási
forrásokról is. A beruházásokat több pénzügyi forrásból valósíthatjuk meg.
A legtöbb vállalkozásnál a saját szabad pénzeszközök csak a pótláshoz, a kisebb korszerűsítéshez, bővítésekhez
biztosítanak fedezetet, a jelentősebb volumenű beruházásokhoz általában a saját forrásokat, külső forrásokkal kell
kiegészíteni.
Idegen forrás lehet a banki hitel, költségvetésből származó támogatás, stb.
Zártkörű hitelek, olyan hosszú lejáratú hitelek, amelyekkel meghatározott beruházási terveket finanszíroznak, és a
hitellel kapcsolatos adósságszolgálati kötelezettségek teljesítésének lehetőségei közvetlenül kapcsolódnak a
projekt pénzáramaihoz.
Gyakori eset, ha az egyébként jövedelmezően gazdálkodó vállalkozások, átmenetileg nem képesek megfelelni, a
bankok által támasztott hitelképességi feltételeknek. Ilyenkor a bankok megtehetik, hogy közvetlen tőkejuttatással
segítik a vállalkozást. A fejlett pénzügyi kultúrával rendelkező országokban régóta alkalmazzák a kockázati
tőkejuttatást. Ilyenkor a bankok nem hitelt nyújtanak a vállalkozásoknak, hanem tulajdonrészt szereznek a
vállalkozásban.
Beruházások kivitelezése
A beruházás mint tevékenység egy folyamatrendszer , amely az előkészítés megkezdésétől a létesítmény teljes
üzembe helyezésig tart. Két részre tagolható az előkészítés, és a beruházás megvalósítása.
- A beruházás előkészítése: a beruházási cél meghatározása, a döntés előkészítés, a műszaki terv kidolgozása, a
telephely megválasztása, az esetleges hatósági engedély megszerzése.
- A beruházás megvalósítása: az építmények kivitelezése, a gépek, berendezések beszerzése, szállítása és
szerelése a műszaki átadás-átvétel és az üzembe helyezés.
Beruházást megkülönböztetünk
- Alap
- Járulékos
- És kapcsolódó beruházás
Bessz (baisse)
Alap: amely a beruházási cél megvalósítását közvetlenül szolgálja
Ár- vagy árfolyamcsökkenési tendencia.
Járulékos: az alap beruházás rendeltetésszerű működését biztosítja Besszügylet
Árfolyamcsökkenésre spekuláló deviza-,
Kapcsolódó: amely az alap beruházás működéséhez szükséges, elősegíti illetve értékpapír eladás.
Oldal: 31
2006.08.03. 12:04:17
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Beszámolási kötelezettségek típusai
1. Éves beszámoló
Részei: D
- Mérleg
- Eredmény-kimutatás
- Kiegészítő melléklet
Az éves beszámolót készítő gazdálkodó köteles a beszámoló mellett üzleti jelentést is készíteni.
4. Egyszerűsített beszámoló
Részei:
- Egyszerűsített mérleg
- Eredményleveszetés
Beszámolási rendszer.
A számvitel által létrehozott információknak az elvárásoknak megfelelő formátumú rendelkezésre bocsátása,
meghatározott dokumentumok formájában, kötött tartalommal, meghatározott időszakonként és helyen. Fajtái:
- Számviteli törvény szerinti beszámolók,
- Központ és helyi adóbevallások (Társasági adó, Áfa, Szja, költségvetési kapcsolatok, stb.),
- TB beszámolók,
- KSH információs követelményei,
- Speciális beszámolók a vezetés számára.
Beszámolási rendszer..
A számvitel által létrehozott információknak az elvárásoknak megfelelő formátumú rendelkezésre bocsátása,
meghatározott dokumentumok formájában, kötött tartalommal, meghatározott időszakonként és helyen. Fajtái:
- Számviteli törvény szerinti beszámolók
- Központ és helyi adóbevallások (Társasági adó, Áfa, Szja, költségvetési kapcsolatok, stb.)
- TB beszámolók
- KSH információs követelményei
- Speciális beszámolók a vezetés számára
Beszedés (Inkasszó)
Beszedés esetén a fizetést mindig a szállító kezdeményezi. A
beszedésnek két fajtája létezett:
1. Határidős
2. Azonnali beszedés
Beszedési megbízás jellemzői
A fizetést a jogosult kezdeményezi. A jogosult a rendszeresített beszedési megbízás nyomtatvány benyújtásával
megbízza a bankszámláját vezető hitelintézetet, hogy a bankszámlája javára, a kötelezett bankszámlája terhére
meghatározott összeget számoljon el. Ez passzív fizetési elszámolás. A beszedési megbízás lehet:
- Határidős beszedési megbízás a kötelezett bizonyos időn belül kifogással élhet
- Azonnali prompt inkaszó, csak akkor nyújtható be, ha a kötelezett előzőleg már engedélyezte
Beszedvény (Inkasszó)
A jogosult megbízza egy beszedési megbízás révén a bankját, hogy esedékessé vált követelését az adóstól szedje
Oldal: 32
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
be.
Beszedvények két fő típusa
- Sima beszedvény. Lényege, hogy a szállító az árut, és az áruhoz kapcsolódó okmányokat is elküldi egyidejűleg a vevő
részére, s csak ezután kezdeményezi a beszedést.
- Az okmányos beszedvény. Alkalmazása során a szállító az árut nem közvetlenül a vevőnek juttatja el, hanem a
szállítmányozó cég külföldi raktárának a címére adja fel. Az árut kísérő okmányokat pedig a beszedési megbízással
együtt a bankjához juttatja el. Ha a szállító úgy rendelkezik, hogy a vevő az okmányokhoz csak akkor juthat hozzá, ha
már fizetett, akkor az okmányos beszedés speciális változatával, a vinkulált beszedvénnyel állunk szemben.
Betét
A megtakarítások azon része, melyeket jövedelemszerzés érdekében a banknál fektetek be.
A hitelintézetnél számlán betét okiratban vagy más módon betét szerződés alapján kamat, vagy más hozam
ellenében elhelyezet pénz, amelyeket a hitelintézet visszafizetni köteles.
Betét - Bemutató betét
A betét és annak a kamatát, a hitelintézet annak fizeti ki, aki a követelést igazoló okiratot bemutatja.
Betét - Deviza
Külföldi fizetőeszközben elhelyezet betét.
Betét - Felmondható
Meghatározott időtartamra lekötött betét azzal a kikötéssel, hogy a betétes bármikor felmondhatja.
Betét - Fenntartásos betét
Olyan betét, amelyeket a tulajdonosa fenntartja magának, vagy az általa megnevezett személynek a betét feletti
rendelkezés jogát.
Betét - Forint
Nemzetközi fizetőeszközben elhelyezet betét.
Betét - Könyves betét
Azt a betétet, amelyről a betét elfogadója betétkönyvnek nevezet, okmányt, állit ki, és a betéttel kapcsolatos
pénzmozgásokat ebben a betétkönyvben is nyilvántartja. Tartalmazza a betét szerződés szövegét is.
Betét - Látra szóló
A betét tulajdonos, a betét felett minden megkötés nélkül bármikor rendelkezhet.
Betét - Nem felmondható
Tartós betét, olyan lekötött betét, amelyeket a futamidő alatt nem lehet felmondani.
Betét kezelési nyilvántartás formája szerint
- Könyves betét
- Fenntartásos betét
Betét pénznem szerint
- Forint
- Deviza
- Bizottságok
BÉT - Újjáalakulás
Alapítói szándék: elősegíteni
- A tőkék hatékony áramlását
- A privatizáció valóságos végrehajtását
- Az értékpapírpiac bővülését, egységesítését
- Felzárkózást a nemzetközi tőkepiacokhoz
- A befektetői bizalom helyreállítását
- Tőkék és vagyonok objektívebb értékelését
- Nyilvános és ellenőrzött piaci mechanizmusok kialakulását
Bianco hitel
A szabadon, tehát nem céljelleggel felhasználható hitel.
Bilaterális monopólium
Ha a piac mindkét oldalán csak egy szereplő van, azaz egyetlen eladó áll szemben egyetlen vásárlóval.
Bimetarizmus
Bimetallizmusnak azt az időszakot nevezzük, amely alatt az arany és az ezüst együtt töltötték be a pénz funkcióit.
Kezdetben az arany és az ezüst tölti be a pénz szerepét.
Binomiális modell
Abból indul ki, hogy az árfolyam csak két lehetséges értéket vehet fel az opció lejáratakor, vagy nő egy adott szintre
vagy csökken.
Az értékelés a lemásolás elvét alkalmazza. A fedezeti ügylet rögzíti a végső kifizetést és ezeket kockázatmentes
kamatlábbal diszkontálja. A fedezet kulcsa a fedezeti arány (H), ami az árfolyam-emelkedés és csökkenés
különbségének hányadosa, azaz a call ársávjának és az alaptermék ársávjának hányadosa. A fedezés úgy jön létre,
hogy H db alapterméket és egy call opciót tartva, az így kapott alaptermékek és call opcióból álló portfolió értékén
nem befolyásolja az árfolyam. Az opció értékelése úgy történik, hogy a kifizetések jelenértéke egyenlő a fedezett
portfolió értékével.
Reálisabb képet alkothatunk, ha feltételezzük, hogy az árfolyam alakulás binomiálisan több perióduson keresztül
zajlik. Minden lehetséges kimenetelből további két lehetséges kimenetel áll fenn egészen a lejárati időpontig. Ekkor a
binomiális diszkrét eloszlást követi az árfolyam.
Bizományos
1. Közvetítő, aki a bizományba adott árút eladja
2. (bróker) Olyan tőzsdei üzletkötő, aki - csak megbízásból - saját nevében, de nem saját számlára köt értékpapír
üzletet (vö.: ügynök).
Bizonylati elv
Bizonylat a gazdasági eseményekről készített hiteles okmány. A könyvelési munka alapszabálya szerint könyvelni
csak bizonylat alapján lehet. Ez a követelmény a bizonylati elv.
Bizonylati fegyelem
Bizonylati fegyelem követelménye alapján minden gazdasági eseményekről, műveletről, amely az eszközök források
állományát, összetételét, bevételek, ráfordítások alakulását megváltoztatja, bizonylatot kell kiállítani.
Bizonylati rend
A számviteli adatfeldolgozás során felhasznált minden bizonylat, okmány és dokumentum hitelességét, pontosságát
garantáló előírások összessége, amely a bizonylatok formai és tartalmi követelményeit, kiállításának, kezelésének,
megőrzésének szabályait, valamint a bizonylatok mintapéldányait foglalja magában.
A számvitel részterületeként jelenik meg helyenként a controlling (előfordul, hogy a számvitelt tekintik a controlling
részének), ami ugyanazon adatok eltérő szemléletű kezelését jelenti és ehhez kapcsolódva a feldolgozás területét
tágabban (tervezés, statisztika) értelmezi.
Bizonylati rend.
A számviteli adatfeldolgozás során felhasznált minden bizonylat, okmány és dokumentum hitelességét, pontosságát
garantáló előírások összessége, amely a bizonylatok formai és tartalmi követelményeit, kiállításának, kezelésének,
megőrzésének szabályait, valamint a bizonylatok mintapéldányait foglalja magában.
Oldal: 35
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Bizonylati rend..
A számvitel részterületeként jelenik meg helyenként a controlling (előfordul, hogy a számvitelt tekintik a controlling
részének), ami ugyanazon adatok eltérő szemléletű kezelését jelenti és ehhez kapcsolódva a feldolgozás területét
tágabban (tervezés, statisztika) értelmezi.
Bizonylattal szemben támasztott követelmények
a, Tartalmi követelmény: a gazdasági esemény rövid, tömör, de egyértelmű megfogalmazása.
b, Formai követelmény:
- Bizonylat megnevezése,
- Bizonylat sorszáma,
- Bizonylat kelte,
- Kiállító szervezet megnevezése,
- Kiállító aláírása.
Biztosítási alapfogalmak
A biztosításügy szempontjából egyes jövőbeni események bekövetkezésének lehetőségét veszélynek nevezzük. Ha az
előre nem látható esemény gazdasági hátránnyal, vagyoni veszteséggel jár, akkor kárról beszélünk.
Veszélyforrások lehetnek:
- Természeti okok (pl. földrengés).
- Gazdasági okok (pl. árfolyam veszteség).
- Társadalmi okok (pl. bűncselekmény).
Oldal: 36
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Biztosítékok 3 csoportja
- Dologi biztosítékok (pl. zálogjog, óvadék)
- Személyi biztosítékok (pl. kezesség, bankgarancia)
- Egyéb biztosítékok (pl. engedményezés, vételi jog)
Biztosított egyensúlyi növekedéshez tartozó tőkeigényesség - I.C.O.R.
Az indukált beruházás és az azt indukáló jövedelemnövekmény hányadosa.
Biztosító
- Beszedi a minimális díjat
- Kell legyen szavatoló tőkéje
- A tőkéjét jól fektesse be, legyen jövedelmező
- Bonus – 10 fokozat, a legkisebb fele annyi díjat fizet, mint az alapdíj
- Malus – 4 fokozat, a legmagasabbnál az ügyfél kétszer akkor díjat fizet
Biztosító pénze tartható
- Tőzsdei értékpapírokban
- Tőzsdén kívüli értékpapírokban
- Más gazdálkodónál értékpapírban
- Nyugdíj ..
- Értékpapír alapokban
- Ingatlanokban
- Ingatlan alapban
Blue chip (ang.)
Elsőrangú vállalatok részvényei (vö.: standard papírok).
Bond. (kötvény)
Angol nyelvterületen a fix kamatozású értékpapírok megnevezésére szolgáló kifejezés.
Bond.. (kötvény)
Olyan értékpapír, amelynek kibocsátója az adós arra vállal kötelezettséget, hogy a kötvénybe megjelölt pénzösszeget,
annak előre meghatározott kamatát, vagy egyéb járulékait, az általa vállat esetleges szolgáltatásokat, valamint kötvény
névértékét a kötvény mindenkori tulajdonosának a kötvényben megjelölt időben és módon megfizeti, teljesíti. A kötvény
hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. A kötvény kibocsátója az értékpapír ellenében a pénztulajdonostól közép vagy
hosszú lejáratra hitelt vesz fel. A kötvény vásárlója jelenbeli pénzét cseréli el jövőbeli pénzre.
Bonitás
-> Hitelképesség.
Bonus
Jutalomjellegű jutatás, külön osztalék, ingyen kiadott részvénystb.
Boom
-> Fellendülés.
Bóvlikötvény
Általában vállalatfelvásárláskor kibocsátott, magas kockázatú, de nagy hozamot ígérő kötvény.
Bővítési hányad
A bővítő beruházással hozzáadott berendezéstömeg aránya az eredeti berendezéstömeghez. Matematikai korlátja
nincs, csak gazdasági.
Bővítő (nettó) beruházás
Az újratermelhető, termelésben használt tárgyi eszközök állományának növelése.
Bretton Woods-i rendszer
A II. Világháború utáni valutáris kapcsolatok rendezésének elveit 1944-ben az Egyesült Államokban lévő Bretton
Woods-ban rögzítették, a./ A rendszer fő vonásai:
Oldal: 37
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- A tőkés világgazdaság valutáit a dollárhoz kapcsolták. A tőkés országok valutájának paritását az arany mellett a
dollárral szemben is rögzítették. A dollár alapul szolgált a különböző nemzeti valuták összehasonlításához. Az
aranynak diktált dollárára volt, a dollár aranyra való beválthatósága - a külföldi központi bankok számára - alkotta az
egész valuta rendszer fő kapcsolatát az arannyal.
- A valutáris paritást minimális kilengési határok között rögzítették. A valuták egymásra történő átváltása rögzített
árfolyamon történt. A tagországok valutáinak dollárra és aranyra való átváltási árfolyamát az IMF és az egyes
kormányok közötti megállapodás alapján állapították meg. Rögzített árfolyamok voltak, ha a bizonyos sávtól eltért az
árfolyam. Akkor a kormány beavatkozott
- Fontos volt a valuták konvertibilitásának minél szélesebb körű biztosítása. A nyugat-európai országok 1958-ban
tudták megvalósítani a konvertibilitást.
- A dollár meg akarta tartani vezető szerepét. A rendszer válságában jelentős szerepe volt a rögzítet árfolyamok
rendszerének. Ha a valutaárfolyam a megengedettnél nagyobb változáson ment át, akkor az állam beavatkozott, de
ennek a döntésnek a meghozatala hosszú időt vett igénybe, ezzel teret adva a spekulációs célú tőkemozgásnak.
- A leglényegesebb válság-tényező az USA tartós nemzetközi fizetési mérleghiánya volt. Megkezdődött a kulcsvaluták
aranyra és más valutára való átváltása. Nagy arányú aranyvásárlás kezdődött. Az USA tartósan passzív fizetési
mérlege csökkentette a bizalmat a tartalékvaluta iránt. Az amerikai kormány nagyon kevés intézkedést tett fizetési
mérlegének kiegyensúlyozására.
- A dollár védelmét szolgálta az un. különleges hiteligénybevételi jogok, SDR is. 1969-ben az IMF különleges
nemzetközi hitelpénzt bocsátott ki. Az SDR az IMF számláin a tagországok részére megnyitott hitelkeret, amelyből az
Alap tagországai befizetésük arányában részesedhetnek. Tehát a legtöbb SDR-t a legerősebb országok kapják. Csak
a passzív fizetési mérlegű országok használhatják fel a passzívumuk kiegyenlítésére úgy, hogy az SDR-t átválthatják a
számukra szükséges valutára. Az aktív fizetési mérlegű ország köteles elfogadni és mint valutatartalékot felhalmozni, de
csak akkor használhatja fel, ha a fizetési mérlege passzív lesz. Az SDR sem tudta a rendszer válságának
alapproblémáját feloldani
- 1971-ben felfüggesztették a dollár aranyra való átváltását és első ízben leértékelték a dollárt. Ez a B.W-i rendszer
végét jelentette. Feladták a dollár aranyra való átválthatóságát és a rögzített valutaárfolyamok rendszerét. B.W-
rendszerből csak a valuták egymásra való konvertibilitása maradt meg (de az országok egy részében ez sem
korlátlanul)
Bróker
Bizományos ügynök.
Brókercégnél kötött szerződés tartalma
Minden megbízási szerződésben szerepel
- A megvásárolni vagy eladni kívánt részvény neve
- Az ügylet típusa
- A megbízás érvényességének ideje
- A vételi vagy eladási ár, és természetesen
- A vevő vagy az eladó adatai
Bruttó befektetés
Működő tőke változása – Beruházások kiadások – Egyéb eszközök állományvált.
Oldal: 38
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Bruttó beruházás
A pótló és a bővítő beruházások sokszor összeolvadnak. A pótló és a bővítő beruházást együtt bruttó beruházásnak
nevezzük.
Bruttó Cash Flow
Adózott eredmény + Fizetett kamat + Amortizáció
Bruttó hazai termék - GDP Gross domestic product
Az adott ország területén, az adott évben előállított, végső felhasználásra szánt javak hozzáadott összértéke,
függetlenül a termelők állampolgárságától.
Bruttó hozam
Az adó levonása előtti hozam.
Bruttó kamat
Az adó levonása előtti kamatösszeg.
Bruttó kibocsátás - GO Gross output
A makrogazdaság teljesítményének teljesen halmozott értéke.
Bruttó nemzeti jövedelem - GNI Gross national income
Adott évben az ország állampolgárai által előállított, végső felhasználásra szánt javak hozzáadott összértéke,
függetlenül attól, hogy hol jött létre. A GDP határokon átfolyó tőke és munkajövedelmekkel korrigált értéke.
Bruttó nemzeti termék - GNP Gross national product
Az adott ország állampolgárai által az adott évben előállított, végső felhasználásra szánt javak hozzáadott összértéke,
függetlenül a termelés színterétől.
Bruttó osztalék
Az adó levonása előtti osztalék.
Bruttó rendelkezésre álló nemzeti jövedelem - GNDI
Az adott ország állampolgárainak adott évben felhasználható bruttó jövedelme. A GNI nemzetközi transzferekkel
korrigált értéke.
Bruttó teljesítménymutató
Bruttó teljesítménymutatót kapunk, ha minden fázis teljesítményét teljesen (térben éss időben) halmozottan számítjuk.
BUBOR
A BUBOR a hazai bankközi pénzpiacon az egyes bankok egymás közötti rövid lejáratú hitelnyújtási során alkalmazott
átlagos kamatlábnak tekinthető.
Budapesti Árutőzsde Elektronikus Kereskedési Rendszere.
A Budapesti Árutőzsde Elektronikus Kereskedési Rendszere, az ETS 1999. március 01-én kezdte meg működését. Az
ETS alkalmas a BÁT mindhárom - gabona , hús és pénzügyi - szekcióiban forgalmazott határidős és opciós
kontraktusok kereskedésére. A korlátlan számú felhasználót kiszolgálni képes rendszerhez 11 kliens kapcsolódik. A
kereskedést a tőzsdétől bérelt tagi terminálokon keresztül folytathatnak a brókercégek, míg a felügyeleti terminálokon a
BÁT, az ÁPTF és a KELER Rt. munkatársai követhetik a tőzsdenap eseményeit és szükség szerint jogosultságaiknak
megfelelően beavatkozhatnak abba.
Budapesti Értéktőzsde Részvényindexe (BUX)
A budapesti Értéktőzsde 1991 óta számítja és publikálja részvényindexét. Az index bázisa 1991. január 2-án 1000 pont
volt. Az index 1995. január 1-én nyerte el végleges formáját, s vált a BÉT hivatalos részvényindexévé. 1997. április 1-
jétől vezették be az öt másodpercenkénti indexszámítást. A kosár összetételére, annak módosítására az
indexkézikönyv alapján a tőzsdetanács által kinevezett indexbizottság tesz javaslatot. A kosár felülvizsgálatára évente
kétszer kerül sor. A BÉT igyekszik korlátozni az egyes részvénysorozatok kosárbéli súlyát. Korábban 15%-ban
maximálták egy papír súlyát a kosárban, az 1999. októberi felülvizsgálattól kezdve azonban a közkézhányaddal
korrigált kapitalizációkból kiindulva határozza meg a BÉT az egyes részvények kosárbéli arányát egy olyan további
korrekcióval, amely megakadályozza, hogy egy papír túlságosan nagy súlyt képviseljen a kosárban. Az index kosárba
legfeljebb 25 részvény vehető fel. Alapvető feltétel, hogy a kosárba csak olyan törzsrészvény kerülhet, amellyel a
felülvizsgálati napot megelőzően már legalább három hétig kereskedtek a BÉT-en.
Oldal: 39
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Budapesti Értéktőzsdén három szekció működik
Részvény szekció
- Részvény
- Befektetési jegy
- Kárpótlási jegy
Származékos szekció
- Határidős BUX
- Határidős devizakontaktusok
- Határidős egyedi részvények
- Határidős kamatkontaktusok
- BUX opció
- Részvényopció
Hitelpapír szekció
- Államkötvények
- Kincstárjegy
- Vállalati kötvények
- Nemzetközi intézmények kötvényei
- Jelzáloglevelek
Bull market (bikapiac)
Erősödő piac, ahol mind a forgalom, mind az árfolyamok általában emelkednek.
Bulldog bond (ang.)
Nagy-Britanniában így nevezik a nem brit adós által kibocsátott, fnt sterlingre szóló kötelezvényt.
Burkolt áremelés
A jószág névleges ára változatlan, de minősége rosszabb, vagy megszerzésének költségei nőnek (pl.: csúszópénz).
Bürokratikus (centralizált) koordináció.
A gazdasági szereplők olyan alá-fölérendeltségi viszonya, ahol a bürokratikus koordináló (állam) információkat gyűjt be
az alárendeltektől (civil társadalom) és ezek alapján utasításokkal kényszeríti őket tevékenységre.
Bürokratikus (centralizált) koordináció..
A gazdaság szereplői között alá- és fölérendeltségi viszonyok vannak, a központi akarat végrehajtását jogi szankciók
biztosítják. A gazdasági kapcsolatoknak kevés szerepe jut a piacnak. Aprólékosan kidolgozott tervet készít a gazdaság
egészéről, ágazatairól, egységeiről. A részterveket térben és időben összehangolja, és utasítások formájában
megfogalmazza. A termelők feladata csupán a végrehajtás. A rendszer működéséhez egy mindentudó, mindenható
irányító személy, szervezet szükséges. Kelet-közép Európában a valóságban életképtelennek bizonyult.
CAPM modell
Markowitz modellje megteremtette az alapot arra, hogy a kockázat és a hozam között megtalált összefüggéseket
felhasználva meghatározzuk a piaci egyensúlyi árakat, melyek segítenek az egyes eszközök értékelésében és
kiválasztásában. A CAPM-t (Capital Asset Pricing Modell) 1960-as években Williem Sharpe és más amerikai
közgazdászok dolgozták ki.
A CAPM leegyszerűsített vázlata a valóságnak, bizonyos előfeltételezésekkel élünk a piaci környezettel
kapcsolatban.
Egyensúlyi állapotba a piaci portfolió a hatékony portfoliók halmazának része és a befektetők által meghatározott
tőkeallokációs egyenes (CAL) érintési portfoliója is lesz.
A tőkepiaci egyenes (Capital Market Line, CML) a kockázat abszolút megközelítésében (?) írja le a hozamok
alakulását.
Piaci kockázatért fizetett ár: Ha teljesen diverzifikáljuk az egyedi kockázatot, akkor a portolió csak a szisztematikus piaci
kockázatot tartalmazza.
CML: meredeksége miatt ez az egyenes adja a legjobb hozamkockázat kombinációkat, tehát meredeksége különös
figyelmet érdemel.
Két fő tényező határozza meg, rf : az a pont, ahol a CML metszi a hozam tengelyt (várakozásért fizetett díj = idő ára)
Kockázati prémium: a piaci portfolió várható hozamának és a kockázatmentes kamatlábnak a különbsége. (rm - rf)
Másik tényező: piaci kockázat (? f), mivel a kockázatmentes eszköz hozama fix, ezért hozamingadozás nulla,
különbségük a piaci kockázatot adja.
Tehát a kockázat ára a piac által fizetett kockázati prémium. A tőkepiac az a hely, ahol a kockázattal lehet kereskedni és
árait a tőkepiaci kereslet és kínálat határozza meg. A kockázatmentes kamatláb, a várakozás díja, vagyis az idő ára, a
CML egyenes meredeksége pedig a kockázat piaci ára.
SML (értékpapír piaci egyenes – Security Market Line)
Az egyedi kockázatos befektetési eszközök mindig a CML alatt helyezkednek el, önmagukban soha nem tekinthetők
hatékony portfoliónak. Egyedi eszközök hozama és kockázata közötti egyensúlyi kapcsolat leírására. Az SML
egyenes erre a felvetésre jelenti a választ. Az SML viszonyítási alapul szolgál a befektetések teljesítményének
méréséhez.
Béta koefficienst a modern befektetés-elmélet a kockázatos eszközök piaci kockázatának mérésére használ.
(képletek TK: 32.old.)
Azoknak az értékpapíroknak a hozama arányos kockázatukkal, melyek az SML egyenesen fekszenek. Azok az
értékpapírok, melyek az SML alatt fekszenek túlértékeltek, mert árfolyamuk a belső értéküknél nagyobb, ezért
hozamuk alacsonyabb. SML fölött alulértékeltek, mert árfolyamuk alacsonyabb a belső értéküknél. A kockázat és a
hozam egyensúlya annak hatására alakul ki, hogy a befektetők folyamatosan módosítják értékpapír állományukat, ami
hatással van az értékpapírok árfolyamára. A CAPM modell szerint egyensúlyi helyzetben a várható hozamoknak a
kockázatmentes kamatlábon felül mindig biztosítaniuk kell a Bétával arányos kockázati prémiumot.
Béta a gyakorlatban: becsüljük, melyre különböző eljárásokat használhatunk. Az ép. Bétáinak becslésére az egyik
módszer a lineáris regresszió, az i értékpapír és a piac hozamainak, adott időintervallumban fennálló adataira
vonatkozik és a függvény b együtthatójaként állítható elő. Adatok szórása nagy, nem lesz pontos. Vagy összegyűjtjük az
(i) papír egységnyi időpontra gyűjtött bétáit és ennek eloszlása alapján kiszámítjuk a várható értékét, s később ezt a
legvalószínűbb értéket használjuk fel számításainkban.
Oldal: 41
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Cash-flow.
A vállalkozások fizetőképességének megítélése kapcsán gyakran előforduló fogalom a cash-flow.
Ezeket alapvetően elkülönült területeknek tekinteni hibás szemlélet. A beszámolót előkészítő és a belső információkat
szolgáltató „részek” helyett inkább két funkcióként ragadhatok meg, hiszen egyazon feldolgozási folyamat szolgál
mindkét információs kör alapjául, csak más rendszerezésben. Helyenként ugyan van különbség az információs
háttérben is, de ez elhanyagolható.
Cournot modell
A tökéletlen összejátszás egy lehetséges kvóta-vezérelt modellje. Duopól változatban két azonos gazdasági
jellemzőkkel leírt vállalat egymást figyelve hozza meg kibocsátási döntését, miközben a másikról teljes döntési
függetlenséget feltételeznek.
Cournot Pont
Duopól modellben a két válaszfüggvény metszéspontja, ha az létezik és egyértelműen meghatározható. A duopólium
egyensúlyi állapotát jelenti, ahol egyik vállalat sem akar változtatni döntésén.
Családi társaságok
Olyan társaság - főként részvénytársaság -, amelynek tagjai egymással vér szerint vagy házasodás útján
rokonságban lévő természetes személyek.
Csekk
A csekk használata a XVI. században Hollandiából indult el.
A hagyományos csekk olyan értékpapír, amely fizetési kötelezettséget testesít meg. A csekkel történő fizetés
előfeltétele, hogy a bank ügyfelét csekk-képesnek nyilvánítsa.
Csekk egyéb speciális típusai
- Utazási csekk
- Eurocsekk
Oldal: 43
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Csekk fontosabb fajtái
Készpénzcsekk: beváltása esetén a bank a csekken szereplő összeget készpénzben fizeti ki.
Az elszámolási csekk: beváltása esetén készpénz kifizetés nem történhet, hanem a jogosult bankszámláján írják jóvá a
csekk összegét.
A keresztezett csekkek vagy csak saját ügyfélnek, illetve egy pénzintézetnek, vagy csak egy banknak fizethetők ki.
Oldal: 44
2006.08.03. 12:04:18
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Daiwa-MKB Kincstárjegy Hozamindex (DWIX)
Daiwa-MKB Befektetési és Értékpapír-forgalmi Rt. 1992. Novemberében publikálta először azt a rövidtávú állampapír
hozamindexet, amely az Államadósság Kezelő Központ által tartott 1, 3 és 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciókon
kialakult átlaghozamokon alapul. A DWIX az első nyilvánosan közölt hozamindex Magyarországon, melynek célja,
hogy rövid távú kamatok valós piaci mozgását modellezze. A DWIX határidős kontraktusának bevezetésére még nem
került sor. A DWIX-kosárban szereplő kincstárjegyek kincstárjegy-aukcióin elért forgalommal súlyozott átlaghozamokat
tartalmazza. A DWIX-et egy igen stabil, nem manipulálható benchmark-nak tekintjük. Az index hetente változtatja
értékét, az adott heti kincstárjegy aukciók kiértékelése után. 1998. május 11-től az index teljes mértékben a BÉT
tulajdonába került.
Darabolás
Egy értékpapír-kibocsátás felosztása címletekre, ami megmutatja, milyen névértékre szólnak az egyes értékpapírok.
Dászizsió
Pénznem, értékpapír névértéket el nem érő piaci értéke a névérték százalékában. Ellentéte az ázsió.
De facto konvertibilitás
De facto konvertibilitásról beszélünk akkor, ha a valuta átváltásához engedély szükséges ugyan, de az előírt
engedélyeket kötöttség nélkül megadják.
De jure konvertibilitás
A de jure konvertibilitás az engedélyezés nélküli, deklarált átválthatósági forma.
Deficit (lat.)
1. Hiány
2. Az állami költségvetésben a kiadásoknak a bevételekkel nem fedezett része.
Deficit finanszírozása
- Nyílt piaci műveletek
- Állam adóság kezelő kp. (ÁKK)
- A MNB és a költségvetés finanszírozása
Deficit finanszírozása történhet
- Államháztartás rendszerén belül
- Jegybanki hitelnyújtással
- Pénzügyi intézmények által nyújtott hitellel
- A vállalkozások és a lakosság által nyújtott hitellel
Deficites költségvetés
A költségvetés kiadásai meghaladják a bevételeit.
Defláció.
Az általános árszínvonal csökkenése; a pénz csereértékének emelkedése.
Defláció..
Az árszínvonal tartós süllyedése, a pénz felértékelődése.
Degressziós leírás
Az állóeszközök értékének csökkenő évi részletekben történő leírása.
Dematerizált értékpapír
A dematerizált értékpapír, elektronikus úton rögzített és továbbított, értékpapírszámlán nyilvántartott, az értékpapír
valamennyi tartalmi kellékét azonosítható módon tartalmazó adat.
Depresszió
Súlyosabb, elhúzódó válság, amely nagyarányú munkanélküliséggel, vállalatok összeomlásával, a pénz
elértéktelenedésével és a gazdasági növekedés lassulásával jár.
Depresszió (vagy pangás)
A konjunktúra ciklus leszálló ágának a trendtől az alsó fordulópontig terjedő szakasza.
Oldal: 45
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Devalváció
-> Leértékelés.
Deviza.
1. Külföldi fizetőeszközre szóló követelés
2. Külföldi valutában kifizetendő fizetési utalvány
3. Külföldön fizetendő követelés vagy tartozás.
Deviza..
A deviza a külföldi pénznemre szóló, külföldön teljesítendő követelés, formáját tekintve értékpapír, amely megtestesíti
a rajta szereplő kötelezettséget. (váltó, csekk, stb.)
Devizaárfolyam
Devizaárfolyamon értjük valamely meghatározott pénznemre szóló devizának egy másik ország pénznemében
kifejezett árát.
Devizacsere
A devizacserében arra szerződnek, hogy két különböző devizában fennálló összeget kicseréljenek adott
időpontokban.
Devizagazdálkodás
A devizagazdálkodás azon módszerek, intézkedések, rendeletek, előírások, tiltások összessége, amelyek révén egy
önálló nemzeti valutával rendelkező ország belső pénzrendszere a nemzetközi pénzügyi rendszerhez, illetve másik
nemzetgazdaság pénzrendszeréhez kapcsolódik.
A külföldi valuták és devizák keresletének és kínálatának összessége a valuta- és devizapiac. Ha az átváltás
szabadon, korlátozások nélkül történik, akkor konvertibilis devizákról beszélünk.
Devizamérleg
Pontosabban a hivatalos tartalékeszközök nyilvántartása, illetve mérlege, az ország által birtokolt hivatalos
tartalékeszközök állományában az adott naptári időszak alatt bekövetkezett változásokat illetve, azok nettó
egyenlegét mutatja. A tartalékokat külföldi devizákban (melyet a jegybank rövid lejáratú formában befektet) és
aranyban tartják a jegybankok. A devizatartalékok mértékét és összetételének változásai részint a folyó fizetési
mérleg tendenciáját, részben pedig a töke- és pénzpiaci helyzetet tükrözi.
Tévedések és kihagyások sora: bizonyos tranzakciók számbavételére technikai okból nem kerülhet sor a
mérlegkészítés időszakában, így korrigálhatóak az árfolyammozgásból származó torzítások, illetve nagyobb értékű
export-import ügyletek pénzügyi rendezése hosszabb periódust igényel. De a csempészáruk forgalmából eredő aktív
irányú torzulások kivédésére is szolgál.
Devizapiac
A devizakereskedelemben résztvevő kereskedők, vállalatok, intézmények összességét jelenti.
Devizaszámla
Deviza belföldiek és deviza külföldiek hitelintézeteknél egyaránt nyithatnak. Devizaszámlák csak konvertibilis
pénznemben vezethetők, kamatoznak és csak névre szólóak lehetnek.
A különböző fizetések határidejében a szerződő felek szabadon állapodhatnak meg. A fizetési határidők be nem
tartása esetén a kedvezményezett késedelmi kamatot követelhet a kötelezettől. A fizetést a határidő szempontjából
akkor kell megtörténtnek tekinteni, amikor a kötelezett bankszámláját az összeggel megterhelik.
Devizavédelmi vám
Az import drágításával csökkenti a külföldi termék iránti fizetőképes keresletet. Célja a kereskedelemi és fizetési
mérleg problémáinak megoldása.
Differenciált piaci formák
Differenciált terméket forgalmazó piacok viszonyrendszere. A kompetitív piacon a differenciált termékek
visszavezethetők a homogén esetre, a differenciált oligópol piaci formára a monopolista verseny jellemző, a monopól
piac jellemzően differenciált (lásd diverzifikáció).
Dinamikus egyensúly
A gazdaság folyamatosan olyan ütemben növekszik, amely ütemnek a megváltoztatása a gazdálkodóknak nem
érdekük.
Oldal: 46
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Dinamikus elemzés
Az, amikor a változók értékei különböző időpontokra vagy időszakokra vonatkoznak, és magyarázatot ad a
változásokra is.
Dinamikus likviditási mérleg
A dinamikus likviditási mérleg összeállításához a statikus mérleg adatai mellett szükség van a gazdálkodási terv
ismeretére is.
Dinamikus megtérülési idő számításának módszere
Két számítási eljárás alkalmazása mérlegelhető. Az első a beruházás megkezdésének időpontjától számítja az első
megtérülés évét, a második eljárással pedig az aktiválás éve utáni átlagos megtérülési idő számítható. Értelemszerűen
az a beruházási változat a legkedvezőbb ebből a szempontból, amelynek a megtérülési ideje a legrövidebb.
Dinamikus mutatók
- A nettó jelenérték (NPV)
- A belső megtérülési ráta (IRR) meghatározása
- A megtérülési idő számítása
- A jövedelmezőségi index, vagy profitindex (PI) meghatározása
- A hozam-költség aránymutatók (BCR1 és BCR2)
Direkt működő tőke export jellemzői
- A befektetés effektíve produktív célból, reál-tőkejavakba (termelés szolgáló gépek, berendezések, ingatlanok)
történik
- A tőkebefektető aktívan rész kíván venni a tőke működtetésével kapcsolatos döntésekben
- A befektetett tőke után nyereségre tart igényt a befektető
- A befektetések nagysága 200 milliárd dollárról (1990), 315 milliárd dollárra nőt 1995-re!
Direkt működő tőke export költségcsökkentés tényezői
- Bérköltség (legfontosabb költségtényező): ennek kiaknázása komoly költségelőnyt biztosít, hiszen az országok
között jelentős különbségek vannak a bérköltségeket illetően. Például a közepesen fejlett országokban a bérek
nagysága a fejlett országok bérköltségének mindössze 1/3-át, E-ét teszik ki. Oka,
hogy a bérek nagysága alapvetően a gazdaság teljesítményéhez (az egy főre jutó GDP-hez) igazodik. Fontos az is,
hogy a munkaerő milyen mértékben kvalifikált, mennyire képes a fejlett technológián alapuló termelési folyamatban
való részvételre. Már egyre inkább előtérbe kerülnek a tudásintenzív termékek, szolgáltatások.
- Vámszabad területek választása telephelyül ez egyre gyakoribb a vállalatoknál, hiszen így mentesülnek a vám és a
kapcsolódó illetékek megfizetése alól, s termékek csak kifejezetten bérmunkára feldolgozásra érkeznek ide.
- Szállítási költségek alakulása: mérlegelni kell mi az olcsóbb, a terméket az anyaországban legyártani vagy vállalva a
szállítási költségeket, exportálni vagy az importőr országban, illetve piaci régióban telephelyet létesíteni és a terméket
ott előállítani.
- Vámfalak megkerülése: a termelés külföldre történő helyezésével a vállalat a célpiacon kedvezőbb eladási árat érhet
el (hiszen a vám, mint költségtényező nem merül fel), de csak e kategória figyelembe vételével nem szabad beruházási
döntést meghozni.
- Beruházási légkör:
0 politikai és gazdasági stabilitás
0 az ország valutáris helyzete
0 mennyire stabil az árfolyam-politika
0 milyen mértékűek az adók
0 célország infrastruktúrájának fejlettsége, ezek elmaradottsága esetén kiépítése plusz költséggel járhat. De
lehet ez előny is, hiszen a kevésbé fejlett országokban a környezetvédelmi előírások kevésbé szigorúak, így
olcsóbb kevésbé környezetkímélő technológia alkalmazása is lehetővé válhat.
Direkt működő tőke export okai
- Profitszerzés (hosszabb vagy rövid távú)
- Profitszerzést milyen tényezőktől teszik függővé
- A költségek csökkentés, milyen módon való csökkentését célozzák meg, mint profit növelő lehetőséget
Oldal: 47
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Direkt pénzpiaci beavatkozás
Az állam közvetlenül avatkozik a pénzpiaci folyamatokba (a betéti és hitelkamatok megszabása, hitelpolitikai
direktívák stb.).
Disequilibristák
Létrejöhet egységes, de ez véletlenszerű, instabil magától nem tud visszaállni, csak az állam segítségével.
Disequilibrium modell
Azok az irányzatok (a XX. sz. végén - fő képviselői: Grossman, Malinvaud, Kornai) amelyek szerint a piac a ragadós
árak, bérek mellett nem tisztul meg, így a magasan szervezett társadalom gyorsabban reagál az
egyensúlytalanságokra, mint a piac s így működőképes.
Diszkont
1. Kamatlevonás egy később esedékes követelés megvételekor
2. Névérték és az árfolyam különbsége, ha az árfolyam az alacsonyabb.
Diszkont kincstárjegy
A Diszkont Kincstárjegy egy évnél rövidebb futamidejű állampapír, mely kamatot nem fizet, hanem a névértéknél
alacsonyabb, diszkont áron kerül forgalomba, lejáratkor pedig a névértéket fizeti vissza. A diszkont összege a névérték
és a vételár közötti különbség.
Jelenleg három különböző - 3, 6 és 12 hónapos - futamidővel kerülnek elsődleges piaci értékesítésre, de tekintve az
állampapír aktív másodpiaci forgalmát, egy éven belül lényegében bármilyen hátralevő futamidővel megvásárolható.
A 6 és 12 hónapos Diszkont Kincstárjegyek a pénzügyi teljesítés napján (aukció utáni hét szerda) bevezetésre
kerülnek a Budapesti Értéktőzsdére.
A Diszkont Kincstárjegyet devizakülföldiek, devizabelföldi természetes és jogi személyek, valamint jogi személyiség
nélküli szervezetek egyaránt megvásárolhatják. E körben a papír teljes futamideje alatt szabadon átruházható.
A Diszkont Kincstárjegyet aukció keretében az elsődleges forgalmazók, illetve a befektetők a nekik adott aukciós
megbízás útján vásárolhatják meg.
A Diszkont Kincstárjegy másodpiaci adásvétele többek között történhet az elsődleges forgalmazóknál vagy a Magyar
Államkincstár fiókjaiban.
Diszkontálás
Az a művelet, amikor a bank váltó ellenében bankjegyet ad, de levonja a váltó összegéből a lejáratig hátralévő
kamatot és a kezelési költséget.
Diszkontálás (leszámítolás)
1. Valamilyen követelés, illetve követelést megtestesítő értékpapír megvásárlása az esedékességig járó kamat
összegének levonásával
2. Jövőben befolyó pénzáramlások átszámítása az adott időpontra.
Diszkontláb
A diszkontáláshoz használt kamatláb.
Diszkrecionális politika
Egyedi állami intézkedések a gazdaság szabályozására, rendkívüli feltételek mellett.
Diszponibilitás
Ha egy vállalkozás fizetőképességét dinamikusan kívánjuk vizsgálni, akkor már ún. diszponibilitás vizsgálatokat kell
végezni. A hosszú távú fizetőképességet diszponibilitásnak ( szolvencia ) nevezik.
Diverzifikáció.
A vállalkozáspolitikában: a termelési és a szolgáltatási program tudatos bővítése; a tőzsdenyelvben: a kockázat
megosztása azáltal, hogy a befektetés különböző értékpapírokba történik.
Diverzifikáció..
Az a folyamat, amelyben a vállalat szélesíti termelési profilját, növeli célpiacai számát.
Oldal: 48
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Divizionális szervezet
A munkamegosztás tárgyi vagy regionális elvű. A funkcionális irányító, ellenőrző és szolgáltató egységek a
központban. A döntések decentralizáltak a központ és a divíziók viszonylatában. A divíziókon belül a döntések
centralizáltak. A divizionális szervezet hatékony működésének feltétele a széles termékskála, heterogén termékek.
Lehetőség van termékcsaládok kialakítására. Dinamikus környezet.
Díjbevétel (biztosító)
- Készpénz
- Csekken
- Folyószámlán átutalással
Díjliberalizálás
A hatósági díjak átalakítása kockázatarányos, piaci díjakká. A verseny alapvető fettétele. A magyar biztosításügyben
utoljára csak a gépjárművek üzembentartóinak kötél sző felelősségbiztosítása vott hatósági díjas.
Dolgozói osztalék
Olyan osztalék, amely nem készpénzben, hanem valamilyen dologi szolgáltatás folmályában felyeznek ki.
Dolgozói részvény.
Részvénytársaság azon részei, amelyekkel a vállalat dolgozói (többnyire előnyösebb árfolyamon) vásárolnak meg.
Ezeket a részvényeket általában tilos továbbadni.
Dolgozói részvény..
A munkaviszonyban álló dolgozók szerezhetnek ellenérték nélkül, vagy ellenérték egyrészének megfizetése
ellenében. Nevezik ingyenes értékpapírnak is.
Dow Jones-index
A legrégibb és legismertebb részvényindex. Korábban húsz vezető amerikai iparvállalat részvényét tartalmazta, ma
harmincét.
Dömping (to dump = áron alul kínálni)
Valamely terméket egy másik országban a kialakult reális árszínvonal alatt hoznak forgalomba.
Döntési időtávok
- Piaci időtáv - a vállalat csak a piacra dobott termékmennyiséggel (output) tud alkalmazkodni a külső
körülményekhez. A termelés nagyságán nem tud változtatni (a termelési tényezők költsségeit fixnek vesszük),
készleteinek mértékében képes a piaci feltételek változására reagálni.
- Rövid táv - az az időperiódus, amelyen belül a vállalatnak legalább egy input tényező költsége fix, azaz
megváltoztathatatlan (például a termelési kapacitást adó gépek, berendezések, felszerelések, épületek, járművek stb.),
miközben más termelési tényezők költségei változtathatók (például anyagok, energia, munkaerő, stb.) Eszerint ebben a
döntési időtávban vannak fix és változó költségek.
- Hosszú táv - Az az időperiódus, amelyen belül a vállalat a termelési tényezőket megváltoztathatja, de a technológiája
(így termelési függvénye) alapvetően nem változik. Ebben az időtávban értelemszerűen minden költség változóvá válik.
- Nagyon hosszú táv - az az időtáv amelyben a vállalat új technológiát, új találmányokat is képes bevezetni. Termelési
függvénye alapvetően megváltozhat.
Duration.
Olyan mutató, amely kifejezi, hogy a befektetőnek átlagosan mennyi időt kell várnia ahhoz, hogy a kötvény
vásárlására fordított pénze megtérüljön.
A hosszabb lejáratú kötvények átlagos futamideje hosszabb, a magasabb kamatláb viszont csökkenti az átlagos
futamidőt.
Duration..
A duration olyan mutató, melynek számlálójában a jövedelmek esedékességéig szükséges várakozási idők
szerepelnek, az egyes időszakokban várható jövedelmek jelenértékével súlyozva, a nevezőben pedig a kötvény
jelenértéke vagyis árfolyama található. Vagyis a mutató azt fejezi ki, hogy a befektetőnek átlagosan mennyi időt kell
várnia ahhoz, hogy a kötvény vásárlására fordított pénze megtérüljön.
Oldal: 49
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
DWIX index
A Budapesti Értéktőzsde 1992 óta rendszeresen közöl állampapírra vonatkozó indexet, amit DWIX indexnek hívnak. (
minden hét csütörtökön, a megelőző három hónap 1, 3 és 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukcióinak súlyozott
eredményeiből )
Effektív árfolyam
Az effektív árfolyam tulajdonképpen egy olyan árfolyamindex, amely egy valutának több más valutával szembeni
átlagos árfolyamváltozását fejezi ki.
Effektív kamatláb
Kifejezi pénzünk éves hozamát, olyan esetben, amikor éven belül a tőke után több periódusban fizetnek kamatot és az
esedékes kamatot, tőkésítik.
Egyenértékes
Az az áru amit a cserére kínált áruért cserébe biztosan elfogad az áru tulajdonosa. Az egyenértékes áru a cserére kínált
áruval szemben az azonnali kicserélhetőség állapotában van.
Egyenértékűség
Az a kívánalom, hogy a biztosítási díjbevételek fedezzék az összes kifizetett szolgáltatást, a tartalékokat, a biztosító
költségeit és méltányos mértékű üzleti hasznát.
Egyensúly
Ez a fizikából kölcsönzött fogalom írja le azt a helyzetet, amikor a gazdasági szereplőknek, vagy a gazdasági szereplők
egyes piacot alkotó csoportjainak nem áll érdekükben megváltoztatni gazdasági magatartásukat. A gazdasági
szereplőknek azért nem, mert adott törekvéseik és a szintén adott feltételek mellett egyetlen gazdasági kritérium szerint
sem képesek javítani helyzetükön. A piacokra alkalmazva pedig az egyensúly azt az állapotot jelenti, amikor az eladók
és a vásárlók összessége meg van elégedve az eladott és megvásárolt javak árainak és mennyiségeinek jelenlegi
kombinációjával, és így nem kívánja azt megváltoztatni.
Egyensúlyi (piactisztító) ár
Az a piaci ár (p*), amely mellett a termékből keresett mennyiség megegyezik a kínált mennyiséggel. Marshall-kereszt.
Változatlan kínálat mellett a kereslet megnövekedése az egyensúlyi árat és mennyiséget növeli. Változatlan kereslet
mellett a kínálat megnövekedése az egyensúlyi árat csökkenti, az egyensúlyi mennyiséget növeli.
Egyensúlyi kamatláb (iE)
Az a kamatláb, amely mellett létrejön a tőzsde egyensúlya.
Egyéni vállalkozó adóztatása
- Vállalkozási jövedelem szerinti adózás
- Általány adózás
- Tételes általány adózás
Egyösszegű adó
Egyösszegű adó, ami nem függ a jövedelmektől, hanem a vagyontól vagy mástól (ház, eb, adó stb.)
Egységes árfolyam
Azon értékpapírok tőzsdei árfolyama, amelyek számára a napi tőzsdekereskedelem során csak egy árfolyamot
állítanak meg.(Német piacokon: hivatalos árfolyam)
Egységes piac (Single market)
A teljes liberalizációt, a belső piaci viszonyokat képviseli a "nem vámjellegű korlátok" teljes leépítése mellett. 1992-ben
valósult meg az EU-ban.
Egységes piac és a négy alapszabadság
Az Európai Gazdasági Közösség létrehozásának alapvető célja a tagállamok közös piacának megalakítása volt. A
közös piac [angolul: common market] - amelyet az 1987-ben életbe lépett Egységes Okmány óta már az egységes piac
[angolul: single market] (vagy belső piac [angolul: internal market]) fogalma és célkitűzése váltott fel - a kezdetektől
fogva mind a mai napig az európai integráció működtetésének meghatározó oka, minden egyéb célt átható lényege.
A közös piac olyan terület, ahol az áruk, a szolgáltatások, illetve a tőke és a munkaerő szabadon, korlátozások nélkül
áramolhatnak, azaz megvalósul a "négy alapszabadság". A Maastrichti Szerződés óta az EU-ban a munkaerő helyett
Oldal: 50
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
már ennél tágabban az összes személyre értelmezik a szabad mozgás elvét. Bár a közös piacot már a hetvenes
évekre el kellett volna érnie a Közösségnek, ez nem teljesen sikerült. Ezért az 1986-ban aláírt Egységes Okmánnyal
meghirdetett egységes piac programja, illetve az annak keretében megvalósuló erőteljes jogalkotási csomag is
lényegében a négy alapszabadság megvalósítását tűzte célul mindenekelőtt a különböző fizikai (határformalitások,
határellenőrzés), pénzügyi (költségvetési, adózási szabályok) és technikai (a tagállami jogszabályok, szabványok és
más előírások különbségeiből adódó) akadályok lebontásán keresztül. Az egységes piac programjának keretében
számos tagállami deregulációs intézkedés mellett, mintegy 300 közösségi jogszabályt fogadtak el 1993. január 1-ig, ami
az Egységes Okmány által az egységes piac programja megvalósításának határideje volt. Az egységes piac
tökéletesítése érdekében folytatott jogalkotás azonban a korábbi intézkedések kiegészítéseként, folytatásaként mind a
mai napig tart.
Egyszeres könyvvitel.
Az egyszeres könyvvitel egy időrendi feljegyzés a bevételekről és költségekről. Minden bevétel, amely befolyik és
számvitelileg bevételt jelent, egyúttal számvitelileg is bevétel (árbevétel), illetve minden kiadás, mely felmerül - és
számvitelileg elszámolható tételt jelent - költségként jelentkezik. (Nem számviteli bevétel például a munkavállalótól
levont adóelőleg, hiszen ez csak átmenetileg tartózkodik a vállalkozónál, nem a vállalkozó eredményességét mutatja,
illetve nem költség ennek az összegnek befizetése az adóhatóság felé.) Az egyszeres könyvvitelt vezető számára
tehát a bevétel = árbevétel és a költség = kiadás tétel érvényesül, vagyis számukra nincs időbeli elhatárolás.
Egyszeres könyvvitel..
Pénzforgalmi szemléletű könyvvezetés, csak azokat a gazdasági eseményeket könyveli, amely pénzforgalommal jár,
ami érinti a pénztár vagy bankbetétet.
Egyszerű (véletlen) a csere
Amikor a partnerek alkalomszerűen, csupán feleslegeiket akarják elcserélni.
Egyszerű gazdasági művelet
Azokat a gazdasági eseményeket, amelyek csak a vagyoni helyzetben idéznek elő változást egyszerű gazdasági
műveleteknek nevezzük.
Egyszerű kamatláb
Nem kamatozik a kamat.
Egyszerű kezesség.
Az egyszerű kezesség esetébe a kezesnek ún. sortartási kifogásra van lehetősége. (A jogosult először a kötelezettől
kísérelje meg a végrehajtását).
Egyszerű kezesség..
Egyszerű kezesség esetében, a kezességet vállaló csak akkor köteles fizetni, ha a hitelező követelése behajtása
érdekében tett minden kísérlete eredménytelen.
Egyszerű spekulációs ügyletek
a, Ha a spekuláns áremelkedésre számít – hausse /hossz/ ügylet.
A spekuláns áremelkedésre számítva határidős vételi szerződést köt, abban bízik, hogy a szerződés lejártakori piaci ár
/promt ár/ magasabb lesz, mint a szerződésben szereplő ár /termin ár/.
elkülönített pénzalap az állam által kiemelt fontosságú feladatok megvalósítását elősegítő pénzalap. Elkülönített
pénzalapot csak törvénnyel lehet létrehozni. S bevételeit csak az alap címzett céljainak megvalósításához lehet
felhasználni. A központi költségvetés és az elkülönített állami pénzalapok vagyonát együttesen kincstári vagyonnak
nevezzük.
Ellenérték
Az értékesített termék a nyitott szolgáltatás ellenértéke, az a bevétel, amelyet teljesítésre kötelezett a megrendelőtől az
értékesített termékért, illetve a nyújtott szolgáltatásért kap, vagy kapni fog.
Elosztó, újraelosztó funkció
A kormányzat a gazdaság szereplői által realizált jövedelmek egy részének elvonásával, átcsoportosításával teremti elő
a közigazgatás működéséhez szükséges költségeket.
Előleg
Olyan fizetés, átadott ellenérték, amely időben megelőzi a szolgáltatás nyújtásának megkezdését, illetve a dolog
átadását.
Előtársaságok beszámolási kötelezettsége
A gazdasági társaságról szóló 1997. évi CXLIV törvény (GT) előírásai szerint a gazdasági társaságok bejegyzése nem
visszamenőleges hatállyal történik, hanem a társaság cégbírósági bejegyzéssel jön létre. Tehát a társaság a
megalakulástól a cégbírósági bejegyzésig úgynevezett előtársaságként működik. Az előtársaságok esetében a
társaság elnevezése mellett kötelező feltűntetni a „bejegyzés alatt” kitételt.
A társasági szerződés, alapító okirat aláírásával létrejött társaság csak a cégbírósági bejegyzési kérelem benyújtását
követően kezdheti meg tevékenységét. Az előtársaságra az általános szabályok szerint vonatkozik a könyvvezetési
kötelezettség, azaz kettős könyvvitelt kell vezetniük. Az előtársaság könyvvezetése során csak a jegyzett tőke
elszámolása történik speciálisan. A számviteli törvény szerint jegyzett tőkeként csak a cégbíróságon bejegyzett töke
mutatható ki.
A részvénytársaság alaptőkéjének legfeljebb feléig, ez a részvény a részvényesek között felosztható nyereségből más
részvényfajtát megelőzően jogosít osztalékra.
Elsődleges és másodlagos piacok
A elsődleges piacokon a pénzügyi eszközök kibocsátása, első értékesítése történik, vagyis ezen a piacon gyakorlatilag
új értékpapírok kerülnek forgalomba. Ezzel szemben a másodlagos piac a már korábban kibocsátott értékpapírok
forgalmazását jelenti. A másodlagos piac főbb funkciói: megteremti a befektetések likviditását, összehangolja a
különböző lejáratú megtakarításokat és pénzigényeket, információkat szolgáltat a befektetőknek, és a kibocsátóknak.
Elsődleges piac
Új értékpapírok kibocsátása.
Elsőfokú (tökéletes) árdiszkrimináció
Az eladó minden egyes vevőnek a saját rezervációs árán adja el a jószágot, ezáltal a fogyasztói többletet teljes
egészében termelői többletté alakítja.
Elsőfokú vagy tökéletes árdiszkrimináció
Olyan árdiszkriminációs technika, ahol minden egyes potenciális fogyasztóval saját rezervációs árát fizettetik meg. Az
eredmény - a teljes (kompetitív) fogyasztói többlet mint monopólista profit realizálódik.
Elsőrangú adósok
A különösen jó kötvénykibocsátó adósok megjelölése. Növekvő eladósodása ellenére többek között az állam
mindig ilyennek számít, ezért kedvezményes feltételekkel bocsáthat ki kötvényt.
Elszámolás
-> Kríling.
Elszámolási csekk
Beváltása esetén készpénz kifizetés nem történhet, hanem a jogosult bankszámláján írják jóvá a csekk összegét.
Elszámolási számla
A bank és az ügyfél közötti fizetési forgalom lebonyolítására szolgál. Az ügyfeleket a bankjuk banszámlakivonat
formájában értesíti a számlájukon végbement változásokról. Az elszámolási számláról addig lehet fizetést teljesíteni a
számláról, amíg arra a számla egyenleg fedezetet biztosít.
Emisszió
-> Kibocsátás.
Endogén jövedelem hipotézis
A jövedelemből mindaddig felhalmoznak, amíg el nem érik a tervezett életnívóhoz szükséges vagyonukat. A cél
eléréséig az abszolút, utána a relatív jövedelemhipotézis érvényesül.
Oldal: 54
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Endogén műszaki haladás
A műszaki haladásnak közvetetten, a termelési erőforrások hatékonyságának növekedése útján történő
figyelembevétele.
Engedélyezett tőkeemelés
A részvénytársaság alapszabályában engedélyezett alaptőke-emelési lehetőség, amit az igazgatóság külön
közgyűlési határozat nélkül is végrehajthat alaptőke-emeléssel vagy alaptőkén felüli vagyon alaptőkévé alakításával.
Equilibristák
Az egyensúly mindig létrejön a gazdaság főbb piacain, a rendszer vissza tudja terelni az egyensúlyi helyzetet.
Eredményelszámolás
Másként. nyereség- és veszteség elszámolás: arról ad tájékoztatást, hogy egy vállalat bizonyos jövedelemforrásai
mennyiben járulnak hozzá az éves eredményhez, és a különböző kiadások hogyan befolyásolják azt. A mérleg, az
eredménykimutatás és külföldön egyre inkább a pénzáramlási (cash flow) mérleg részei annak az üzleti jelentésnek,
amelyet minden nyilvános részvénytársaság közread.
Eredménymegállapítás módszerei
a) összköltség eljárás módszere
- „A” változat
- „B” változat
A vállalkozó 2001. január 1-től mindkét eredmény-megállapítási módszer esetében mindkét változat között szabadon
választhat. A két módszer azonos betűjelű változataiban az egyes tételek tartalma ugyan eltér, de struktúrájuk azonos.
Előfordulhat, hogy az eredménykimutatás egyik tétele sem fedi azt a tartalmat, amelyet a vállalkozó be kell, hogy
mutasson a bevételek vagy ráfordítások között. Új tétel felvételét a kiegészítő mellékletben alaposan indokolni,
tartalmát részletesen ismertetni kell. Lehetnek olyan esetek, melyeknél jelentéktelen összeg fordul elő, vagy egyes
sorok érték nélkül szerepelnek. Ezekben az esetekben fokozni lehet az áttekinthetőséget az egyes sorok
összevonásával vagy elhagyásával. Természetesen ezeket a változtatásokat is indokolni kell a kiegészítő
mellékletben.
Erkölcsi ráhatás
Nagyon nehezen definiálható eszközcsoport. A központi bank folyamatos egyeztetések keretében próbálja meg
meggyőzni az egyes hitelintézeteket a monetáris politikán belüli kívánatos és szükségszerű intézkedésekről. Ha a
monetáris szabályozás eszközrendszere segítségével a pénzkínálat növelése a cél, akkor expanzív pénzpolitikáról (
expanzió ) beszélünk. Ellenkező esetben, ha a pénzkínálat szűkítése a cél, restriktív pénzpolitikáról ( restrikció )
beszélünk.
Oldal: 55
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Erőforrások
Alapvető csoportjai a munka, a tőke, a természeti tényezők. Ezeket a vállalkozó szervezi egybe termelési folyamattá.
Erőforrások allokációja
Az allokációs politika alatt azt értjük, a költségvetés az adózás és a kiadásai révén megváltoztatja a termelési
erőforrások: tőke, munka, hova fordítását egy olyan állapothoz képest, ami kizárólag a verseny, illetve a piaci
szereplők nyomán alakult volna ki.
Erőltetett növekedés
A helyreállítás korszerűtlen beruházásokkal erőltetett ütemben történik, ezért a felzárkózás lefelé megtört trendhez és
így újabb katasztrófához vezet.
ESA
Az Európai Uniónak az SNA-t módosító teljesítménymérési ajánlása, amely a nemzeti mutatókat csak jövedelem
formákban értelmezi.
ESA mutatói
- Bruttó nemzeti jövedelem (Jele: GNI = Gross national income) - adott évben az ország állampolgárai által előállított,
végső felhasználásra szánt javak hozzáadott összértéke, függetlenül attól, hogy hol jött létre. A GDP határokon átfolyó
tőke és munkajövedelmekkel korrigált értéke.
- Nettó nemzeti jövedelem (Jele: NNI = Net national income) - a bruttó nemzeti jövedelem amortizációmentes értéke.
- Bruttó rendelkezésre álló nemzeti jövedelem (Jele: GNDI = Gross national disposable income) - az adott ország
állampolgárainak adott évben felhasználható bruttó jövedelme. A GNI nemzetközi transzferekkel korrigált értéke
- Nettó rendelkezésre álló nemzeti jövedelem (Jele: NNDI = Net national disposable income) - A GNDI
amortizációmentes értéke.
Eszközkörforgás
Az olyan gazdasági eredményt, amely a mérlegnek az eszközoldalán okoz változást (egyik eszköz nő, a másik
csökken) eszközkörforgásnak nevezzük (E+; E-).
Eszközök
A vállalkozás vagyonának megjelenési forma szerinti csoportosítás. Az eszközök azok a dolgok, amelyeket előbb. Vagy
utóbb pénzé lehet tenni.
Eszközök (aktívák)
Vállalkozás vagyoni értékei.
Eszközök csoportosítása
A. Befektetett eszközök: amelyek a vállalkozás tevékenységét tartósan 1éven túl szolgálják.
I. Immateriális javak nem anyagi javak forgalom képesek és értékkel bírnak. Alapítás átszervezés aktivált értéke.
Kísérleti fejlesztés aktivált értéke. Vagyon értékű jogok. Szellemi termékek. Üzleti, vagy cégérték. Immateriális javakra
adott előleg. Immateriális javak értékhelyesbítése.
II.Tárgyi eszközök: Ingatlanok és a hozzá kapcsolódó vagyon értékű jogok. Műszaki berendezések. Egyéb
berendezések. Tenyészállatok. Beruházások. Beruházásra adott előleg. Tárgyi eszköz értékhelyesbítése.
III. Befektetett pénzügyi eszközök: Tartós részesedés . Tartósan adott kölcsön. Egyéb tartós részesedés. Befektetett
pénzügyi eszközök értékhelyesbítése.
Oldal: 56
2006.08.03. 12:04:19
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Eszközök csoportosítása finanszírozási szempontból
- Tartós eszközök. Természetesen a befektetett eszközök, valamint a forgóeszközök egy része is, amelyeket tartós
forgóeszközöknek nevezünk. Tartós forgóeszközöknek tekintjük a forgóeszközök állományának azt a részét, amelyre a
folyamatos termelés mellett állandóan szükség van.
- Átmeneti forgóeszközök. A forgóeszközöknek a tartós eszközök közé be nem sorolható hányadát tartalmazzák. Az
átmeneti forgóeszköz állomány olyan eszköznövekedés következménye, amely bizonyos idő elteltével, mint igény
megszűnik, és így állandó finanszírozási forrást sem igényel.
Eszközök mobilitási sorrendje
A legmobilabb, és így a legrugalmasabb eszköz a készpénz és a bankszámlapénz, ezt követik a piacképes
késztermékek, a jó adósokkal szembeni követelések. Rugalmatlan eszköznek tekinthetők az elfekvő készletek, vagy
a speciális célgépek.
A vagyon rugalmassági mutató kifejezi, hogy a vagyonstruktúra milyen hatást gyakorol a vállalkozás
rugalmasságára.
Vagyon rugalmassága = rugalmas vagyonelemek / rugalmatlan vagyonelemek
Vagyon rugalmassága = forgóeszköz vagyon / tartós befektetések.
Az egyes eszközök, vagyonelemek rugalmassága nagymértékben befolyásolja a vállalkozás rugalmasságát, tehát
azt, hogy a vállalkozás vagyonvesztés nélkül hogyan képes alkalmazkodni a folyamatosan változó piaci
körülményekhez.
Azt a folyamatot, amelynek révén a termelésbe fektetett pénzből újra pénzforma jön létre, a forgóeszközök
körforgásának nevezzük. Egy körforgás időtartama a fordulat.
Eszközszámla
Azokat a számlákat, amelyekben az eszközök és azok változásait számoljuk el, eszközszámlának nevezzük.
Euratom
A „közösségi modell” alapján épül fel, célja az atomenergia-ipar gyors megteremtése, fejlesztése. Közös kutatás, az
atomenergia hatékony felhasználása stb.
Eurobond
-> Eurokötvény.
Eurodollár
Az Egyesült Államok határain kívüli dollártartozások és követelések.
Eurodollár piac
A nemzetközi pénzügyi piacot europiacnak, ezen belül a nemzetközi pénzpiacot eurodollár piacnak, a nemzetközi
tőkepiacot pedig eurokötvény piacnak szokták nevezni.
Eurokötvény (eurobond)
Olyan kötvény, amelyik nem adós vagy a hitelező nemzeti valutájára szól, hanem egy harmadik országéra. A tipikus
kibocsátók a központi kormányok, a nemzetközi intézetek és a nagy multinacionális vállalatok. A kötvényeket általában
jegyzik a tőzsdén, de a másodlagos piac nagy része a tőzsdén kívüli piacon bonyolódik le. A kölcsönkötvények európai
pénzegységre (pl.: euro) szólnak. Kamatjövedelmük általában adómentes.
Europiac
A nemzetközi pénzügyi piacot europiacnak, ezen belül a nemzetközi pénzpiacot eurodollár piacnak, a nemzetközi
tőkepiacot pedig eurokötvény piacnak szokták nevezni.
Európai Beruházási Bank (EIB vagy EBB)
Feladata: az Európa célkitűzésének finanszírozása
EIB nonprofit intézmény, a pénzpiacokon felvett felvet hitelekből és a részvényeseinek támogatásából tartja fenn
magát.
Európai Központi Bank (EKB)
- Frankfurti székhelyű
- Az EU legfiatalabb intézménye 1998. január 1
- Maastrichti szerződésben határozták meg létrejöttét
Oldal: 57
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Európai Központi Bank feladata.
Európai Központi Bank feladata:
- A monetáris stabilitás fenntartása az unióban
D- pénzkínálat ellenőrzésével
D- áremelkedések ellenőrzésével
D- kamatlábak felállításával
Szervezeti felépítése:
- Igazgató tanács
Tagjai: elnök, 4 alelnök, 8 éves nem meghosszabbítható időtartalomra vannak kinevezve, konszenzusos döntéssel
- Kormányzó tanács:
Legmagasabb szerve, döntéshozó jog, 6 tagja alkotja az Igazgató tanácsnak és az euró zóna tagjai (12 jegybank)
kormányzati tanács elnöke jegybank elnöke is.
- Általános tanács:
EKB elnöke, alelnökei és az országok jegybankjainak elnökei (25 tagállam) az operatív feladatok végrehajtásaival
foglalkoznak.
Európai Központi Bank feladata..
- Az euró övezet monetáris politikájának meghatározása és végrehajtása
- Devizaműveletek végzése
- Az euró övezetbeli országok hivatalos devizatartalékainak tartása és kezelése
- A fizetési
- Bankjegyek és érmék kibocsátás
- pénzügyi stabilitás és felügyelet
- Nemzetközi és európai együttműködés
Európai Unió - EU
Az alapító szerződését 1992 február 7-én írják alá a hollandiai Maastrichtban. Közös valuta és európai jegybank
létrehozása (EMU), közös kül- és biztonságpolitika, uniós polgárság, együttműködő igazság- és belügy, a közösségi
vívmányok fenntartása és fejlesztése.
Expanzió
A kibocsátás (GDP) növekedése, ami a potenciális GDP határán belül nem gazdasági növekedés.
Expanzió (vagy megélénkülés)
A konjunktúra ciklus alsó fordulópontjától a felszálló ág trendig terjedő szakasza.
Expanzív költségvetési politika
Az állam az aggregált kereslet élénkítésén keresztül hat a gazdaságra (bevétel csökkentés, kiadás növelés).
Expanzív pénzpolitika.
Ha a monetáris szabályozás eszközrendszere segítségével a pénzkínálat növelése a cél, akkor expanzív
pénzpolitikáról beszélünk. Ellenkező esetben, ha a pénzkínálat szűkítése a cél, restriktív pénzpolitikáról beszélünk.
Expanzív pénzpolitika..
Az állam több pénzt pumpál a gazdaságba, hogy növelje a keresletet, és így élénkítse a gazdaságot.
Exportkontingens
A kormány által adminisztratív utón megállapított mennyiség, amelynél tilos többet exportálni az adott termékből a
vonatkozó naptári évben.
Céljai:
- Korlátozni a világpiacon is jól eladható termék kivitelét, hiány alakulhat ki ami megemelné az árat.
- Hazai nyers anyagfeldolgozás elősegítése, kikapcsolva ezzel a világpiac árfelhajtó hatását
- Cserearány javítása
- Egy-egy termék nemzetközi kereskedelmének stabilizálása (főleg II. vh után volt)
Extenzív növekedés
Az erőforrások bővítése által kiváltott növekedés.
Élettartam
A ciklus hosszát meghatározó másik idő: az az idő, ami alatt a ciklust megalapozó objektum alkalmas a feladata
Oldal: 58
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- A kibocsátó (kiállító) feltételhez nem kötött azon kötelezettségvállalását tartalmazza, hogy ő maga vagy az
értékpapírban megnevezett más személy fizetést teljesít a jogosult részére. Feltétel kikötése ("Fizetek, ha ....") az
értékpapír érvénytelenségét vonja maga után.
- Értékpapírt pénzkövetelésről, hitelviszonyról (pl. váltó, csekk, kötvény), tagsági részesedésről (pl. részvény,
szövetkezeti üzletrész) vagy áruval kapcsolatos jogról (pl. közraktári jegy) lehet kiállítani.
- Kizárólag az olyan okirat tekinthető értékpapírnak, amelyet valamely jogszabály annak minősít, azaz csak
Oldal: 59
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Az értékpapírok a technikai fejlődés következtében változatos formákban jelenhetnek meg, a papír alapú
értékpapírok mellett dematerializált értékpapír kibocsátására is lehetőség van. A dematerializált értékpapírokat az
értékpapír-forgalmazók által vezetett értékpapírszámlákon tartják nyilván. Az értékpapír - a kibocsátó döntése alapján
- előállítható nyomdai úton okiratként vagy dematerializált értékpapírként. Sorozatban csak névre szóló értékpapírt lehet
kibocsátani. Nyilvánosan forgalomba hozni kizárólag névre szóló és - állampapír kivételével - kizárólag dematerializált
formában előállított értékpapírt lehet.
- Az értékpapírban szereplő követelést érvényesíteni, arról rendelkezni, azt megterhelni - eltérő rendelkezés hiányában
- csak az értékpapír által, annak birtokában lehet. Nincs lehetőség az értékpapírban szereplő követelés érvényesítésére
még bírói úton sem, ha pl. az értékpapír megsemmisül vagy elvész.
A Polgári Törvénykönyv az értékpapír fogalmát az alábbiak szerint határozza meg: a pénzkövetelésről szóló
értékpapír kiállítója (kibocsátója) feltétlen és egyoldalú kötelezettséget vállal arra, hogy ő maga vagy az
értékpapírban megnevezett más személy az értékpapír ellenében meghatározott pénzösszeget szolgáltat a
jogosultnak. Értékpapírt azonban nem csak pénzkövetelésről, hanem dologra vonatkozó tulajdonjogról vagy más
jogról, illetőleg tagsági viszonyból eredő jogosultságról is ki lehet állítani.
Értékpapír...
Értékpapírnak csak olyan okirat vagy - jogszabályban megjelölt - más módon rögzített, nyilvántartott és továbbított adat
tekinthető, amely jogszabályban meghatározott kellékekkel rendelkezik, és kiállítását (kibocsátását), illetve ebben a
formában történő megjelenítését jogszabály lehetővé teszi. Értékpapírban meghatározott követelést érvényesíteni,
arról rendelkezni, azt megterhelni - ha törvény ettől eltérően nem rendelkezik - csak az értékpapír által,
Oldal: 60
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Az értékpapír különleges, nem tekinthető árunak vagy jognak, a két funkciót együttesen tölti be.
Speciális jogszabályok érvényesek rá.
Addig érvényes, amíg az értékpapír létezik, addig köteles, illetve jogosult fizetni.
A papírban foglalt jogok élvezője csak a papír birtokosa lehet, illetve az általa megjelölt személy.
Az értékpapírban megtestesült jogokat az értékpapírral együtt lehet eladni. Az értékpapír átadása a követelés
átruházását is jelenti.
Megsemmisülése esetén a követelések elvesztését is jelenti.
Formái:
- Váltó
- Kötvény
- Részvény
is ezeknél a piacoknál.
Értékpapírpiacok csoportosítása
- Az értékpapír típusa alapján részvénypiacot, kötvénypiacot, stb.
- Értékpapír kibocsátója alapján: állampapírpiacot, vállalati értékpapírok piacát, stb.
- Elsődleges és másodlagos értékpapírpiacot
Másik csoportosítási szempont az értékpapírok koncentráltsági fokát mutatja meg. Ennek alapján megkülönböztetünk
központosított értékpapírpiacot (értéktőzsde), illetve nem központosított értékpapírpiacokat (tőzsdén kívüli
kereskedelem). A nem központosított értékpapírpiacokon belül beszélhetünk: OTC piacról, valamint harmadik piacról
Az OTC (over the counter) piac, vagy pulton keresztüli kereskedés a nem szabályozott értékpapírpiacot jelenti. A
harmadik piacon tőzsdén jegyzett értékpapírokkal kereskednek tőzsdén kívül, nem szervezett formában.
Értékpapírpiacok kialakulása
Bankműveletek már az ókorban is ismertek voltak. Az ipari forradalom és a tőkés termelés megindulása óta
számítanak azonban mai értelemben vett bankműveleteknek.
Első részvénytársaságról a XV. századból vannak írásos dokumentumok.
1460 Amszterdam - első árutőzsde
1595 - Holland Kelet-Indiai társaság, az első részvény kiadásának dátuma
Az első kereskedés Amszterdamban egy kikötői kocsmában zajlott le.
- Kiegészítő melléklet
Éves zárás
A törvényelőírások szerint majdnem minden vállalatnak el kell készítenie elszámolása és könyvelése évi zárását. Ide
tartozik a mérlegkészítés, az eredménykimutatás és a részvénytársaságoknál az üzleti jelentés.
Évi nyereség
Másként mérlegnyereség vagy tiszta nyereség. Egy vállalat pénzben kifejezett eredményei: a ráfordításokat
meghaladó hozam az adók levonása után.
Évközi jelentés
Törvényes előírás alapján a nyilvános részvénytársaságok évközi beszámolója üzletmenetükről.
Faktorálás érdekesebb típusai
- Csendes faktorálás. E formát akkor alkalmazzák, ha a szállító nem akarja vevőjét „megsérteni” azzal, hogy a vele
szemben fennálló követelését faktorálja
- Nyílt faktorálás. Az előbb tárgyalt forma ellentéte. A faktorálásról a kötelezettet is értesítik
- Servicing. A faktorálás speciális formájának tekinthető
- Országhatárt átlépő faktoring ügyletek (nemzetközi faktoring). Ez esetben az exportkövetelések faktorálása történik
Faktorálás kockázat átvállalás
- Teljes kockázatmentesség: ez esetben a pénzintézet a faktoring szerződésben kiköti a visszkereseti jogát arra az
esetre, ha a vevő a lejárat után bizonyos napig nem fizet, vagy egyáltalán nem hajlandó fizetni
- Részleges kockázatvállalás: A pénzintézet és a szállító a faktoring-szerződésben meghatározott arányban közösen
vállalja a vevő nem fizetése miatti kockázatot
- Önálló kockázatvállalás: A faktortársaság egyedül vállalja a követelés megvásárlásából származó esetleges
veszteséget. Ezt nevezik visszkereseti jog fenntartása nélküli faktorálásnak
Faktorális
A bankári biztosítékkal nem fedezett áruszállításból, szolgáltatásnyújtásból eredő kereskedelmi szálán alapuló rövid
lejáratú pénzkövetelésre szóló jogosultság engedélyezesse.
Faktorális szereplői
1. Faktorbank, amely a faktoring szolgáltatásokat nyújtja
2. Árú ügylet eladója a faktoring szolgáltatás vevője
3. Árú ügylet vevője, aki a fizetésre kötelezett, vagyis az adós
Faktoring és Forfait összehasonlítása
Faktoring D
1. Rövid lejáratú követeléseket adnak el, illetve vásárolnak meg
2. Csak számlakövetelések
3. Kis összegű követelésekről szól
4. Vevő a faktoring ügyletről tudomást szerez
5. Visszakereseti jog kikötése gyakori
6. Költségek nagysága attól függ, hogy a faktor milyen egyéb szolgáltatásokat is nyújt
Forfait
1. Közép és hosszú lejáratú követeléseket adnak, illetve vesznek meg
2. Váltó és számlaköveteléssel
3. Jelemtősebb összeg követelésekre szól
4. Vevő nem szerez tudomást az ügyletről
5. Kikötése kizárt
6. Szolgáltatás díja igen magas
Faktoring követelés-vásárlás típusai
1. A követelés keletkezése előtt, vagy az üzlet megkötése, szállítás után történik a követelés eladása,
illetve megvásárlása
2. A követelés keletkezése után, de az esedékessé válás előtt kínálja fel a szállító a követelését a faktortársaságnak
3. A követelés esedékessé válás után próbálkozik a szállító faktorálással
Oldal: 63
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Faktoring megállapodásnak tartalmaznia kell
- A leszámítolási kamat mértékét.
- A faktortársaságnak felajánlott követelés(ek) pontos megnevezését, névértékét.
- Az eladónak a vevővel szembeni jogos követelését igazoló okmányokat.
- Az eladónak a késedelmi kamatra vonatkozó megállapodását a kötelezettel.
- Az eladó azon kijelentését, hogy a faktor cégnek felajánlott követelés a vevő részéről nem vitatott.
- Olyan záradékot, amelyben az eladó vállalja, hogy amennyiben a kötelezett valamilyen okból megtagadja a fizetést, az
átruházott követelések összegét számlájáról soron kívül, azonnali inkasszóval leemelje. Keretmegállapodás esetén a
faktorálás tartós, rendszeres együttműködést jelent az eladó és a faktortársaság között.
Faktoring ügylet három funkciót foglal magában
- A faktoráló hitelintézet a követelés megvásárlásával a követelést megelőlegezi, megfinanszírozza
- A faktortársaság magára vállalja a követelésekkel kapcsolatos nyilvántartást, a követelések esedékessé
válásának előjegyzését, az adósok felszólítását, stb. A faktor mindezek alapján rendszeres információt is nyújt
ügyfelének. Ezt a funkciót szokták egyébként a faktorálás alapfunkciójának tekinteni
- A faktorcég átvállalhatja a követeléssel kapcsolatos hitelveszteségi kockázatot is A faktorcég
által megvásárolt követelések általában rövid lejáratúak, futamidejük 30-90 nap
Faktortársaság akkor köt faktor-szerződést, ha
- A fator-eladó követelése az áruügylet szereplői között nem vitatott
- A követelés nem beruházással kapcsolatos
- A követelés felett a rendelkezési jog nem korlátozott
- A fizetésre kötelezett ellen nem folyik csődeljárás, vagy felszámolási eljárás
- A fizetésre kötelezettet nem vonták végelszámolás alá.
Faktorügyletek szereplői
- Szállító
- Vevő
- A faktor
Fedezeti hitel
Az a hitel, amelyet a pénzintézet fedezet (biztosíték) ellenében nyújt.
Fedezeti ügylet (hedge = kerítés, sövény)
Olyan határidős ügylet, amelyet az árú-, deviza- és értékpapír-kereskedelemben az árváltozások veszteségeinek
korlátozására kötnek.
Fedezeti ügyletkötő
A fedezeti ügyletkötők arra törekednek, hogy nyitott pozíciókat valamilyen határidős ellenügylet segítségével zárják.
Fedezetigazolás
A fedezetigazolással a bank a kötelezett kérésére igazolja, hogy az igazolásban feltüntetett pénzeszközzel
rendelkezik, azt elkülönítette és másra fel nem használhatja.
Fedezetlen eladás (besszügylet)
Olyan értékpapírok határidős eladása, amelyek még nincsenek az eladó birtokában. Ilyenkor az eladó arra számít, hogy
a szállítás időpontjára az árfolyam esik, így a papírokat olcsóbban lehet megvásárolni.
Fejlesztés
A műszaki potenciál fokozására irányuló komplex technikai-gazdasági tevékenység.
Fejlesztés jövedelmezőségének mutatója
A beruházás várható hozamát elosztjuk a beruházás ráfordításaival. Alapvető eljárás, hogy adott ráfordítással minél
nagyobb eredményt érjünk el, tehát az a beruházási változat tekinthető a legjobbnak, amelynek a jövedelmezőségi
mutató értéke a legmagasabb.
Fekete péntek
1929. október 25. amikor az Egyesült Államokban egy szokatlanul nagy arányú árfolyam-emelkedés után az
árfolyamok mélyre zuhanta; ez volt a gazdasági válság "nyitány".
Oldal: 64
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Felértékelés
Egy valuta árfolyamának hivatalos emelkedése.
Felhalmozás
A rendelkezésre álló jövedelem el nem fogyasztott részének felhasználása beruházásra és készletek növelésére.
Fellendülés (boom)
1. A konyuktúra ciklus felfelé irányuló szakasza
2. Tartós fellendülés a tőzsdén
Felmondás
Egy jogviszony megszüntetésére irányuló egyoldalú szándéknyilatkozat. A tőzsdenyelvben ez a forgalom azokra a
kötvényekre vonatkozik, amelyek az esedékesség lejárata előtt felmondhatók.
Felső fordulópont
A ciklus felfelé ívelő szakaszának tetőpontja, ahol éppen a konjunktúra által kialakult feltételek kiváltják a
dekonjunktúrát.
Felügyelő bizottság
A részvénytársaság ellenőrző szerve, amelyeknek az a feladata, hogy felügyeletet gyakoroljon az üzletvezetés fölött.
Félpénz
-> Ázsió.
Fiatal részvények (új részvények)
Tőkeemeléskor újonnan kibocsátott részvények. Amennyiben az új részvények a legutolsó üzleti évben még nem teljes
osztalékra jogosultak, tőzsdén külön kereskednek az új és a régi részvényekkel, és ezek külön szerepelnek az
árfolyamjegyzékben is. Az osztalék kifizetése után a "fiatal" (vagy új) részvények egyenrangúvá válnak a régiekkel.
Finanszírozás
A finanszírozás kifejezés általános értelmezésben pénzellátást jelent. Konkrétabban valamely gazdasági művelet,
tevékenység, funkció, kiadás pénzügyi fedezetéről való gondoskodást, illetve a pénzügyi fedezet rendelkezésre
bocsátását jelenti. A finanszírozás fő célja a rendelkezésre álló pénzeszközöknek a termelési folyamathoz történő
célszerű hozzárendelése annak érdekében, hogy azok gyors megtérülése révén minél nagyobb nyereséget lehessen
elérni.
Finanszírozásba bevont tőkeelemek költségei
A hitelek költsége a teljes hiteldíjjal egyezik meg, amely a kamatokon felül tartalmazza a hitelnyújtással összefüggő
egyéb járulékos költségeket is. A belülről származó tőke költsége tehát tulajdonképpen az az elmaradó haszon,
amelyik azért veszik el, mert a termelésben való lekötés miatt a tőkét más célra felhasználni nem lehet.
Finanszírozási stratégiák
Három típusát különböztetjük meg egymástól.
- A szolid stratégia megvalósítása esetén érvényesül az illeszkedési elv.
- A konzervatív finanszírozási stratégiát óvatos stratégiának is szokták nevezni. Lényege, hogy nem csak a tartós
eszközöket, hanem az átmeneti eszközök egy részét is tartós forrásokkal finanszírozzák. Ez a stratégia ugyanis
meglehetősen költséges, hiszen ha az átmeneti forgóeszköz állományban csökkenés következik be, a tartós források
költségeit továbbra is viselni kell.
- Az agresszív stratégia ellentétes álláspontot képvisel. E stratégia alkalmazói az átmeneti eszközökön túl a tartós
eszközök egy részét is átmeneti, csak időlegesen rendelkezésre álló forrásokból finanszírozzák. Ez a stratégia tehát
jelentős kockázatot hordoz magában, ugyanakkor olcsóbbnak tekinthető a konzervatívnál.
Finanszírozási szabályok
A tartós befektetések finanszírozási szabálya: E szabály azt mondja ki, hogy a tartós befektetéseket a vállalkozások
saját tőkéjükkel, vagy ha az nem elegendő, akkor hosszú lejáratú idegen tőkével kell, hogy finanszírozzák.
A forgóeszközök finanszírozási szabálya: E szabály értelmében a rövid lejáratú eszközöket rövid lejáratú idegen
forrásokkal kell (szabad) finanszírozni.
A forgóeszközök rendeltetésszerű finanszírozására szolgáló pénzforrásokat nevezik folyó finanszírozási vagy más
szóval üzletfinanszírozási forrásoknak is.
Oldal: 65
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A nettó forgótőke finanszírozás szabálya: Ennek alapján a nettó forgótőkét saját és/vagy hosszú lejáratú idegen
tőkével kell finanszírozni.
A nettó forgótőke a forgóeszközök és a folyó finanszírozási források (rövid lejáratú kötelezettségek) különbözete,
vagyis a nettó forgótőke a forgóeszközök azon értékösszege, amely nem rövid lejáratú kötelezettségekkel van
finanszírozva.
Nettó forgótőke = Forgóeszközök – Rövid lejáratú kötelezettségek.
Nettó forgótőke = Hosszú lejáratú idegen tőke – (Tartós befektetések – Saját tőke).
A negatív előjelű nettó forgótőke azt jelenti, hogy a Forgóeszközök állományát meghaladja a Rövid lejáratú
kötelezettségek összege, így a tartós befektetések egy rész is átmeneti forrásokkal van finanszírozva. Ez az állapot az
agresszív finanszírozási stratégiának felel meg.
Amennyiben a nettó forgótőke értéke nulla, az még nem jelenti egyértelműen azt, hogy a vállalkozás szolid
finanszírozási stratégiát folytat.
Finanszírozási tevékenység vizsgálata
Legfontosabb az idegen és a saját források aránya, s annak időbeli változása. Minél kisebb a vállalkozás forrás
szerkezetén belül az idegen tőke részaránya, annál nagyobb a cég pénzügyi önállósága. A tőkeszerkezet
megváltoztatásával a vállalkozás piaci értékét nem lehet megváltoztatni. A vállalkozás nettó eszközértékén a
vállalkozás eszközeinek a kötelezettségekkel csökkentett piaci árát értjük. Minél inkább nő a tőkeáttétel, tehát minél
több hitelt vesz fel a vállalkozás, annál magasabb lesz a saját tőkére jutó hozam értéke. Amennyiben a hitel
kamatlábak alacsonyak, úgy kijelenthető, hogy van egy olyan optimális tőkeösszetétel, amelynél a tőke súlyozott
átlagköltsége minimális lesz.
Fiskális (költségvetési) politika.
Fiskális politika azon előírások és döntések összessége, amelyek az állam pénzügyi kötelezettségvállalásaival,
illetve pénzügyi beavatkozásaival vannak összefüggésben.
A költségvetési politika a pénzügyi politika szerves része (saját eszközrendszer – adók, támogatások; saját
intézményrendszer- adóhivatal; saját célrendszer – közös fogyasztás biztosítása).
A költségvetési politika szolgálhat stabilizációs, allokációs és elosztási célokat. A stabilizáció célja lehet a gazdasági
visszaesés megelőzése, az infláció elkerülése. Az elosztás (allokáció) alatt tágabb értelemben a bérek a profitok, a
kamatok átcsoportosítását kell érteni. A költségvetési politika eszköztárában két eszköztípus található, az automatikus
illetve a diszkrecionális eszközök.
Az automatikus eszközök mintegy automatikus módon képesek a gazdasági egyensúly helyreállítására, így elsősorban
a költségvetési politika stabilizációs céljainak elérését segítik elő. Az automatikus eszközöknek a költségvetésbee
történő beépítése révén elérhető, hogy minden különösebb beavatkozás nélkül konjunktúra esetén nő a költségvetés
bevételi többlete (szufficit) illetve gazdasági visszaesés esetén nő a kiadási többlet (deficit), A gazdasági helyzet
változásával tehát automatikusan változik a költségvetés bevételi, ill kiadási oldala is. Automatikus eszközök pl:
társasági adó, sávosan progresszív személyi jövedelemadó)
A diszkrecionális eszközök mindig eseti beavatkozásokat jelentenek, amelyeket az automatikus eszközök megléte
mellett kell alkalmanként felhasználni. Ha például makroszinten a kereslet növelése a cél, mert ez szükséges a
fellépett egyensúlyhiány tompítására, úgy különböző kifizetésekkel vagy akár az adókulcsok csökkentésével is elérhető
ez. A monetáris politika elsődlegesen a pénz kínálatán és keresletén keresztül próbálja a pénzügyi egyensúlyt
megteremteni.
Fiskális (költségvetési) politika..
A bevételek és a kiadások szabályozásán keresztül az állam hat az államháztartási, költségvetési egyensúlyra, s
ezen keresztül a nemzetgazdaság egészére.
Fiskális vám
Célja a költségvetés bevételének növelése, általában alacsony, nem termelt vagy termelhető termékre vetik ki.
Fix kamatozású értékpapírok
Olyan értékpapírok, amelyek névleges kamatlábát a kifizetéskor rögzítik.
Oldal: 66
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Fix kamatozású értékpapírok hozamai
A fix kamatozású kötvényekkel kapcsolatban megkülönböztetünk egymástól:
- Névleges kötvényhozamot, amely nem más, mint az éves kamat összegének, és a kötvény névértékének a
hányadosa százalékban, vagy pénzértékben kifejezve
- Egyszerű kötvényhozamot, kiszámítási módja: Éves kamat (Ft)/A kötvény árfolyamértéke
- Tényleges kötvényhozamot
- Korrigált kötvényhozamot
Azt a diszkont kamatlábat, amely alkalmazása mellett a jövőbeni bevételek pénzáramainak jelenértéke egyenlő a
pénzbefektetés jelenértékével tényleges hozamnak, belső megtérülési rátának nevezzük. Másképpen, a kötvény
tényleges hozama az a diszkontkamatláb, amely mellett diszkontálva a kötvényből származó jövőbeni pénzáramokat, a
kötvénybe fektetett pénzünk éppen megtérül.
Fix kamatozású kötvények árfolyamát több tényező is befolyásolhatja
- A kötvény árfolyam kamatrugalmassága. A kötvény árfolyam kamatrugalmassága azt fejezi ki, hogy a piaci
kamatlábak 1 %-kal nőnek, milyen arányban és mekkora mértékben változik meg az adott kötvény árfolyamértéke.
Képlet:
Ahol: A1 = A kötvény jelenlegi árfolyama; A0 = A kötvény névértéke; r1 = Az aktuális piaci kamatláb; r0 = A kötvény fix
kamatlába; E = elaszticitás (kötvény árfolyamának kamatrugalmassága).
Az E értéke minél alacsonyabb, annál alacsonyabb a kötvény kockázata is. Az alacsonyabb névleges kamatozású
kötvények árfolyamának kamatérzékenysége nagyobb, mint a magasabb névleges kamatozású kötvényeké.
- A kamatfizetés időpontjához közeledve, a már megszolgált kamatnak a névértékre történő „rárakodása” miatt
szintén nő az árfolyam, a kamatfizetés után pedig visszaesik.
- Erősen hat a kötvények árfolyamára a lejáratig még hátralévő idő hossza is.
- A kötvény árfolyamát a kötvénykibocsátó gazdasági helyzete is erősen befolyásolja.
Fizetési forgalom
A Fizetési forgalom: a bankszámlák közötti elszámolás előfeltétele, hogy a fizetésre kötelezett és a kedvezményezett
rendelkezzenek bankszámlával. A bank a fizetésre kötelezett számláját megterheli, a jogosult bankszámláján elismeri az
elszámolás összegével. Ennek gyakorlati lebonyolítása attól függ, hogy a bankszámlák közötti elszámolás melyik
módozatát alkalmazzák. Az elszámolás módozatai lehetnek: átutalási megbízás, beszedési megbízás (inkaszó),
akkreditív, elszámolási csekk.
Fizetési forgalom (pénzforgalom)
A fizetési forgalom (pénzforgalom) a fizetést teljesítők és a fizetést elfogadók közötti pénzmozgást jelenti. A
pénzforgalom a pénznek az állandó, folyamatos körforgása. Két formája van: készpénzforgalom,
számlapénzforgalom.
Fizetési határhajlandóság
Megmutatja, hogy egységnyi jószág megszerzéséért a fogyasztó mennyi pénzt hajlandó fizetni.
Fizetési határidők
A különböző fizetések határidejében a szerződő felek szabadon állapodhatnak meg. A fizetési határidők be nem
tartása esetén a kedvezményezett (a szállító) késedelmi kamatot követelhet a kötelezettől.
Fizetési mérleg
Egy ország a külfölddel lebonyolított fizetési forgalma egy év alatt. Három fő részre bontjató
- Fizetési mérleg,
- A tőkeforgalmi mérlegre, és a
- Devizatartalékok állományváltozására.
Fizetési mérleg.
Folyó fizetési mérleg a külker, mérleg tételein (áruexport és áruimport) kívül tartalmazza a láthatatlan kereskedelem
tételeit a külföld felé v. külföld által teljesített szolgáltatások összegeit és egyéb külfölddel lebonyolított, de nem
tőkemozgásként megjelenő pénzügyi tranzakciót. A folyó fizetési mérleg egy nemzetgazdaság nemzetközi
jövedelemtermelő képességét tükrözi.
Fizetési mérleg..
Egy adott ország állampolgárai és a külföld közötti ügyletek számszerű összegzése. A mérleg legfontosabb funkciója,
hogy objektív információt nyújtson az ország nemzetközi gazdasági pozíciójáról. A mérleg felöleli a valuta bel- és
külföldiek között létrejött valamennyi tranzakciót. Általában egy évre készítik el. A fizetési mérleg alapvetően a kettős
Oldal: 67
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
könyvelés elvére épül, mivel Összehasonlításkor a tényleges ügyleteké, valamint az azokat kísérő pénzügyi
folyamatokat egyaránt számba veszik. Ha a módszert megfelelően alkalmazzák, az ország külfölddel szembeni
követelései, illetve tartozásai összegszerűen megegyeznek. Mindig nullszaldóval zárul. A könyvelési nullszaldó
közgazdasági értelemben véve nem jelenti a nemz. fizetések egyensúlyát, ehhez a mérleg belső tartalmát kell
elemezni. A külvilág között lebonyolódó pénzügyi folyamatokat összesíti egy meghatározott időszakra vonatkozóan.
Fizetési módok a külkereskedelemben
A külkereskedelemben alkalmazott fizetési módok közül a leggyakoribbak:
- Az átutalás (beleértve a csekk útján történő fizetést is). A legegyszerűbb fizetési mód, amelyet más kifejezéssel
nyitott fizetésnek is szoktak nevezni.
- Beszedvény (inkasszó). A jogosult megbízza egy beszedési megbízás révén a bankját, hogy esedékessé vált
követelését az adóstól szedje be.
- Okmányos meghitelezés (akkreditív). Az akkreditív készpénz nélküli fizetési forma, a bankszámlák közötti átírás egyik
változata. Az akkreditív tulajdonképpen fizetési ígéret, amelynek keretében a vevő bankja a vevőtől kapott megbízás
alapján arra kötelezi magát az eladóval szemben, hogy számára fizetést teljesít. Másképpen fogalmazva a vevő fizetési
ígéretét egy bank saját fizetési kötelezettség vállalásával egészíti ki.
2. Az áru hasznossága:n
- Kardinális
- Ordinális megközelítés
3. Kardinális: a kiindulás a fogyasztó, pontosan, szám szerint meg tudja mondani, mekkora hasznot képvisel számára
az adott jószág
Folyamatos jegyzés (másként: változó jegyzés)
Az árfolyamot a tőzsdei órák alatt folyamatosan állapítják meg.
Folyamatos likviditási terv
A folyamatos likviditási terv a munkanapok várható bevételeiből és kiadásaiból gördülő tervezési módszerrel elkészített
havi likviditási terv. A bevételek között kiemelt hangsúlyt kap a napi árbevétel alakulása. A kiadási oldalon a szállítók
felé esedékes kiadásokat említhetjük. Az így meghatározott várható napi összes bevétel és összes kiadás módosítják a
napi nyitó pénzállományt, meghatározva az ún. „nyers egyenlege”. A nyers egyenleg megegyezik az
Oldal: 69
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
elszámolási számla hitelműveletek nélküli egyenlegének és a házipénztár egyenlegének együttes összegével. Ezt követi
a hitelműveletekkel kapcsolatos egyenleg-korrekció. Az így kapott korrigált egyenleg jelenti a finanszírozás
tervezésének az alapját. Olyan finanszírozásra kell törekedni, amely a lehető legkisebb költséggel biztosítja a
vállalkozás működését, pénzügyi egyensúlyát.
Folyó tételek számlája
Olyan kétoldalú (mérlegszerű) kimutatás, amely valamely gazdasági szektornak egy meghatározott időszakban
végbement jövedelemáramlásait mutatja.
Folyószámla
Az elszámolási számlának egy továbbfejlesztett változata ( elszámolási számla + hitelszámla ).
Folyószámlahitel előnyei
- A hitel igénybevétel a mindenkori forrás-szükségletnek felel meg
- Kamatot csak a ténylegesen igénybe vett kölcsönösszeg után kel fizetni
- Az igénybevétel lehetősége legtöbbször hosszú lejáratú
Forfertírozás
Középlejáratú (export-) követelés megvásárlása visszkereset nélkül, azaz az összes kockázat átvállalásával.
Forfetírozás
Míg a váltóleszámítolás és a faktorálás a rövid lejáratú követelések megvásárlására vagy meghitelezésére szolgál,
addig a forfetírozás segítségével, az ezzel foglalkozó intézmények ügyfeleik közép- és hosszú lejáratú, nagy összegű
követeléseit vásárolják meg, a lejáratot jóval megelőzően.
A forfetírozás egy későbbi időpontban esedékes, többnyire beruházási javak szállításából és/vagy beruházásokhoz
kapcsolódó szolgáltatások nyújtásából származó követelések – főleg exportkövetelések – megvásárlása a pénzintézet
részéről visszkereset nélkül, azaz az összes kockázat átvállalása mellett.
Forfetírozás előnyei az exportőr számára
- Az áru ellenértékét az általa a vevőjének nyújtott hitel lejárata előtt megkapja
- Hitelkövetelése átalakul készpénzzé
- A refinanszírozás költségeit az export árképzésnél figyelembe veheti
- Javítja piaci pozícióját, növeli tőkéjének forgási sebességét
Forgalmi bevételekből történő finanszírozás
A forgalmi bevételekből történő finanszírozás a folyamatos működéshez szükséges pénzkiadások fedezetének az
árbevételen keresztül történő realizálódását jelenti.
Forgalmi szemléletű pénzügyi tervezés
A forgalmi szemléletű pénzügyi tervezés a bevételeket a kiadásokkal állítja szembe, nem az eszközöket a forrásokkal.
A forgalmi szemlélettel elkészített finanszírozási terv (cash flow terv) segítségével egy adott időtartam alatti kiadások
fedezetét, finanszírozási forrását lehet figyelemmel kísérni. Mind a bevételi tervnek, mind a kiadási tervnek az alapja a
vállalkozás által az adott időszakra elkészített termelési és értékesítési terv. Az egyes időszakok összes bevételének és
kiadásának egyenlege mutatja a pénzforgalmi egyenleget. A negatív előjelű egyenleg (kiadási többlet) pótlólagos
pénzigényt, míg a pozitív egyenleg (bevételi többlet) az adott időszak pénztöbbletét jelenti.
Forgatás
-> Váltóátruházás.
Forgási mutató
A forgási sebesség mérésére az ún. forgási mutatókat alkalmazzuk:
- Fordulatok száma, megmutatja, hogy az értékesített forgalom hányszorosa a termelésben lekötött forgóeszköz
állomány értékének. Értékesítési árbevétel / átlagos készletérték
- Forgási idő napokban, azt az átlagos időtartamot fejezi ki, amely alatt a forgóeszközök egy teljes körforgást
elvégeznek.
Forgási idő napokban = Az időszak napjainak száma / Fordulatok száma.
Forgóeszköz csökkentés, mérési lehetőségei
A forgóeszköz csökkentésének két lehetséges módja van.
Oldal: 70
2006.08.03. 12:04:20
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Abszolút forgóeszköz csökkenésről akkor beszélünk, ha egy gazdálkodási időszak forgóeszköz-állományának értéke a
megelőző időszakhoz képest kisebb értéket képvisel. A vállalkozás célja, hogy minél kisebb forgóeszköz mennyiség
állandó lekötésével érjen el minél nagyobb értékesítési bevételt. Ez a forgóeszközök forgási sebességének
gyorsításával biztosítható.
D. Saját tőke: a vállalkozás tulajdonosai bocsátják a vállalkozás rendelkezésére, visszafizetési kötelezettség nélkül.
I. Jegyzett tőke: cégbíróságon bejegyzett összeget jelenti
II.Jegyzett de még be nem fizetett tőke negatív előjellel fog szerepelni
III. Tőketartalék: a tulajdonosok bocsátják ki a vállalkozás rendelkezésére csak a cégbíróságon nem kerül bejegyzésre.
Nem lehet negatív. Részvény kibocsátás esetén a kibocsátási érték és a névérték pozitív különbözete
IV.Eredménytartalék: a működés során felhalmozódott eredmény, korrigálva a lekötött tartalék képzésére fordított
összeggel.
V. Lekötött tartalék: osztalékfizetési korlátok összege
VI. Értékelési tartalék: % értékhelyesbítések összegével.
VII.Mérleg szerint eredmény: pozitív, negatív, vagy nulla. Olyan eredmény amit kifizetési terhelés már nem terhel
E. Céltartalékok: adózás előtti eredmény terhére képezzük. Várható kötelezettségekre, jövőbeni költségekre. Egyéb
F. Kötelezettségek: idegen tőkét jelentik, csak ideiglenesen állnak a vállalkozás rendelkezésére és vissza kell fizetni..
Hátrasorolt, hosszú lejáratú, rövidlejáratú kötelezettségek.
2. Abszolút földjáradék – olyan bevétel, amelyhez minden földtulajdonos hozzájut ha átengedi földje használatát
másnak. Ennek oka, hogy a föld korlátolt mennyiségben áll rendelkezésre – így monopolhelyzetbe hozza tulajdonosát.
Hosszútávon a föld az egyik legjobb értéknövekedésű vagyontárgy – azaz vagyontartási forma.
Főkönyvi kivonat
Főkönyvi kivonat: a könyvviteli számlák alapján készített összesítő, ellenőrző kimutatás.
A főkönyvi kivonatnak két rovatpárja van, van, a forgalom és az egyenlet rovatpár. Mindkét rovatpár a számlák két
oldalának megfelelő két rovatot (T és K) tartalmaz. A forgalom rovatpárjába a számlák összesített forgalmi adata
szerepel, az egyenleg rovat párba pedig az egyes számlák egyenlegei jellegüknek megfelelően. Mivel minden
könyvelési tétel valamilyen számla T és valamilyen más számla K oldalára könyveljük, ezért végösszegben meg kell
egyeznie:
1. Az összes számlák T és K forgalmának
2. Az összes számlák T és K egyenlegeinek.
Oldal: 72
2006.08.03. 12:04:21
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Fundamentális elemzés
A részvények árfolyamának meghatározására szolgáló elemzési módszer. Az árfolyamot a vállalat lényeges
adataiból számítják ki.
Futamidő
Az értékpapír kibocsátásától, a hitel felvételétől az esedékességig, visszafizetésig terjedő időszak.
Future/forward ügylet
- Meghatározott mennyiségű cikk
- Előre rögzített áron
- Meghatározott jövőbeni napon
- Meghatározott helyen történő adásvétele
Delivery (szállítás)
Cash settlement (készpénzes elszámolás)
Futures és a jövőbeli spot árfolyam kapcsolata
A jövőbeli azonnali és a határidős árfolyamok kapcsolatának megközelítései:
- Növekvő árfolyamok hipotézise – az elmélet azt állítja, hogy a futures ár a várható határidős ár szintje alatt alakul ki, így
az ügylet időintervallum alatt a lejárat napjáig növekedni fog. Nem csak a szisztematikus kockázattal számol, hanem a
teljes kockázatot veszi alapul.
- Várakozás elmélet – a futures árfolyam megegyezik az eszköz jövőbeli azonnali árának várható értékével, így a
várható nyereség értéke nulla. Teljesen figyelmen kívül hagyja a kockázati prémiumot.
- Csökkenő határidős árfolyamok elmélete – A futures árfolyamok csökkenően közelítik meg a jövőbeli spot
árfolyamot.
A modern portfolió elmélet szerint, bármely termék ára pozitív szisztematikus kockázatot hordoz, ekkor a futures
árának alacsonyabbnak kell lennie, mint a jövőbeli azonnali ár.
Futures ügylet.
A két fél nem magára termékre, hanem egy, a termék feletti rendelkezési jog adásvételére köt ügyletet. Az opció vevője
megvásárolja azt a jogot, hogy egy adott későbbi időpontban vagy időpontig eldönthesse, hogy kíván-e élni az opciós
szerződésben kikötött vételi vagy eladási jogával. Az opció eladóját a szerződése arra kötelezi, hogy amennyiben az
opció vevője élni kíván a joggal, úgy teljesítse a szerződésben foglalt vételi vagy eladási kötelezettségét. Opciós díjat,
prémiumot kell meghatározni. Két típusát különböztetjük meg a lehívás időpontja szerint: -európai -, amerikai típusú. Az
opciós jog érvényesítését az opció lehívásának nevezik. Lejáratkor, illetve lehíváskor az ügylet a szintén előre kikötött
kötési árfolyamon jön létre. Két fő típusa van:
- Vételi- (call), és
- Eladási (put) opció.
Futures ügylet..
Az opció olyan szerződés, amely vásárlójának díj ellenében jogot biztosít, de a kötelezettség terhét nem adja át. A
kiírója (aki a jogot eladja) bevételt realizál azáltal, hogy megkapja az eladott jogért az opciós díjat, ellenben korlátlan
kötelezettséget vállal az opció vásárlójával szemben.
Oldal: 73
2006.08.03. 12:04:21
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Futures, financial
Határidős művelet előre meghatározott mennyiségű és minőségű áru egy meghatározott jövőbeni napon történő
adásvételére, előre megállapított áron.
Fúzió
Két vagy több vállalat gazdasági és jogi egyesülése.
GATT - Általános Vámtarifa és Kereskedelmi Egyezmény
A jogi státusát tekintve olyan sokoldalú kereskedelmi egyezményként funkcionált, amelynek különböző szervei csak
ajánlásokat tehettek, de a szerződő felekre vonatkozóan nem hozhattak határozatokat.
Gazdaság alrendszerei
1. Szervezeti alrendszer: (lásd 7. tétel)
- Háztartások:
- Üzleti szervezetek:
- Állam (kormány, G = government):
- Civil szerveződések: A hatalom feletti kontroll miatt fontosak. cca. 60-70 ezer.
- Külföldi jelenlét:
Az elem fogalmán a rendszernek azt az önálló műveletet végző összetevőjét értjük, amelynek bemenetei és
kimenetei vannak, s a bemenetek és a kimenetek között átalakulási folyamat megy végbe.
Az irányítás alatt, olyan tevékenységet értünk, melynek eredményeként beavatkozás történik egy rendszer
működésében annak érdekében, hogy a végbemenő folyamatokat a kívánt módon megváltoztassuk, kívánt módon
fenntartsuk, illetve megállítsuk.
Gazdasági (termelt) javak
A termékek és szolgáltatások összevont fogalma.
Gazdasági alanyok gazdálkodás során betöltött funkciójuk alapján
- Vállalati szféra: feladata a termékek előállítása, szolgáltatás nyújtása
- Háztartás: jövedelmet felhasználó fogyasztói egység. E
kettőt a magánszférát alkotják
- Állami szféra: központi, vagy helyi költségvetési szervein keresztül, ellenszolgáltatás nélküli tranzakciókkal újra elosztja
a jövedelmet. A magánszférától adót szed be, transzfereket juttat szociális és gazdasági célokra.
- Külföld: azok a személyek, akik nem állandó lakói a nemzetgazdaságnak, illetve azok a vállalatok melyek nem
integrálódtak a nemzetgazdaság belső gazdálkodási folyamataiba.
- Belföldiek: akik szorosan kapcsolódnak az adott nemzetgazdasághoz.
Gazdasági csoda
A helyreállítás innovatív beruházásokkal, kezdetben visszafogott ütemben történik, később a felzárkózás egy felfelé
megtört trendhez kimagasló ütem mellett zajlik.
Gazdasági események
A vállalkozás eszközeiben és forrásaiban, bevételeiben, ráfordításaiban bekövetkező változásokat gazdasági
eseményeknek nevezzük.
Gazdasági érdek.
Az emberek motivációja (ösztönzője) anyagi szükségletei kielégítésére. A termelési folyamatban (a
munkamegosztásban) elfoglalt helyzetük javítására, de legalábbis megőrzésére irányul.
Gazdasági érdek..
Olyan érdekérvényesülés, amelyben jobb társadalmi, gazdasági helyzet elérése a cél, illetve egy rosszabb helyzet
bekövetkezésének elkerülése.
Gazdasági érdekeltség
Azon formák, módszerek összessége, amelyek elősegítik, hogy a gazdaság szereplői olyan érdekeiket ismerjék fel,
amelyek alapján az érdekeltség előidézőjének (tulajdonos, állam) érdekeivel összhangban döntenek, cselekszenek.
Gazdasági év folyamata
Nyitómérleg -> Főkönyvi számla -> Zárómérleg
a vagyon adott időpontbeni a vagyonban bekövetkezett vagyon adott időpontbeni
nyilvántartása január 1. változás rögzítéseD nyilvántartás december
Gazdasági fejlődés
Gazdasági növekedés + minőségi tényezők (arányosabb jövedelemelosztás, környezeti feltételek javulása stb.)
Oldal: 75
2006.08.03. 12:04:21
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Gazdasági funkciói
- Végső fogyasztója a megtermelt javaknak (fogyasztás-centrikus)
- Munkaerő-kínálatot teremt
- Hitelkínálatot teremt megtakarításaival
Gazdasági halmozódás problémája
- Térbeli / meghatározott érték többszörös számbavétele /
- Időbeli / gépek /
Gazdasági hatékonyság.
A gazdasági folyamatok, jelenségek alapvető minősítése, formálisan azt mutatja meg, hogy az adott folyamatban
egységnyi erőforrás felhasználásával mennyi gazdasági eredményt érünk el
Oldal: 76
2006.08.03. 12:04:21
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Gazdasági növekedés tényezői.
1. mennyiségileg mérhető tényezők, erőforrások
- Természeti erőforrások
- föld
- bőségük általában nem biztosít automatikusan gyors növekedést - mit és mennyit tett a társadalom azért, h. ezek
rendelkezésre álljanak
- Munka
- növekedés fontos tényezője
- foglalkoztatottak száma, ledolgozott munkaidő
- munka hatásfoka, termelékenysége
- függ: munkaerő minősége
- önmagában a népességszám nem meghatározó
- Tőke
- munkaerő hasznosítása a rendelkezésre álló tőkeállománytól is függ
- beruházások alakulása növekedési tényező
- álló tőke pótlása, bővítése
- bruttó beruházás = pótló beruházás + bővítő beruházás
- nettó beruházás = bruttó – pótló nettó
- mennyiségük és minőségük is növekedési tényező
Oldal: 77
2006.08.03. 12:04:21
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Gazdasági profit
Gazdasági profitot az a vállalat realizálhat, amelynél az árbevétel nagyobb, mint a teljes gazdasági költség, azaz a
számviteli profit nagyobb, mint a normál profit.
Gazdasági racionalitás, önérdek
A gazdasági viselkedés mozgatórugóit nehéz röviden körülírni. A dolog áttekinthetővé tétele végett a
közgazdaságtan bizonyos feltevésekkel él az emberek, szervezetek, gazdasági szereplők viselkedését illetően.
Ezzel összefügg több közgazdasági irányzat alapfeltevése, miszerint az emberek racionálisan cselekszenek.
Gazdasági racionalitás, azaz gazdaságilag racionális viselkedés minden olyan cselekedet, amely jobb gazdasági
eredmények elérését, vagy rosszabb eredmények bekövetkezésének elkerülését célozza. A racionális cselekvés
azonban nem azonosítható az önzéssel. A jó eredmények általában a cselekvések (eredmények) több, eltérő
sorozatával (csomagjával, kombinációjával) egyaránt elérhetők. Az önérdek jóval szélesebb valóságtartalommal bír,
mint azt a közgazdasági modellek általában feltételezik. Sőt bizton állítható, hogy a gazdasági racionalitás tartalmát egy
adott társadalom szokásai, hagyományai, erkölcsi, vallási, politikai értékrendje határozza meg alapvetően, s csak a
valóság egy részére igazak azok a modellek, amelyek egyszerű számértékekkel kívánják helyettesíteni az önérdek és
a racionalitás tartalmát.
Az egyének döntései a gazdasági racionalitáson túl, személyes tulajdonságaiktól, céljaiktól illetve erkölcsi, politikai és
szociális sajátosságoktól, szokásoktól egyaránt függnek.
A gazdasági racionalitás tartalma nem fogalmazható meg a társadalom minden tagjára általánosan. A gazdasági
tevékenységek (szereplők) négy fő csoportjára például többé-kevésbé eltérő gazdasági racionalitás jellemző:
A fogyasztó racionalitásának lényege, hogy szükségleteinek maximális kielégítésére törekszik, ezért jövedelmének
legjobb felhasználásaképp azokat a javakat szerzi be, melyeket vonzóbbnak vél másoknál. Általában feltesszük, hogy
a fogyasztó választásában, illetve értékítéletében következetes, tehát a fogyasztó egy perifériaskálával rendelkezik,
mely egyértelmű, azaz mindig el tudja dönteni két jószágról, hogy számára melyik az előnyösebb, avagy két dolog
azonos jelentőségű-e számára.
Az üzleti (vállalati) racionalitás lényege a legáltalánosabb feltételezés szerint a jövedelem (profit) maximalizálása. Egy
vállalatnak általában addig érdemes növelnie termelését, illetve piaci eladásait, amíg azok növelik tiszta eredményét
(profitját). Vagy fordítva: érdemes csökkenteni a termelést, ha ezáltal a költség jobban csökken, mint az árbevétel.
A gazdasági viszonyok összességét, mégpedig a gazdasági /termelési, tulajdon/ viszonyokat és azok működési
formáit gazdasági mechanizmust jelenti, amely végső soron a termelőerők jellegének és fejlettségének fele meg.
A gazdasági rendszer személyeknek és technikai eszközöknek szervezett csoportja, amely meghatároz a társadalmi
munkamegosztásban elfoglalt helyzete. Képes célok kitűzésére és a cél-kitűzésben meghatározott feladatok
végrehajtására.
Oldal: 78
2006.08.03. 12:04:21
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Gazdasági rendszer öt alaptípusa
1, Ősközösség
2, Rabszolgatartó
3, Feudális
4, Kapitalista
5, Kommunista
Gazdasági rendszerek összehasonlító elemzése
A különböző társadalmi formák mellet történelmileg kialakult gazdasági rendszerek sajátosságait tárja fel.
Gazdasági stabilizáció
A piac (láthatatlan kéz) nem képes folyamatos és fenntartható növekedéshez szükséges egyensúlyt biztosítani, ezért az
állam feladata az egyensúlyromlás ellensúlyozása.
Gazdasági szektor
A gazdasági szereplők azon tevékenységeinek összessége, amelyek azonos célokat követnek, azonos jellegű
gazdasági döntéseket valósítanak meg. Aggregált kategória.
Gazdasági szervezetek
Azok a gazdálkodó egységek, amelyekbe tömörülve vesznek részt a gazdaság szereplői a termelés folyamataiban.
Gazdasági szférák és jellemzőik
a. Háztartások
- mint jövedelem felhasználó fogyasztói egység
- mint egyéni vállalkozók
- mint vállalkozási tevékenység
- mint termelő háztartások
b. A vállalati szféra
- mint termelő és szolgáltató tevékenységet folytató
- mint pénzügyi szolgáltatásokkal foglalkozó pénzügyi szervezetek / bankok, biztosítók /
- mint nem érdekelt szervezetek / alapítványok, pártok /
c. Az államháztartás
- mint a központi kormányzat költségvetési szervei
- mint a helyi önkormányzatok
- mint az elkülönített állami pénzalapokat kezelő szervezetek
- mint a társadalombiztosítás
- mint az ÁPV Rt.
d. A külföld
- mind azok szervezetek szektora akik nem állandó lakosai az adott országnak, vagy melynek tevékenysége nem
integrálódott. Nem tartoznak a külföld szektorba azok a külföldi cégek melyek tartósan belföldön működnek.
Gazdasági szükségletek
A közgazdaságtan tárgya (gazdasági tevékenységgel összefüggő szükségletek).
Gazdasági szükségletek kielégítésének eszközei
A javak.
Gazdasági szükségletek kielégítésének mozzanata
A fogyasztás.
Gazdasági társaság
- Jogi személyiségű: Rt, Kft és Kv
- Jogi személyiség nélküli: Bt és a Kkt
Gazdasági trend (Jánossy F. szerint)
A gazdaság hosszú távú fejlődési vonala, amely a nem szignifikáns (véletlen) kilengésű fejlődési görbe felső burkoló
görbéje.
Oldal: 79
2006.08.03. 12:04:21
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Gazdasági unió
Gazdaságpolitikák egységesítése, harmonizálása. Közös vagy egyetlen valuta bevezetése.
Gazdasági vagy termelt javak
- Szűkös javak
- Korlátozott mennyiségben állnak rendelkezésre
- Föld
- Újra nem termelhetők (bányák)
- Újratermelhetők (erdők)
Gazdasági vállalkozás
Gazdasági vállalkozásról beszélünk, amennyiben az egyén vagy csoport által elérendő cél és a mozgósított
erőforrások gazdasági természetűek.
Gazdasági válságok
1890
1929 január tőzsde ősszeomlása
1982 július
Gazdaságilag hatékony eljárás
A technikailag hatékony eljárások közül az, amely a legkisebb fajlagos költséget eredményezi.
Gazdaságkoordináció a modern társadalomban
1. Piaci koordináció - a szereplők számára a legfontosabb információkat a pénz közvetíti; döntéseiket az árak,
költségek, jövedelmük, nyereségük és veszteségük motiválja. A piaci koordináció lehetővé teszi a rugalmas
reagálást, gyors alkalmazkodást és takarékosságra ösztönöz.
2. Bürokratikus koordináció - a gazdaság tudatos, központi tervek, és utasítások alapján működik.
3. Vegyes koordináció - egyszerre vannak jelen a piaci és állami koordináció elemei.
Gazdaságok több lábon állása - Részmunkaidős gazdálkodás
A gazdálkodók és családtagjaik más munkákat (nem mg-i) is vállalnak a jövedelmük kiegészítése céljából. Ennek oka
számtalan lehet, pl: pénzügyi nyomás, kockázatcsökkentés, életforma megváltozása (magasabb iskolázottság).
Gazdaságpolitika
Azon intézkedések összessége, amellyel az állam hat a gazdaságra (Monetáris és fiskális politika).
Gazdaságpolitika (állami)
Azon célok, s azokat szolgáló eszközök, módszerek összessége, amivel az állam tudatosan hatást gyakorol a
gazdaságra.
Gazdaságpolitika lefgontosabb céljai
- Hatékonyság
- ahol a verseny nem elegendő, a piac kudarcot vall, ott az állam célirányos beavatkozása javíthat a szűkös
erőforrások felhasználásán
- Igazságosság
- életesélyek közötti egyenlőtlenségek egyre nagyobbak - ezek csökkentése, méltányosság
- Stabilitás
- az állami szerepvállalás köre (ld. fentebb)
Gazdálkodás
A racionalitásra törekvő tudatos gazdasági tevékenység.
A szűkösen rendelkezésre álló erőforrások elosztása és felhasználása
Gazdálkodás három alapkérdése
A gazdaság működési rendszere magában foglalja a gazdaság szervezeti kereteit, a tulajdonosi és
érdekviszonyokat vmint a gazdasági koordinációs rendszert
2. Tulajdon és érdekstruktúra:D
- A tulajdon emberek közötti viszony, a tulaj a tárgyat birtokolja, rendelkezik felette, használja, eközben mindenki mást
kizár
- Alanya egy vagy több személy (magántulajdon, társasági, vagy állami)
- Tárgya többféle dolog - áruszolgáltatás, gép, épület, föld, találmány, hírnév
- Ha a tulajdonos több személy (pl. Rt.) változnak a funkciók - tőketulajdon, tőkefunkció külön
- Érdekstruktúra: D
- a gazdasági érdek, mint ösztönző erő, h. a szükségletek minél magasabb szinten legyenek kielégítve
- Gazdasági érdek: D- olyan érdekérvényesülés, amelyben jobb társadalmi, gazdasági helyzet elérése a cél, illetve egy
rosszabb helyzet bekövetkezésének elkerülése
3. Gazdasági koordináció: D
- 4féle koordinációs rendszer
- 2 v. több egyén v. szervezet egymásra hatásával járó mikrofolyamat szabályozása - magatartás-mechanizmus
- Összehangolás megoldó rendszer - koordinációs forma
- Fajtái:
I. piaci koordináció
II. bürokratikus
III. etikai
IV. agresszív
GDP röviden
Végső fogyasztás+Felhalmozás+Nettó export,
GDP mint végső kibocs +Összes kibocsátás -Folyo tf = -Össz hozzáadott érték
GDP mint megtermelt jövedelem
+ Munkajövedelem+Tökehozadék+ Vegyes jövedelem+Állami járadékj = -Összes jövedelem
GDP mint végső felhasználás
+ Háztartások fogyasztása +Közösségi fogyasztás +Beruházás + Készletváltozás + Nettó export = Összes végső
felhasználás
Gesztációs idő
A ciklus hosszát meghatározó egyik idő: az az idő, ami alatt a ciklust hordozó objektum alkalmassá válik feladata
betöltésére - adaptációs időnek is nevezik. (Beruházások előkészítési és megvalósítási ideje.)
Globalizáció
Többnyire a nemzetköziesedés folyamatából vezethető le. A globális világgazdasági struktúrák 1970-1980 körül
bontakoznak ki. A globalizáció révén az emberiség olyan objektív világközössége jött létre, amelyben az egyes
emberek, embercsoportok szoros kölcsönös függésbe kerültek egymással, függetlenül attól, hogy hol, milyen
gazdasági, társadalmi, kulturális fejlettségi fokon élnek, milyen ideológiai, vallási nézeteik, milyen értékrendjeik vannak.
Tehát azokat a folyamatokat tekintjük globálisnak, amelyek az egész világnak, mint egységes organizmusnak a
fennmaradásához és fejlődéséhez kapcsolódnak. A globális problémák közvetlenül a globális világ fejlődésével
összefüggésben változnak. Pl. az éhezés globális problémává akkor lett, amikor világméretű problémák forrásává vált.
Nem maga az éhezés a globális probléma, hanem a világélelmezés, amelynek az éhezés csupán egyik mozzanata. Az
emberiség közös érdekeit figyelembe vevő irányított tevékenységre lenne szükség ahhoz, hogy a probléma
megoldódjon.
Globalizáció problémái
- Közvetlenül ökológiai problémák: környezetszennyezés, globális felmelegedés, újra nem termelhető erőforrások
kimerülése, élővilág sokféleségének pusztulása
- Kettős, ökológiai-társadalmi meghatározottságúak: népességnövekedés-világélelmezés
- Gazdasági természetű problémák: gazdagság, szegénység, fokozódó egyenlőtlen elosztás, uralmi-
kiszolgáltatottsági problémák.
- Társadalmi-tudati problémák: László Ervin által az ember belső, szellemi korlátainak nevezett problémái. Ideológiai,
vallási, politikai forrásúak: nukleáris fegyverekhez való illegális hozzájutás, fajgyűlölet, terrorizmus, nacionalizmus,,
emberi jogokkal összefüggő problémák
Oldal: 81
2006.08.03. 12:04:21
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Goodwill
Egy vállalatnak a tiszta vagyon fölötti értéke (pl. hűséges ügyfélkör, kedvező földrajzi fekvés, szabadalmi és licece
jogok, jól bevezetett név, szakértelem stb.)
Grasham törvény
A rossz pénz kiszorítja a jó pénzt.
Haavelmo tétel
Az egyensúlyban lévő költségvetés a kiadások nagyságával növeli az egyensúlyi jövedelem nagyságát.
Halasztott fizetés
Ha az ellenszolgáltatás csak a szolgáltatás teljesítését az árú átadását követően meghatározott idő elteltével válik
esedékessé.
Halmozott jegyzés (stagging)
Nagy keresetnek örvendő értékpapírok több bankban történő jegyzése, minél nagyobb hányad megszerzése
céljából.
Hanyatlás
A konyuktúraciklusnak az a szakasza, amelyet kevesebb megrendelés, a csökkenő befektetések és a kapacitások
kisebb mértékű kihasználása jellemez.
Harci vagy retorziós vám
Célja, hogy a hazai kivitel pozícióját javítsa, mert a kivitelt a partner ország intézkedései hátrányosan érintik.
Harmadfokú árdiszkrimináció.
Olyan árdiszkriminációs technika, ahol az egyes csoportokat az értékesítési folyamaton kívül különítik el.
Harmadfokú árdiszkrimináció..
Az eladó megkülönbözteti a vásárlókat keresletük árrugalmassága szerint, és az árrugalmas keresletű fogyasztóknak
alacsonyabb, az árrugalmatlanabb keresletű fogyasztóknak magasabb áron értékesíti ugyanazt a jószágot.
Harmonikus növekedés
A helyreállítás korszerű beruházásokkal történik, a felzárkózás a korábbi trendhez zavartalan.
Határidős árfolyam
Árfolyam a határidős kereskedelemben.
Határidős beszedés
Határidős beszedés esetében a jogosult által benyújtott beszedési megbízást a bank csak akkor teljesített, ha az adós
nem emelt kifogást a fizetés ellen. A vállalkozások közötti fizetési forgalomban már nem találkozhatunk vele.
Határidős betétszámla
Határidős betétszámlán helyezik el pénzeszközeiket, az elszámolási számlánál magasabb kamatot érhetnek el az
ügyfelek. Az elérhető kamat nagysága a lekötési időtől, a betét nagyságától, a piaci helyzettől, valamint attól függ, hogy
a betét a lekötési időtartamon belül biztosítja-e a felmondás lehetőségét, s ha igen milyen határidőre. Az elszámolási
számlánál magasabb kamatot érthetnek el az ügyfelek, ha átmenetileg mobilizálható pénzeszközeiket határidős
betétszámlán helyezik el.
Határidős hedge jellegzetességei
A jövőbeli prompt ügylettel kapcsolatos árfolyam-, illetve kamatlábkockázatot annál inkább sikerül csökkenteni, minél
közelebbi a kapcsolat a tervezett prompt ügylet és helyettesítő futures ügylet között. Amennyiben a tervezett prompt
ügylet feltételei egybeesnek a futures piac feltételeivel, akkor az esedékességkor nem kötnek ellenügyletet, hanem
magán a futures piacon keresztül bonyolítják le az eredetileg tervezett prompt ügylet árfolyamát leginkább megközelítő
árfolyamon a devizakonverziót vagy a hitelügyletet. Ekkor a kockázat nemcsak csökkent, hanem tökéletesen kis is
küszöbölődött.
A futures piaci fedezeti ügylet az azonnali árfolyam változékonyságának kockázatát a határidős és az azonnali
árfolyam különbségében rejlő lényegesen kisebb kockázatra mérsékli.
Amennyiben egy adott nyitott pozíciónkat fedezni szándékozunk, de nem találunk kifejezetten az adott termékre szóló
származékot, akkor azt a kontaktust választjuk, melynek árfolyamának múltbeli, illetve várható alakulása a leginkább
Oldal: 82
2006.08.03. 12:04:22
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Fedezeti ügyletet köthetünk természetesen a spekulációs céllal létrehozott pozíciók lefedezésére is: ha az árfolyam
csökkenésére számítva short futures pozíciót hozunk létre és spekulációnk bevált, akkor az eddig elért nyereségünket
biztosíthatjuk egy, a határidős ügylet megkötésével egy időben kötött, azonos mögöttes termékre szóló call opció
vásárlásával.
- Spekuláció
- hajlandó nyitott pozíciókat létesíteni
- Arbitrázs
- anomáliák kiiktatása
Határidős ügyletek lehetnek
a. Jövőbeni időpontra vonatkozó adásvételi megállapodások (forward és futures ügyletek).
b. Opciós (jogszerzési ügyletek).
Határozat
Jogalkotási eszköz. Csak azokra kötelező, akiknek címezték. Pl.: közösségi versenyjog.
Hatásvizsgálat
A makrogazdasági hatásmechanizmusok vizsgálatok nagyban hozzájárul a hazai integrációs stratégia további
kidolgozásához, az érdemi tárgyalások sikeres lefolytatásához, illetve folyamatosan a magyar agrárgazdaság
adaptációképességének javításához.
Hatékony
Hatékony az a gazdaság, amelyben egyesek jóléte már nem növelhető mások jólétének csökkenése nélkül.
A hatékonyság tiszta gazdasági politika, nem zárja ki jómódnak és szegénységnek egymás melletti létezését.
Hatékony piacok elmélete
Régóta vizsgálják az árfolyamváltozások előre jelezhetőségét. Azt figyelték meg, hogy az árfolyamváltozások
ugyanolyan valószínűséggel emelkednek a következő időpontban, mint amilyen valószínűséggel csökkennek.
Oldal: 83
2006.08.03. 12:04:22
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Minden árfolyamváltozás attól függ, hogy a befektetők tömege számára van- e kielégítő információ – mivel mindenki
érdekelt egy esetleges áremelkedés kihasználásában. Az összes elérhető információ következtében az árfolyam
azonnal az információnak megfelelő szintre kerül.
Egy új árfolyamra ható információ megjelenése nem előre jelezhető, mert ha az lenne, akkor már a jelenlegi
információ részévé válna. A pénz és a tőkepiaci ármozgások véletlenszerűek, ezért előre nem jelezhető módon kell,
hogy viselkedjenek.
Ha az árfolyammozgások előre jelezhetetlenek, mert a fellépő új információk azonnal beépülnek az árakba, az piaci
hatékonyságot jelent, ez a teória a hatékony piacok elmélete.
A hatékony piacok elméletében három jól elkülönített változatot különböztetünk meg:
- Gyengén hatékony piac: az árfolyamok tükrözik az összes információt amit a múlt és jövőbeli adatokból le lehet szűrni
- Közepes hatékonyságú piac: a vállalat jövőbeli lehetőségeire vonatkozó információknak tükröződnie kell az
árfolyamon
- Erős hatékonyságú piac: az árfolyamokba minden múlt, jelen és jövőbeni információ beépül
Általánosságban a hatékony piacról azt mondhatjuk, hogy a hatékony piacon az árak hűen tükrözik a valódi értéket,
vagyis ami adott áron forog, az annyit is ér, ezért extrahozamot nem lehet elérni jelentős mértékben eltérően a piaci
átlagtól hosszú távon. Hatékony piacon a piaci érték egyenlő a belső értékekkel.
Hatékonyság elemzésének megkülönböztetése elemzésénél megkülönböztetünk
1. Technikai hatékonyságot: egyik inputtényezőből sem használ fel túl sokat, felesleges mennyiséget. pl. 5000
mennyiséghez elég az 50 munkás a 100 tőkéhez, felesleges 51,52…munkás.
2. Gazdasági hatékonyságot: gazdaságilag az hatékony, amelyik az adott kibocsátást a lehető legkisebb költségekkel
képes megvalósítani, illetve azt, amelyik azonos költségszint mellett a legnagyobb kibocsátást biztosítja.
Hazai (Domestic) teljesítmény
Az adott ország területén (politikai határain belül) keletkezett teljesítmény, függetlenül a létrehozói állampolgárságától.
Hányadrészvény (kvótarészvény)
Névérték nélküli részvény, amely az összvagyon egy részét képviseli. Főként az amerikai piacoko van forgalomban.
Hátralévő futamidő
Adósságjellegű értékpapír esedékességéig hátralévő idő.
Hátrább sorolt kölcsönök
Kölcsönkötvények, amelyek esetében a hitelezők a kibocsátó hagyatéki eljárása vagy csődeljárás során igényeiket csak
a privilegizált, elsőbbségi követelések kielégítése után érvényesíthetik.
Házibank
Az a bank, amelyen keresztül egy vállalat bankügyleteinek többségét lebonyolítja.
Háztartás szektora
Azon tevékenységek összessége, amelyek közvetlenül a személyes szükségletek kielégítésére irányulnak, tehát a
végső fogyasztás szintere.
Háztartás.
Legkisebb fogyasztó szervezet, fogyasztáscentrikus, laza munkamegosztású, naturális belső elszámolású, nem
expanzív, atomizált, rövid távon nem visszacsatolt, elsődleges termelési tényezőket (munkaerő, föld, stb.) eladó és
(fogyasztási) javakat vásárló gazdálkodó egység. Absztrakt fogalom, a mikroökonómia egyik szereplője.
Háztartás..
Egy házban, lakásban együtt élő emberek közössége, akik egymástól függenek, egy jövedelmi egységet képeznek, de
nem feltétlenül egy család.
Háztartás...
Jövedelmet felhasználó fogyasztói egység.
Oldal: 84
2006.08.03. 12:04:22
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Hedge
-> Fedezeti ügylet.
Hedge és spekuláció a BÉT határidős piacán
A fedezeti üzletkötőnek általában gazdálkodásából adódóan van devizaárfolyam- vagy kamatlábkockázatnak kitett
pozíciója. A határidős piacot arra használja fel, hogy meglévő pozíciójával ellentétes irányú kockázatot vállalva
igyekszik csökkenteni az eredeti kockázatát.
A potenciális veszteséggel szembeni fedezettség ára a határidős piacon a potenciális nyereségekről való lemondás, az
opciós piacon pedig a kifizetett prémium.
Helyi önkormányzatok, s azok költségvetése
A helyi önkormányzat önálló gazdálkodó szervezet. Az önkormányzati vagyon körébe tartozik egyrészt az
önkormányzat törzsvagyona, másrészt az önkormányzat vállalkozói vagyona. A törzsvagyon lehet forgalomképtelen
és forgalomképes.
A központi költségvetés kiadási oldala és a helyi önkormányzati költségvetés bevételi oldala kapcsolódik
egymáshoz.
Helyreállítási periódus
A gazdasági trendtől lefele való szignifikáns eltérés periódusa. Szakaszai:
- Katasztrófa - az a szakasz, amikor a gazdaság teljesítménye csökken.
- Kilábalás a katasztrófából - a gazdaság a katasztrófa mélypontjáról növekszik a kritikus pontig
- Felzárkózás a gazdasági trend vonalához - a gazdaság növekedése a kritikus pont után
Herfindhal-index
Piaci koncentráció egyik mérőszáma, amely mind az iparágban levő vállalatok számát, mind a méretkülönbségeket
figyelembe veszi. Az indexet az egyes vállalatok piaci részesedésének négyzetét összeadva kapjuk meg.
Hermann Gossen (1810-1858)
1854-ben mutatott rá a német Hermann Gossen (1810-1858) a határhaszon elmélet előfutára, hogy e paradoxonnak
látszó eset mögött egy egyszerű, bárki által megfigyelhető összefüggés a csökkenő élvezetek elve húzódik meg. E
tételből nőtt ki a kardinális haszonelmélet, ami mindent, az időközben csökkenő határhaszon elvévé (Gossen I.
törvénye) átkeresztelt törvénnyel igyekezett megmagyarázni.
Hicks-féle jövedelemkompenzációs módszer
Egy jószág áremelkedését annyi jövedelememeléssel kompenzáljuk, hogy elérje az eredeti hasznossági szintet.
Hicksi értelemben semleges a műszaki haladás
Ha az változatlan munka technikai felszereltsége (K/L) mellett azonos mértékben növeli mindkét tényező
határtermelékenységét, vagyis a helyettesítés rugalmassága éppen egységnyi.
High-tech papírok
A csúcstechnológiák területén működő társaságok részvényei.
Highflyers (magasan szálló)
Azon értékpapírok amerikai elnevezése, amelyek árfolyama meredeken emelkedik.
Hirdetményi eljárás
Nyilvános bírósági felszólítás jogot vagy követelések érvényesítésére. Hirdetményi eljárásban nyilvánítják
érvénytelenné az elveszett vagy megsemmisült értékpapírokat.
Hitel - A hitelfelvevők köre szerint
Vállalkozói hitelek:
- Áthidalási hitel
- Rulirozó hitel
- Forgótőke hitel
- Beruházási hitel
- Nyitott hitelkeret
Lakossági hitelek
- Fogyasztói hitel
- Áruvásárlási kölcsön
Oldal: 85
2006.08.03. 12:04:22
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Hitel - Fedezete szerint
Fedezet nélküli hitelek
- Negatív pladge
- Ügyfél limit
- Name-lending
Kötelezettségvállalási hitel
- Elfogadmány hitelek
- Akkreditív hitelek
Hitel alapvető formái
- A bankhitelek (pénz-, és kötelezettségvállalási hitelek), valamint
- A kereskedelmi hitelek.
Hitel alapvető formája
Bankhitel a hitelintézetek által nyújtott hitelek lehetnek pénz-, és kötelezettségvállalási hitel, kereskedelmi hitel áruban,
szolgáltatásban nyújtott hitel.
Hitel biztosítékok jellemzői
- Könnyen követhető, jogi szempontból tiszta legyen
- Könnyen elérhető
- Legyen piacképes
- Értékálló
- Tartós
- Könnyen ellenőrizhető
Hitel fedezeti biztosítások
- Garanciális
Hitel formái
- Banki
- Kereskedelmi
Hitel futamideje
A pénzfolyósítástól az utolsó törlesztő részlet visszafizetéséig terjedő időtartam.
Hitel, a kölcsön igénylésével és elbírálásával kapcsolatos tevékenységek
- Üzleti terv elkészítése, leírja a vállalkozása megnevezését, telephelyét, levelezési címét a vállalkozás formáját a
cégbírósági bejegyzés alapján, bemutatja a vállalkozási tevékenység tartalmát, ismerteti a vállalkozás pénzügyi
helyzetét, tartós befektetés esetén bemutatja a megtérülésre vonatkozóan végzett számításokat.
Oldal: 86
2006.08.03. 12:04:22
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Hitelkérelem kimunkálása összhangban az üzleti tervvel, leírja a cég adatait, az üzleti tervvel összhangban bemutatja
üzleti tevékenységét, rögzíti a vállalkozás hitelképességének vizsgálatára alkalmas pénzügyi mutatóit, a
hitelszükségletet kiváltó ok megnevezése, a hitel célja, a hitel nagyságrendje, a hitel összege, a hitel visszafizetésének
időtartama, azon belül a törlesztés ütemezését, megajánlott biztosítékot.
- A hitelkérelem mellékletét képező dokumentációk: üzleti terv, anditált mérleg, eredmény-kimutatás, a jövőre
vonatkozó előzetes pénzügyi terv, a biztosítékok igazolása.
- A cenzúrabizottsági döntést
A hitelkérelem elbírálása során egyéb feltételnek azokat a tényezőket nevezik, amelyekre a hitel igyénylője semmilyen
befolyással nem bír, de befolyásolhatják a kölcsön visszafizetésének lehetőségeit. Pl. az adótörvények, vám, és a
devizajogszabályok módosulásai.
Hitel.
Pénz, vagy árú megelőlegezése, átengedése kamatfizetés ellenében.
Hitel..
A hitel pénzeszközök átengedése, illetve előlegezése kamatfizetés ellenében meghatározott időre.
Hitelbiztosítékok.
A hitelező, amikor hitelt nyújt, szükségszerűen számol az adós anyagi, pénzügyi helyzetének esetleges változásaival.
Ezért biztosítékot követel a hitelfelvevőtől. A biztosítéknak meg kell felelni meghatározott általános követelményeknek.
Hitelbiztosítékok..
A hitelező olyan biztosítékot fogad el, amely:
- Könnyen kiköthető jogi szempontból tiszta
- Könnyen értékelhető piaci értékének meghatározása nem ütközik akadályokba
- Piacképes akadálytalanul valamilyen fizetőeszközzé váltható át
- Értékálló piaci értéke hosszabb távon nem csökken, azon ár alá amit eredetileg képvisel
Hitelbiztosítékok...
A hitelező által elfogadható, illetve gazdálkodó szervezet által megajánlott biztosíték lehet személyi vagy tárgyi. A
személyi biztosítékok a kezesség, és a bank garancia, tárgyi biztosítékok a zálogjog, az óvadék.
Hiteldíj
A hitel felvevőnek a felvett hitel után hiteldíjat kell fizetni. A teljes hiteldíj az összeg, amelyet a hitelszerződés alapján a
hitel felvevőnek fizetni kell, magában foglalja a hitelt, a hitel után fizetendő kamatot, a bankköltségeket, a biztosítási
díjat A kamatfizetés gyakorisága módosítja az éves kamatlábat.
Hitelek csoportosítása
1. Pénztömeg nagyságára gyakorolt hatása szerint:
- jegybanki hitelDDDszálapénzt és készpénzt teremt
- kereskedelmi banki hitelDDszálapénzt teremt
- bankközi hitelDDDrepo hitel
áthidalási hitel
forgótőke hitel
beruházási hitel
- lakossági hitelek
fogyasztói hitel
áruvásárlási kölcsön
a) Hiteligénylőre vonatkozó legfontosabb információkat, célra vonatkozó információkat, főbb adatokat üzleti terv
melléklete
b) Magában foglalja az ügyfél, az ügylet és a fedezetek értékelését szubjektív (cég piaci helyzete, vezetők
szakképzettsége) és objektív szempontok ( számviteli információs bázisból pénzügyi adatok )
c) Döntéshozatal
d) Kölcsönfolyósítás
e) Hitelfigyelés időszaka, a kölcsön folyósításától az utolsó törlesztő részlet megfizetéséig terjed.
Oldal: 88
2006.08.03. 12:04:22
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Hitelfedezet (biztosíték)
Az a vagyoni érték, amelyet pénzzé téve a hitel visszafizetéséhez szükséges pénz megszerezhető abban az esetben is,
ha az adós közben fizetésképtelenné válna.
Belföldinek minősülő magánszemélyek, illetve ezek többségi tulajdonban lévő társaságok, szövetkezetek részére
készfizető kezességet vállal.
Hitelintézet díjainak számítása
- Ügyleti kamat
- Késedelmi kamat
- Kamat jellegű díjtétel
- Költségtérítés
Hitelintézet szavatoló tőke összetevői
- Jegyzett tőke,
- Tőketartalék,
- Eredménytartalék,
- Általános tartalék,
- Értékelési tartalék,
- Mérleg szerinti eredmény,
- Alárendelt kölcsöntőke.
E tőkeelemek közül az alárendelt kölcsöntőkét, valamint az értékelési tartalékot ún. járulékos tőkeelemnek nevezzük,
míg a saját tőke többi összetevőjét alapvető tőkeelemnek hívjuk.
Az alárendelt kölcsöntőke kifejezést használjuk minden olyan kölcsönre, amely ténylegesen rendelkezésre áll. A
hitelintézeteknek az adózott eredményük terhére az osztalék, illetve a részesedés kifizetése előtt ún. általános
tartalékot kell képezniük. Az általános tartalékot csak a tevékenységből származó veszteségek rendezésére lehet
felhasználni.
A tőkemegfelelés a hitelintézet fizetőképességére utaló kifejezés. A hitelintézeteknek legalább 8 %-os
tőkemegfelelési mutatót kell folyamatosan fenntartaniuk.
Hitelintézet szavatoló tőkéje
A hitelintézetek saját tőkéjének összegét szavatoló tőkének nevezzük.
Hitelintézetek és a pénzügyi vállalkozások közötti különbség
A hitelintézetek és a pénzügyi vállalkozások között az az alapvető különbség, hogy bizonyos pénzügyi
szolgáltatásokat csak a hitelintézményetek végezhetnek, a pénzügyi vállalkozások nem.
Oldal: 89
2006.08.03. 12:04:22
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Hitelintézetek típusai
- A bankok, azok a hitelintézetek, amelyek valamennyi pénzügyi szolgáltatás végzésére engedélyt kaphatnak, s ezen
belül betétek gyűjtésével és pénzforgalmi szolgáltatások nyújtásával üzletszerűen foglalkoznak.
- A szakosított hitelintézetek nem kaphatnak engedélyt valamennyi pénzügyi szolgáltatás végzésére. Lakástakarék-
pénztárt legkevesebb egymilliárd Ft-os jegyzett tőkével lehet alapítani. E pénztárak alaptevékenységének az ún.
lakáselőtakarékossági szerződés szerinti betétgyűjtést és hitelnyújtást lehet tekinteni. A jelzálog-hitelintézet
alaptevékenysége az ingatlanon alapított jelzálogjog fedezete mellett nyújtott jelzáloghitelezés, valamint a kölcsönök
forrásául szolgáló jelzáloglevelek forgalomba hozatala. Alapításához 3 milliárd Ft jegyzett tőke szükséges.
- A szövetkezeti hitelintézetek még korlátozottabb körben végezhetnek pénzügyi szolgáltatásokat, mint a szakosított
hitelintézetek.
Oldal: 90
2006.08.03. 12:04:22
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Holdingtársaság
Vagyonkezelő szervezet.
Hossz-spekuláció
Árfolyam-elemkedésére számító deviza-, illetve értékpapír vásárlás.
Hossz (hausse)
Ár- vagy árfolyam-emelkedési tendencia.
Hosszú pozíció (long position)
Eladásra szánt értékpapír vagy deviza birtoklása, áresési várakozással.
Hosszú táv.
Az az időperiódus, amelyen belül a vállalat a termelési tényezőket megváltoztathatja, de a technológiája (így termelési
függvénye) alapvetően nem változik. Ebben az időtávban értelemszerűen minden költség változóvá válik.
Hosszú táv..
A közgazdaságtanban az az időtáv, amelyen belül valamennyi termelési tényező mennyisége megváltozhat, de az
alapvető termelési eljárás nem változik.
Housse-spekulánsok
Azok a spekulánsok, akik a kamatláb csökkenését, így az árfolyam növekedését várják, ezért értékpapírokat
szándékoznak vásárolni, a tőzsdei pénzkínálatot képviselik.
Hozam (yield)
A befektetett tőkéből származó adózott nyereség a befektetett összeghez viszonyított százalékban kifejezve.
Hozamszelvény
-> Nyereségrészesedési jegy.
Idegen tőke.
Egy vállalkozás adóssága, a felvett pénzhitelek összege, összes kötelezettségek.
Idegen tőke..
Hosszú lejáratú hitel, kölcsön, kötvény kibocsátás. Rövid lejáratú: folyó finanszírozási források, kapott előleg,
váltótartozások, tartozások szállítóknak, tartós passzívák, hitel, kölcsön, ki nem emelt kötelezettségek.
Idegen tőkeelemek
Nem feltétlenül szükségszerű a vállalkozási folyamat egészét saját tőkével finanszírozni, előfordulhatnak olyan
pénzpiaci helyzetek, amikor előnyösebb idegen tőkét igénybe venni. Az idegen tőke származhat tisztám pénzügyi vagy
teljesítmény kapcsolatból. Az induláshoz nagy segítséget nyújthat a pénzügyi kapcsolatokból származó idegen tőke,
amelyhez a vállalkozó bankhitelek, bankkölcsönök segítségével, kötvények kibocsátásával juthat hozzá. A saját tőke
lejáratnélküli tőke az idegen tőke lejárattal bíró tőke.
Idegen váltó.
Olyan váltó, amely kibocsátója egy másik természetes vagy jogi személyt szólít fel, hogy a váltóban megjelölt
összeget a váltón feltüntetett részére kifizesse (vö.: elfogadvány, intézmény).
Idegen váltó..
Az olyan váltóügyleteket, amelyekben 3 szereplője van idegen váltónak nevezzük. Ilyenkor a címzettnek korábban az
alapügylet vevőjével szemben egy másik gazdasági eseményből kifolyólag kötelezettsége keletkezett. Idegen váltó
esetén az alapügylet vevőjét nem kiállítónak, hanem kibocsátónak nevezzük.
Ideiglenes osztalék (osztalékelőleg)
Részletfizetés az éves osztalékból a tárgyévi nyereség terhére az üzleti év lezárása előtt. Főként az USA-ban
szokásos, ahol az osztalékot többnyire negyedévenként fizetik ki.
Ideiglenes részvény
Egy részvénytársaság alapítása után, az alaptőke teljes befizetése előtt kiadott részvény.
Oldal: 91
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Időbeli halmozódás
Időbeli halmozódást okoz az amortizáció beszámítása az adott fázis teljesítményébe, hiszen a felhasznált és
használat közben kopó állóeszközök korábbi fázis teljesítményei.
Igazoló záradék
A részvénytársaság zárlati ellenőrének igazolása arról, hogy a mérlegkészítés során nem vétettek az alőírások és a
törvények során.
Iinfláció csökkentésének eszközei
- Állami kereslet csökkentése
- Forgalomba lévő pénzösszeg szabályozása
- Kínálat élénkítő eszközökkel / pl. adókedvezményekkel /
IMF - Nemzetközi Valuta Alap
Létrehozásának célja a világgazdaság stabilitásának biztosítása volt. Hazánk 1982óta tagja a Nemzetközi
Valutaalapnak. A Valutaalap a tagállamoknak hitelt nyújt a folyó fizetési mérleg-hiány átmeneti finanszírozására.
Az IMF (Nemzetközi Valuta Alap) akkor tekint egy devizát konvertibilisnek, ha a fizetési mérlegének legalább a folyó
műveleteire fennáll a szabad átválthatóság, ennek pedig a Forint eleget tesz.
Azt a konvertibilis valutát, amely a világgazdaságban a világpénz szerepét betölti, kulcsvalutának nevezik (pl. USD).
Azon valutákat, amelyek a nemzetközi kereskedelmi forgalomban játszanak fontos szerepet, kereskedelmi valutáknak
hívjuk (pl. DEM). Azokat a valutákat, amelyeket elsősorban a jegybankok használnak fel tartalék-képzésük során,
tartalék valutáknak nevezzük (pl. CHF). Az egyes valuták, devizák egymáshoz viszonyított értékét (rátát) valuta-
(deviza) árfolyamnak nevezzük.
Közvetlen árfolyamjegyzés: ez esetben a külföldi valuta az állandó és a hazai a változó tényező. Közvetett
árfolyamjegyzés: ilyenkor a hazai valuta az állandó tényező, s a külföldi a változó.
Importbeszerzés ellenértékének kiegyenlítése
- Valutával vagy devizával.
- Exportáruval vagy exportszolgáltatással,
- Külkereskedelmi szerződésben meghatározott forintszámláról forintban.
Oldal: 93
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Viharos ütemű technikai fejlődés - beruházások gazdasági növekedésben játszott szerepe csökken
- Megnőtt a tartós fogyasztási cikkek súlya, melyeket a háztartások hitelből vásárolnak - ezek a reálgazdaság
pénzmozgásaitól független pénzmozgások
- Nagyvállalatok ár- és bérbefolyásoló hatása (monopolhelyzetben lévő akár inflációkiváltó is lehet bérpolitikájával)
- Nemzetgazdaságok között kialakult sokoldalú kapcsolatrendszer és a termelési tényezők szabad mozgása miatt az
egyik országban bekövetkező inflációs folyamat hatással van más nemzetgazdaságok működésére is
- Nonprofit szervezetek súlyának növekedése a gazdaságban - állami ktgvetés finanszírozza - felpuhul a ktgvetési
korlát - a piac igényeinél nagyobb pénzmennyiség kerül a forgalomba
- Megnőtt a monetáris szféra szerepe és a gazdaság függősége az állami ktgvetéstől
- Állam túlméretezett szerepe a gazdaságban
- Nem megfelelő nagyságú kínálat, túlméretezett kereslet
- beruházás-ösztönzés - gazdasági növekedés
- nagyobb GDP - csökkenthető egyensúlyhiány
Infláció társadalmi-gazdasági hatásai
- Kedvezőtlenül hat az életszínvonalra
- Vállalkozások termelési szerkezete kényszerből átalakulhat
- Fogyasztási javak és termelési tényezők arányainak módosulása
- Jövedelem- és vagyon újraelosztó hatás
- Adóterhek növelése, vállalkozási feltételek romlása
- Kuszává teszi és korlátozza a hitelkapcsolatokat
- Reálkamatláb=nominális kamatláb-inflációs ráta
- Vagyonok értékösszetételének megváltoztatása - leértékelés
- Általános bizonytalanságot szül, megnehezítve a döntéseket, táptalajt adva visszaéléseknek
- Az egész gazdaságtól erőforrásokat von el
Infláció.
Az árszínvonal tartós emelkedése, ami egyben a (hitel)pénz elértéktelenedése, vásárlóerejének csökkenése is.
- Infláció: a pénz vásárlóerejének folyamatos romlása, az árszínvonal tartós és többnyire jelentős növekedése
- Infláció esetén a gazdaság szereplői azt tapasztalják, h. fogyasztási igényeik kielégítéséhez, illetve a termeléshez
szükséges tényezőket csak egyre több pénzért tudják megszerezni
- 1930 óta, az aranypénzrendszer megszűnésével, a saját értékkel nem rendelkező hitelpénz az infláció lehetőségét,
mint az egyensúly hiányának megjelenési formáját adta
- Alapja, h. a forgalomban lévő pénzt nem lehet többé aranyra váltani
- Ezzel a pénzkereslet-kínálat egyensúlyának hiánya többletpénz esetén általános és önmagát gerjesztő árszínvonal-
emelkedést idéz elő
- Folyamatosan újrateremti önmagát
- Világméretű válságtünet: D
gazdasági növekedés lassulása
országok fizetési mérlegének romlása
eladósodás
infláció felerősödése
Infláció..
Az infláció az árszínvonal tartós emelkedése. Ezzel szemben a defláció az árszínvonal tartós csökkenését jelenti.
Tehát nem beszélünk inflációról, ha egy, vagy pár termék ára megemelkedik. Infláció az, ha a gazdaság egészében
tapasztalható áremelkedés, majdnem minden termék ára növekszik. Az inflációnak feltétele még a tartósság is, az
egyszeri áremelkedés nem infláció. Az infláció tehát folyamat. Az infláció mértékét az áremelkedés százalékában
határozzuk meg, aminek alapja a bázis (előző) év. Tehát az infláció mértéke, vagyis az inflációs ráta a t0 időről t1 időre.
Infláció...
Olyan gazdasági helyzet, amelyben a különböző árukért és szolgáltatásokért egyre többet kell fizetni. Ilyenkor nem az
egyes termékárakból indulunk ki, hanem aggregátumok árszinvonalát vizsgáljuk.
Inflációs ráta
Az árszínvonal százalékban kifejezett növekedése.
Információ
Ahhoz, hogy a gazdasági rendszerek működését követni tudjuk, szükség van a gazdasági rendszer környezetére,
Oldal: 94
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
belső működésére vonatkozó adatok, információk gyűjtésére, feldolgozására, értékelésére. Az információs rendszerek
legkisebb eleme az adat. Az információ olyan tájékoztatás, közlés, adat, ismeret, hír, amely a címzett által értelmezhető,
s amelynek célja a bizonytalanság csökkentése, a lehetséges alternatívák közötti döntés elősegítése. Az információs
rendszer az adatoknak a velük kapcsolatos információs események, a rajtuk végrehajtott információs
tevékenységeknek, az előzőekkel kapcsolatos erőforrásoknak, az információk felhasználóinak, a szabályó
szabályoknak és eljárásoknak a szervezet együttese.
Információs rendszer három legfontosabb összetevője
- A felhasználók: akik az információs rendszer segítségével gyors rendszeres pontos tájékoztatást kapnak és így
hozhatják meg döntéseiket.
- Az információk: a feldolgozott adatok, melyek értékének meghatározása igen nehéz.
- Eszközrendszer:, mely függ az információs rendszer megoldási változatától.
Információs rendszerek csoportosítása
Az eszközrendszert működtetési módja: manuális és számítógéppel támogatott
A rendszer célja szerint: Tranzakció orientált (termelésirányítás, marketing, logisztika ), vezetői, és irodai információs
rendszerek.
A gazdasági szervezeteknek a gyorsan változó környezetben kell talpon maradni, eredményesen működni. A
piacgazdaság teremtette versenyhelyzetben csak akkor érvényesülnek, ha minél gyorsabban tudnak előre jelezni,
felismerni a várható változásokat. A gazdasági szervezetek ma már az adatot és az abból előállított információt, mint
erőforrás tartják számon. Az információ stratégia szempontból igen fontos, mert szerepet játszik a hatékonyság
növelésében és a versenyképesség megőrzésében.
Ingatlanalap.
Befektetési társaság által kezelt tőke, amelynek célja az ingatlanpapírokba vló befektetés a kockázat földrajzi és
egyes objektumonkénti figyelembevételével.
Megkülönböztetünk:
- Nyitott ingatlanalapokat, ahol a befektetési társaságok által kibocsátott részvények vonatkozásában az alapot
visszavételi kötelezettség terheli,
- Zárt ingatlanalapot, ahol a finanszírozásra kerülő ingatlanokat és a társasági tőke nagyságát rendszerint előre
rögzítik, a részjegyeket nem lehet visszaváltani, így csak másodpiaci forgalomban lehet őket értékasíteni.
Ingatlanalap..
Túlnyomórészt ingatlanokat vásárolnak, bár a likviditás megőrzése érdekében bizonyos mennyiségű bankbetétet és
kincstárjegyet is tartanak.
Ingyenes részvény
A nyereség kifizetés egyik módja; a régi részvényeseknek addigi résztulajdonuk arányában új részvényeket
bocsátanak rendelkezésére, amelyeket a tartalékokból és a ki nem fizetett nyereségből finanszíroznak. A társasági
vagyon az ingyenrészvények kiadásával nem változik.
Innovatív beruházás
Olyan beruházás, amelynek belső korszerűsödési rátája jelentősen nagyobb a környezet korszerűsödési rátájánál.
Insider
-> Bennfentes.
Instabil egyensúly
Olyan részpiaci egyensúly, amely a másik piac kis változása esetén is felborulhat.
Integráció gazdasági hajtóerő
- A két világháború közötti válságok és kereskedelem leépülése
- A nemzeti gazdasági határok egyre inkább szűknek bizonyultak
- Optimális vállalti és üzemméretek és az optimális piacméret kialakítása
- Technikai rés áthidalása az USA, Japán és az újonnan iparosodó országok vonatkozásában.
- A regionális piacok egyesítése, mely segíti az értékesítési lehetőségek bővítését és a külső versennyel szembeni
védekezést.
- Ntt/Lro-(vállalati szféra) és a makrointegrációk (piaci és gazdasági keretek) szerepe
- 1994-ben jött létre Észak-Amerikai Szabadkereskedelmi Egyezmény (NAFTA) Kanada, Mexikó és az USA között.
Oldal: 95
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- 1960-tól az integrációtól az amerikai hegemónia mérséklését és egyensúlyozását várták Az adott országok közös
fellépésre és a tárgyalási pozícióik erősítésére törekedtek nemzetközi fórumokon.
Integrál önrészesedés
A bagatell-károk kiszűrésének módszere, a minimális térítendő kárösszeg meghatározásával. Ha a kár az integrál
önrész alatt marad, a biztosító nem térít:, ha viszont fölötte van akkor - levonás nélkül - megfizeti az egész kárt.
Integrált Gazdasági Számlák Európai Rendszere - ESA
Az Európai Uniónak az SNA-t módosító teljesítménymérési ajánlása, amely a nemzeti mutatókat csak jövedelem
formákban értelmezi.
Intenzív növekedés
Az erőforrások hatékonyságának növelése, azaz a műszaki haladás által kiváltott növekedés. A műszaki haladás e
szerint maga a tiszta intenzív növekedés.
Intervenció
Állami intervenció: a termékeket az állam vásárolja fel és tárolja, vagy ugyanez magánvállalkozásokon keresztül
történik.
Intervenció (lat.)
Beavatkozás a piaci folyamatokba. egyik esete: szélsőséges árfolyam-ingadozások megakadályozása, emelkedő
árfolyam esetén eladásokkal, csökkenő árfolyam esetén vásárlásokkal.
Intézményi befektető
Hivatásszerűen és rendszeresen nagy mennyiségben értékpapírokat vásárló (nem magánszemély) befektető (pl.
biztosítótársaság, nyugdíjalapok, befektetési alapok).
Intézvény
Az idegen váltó neve, amíg a címzett el nem fogadta. Attól kezdve elfogadványnak nevezik.
Iparági alap
Szintén - immár idehaza is - ismerhetünk olyan konstrukciókat, mint az iparági alapok, melyek a részvénypiacon belül
csak valamely iparágba (például vegyipar, gyógyszeripar) fektetnek be. Szintén elterjedőben vannak az úgynevezett
esernyőalapok, melyek nem közvetlenül fektetnek pénzügyi eszközökbe, hanem tőkéjüket kizárólag más befektetési
alapokba helyezik.
Irányadó kamatláb
Irányadó kamatlábnak nevezzük azt a kamatlábat, amelyet a bankok a leghitelképesebb ügyfeleiknek számítanak fel.
Ilyen irányadó kamatlábnak tekinthető, pl. Európában a LIBOR. Ennek mintájára hozták létre hazánkban a BUBOR-t.
Irányelv
Jogalkotási eszköz: Kötelező, de nem általános érvényű. A tagállamoknak meg kell ezeket valósítaniuk, de hogy
milyen módon és formában teszik ezt, az az ő dolguk.
Irrational exuberance
Amikor Alan Greenspan, a washingtoni székhelyű Federal Reserve Board elnöke 1996. december 5-én egy amúgy
higgadt beszédében először használta az „irrational exuberance” (tőzsdemámor) kifejezést a tőzsdei befektetők
viselkedésének jellemzésére, a világ közvéleménye szinte belekapaszkodott ezekbe a szavakba. A tőzsdei mutatók
hirtelen zuhanni kezdtek. Japánban a Nikkei index 3,2 százalékkal csökkent; Hongkongban a Hang Seng 2,9
százalékkal; Németországban a DAX 4 százalékkal. Londonban a FT-SE 100 index -4 százalékon is állt a nap
folyamán, s az Egyesült Államokban a Dow Jones 2,3 százalékos csökkenést mutatott a kereskedés megkezdése
előtt. Az „irrational exuberance” gyorsan Greenspan leghíresebb idézetévé vált - szállóige mindenki számára, aki
Oldal: 96
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Hazánkban a központi bankot MNB-nek nevezik. Részvénytársasági formában működik, egyszemélyes tulajdonosa a
Magyar Állam.
PV = 1 / (1+r) * CtD
Oldal: 98
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Jobber (értékpapírügynök)
A londoni tőzsdén 1986-ig működő kereskedők elnevezése, akik csak saját számlájukra vásárolhattak, vagy adhattak
el értékpapírokat.
John M. Keynes /1883-1946 / - Nem bízik a piaci önszabályozásban
- Bérek árak mozgása nem rugalmas
- A bérek nem a piaci viszonyoktól függnek
- Nincs teljes foglakoztatottság; létezik a képszerű és tartós munkanélküliség.
- Munkapiaci kereslet alakulása pénzbérek mellett
- Az árak szabadon mozognak felfelé a nominálbér áll.
- Kényszerű munkanélküliség alakul ki.
- A bérmegállapodások pénzben és nem reálbérben köttetnek.
- Munkakínálati döntéseiket a munkavállalók jelenlegi nominálbérük és az inflációra vonatkozó várakozásaiktól teszik
függővé.
Jóléti közgazdaságtan
A közgazdaság normatív aspektusának általános elnevezése. Alapfeltételezései értékítéletek, amelyeket minden
közgazdász szabadon elfogadhat, illetve elutasíthat. Nincs benne helye a feltételezések igazsága vizsgálatának,
szemben a pozitív közgazdaságtannal, ahol elvben empirikus vizsgálatnak vethetők alá. A jóléti közgazdaságtan
gazdaságpolitikai ajánlásokat fogalmaz meg, és megkísérli meghatározni azokat a feltételeket, amelyek mellett
maximalizálható a gazdasági jólét. A jóléti közgazdaságtan tehát nem egy jól körülhatárolható, önálló irányzata a
közgazdaságtannak, amely valamely iskolával vitázva, annak tételeit tagadva vagy korrigálva jött létre, hanem
különböző értékítéletek és a különböző paradigmák egyes tételeinek találkozásából formálódott ki a XIX.-XX. század
fordulóján. Pareto és Pigou az a két közgazdász, akinek neve összeforrt a jóléti közgazdaságtan létrejöttével.
Jóléti közgazdaságtan I. fő tétele
A kompetitív piaci cseremechanizmus eredményeképpen létrejövő walrasi egyensúlyi állapot mindig Pareto-
hatékony.
Jóléti közgazdaságtan II. fő tétele
Minden Pareto-hatékony allokációhoz található alkalmas árarány, hogy a készletek megfelelő kezdeti elosztásából
kiindulva ez az allokáció walrasi egyensúlyi pontnak bizonyuljon.
Jövedelem (Income)
Termelői oldalról – az áruk értékesítése során realizált árbevétel és a termelés során felmerülő költségek különbözete.
Fogyasztói oldalról – a fogyasztó vásárlóképessége.
Fogyasztás görbe a fogyasztói optimális változásait képviselő pontok sorozata, növekvő jövedelem és változatlan
árak esetén.
Jövedelemadó
Jövedelmek után felszámított adók.
Jövedelemáramlások
A gazdasági szektorok közötti pénzáramlások, amelyek részben a reáláramlások következményei, részben
egyoldalú transzferek.
Jövedelembiztosítás
Olyan cselekmény részesei, hogy külföldön őrizetbe veszik őket -> óvadék fedezetére és ügyvédi segítségre is
szólhat, általában külföldön történő eseményhez kötik -> helyi ügyvédek, bírság költségeire.
Jövedelemelosztás
A megtermelt termék(ek) árbevételének jövedelemként való elosztása a termelés szereplői között.
Jövedelemelosztási elvek
1. a.) a tulajdonból fakadó funkcionális elosztás elve szerint a termelési tényező tulajdonosok a termelés
rendelkezésére bocsátott tényező-tulajdonuk mennyisége és (a határtermékben megnyilvánuló) funkciója szerint
részesednek az árbevételből
b.) a tulajdonból fakadó monopólhelyzetek szerinti elosztás elve, amikor a társadalom tagjai tulajdonaikban rejlő
monopolhelyzetük realizálásával részesülnek a javakból (ezzel az elosztási elvvel magyarázza a gazdaságot a marxi
munkaérték-elmélet).
Oldal: 99
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
2. Az egyenlő elosztás elve szerint a társadalom tagjaira egységes normarendszert alkalmazva a javakat egyenlő
arányban (esetleg normatívan differenciálva) osztják szét (jellegzetes megvalósulása a jegyrendszer).
3. A hierarchikus elosztási elv szerint az elosztást a társadalmi (általában születés alapján megszerzett) előjogok
alapján szervezik meg (az ún. prekapitalista társadalmak jellemzője).
4. A munka szerinti elosztás elve szerint a társadalom tagjai a társadalmi munkamegosztásban kifejtett, társadalmilag
hasznosnak elismert egyéni munkájuk arányában részesednek a javakból (a marxizmus elképzelte szocializmusnak ez
lenne az alapja – a „megvalósult szocializmusban” azonban igen kevéssé érvényesült).
5. A szükségletek szerinti elosztás elve szerint mindenki azt és annyit kap a javakból, amennyire szüksége van (a marxi
kommunizmuskép ilyen elosztást feltételez. Ez az elv ma is működik az úgynevezett közjavak világában),
6. Az agresszív, illegális elosztás elve szerint az elosztást az ököljog alapján valósítják meg, illetve a társadalmi
erkölcs és a törvények felrúgásával osztják (újra) el a javakat
Jövedelemhatás
Az árváltozás következtében beálló reáljövedelem csökkenést vagy növekedést fejezi ki az adott jószág
megvásárolt mennyiségének változásában.
Jövedelemhez kapcsolt adó
(azt az adót, amelyet az elért kimutatott) jövedelem után kell fizetni, jövedelemhez kapcsolt adónak nevezzük. SZJA,
illetve társasági és osztalékadó.
Jövedelmek tőkeértéke
Amennyiben a különböző időpontbeli pénzek egy közös forrásból származó jövedelmek, akkor ezek együttes
jelenlegi értékét a jövedelmek tőkeértékének is szokás nevezni.
Jövedelmektől függő adó
Jövedelmektől függő adó, ami a jövedelem nagyságával arányos vagy progresszív vagy degresszív.
Jövedelmezőség.
Egy vállalkozás nyereségteremtő képessége. A részvényelemzés során elsősorban a hosszú távú jövedelmezőség (vö.:
árfolyam/nyereség arany) képezi a részvények értékasítésének alapját.
Jövedelmezőség..
A jövedelmezőség, vagy másként rentabilitás olyan viszonyszám, amely a gazdálkodás eredményét viszonyítja
különböző vagyonelemekhez. Az össztőke hozama (hozadéka) alatt azt az általában százalékos formában kifejezett
jövedelmezőséget értjük, amely megléte mellett az idegen tőke kamatköltségének megfizetése, és a saját tőkét
biztosító tulajdonosok osztalék iránti igénye egyaránt biztosítható.
Össztőke hozadéka = (Saját tőke összege / Össztőke összege)× Saját tőke elvárt hozadéka + (idegen tőke összege /
Össztőke összege)× Idegen tőke költsége.
Jövedelmezőségi index - Profit index
A jövedelmezőségi index kiszámítása során a beruházás egyes éveiben keletkező jövedelmek diszkontált értékét
elosztjuk az egyszeri ráfordítások diszkontált értékével.
A jövedelmezőségi index alapján történő beruházási döntés esetén azt a beruházási változatot részesítjük előnyben,
amelynek a jövedelmezőségi indexe minél nagyobb az egyhez képest.
Azokat a beruházási változatokat, amelyek PI értéke pontosan egy, elfogadjuk ugyan, de nem támogatjuk, viszont
azokat a változatokat, amelyek PI-je kisebb egynél, elvetjük.
Amennyiben a jövedelmezőségi index értéke egy, akkor a nettó jelenérték biztosan nulla lesz.
Jövedelmi hatás
Változatlan pénzjövedelem mellett valamely árú ára nő, akkor ez csökkenti a fogyasztók reáljövedelmét.
Jövedelmi helyzet
A jövedelmi helyzet valamely időszakban a vállalkozás által létrehozott jövedelem képződését tükrözi. Erről tájékoztat a
beszámoló eredménykimutatása.
Oldal: 100
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Jövőbeli bevétel mai értékét befolyásolják
- A jövőbeli pénzösszeg nagysága,
- A diszkontráta mértéke,
- A bevétel jelentkezésének időpontja.
A jelenérték annál nagyobb, minél nagyobb a jövőbeni pénzösszeg, minél kisebb a diszkontáláskor alkalmazott
kamatláb, s minél kevesebb idő telik el a jelenidőpont és a jövőbeni pénzbevétel felmerülésének időpontja között.
Jövőbeli pénz jelenlegi értéke
A jövőbeni pénz jelenlegi értékét úgy kapjuk meg, hogy a jövőbeni pénzösszeget egy kamatrátával diszkontáljuk.
A diszkontálás a kamatszámítás ellentétes művelete, vagyis jövőbeni pénzek átszámítása jelenlegi pénzre. PV = Ö
× 1/(1+r)n
Az „n” év múlva esedékes pénzbevétel jelenértékén azt a pénzösszeget értjük, amely, ha ma rendelkezésünkre állna „n”
év alatt olyan összegre növekedne, mint a jövőben ugyanezen idő alatt esedékes összeg.
Jövőérték (FV)
Az idő és a kamatláb segítségével állapítjuk meg. / kamatos kamatot számítunk.
FV = Co*(1+r)T
T = évek száma,
r = kamatláb századrésze,
Co = jelenleg meglévő pénzösszeg.
Kamat (a keynesi felfogásban)
A likviditás előnyeiről való lemondás díja. Nominális változó.
Kamat (a neoklasszikusok szerint)
A jelen fogyasztásáról való lemondás díja, a jövő nagyobb fogyasztás eszköze. Aránya az elhalasztott fogyasztás
tömegéhez a kamatláb (i). A neoklasszikus modell reálváltozója.
Kamat jellegű díjtétel
A hitelintézet ügyfelének a kölcsön nyújtással kapcsolatban meghatározott díj ellenében különféle szolgáltatásokat
végez, pl.: bankári tanácsadást nyújt azért tanácsadási díjat fog kapni ügyfelétől.
Hitel, illetve kölcsön kérelmét elbírálása, akkor hitel és kölcsön díjat fog kapni a hitelintézet.
Hitelkeretet tart ügyfele rendelkezésére, tartozási díj, vagy jutalékot fog kapni.
Kamat összegének meghatározása
k= az éves kamat összege, Ö= a betétként elhelyezett pénzösszeg; r = a kamatláb.
Kamat tényezők
- A pénzösszeg
- A kamatláb nagysága
- A lejárati idő hossza, és a
- Kamatszámítás módja
Kamat.
A kölcsönbe adott vagy letétbe helyezett összeg pénzösszeg használatáért fizetett díj.
Kamat..
A kamat a kölcsön ára, vagy másképpen fogalmazva, a kölcsönvett pénz használati díja.
Kamatcsere
A kamatcserénél arra szerződnek a partnerek, hogy kicseréljenek egy változó kamatot valamilyen fix kamatra.
Kamatfizetési határidő
Szerződésben rögzített időpont, amikor esedékessé válik a fix kamatozású értékpapírok kamatának kifizetése.
Kamatláb-érzékenység
- Megmutatja, hogy a piaci kamatláb 1 százalékpontos változása hány százalékkal változtatja az értékpapír árfolyamát
Oldal: 101
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Az infláció mértéke. A növekvő inflációt kis időbeli eltolódással követi a betéti kamatok, azt pedig szinte azonnal a
hitelkamatok emelkedése
- Központi intézkedések
- Az MNB refinanszírozási hitelkamatlábának változtatása
- A kötelező tartalékráta változtatása
- Az MNB refinanszírozási hitelkeretének a változtatása
- A bankok üzleti magatartása. A banki hitelkamatlábak alakulását döntően befolyásolja a bank által gyűjtött források
után fizetendő betéti kamatok nagysága, valamint a bankok kamatrés iránti igénye
Oldal: 102
2006.08.03. 12:04:23
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Kamatozó részvény
A részvénybirtokosának akkor biztosít hozamot, ha a társaság nem fizet osztalékot, alaptöke legfeljebb 10% meg nem
haladó mértékben bocsáthat ki.
Kamatszabályozás
A kamatszabályozás lényege, hogy ha a központi bank növeli a refinanszírozási hitelek kamatlábát, úgy az üzleti
bankok is kénytelenek növelni kamataik szintjét, ami szűkíti a hiteligénylők körét.
Kamatszelvény
A kötvény kamatának felvételére szolgáló, esedékességkor bemutatandó szelvény.
Kamatszelvény nélküli kötvény (zero coupon bond)
Formailag nem kamatozó kötvény: a kibocsátás a névérték alatt történik, a visszafizetés névértéken, a futamidő végén
egy összegben. A kibocsátási árfolyamot diszkontálással számítják ki.
Kamattényező
Az (1+r)n tényezőt kamattényezőnek is szokták nevezni.
Kapcsolódó beruházás
Amely az alap beruházás működéséhez szükséges.
Karát
Eredetileg így nevezték holland nyelven a szentjánoskenyér kiszáradt magját, amellyel Indiában a gyémántokat,
Afrikában az aranyat mérték. Ma egyrészt a drágakövek súlyértékét jelenti (1 karát = 0,2 gramm),másrészt az
aranyötvözetek nemesfémtartalmát jelzik vele.
Kartell
Vállalkozások közötti megegyezés, célja a profit növelése, a piaci verseny korlátozása, az árak növelése, zárt
közösséget alkot.
Kartell modell
A tökéletes összejátszás modellje. Lehet kvóta- illetve árvezérléses is. A kartell kifelé mint tiszta monopólium jelenik
meg.
Kárpótlási jegy.
Sajátos értékpapír, amelyet az államosítás során elszenvedett károk részleges kompenzálására bocsátottak ki. A
kárpótlási jegy nem klasszikus értelemben vett értékpapír.
Felhasználási lehetőségei a következő területekre terjedtek ki:
- Állami tulajdonban lévő részvények és üzletrészek megvásárlása a privatizáció keretében
- Az eredeti jogon kárpótoltak számára életjáradékot biztosíthat
- Önkormányzati lakás megvásárlása
- A hitelintézetek elfogadhatják E-hitelek folyósítása esetén a saját erő részeként
- Bizonyos kiskereskedelmi boltokban napi árfolyamon fizetési eszköz
Kárpótlási jegy..
A többször módosított, a tulajdonviszonyok rendezése érdekében, az állam által az állampolgárok tulajdonában
igazságtalanul okozott károk részleges kárpótlásáról az 1991. évi XXV. törvény alapján kárpótlásra jogosultak
kárpótlásának eszköze. tulajdonosa a kárpótlási jegyet felhasználhatja: az állam tulajdon privatizációja során
értékesítésre kerülő vagyontárgyak megvásárlására, termőföld tulajdon megszerzésére, önkormányzati tulajdonban lévő
lakás megvásárlására fizetőeszközként névértékben.
KELER
A KELER Rt.-t 1993. október 12-én alapították 500 millió Ft alaptőkével. Először az értéktár értékpapírszámla vezetést
és a tőzsdei értékpapír-kereskedelem elszámolását vette át a Budapest Értéktőzsdétől. 1994.-ben az árutőzsdei
határidős ügyletek elszámolását vette át a BÁT-tól és a tőzsdeforgalmi számlavezetési szolgáltatást indította be. 1995-
ben az Állami Értékpapír és Tőzsdefelügyelet Nemzeti Értéktárrá nyilvánította. 1996-tól megkapta a magyarországi
központi értékpapírkód-kiadó szervezet státuszát. Ekkor kezdte meg a részvénykönyv-vezetési szolgáltatást.
KELER jelen működési gyakorlata
1. Központi értékpapírkód kiadás:
Oldal: 103
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Valamennyi nyilvánosan kibocsátott értékpapírra vonatkozó nyilvántartás (az értékpapír kibocsátó alapvető
adatainak, az általa kibocsátott értékpapíroknak a teljes körű adatbázisa.
Valamennyi zárt körben kibocsátott értékpapír értékpapírkód kiadásához szükséges adatainak, illetve az értékpapír
kibocsátója igénye esetén teljes körű adatainak nyilvántartása.
Regiszter Projekt által vezetett részvénykönyvek egy számítógépes rendszert jelentenek, amely az adatok különböző
időpontú és szerkezetű lekérdezésével elégíti ki a részvénytársaságok igényeit.
A KELER Rt. jelenleg 20 cégnek nyújt részvénykönyv vezetési szolgáltatást (pl. MATÁV, MOL)
A részvénykönyv- vezetési szolgáltatások körébe az alábbi szolgáltatások tartoznak: bejegyzések bevezetése,
adatok karbantartása, részvénykönyvi kivonat kiadása a tulajdonosnak, a letiltott , a semmissé nyilvánított és az
újonnan kinyomtatott részvények nyilvántartása, információnyújtás a részvényesek számára.
5. KELER-nemzetközi kapcsolatok
Magyarország OECD tagságával illetve az ezzel összefüggő liberalizációs lépésekkel összhangban 1996.
nyarától megnyílt a lehetőség a magyar befektetők számára a jogszabályok keretei között bizonyos OECD
értékpapírok vásárlására. A KELER, mint magyar központi elszámolóház, értékpapírszámla-kapcsolatot
létesített a Cedel Bank nemzetközi elszámolóházzal, valamint elszámolási rendszerét alkalmassá tette a
külföldi devizanemben kibocsátott értékpapírok nyilvántartására. A kialakított kapcsolat lehetővé teszi a
megkötött ügyletek értékpapír-oldali elszámolását, az értékpapírok KELER-ben történt nyilvántartását, az
értékpapírokra vonatkozó tulajdonosi jogok gyakorlásának biztosítását.
KELER tevékenysége
- Tőzsdei és tőzsdén kívüli ügyletek elszámolása
- Árutőzsde tag árutőzsdei ügyletének elszámolása és az elszámolt ügylet teljesítése
- Tőzsdeforgalmi számla vezetése
- Letéti szolgáltatás nyújtása letétkezelő részére
- Kibocsátó saját tulajdonában lévő dematerializált értékpapírról ép. számla vezetés
- Részvénykönyv vezetése
- Értékpapírkód kiadása (ISIN)
- Értékpapírtözrzsadat nyílvántartás
Kemény költségvetési korlát
A költségvetési egyenes egyértelműen elválasztja a megvásárolható és a nem megvásárolható kosarakat
egymástól.
Kereskedelempolitika
Az államnak a belföldi és külföldi áru és szolgáltatás forgalommal kapcsolatos magatartása, valamint az ezt
megvalósító eszköz és intézményrendszer.
Kereskedelmi (magán) bank
Olyan pénzintézet, amely betéteket gyűjt, hiteleket nyújt és egyéb pénzügyi tranzakciókat (pl.: valuta adás-vétel)
végez. Részt vesz a pénzteremtés folyamatában.
Kereskedelmi bank feladata.
Az ideiglenes újraelosztás, a fizetési forgalom lebonyolítása, a kereskedelem és a termelés finanszírozása.
Kereskedelmi bank feladata..
Az üzleti bankok, közé tartozik, a megtakarítás és a pénzfelhasználók közötti kapcsolatot teremtik meg pénzügyi
közvetítő intézmény, a tőkeáramlást segíti.
Kereskedelmi bankok mechanizmusának jellemzői
- Nyereségérdekeltek, önállóan gazdálkodnak, a társasági forma jellemző rájuk
- Vegyes profilúak
- Területi kötöttség nélküliek
- A bankok között verseny van
Kereskedelmi cserearány
Az exportárak és az importárak indexének aránya. A cserearány romlása esetén egységnyi export ellenében
csökkenő volumenű importáru szerezhető be.
Kereskedelmi hitel.
A kereskedelmi hitel az olyan halasztott fizetés, vagy előleg, amelyet az egymással áruszállítási, vagy szolgáltatási
jogviszonyban álló vállalkozások, vagy természetes személyek e jogviszonyukra tekintettel nyújtanak egymásnak. Jogi
értelemben a kölcsön tényleges pénzfolyósítást jelent, míg a hitel pénz rendelkezésre tartását jelenti csupán. A
hitelként rendelkezésre tartott, de kölcsönként igénybe nem vett pénzeszközök után rendelkezésre tartási jutalékot kell
Oldal: 105
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
fizetni.
Kereskedelmi hitel..
Kereskedelmi hitelnek minősül az olyan halasztott fizetés vagy előleg, amelyet az egymással áruszállítási vagy
szolgáltatási jogviszonyban álló vállalkozások vagy természetes személyek a jogviszonyukra tekintettel nyújtanak
egymásnak.
Az egymással áruszállítási, vagy szolgáltatási jogviszonyban álló vállalkozók által e jogviszonyokra tekintettel adott
halasztott fizetés vagy előleg.
Kereskedelmi összefonódás és az integráció
A vámuniótól, illetve a közös piactól az alábbi hatásokat és nyereséget vártak:
- Nagyobb piaci tér
- Verseny intenzívebbé válhat, ami a termelés csökkentésére és a hatékonyság növelésére ösztönözhet
- Hatékonyság és jóléti eszközök : komparatív előnyök, specializáció és kooperáció
- Trasznacionalizálódás meggyorsulása
- A vámunió kedvező a fogyasztó számára is
- Makrogazdasági teljesítmények javulása. A közös piac meggyorsítja a műszaki haladást, a agzdasági növekedést
javítja
A közös piaci integráció nagy hatással volt a tagállamok közötti együttműködés alakulására és szerkezetére,
valamint az egész nemzetgazdaság fejlődésére.
Kereskedelmi valuta.
Azt a valutát, amely a nemzetközi kereskedelmi forgalom lebonyolításában jelentős szerepet tölt be kereskedelmi
valutának nevezik pl. DEN GBP JPC.
Kereskedelmi valuta..
Azon valutákat, amelyek a nemzetközi kereskedelmi forgalomban játszanak fontos szerepet, kereskedelmi
valutáknak hívjuk (pl. DEM).
Kereskedelmi váltó
Vállalatok által kibocsátott saját váltó.
Keresleti árfolyam
Az a tőzsdei árfolyam, amelyen az értékpapír kereslete nagyobb, mint kínálata.
Keresleti infláció
Ha a kereslet változatlan kínálat mellett nő, vagy a kereslet jobban nő, mint a kínálat. Oka az összkereslet autonóm
(jövedelemfüggetlen) elemeinek növekedése, illetve az állami akarat alapján növekvő, jövedelemnövekedéssel nem
indokolt pénzkibocsátás.
Keresletre és a kínálatra ható tényezők
- A keresletre ható tényezők
- helyettesítő termékek – egyik árának módosulása változást fog előidézni a másik termék keresletében
- kiegészítő termékek – melyek együtt járnak, ha az egyik ára nő, akkor a másik iránt is csökkenni fog a kereslet
- időjárás
- termék hasznosságának változása
- jövedelem változása
- Jövedelem változása
Keresztárfolyam
Egy közvetítő valuta, deviza kiválasztása, majd meghatározzák az egyes valuták ,devizák közötti arányokat .
Keresztezett csekkek
A keresztezett csekkek vagy csak saját ügyfélnek, illetve egy pénzintézetnek, vagy csak egy banknak fizethetők ki.
Kettős adózás
Akkor áll elő, amikor egy adózó polgár valamely adóköteles jövedelmére vagy vagyonára különböző intézmények (pl.:
állam, szövetségi tartomány, közösség idegen állam) egyidőben azonos vagy hasonló adót vetnek ki. Az államok a
kettős adózás elkerülésére gyakran külön megállapodást kötnek.
Kettős könyvvitel.
A kettős könyvvitel bizonylatok alapján egy folyamatos, előre meghatározott rendszerben történő feljegyzési forma a
gazdálkodási tevékenységről, az eszközök és forrásokban beállt változásokról, a bevételek és ráfordítások
alakulásáról, ahol az eredmény meghatározása az elismert teljesítmények és ráfordítások különbségének képzésével
történik. A kettős könyvvitel során minden gazdasági eseményt két számla eltérő oldalán könyvelünk.
A kettős könyvvitelt vezető vállalkozások a tulajdonukban lévő eszközökről és azok eredetét bizonyító forrásokról,
olyan könyvviteli nyilvántartást vezetnek, amely az eszközökben és forrásokban bekövetkezett változásokat a
válóságnak megfelelően, folyamatosan, egyértelmű csoportosításban, áttekinthetően mutatja ki. A könyvvitelben az
adatokat pénzértékben kifejezve, okmányokkal alátámasztva kell rögzíteni. A kettős könyvvitel során a gazdasági
eseményeket folyamatosan, időrendi sorrendben kell rögzíteni.
A könyvek év végi zárásához, a beszámoló elkészítéséhez olyan leltárt kell összeállítani, amely tételesen,
ellenőrizhető módon tartalmazza a vállalkozónak a mérleg fordulónapján meglévő eszközeit és forrásait
mennyiségben és értékben.
Kettős könyvvitelt vezető gazdálkodó a kezelésben, illetve tulajdonában lévő eszközökről, továbbá a gazdasági
műveletekről olyan könyvviteli nyilvántartást köteles vezetni, amely az eszközökben, és a forrásokban, valamint a saját
tőkében bekövetkezett változásokat:
- A valóságnak megfelelően,
- Folyamatosan,
- Áttekinthetően mutatja ki.
A kettős könyvvezetés az elismert teljesítés elvéből (gazdasági realizáció elve) indul ki. (az előbbi anyagvásárlásra
visszatérve, ha elismerem, hogy az anyagvásárlással kapcsolatban tartozásom keletkezett akkor a vásárlást le tudom
könyvelni, függetlenül attól, hogy nem fizettem még ki az ellenértéket.)
A kettős könyvvitelt vezető gazdasági egység számára a fenti egyezőségek nem állnak fenn, ők időbeli elhatárolást
alkalmaznak. A kettős könyvvitel maga azt jelenti, hogy minden gazdasági eseményt két számla eltérő oldalán
könyvelünk.
Nézzünk a fenti elszámolásra egy példát! Ha a vállalkozó adott év december 1-én befizeti hét havi sajtóköltségét előre,
akkor az egyszeres könyvvitelt vezető számára december 1-én a költség és a kiadás egyaránt a hét havi összeg lesz,
azaz adóalap-csökkentő tétel adott évben. A kettős könyvvitelt vezető ellenben kénytelen időbeli elhatárolást
alkalmazni, azaz egy havi költséget számolhat el most, a hat havi költséget át kell vinnie jövőre, csak akkor tudja
költségként érvényesíteni.
Kettős könyvvitel..
Minden gazdasági eseményről vezeti a nyilvántartást.
Kettős könyvvitelről egyszerűsített éves beszámolóra
Egyszerűsített éves beszámolót készíthet az a kettős könyvvitelt vezetővállalkozás, amelynél a következő három
mutatóból kettő egymást követő két évben az alábbi határérték alatt marad:
- Mérlegfőösszeg 150 millió Ft
- Éves nettó árbevétel 300 millió Ft
- Tárgyévben foglalkoztatottak átlagos állományi létszáma 50 fő.
Oldal: 107
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Kettős opció
Egy vételi és egy eladási jogot biztosít az opció vásárlójának.
Keynes első pszichológiai törvénye
A társadalom tagjai mint fogyasztók nem bíznak a jövőben, ezért jövedelemnövekményüknek csak egy részét
fogyasztják el.
Keynes harmadik pszichológiai törvénye
A társadalom tagjai általában nem bíznak a jövőben, ezért előnyben részesítik a vagyonuk likvidebb formáit a
kevésbé likvid formákkal szemben.
Keynes második pszichológiai törvénye
A társadalom tagjai mint beruházók nem bíznak a jövőben, ezért bizonytalan várakozásaik jobban meghatározzák
beruházási szándékaikat, mint a kamatláb.
Keynes szerint az árak, bérek, költségek
Az árak, bérek, költségek nem rugalmasak. Az aggregált kínálat rugalmas de csak a potenciális kibocsátás szintjéig, és
ott függőlegessé válik.
Keynesi modell összegezve
- A piaci feltételek megléte
- A 2 világháború közötti időszak gyakorlati tapasztalataiból mérik
- Az állam keze is jelen kell legyen
Keynesi munkapiac hosszú távon
Rugalmas, a nominálbérek igazodnak az árszínvonalhoz, a reálbérek változatlanok maradnak.
Keynesi munkapiac rövid távon
Rugalmatlan, a nominálbérek változatlanok, a reálbérek az árszínvonal növekedésével csökkennek.
Keynesizmus
(XX. sz. második harmadától - megalkotója Keynes) az a közgazdaságtani irányzat, amely szerint a “magára hagyott
gazdaság” az elégtelen kereslet és a gazdaság szereplőinek pszichológiája (a jövő bizonytalan) miatt
működésképtelen, ezért az államnak kell megteremtenie az egyensúlyt.
Kezdő árfolyam (nyitó árfolyam)
A nap első árfolyama egy folyamatos jegyzésű értékpapír esetén.
Kezességi szerződés
Kezességi szerződéssel a kezes arra vállal kötelezettséget, hogy amennyiben a fizetésre kötelezett nem teljesít ő
maga fog helyette a jogosultnak teljesíteni. A kezességi szerződés csak írásban köthető. A kezesség lehet egyszerű,
vagy készfizető kezesség.
Egyszerű kezesség esetében, a kezességet vállaló csak akkor köteles fizetni, ha a hitelező követelése behajtása
érdekében tett minden kísérlete eredménytelen.
Készfizető kezesség esetében az eladó a fizetés teljesítése céljából közvetlenül fordulhat a vevőhöz és / vagy a
kezességet vállalóhoz.
Kezességvállalás
A kezességvállalás esetén a kezes vállalja, hogy a kötelezett nem fizetése esetén helyette fizet. Két
fajtája van:
- Az egyszerű kezesség esetébe a kezesnek ún. sortartási kifogásra van lehetősége. (A jogosult először a
kötelezettől kísérelje meg a végrehajtását).
- Készfizető kezesség esetén a kezesnek nincs sortartási kifogására lehetősége.
Késedelmi kamat.
Jár a hitelezőnek, az adós által az esedékességkor meg nem fizetett törlesztő részlet, illetve nem fizetett pénzkölcsön
összege után. A hitelezőnek a késedelmi kamat akkor is jár, ha az adás a késedelmi kimeneti, vagy a tartozás
kamatmentes.
Késedelmi kamat..
Késedelmi kamat jár a hitelezőnek, az adós által az esedékességkor meg nem fizetett törlesztő részlet, illetve nem
Oldal: 108
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Mutatók:
1. Kronologikus átlagkészlet: adott időszak tényleges átlagkészletének a számbavétele oly módon, hogy a kezdő és
zárónapokat 50-50%-kal a közbülső napokat pedig 100%-kal vesszük figyelembe, és így képezünk a napok számával
egyszerű számtani átlagot.
4. Termelés anyagigényessége: az anyagköltség és az összes termelési költség hányados egy adott időszakban, az
anyagköltség %-os arányát mutatja meg az összes költségen belül.
5. Anyaghányad mutató az anyagköltség és a termelési érték hányadosa egy adott időszakban, az anyagköltség
százalékos arányát adja meg az eladási ár százalékában.
Készletezés
Javak felhalmozása (raktározása) későbbi felhasználása érdekében. Az egyszerűsített modellben a beruházás része.
Készletfogalmak
Készletfogalmak lényegében készletszinteket, készletmennyiségeket határoznak meg.
1. Biztonsági készlet (törzskészlet minimális készlet) az a készlet mennyiség, ami alá a készletszint nem süllyedhet,
amennyiben ebből a készletből felhasználnak azt pótolni kell. Megállapítása történhet becsléssel, vagy a napi
felhasználás X utánpótlási késedelem napjaival
4. Folyókészlet az anyagellátást két utánpótlási időpont között biztosító készlet. Kiszámítása: a napokban kifejezett
utánpótlási időközt X a napi készletfelhasználással.
5. Maximális készlet a minimális és a folyókészlet összege, a készlet nem emelkedhet ezen szint fölé.
6. Normán felüli készlet az a készletmennyiség, amivel az adott készétféleség a vállalatnál előírt készletnormát
meghaladja
Készletgazdálkodás egyes területei
A beszerzés ,az anyagmozgatás A készletek nyilvántartása a tárolási folyamatra épül, alapdokumentuma a raktári
anyagnyilvántartás. A raktári forgalmat a raktári ügyrend szabályozza. Meg kell határozni a raktári forgalom
alapbizonylatait és azok kiállítási módját. Az alapbizonylatok: bevételezési jegyek, kivételezési jegyek,
Oldal: 109
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
visszavételezési jegyek .nyilvántartó karton. raktárközi átadási jegyek. A kiszolgálás a jelentkező igények kielégítése. A
kiszolgálás sorrendiségét sorban állási rendszernek nevezzük.
Készletgazdálkodás feladatai
A készletgazdálkodás az anyagok beszerzésével, mozgatásával, tárolásával, és kiszolgálásával, valamint a
késztermékek, mozgatásával, tárolásával, és értékesítésével kapcsolatos feladatok ellátása a lehető
leghatékonyabban, a legkisebb költségfelhasználással.
Készletgazdálkodási modellek
A készletgazdálkodás legfontosabb momentuma a rendelés, így kerülnek be az új inputok a készletgazdálkodási
rendszerben. A készletgazdálkodási modellek nem mások, mint a készletgazdálkodás lehetséges rendelési módok
szerinti elvont csoportosítása. A rendelésnek két alapvető kérdésre kell válaszolni, mint két kérdésre két lehetséges
válasz adható.
1. Mikor rendeljünk?
• egyenlő időközökben
• amikor a készlet egy meghatározott szintre csökken
2. Mennyit rendeljünk?
• mindig ugyanannyit
• a készlet egy adott szintet érjen el.
Az egyes modelleket az különbözteti meg, hogy a kérdésekre milyen válaszkombnációt adnak négyféle modell:
1. Fűrészfogmodell: a rendelési idő és mennyiség állandó
2. Ciklikus modell: a rendelési időköz állandó, a rendelési mennyiség pedig a készletet egy meghatározott szintre tölti
fel.
3. Kétraktáros modell: a rendelési mennyiség állandó, és mindig akkor rendelünk ha a készlet egy meghatározott szintre
csökken (jelzőkészlet)
4. Csillapításos modell: nem állandó sem a rendelési idő, sem a mennyiség, hanem a készleteknek egy
meghatározott szintre történő csökkenése esetén azokat egy meghatározott szint töltjük fel.
Azokat az újrarendelési rendszereket, ahol a rendelési mennyiség az állandó gazdaságos rendelési mennyiségen
alapuló rendszernek nevezik
Ahol a rendelési idő állandó azokat periodikus rendszernek nevezik.
A gazdaságos rendelési mennyiségen a rendelési költség és a készlettartási költség függvényében határozzák meg
a rendelési tételnagyságot úgy, hogy a két költségtényező összege a lehető legkisebb legyen.
Készletjelzés
Elsősorban a versenytársak készleteiről szerzett információk szerepe a döntésekben.
Készpénzcsekk
Beváltása esetén a bank a csekken szereplő összeget készpénzben fizeti ki.
Készpénzes elszámolás (cash settlement)
Cash settlement (készpénzes elszámolás)
Készpénzes fizetések és a házipénztár
Bizonyos fizetési kötelezettségeket csak készpénzzel lehet végrehajtani. A készpénzes fizetések elsősorban a
lakosság körében jellemzőek a mindennapos beszerzések kifizetésekor.
A készpénzes fizetések bonyolítása érdekében a vállalkozásoknak házipénztárat kell fenntartaniuk, a bankoknak
pedig pénztárszolgálatot kell létesíteniük.
A vállalkozások házipénztárainak működési szabályait a cégeknek Pénzkezelési szabályzatban kell rögzíteniük. A
pénztár az a területileg is elhatárolt hely, ahol a gazdálkodó szervezet készpénzforgalmát lebonyolítják. A pénztáros
kezeli a gazdálkodó szervezet készpénzállományát.
A pénztáros csak szabályszerűen kiállított, érvényesített és utalványozott kiadási pénztárbizonylat alapján fizethet ki a
pénztárból pénzt. A pénztárosnak naponta a pénztári órák befejeztével pénztárzárlatot kell végeznie. A házipénztárban
a napi pénztárzárlat után tartható készpénzösszeg felső határát házipénztári keretnek nevezzük.
Készpénztartási ráta - k
Megmutatja, hogy a nomináljövedelem mekkora részét kívánja a társadalom készpénzben tartani. A pénz forgási
sebességének a reciproka: k = 1 / v
Oldal: 110
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Kétoldalú jegyzés
Ez esetben az ügynök összegyűjti az ajánlatokat, majd ezt követően kiválasztja a legkedvezőbb ajánlatot tévő
partnert, s közli vele eladási, vagy vételi szándékának volumenét.
Kétszintű bankrendszer
Olyan bankrendszer, amelyben a bizonyos állami jogkörökkel (bankjegykibocsátás, kötelező tartalékráta
meghatározása stb.) monopólisztikusan felruházott központi bank(ok) mellett sok kereskedelmi (pénz és
hitelközvetítésí funkciókat ellátó) bank működik.
A kétszintű bankrendszerben a központi bank nem áll közvetlen kapcsolatban a gazdálkodó szervezetekkel, hanem
csak a bankrendszer második szintjén álló bankokkal. E bankok végzik a pénzintézeti tevékenységeket.
Magyar Nemzeti Bank ( MNB ) az ország központi bankja, monetáris hatóság. Feladatainak ellátása során közvetlen
kapcsolatot tart a pénzügyi intézményrendszerrel. A pénzügyi intézményrendszer tagjain, alkotó elemein keresztül,
azok közreműködésével érvényesíti a monetáris politika célkitűzéseit a gazdasági élet további szereplői felé.
Kézizáloghitel
-> Lombardhite.
Kézizálogjog
Kézizálogjog tárgya ingó vagyontárgy lehet. A zálogtárgyat át kell adni a zálogra jogosultnak, tehát a zálogjogosult
birtokába kerül. A kézizálogjog jogosultja köteles a zálogtárgyát képező dolgot megőrizni, és azt a kézizálog
megszűnésekor visszaszolgáltatni.
Kézizálogjog tárgya
- A forgóeszköz körébe tartozó anyag, befejezetlen, félkész termék, árukészlet ,
- Tárgyi eszköz, az ingatlan kivételével
- Jövőbeni vagy még lábon álló termés
Ebben az esetben a zálogjog nem a zálogtárgy átadásával, hanem a felek által megkötött hitelszerződéssel
keletkezik.
Kiadási (kormányzati) multiplikátor
Az a szorzószám, amely megmutatja, hogy a (netto) kormányzati kiadások illetve azok változása hányszoros
keresletváltozást vált ki: 1 /s
Kibocsátás (emisszió)
Értékpapírok forgalomba hozatala, amit többnyire bankok, illetve értékpapír-kereskedők vagy a részvételükkel
alakított konzorciumok vállalnak.
Kibocsátás fajtái
- Nominál kibocsátás – bizonyos időszakban létrehozott árúk és szolgáltatások értékének összege folyó áron mérve
- Reál kibocsátás – bizonyos időszak alatt az összkibocsátást változatlan ár melletti mérése
- Potenciális kibocsátás – elérhető maximális kibocsátási szint adott tényezőellátottság mellett, azok teljes
kihasználásával
Kibocsátási árfolyam
Az az árfolyam, amelyen egy új értékpapírt kibocsátáskor kínálnak.
Kibocsátási deflátor
Nominális kibocsátás / reál kibocsátás
Kibocsátási feltételek
A kibocsátásra kerülő értékpapírok adatai; a kibocsátáskori ár és a jegyzési időtartam, kötvényeknél akamatláb és a
futamidő.
Oldal: 111
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Kibocsátási program
Olyan egy kibocsátótól származó, hitelviszonyt megtestesítő, egymást követő értékpapír kibocsátások összessége,
melyek alapfeltételeit a kibocsátó a program indításakor rögzíti, az egyes részkibocsátások során csak az egyedi
adatokat határozza meg.
Kibocsátási szindikátus
Olyan bankok és értékpapír-kereskedők csoportja, amelyek közösen vállalják egy bizonyos értékpapír kibocsátását.
Kibocsátott, de forgalomba nem lévő részvények
A vállalat által visszavásárolt általa őrzött részvények.
Kibocsátóház
A tőkét igénylő vállalkozás szempontjából a saját értékpapírjainak kibocsátásával megbízott hitelintézet.
Kiegyensúlyozatlan infláció
Az árszínvonal-emelkedés jelentős árarány-változással is jár, emiatt jelentős jövedelem- és vagyonújraelosztó
hatása van.
Kiegyensúlyozott költségvetés
A költségvetési bevételek és kiadások megegyeznek.
Kifejlett a csere
Ha a kialakult munkamegosztás alapján kifejezetten cserére termelnek.
Kifizetési és letéti hely
Az a hitelintézet, ahol az értékpapír tulajdonosa az esedékes hozamszelvényeit beváltja, illetve ahol értékpapírjait
letétbe helyezi.
Kiíró
Az a személy, aki az opciós ügyletet lehetővé teszi; az opció eladója, aki számára az opció kötelezettség.
Kincstári takarékjegy
A Kincstári Takarékjegy 1, illetve 2 éves futamidővel kerül forgalomba. Fix, lépcsős kamatozású értékpapír, amelynek
birtokosát visszaváltáskor a vásárlás napjától eltelt idő függvényében meghatározott mértékű kamat illeti meg. Jelenleg
három hónapon belüli visszaváltás esetén nem fizet kamatot, ezen túl azonban a 12. hónapig havonta (a kétéves
futamidejű Kincstári Takarékjegy II. elnevezésű államkötvénynél a második évben csak két alkalommal, a 13. és 19.
hónapban) növekszik az éves kamat mértéke, amely maximumát a futamidő végén éri el. Az így növekvő kamatok a
visszaváltásig eltelt idő egészére vonatkoznak, visszaváltáskor a befektetőt az érvényes kamat egész hónapokra jutó
időarányos része illeti meg, illetve a törlesztés is ekkor történik. Az egyes visszaváltási időkre előre meghatározott, fix
kamat nagyságát a vásárlás napján érvényben levő hirdetmény határozza meg.
Nyomdai úton előállított formában létezik, 10, 50, 100, 500 ezer és 1 millió forintos címletekben kaphatók.
A Kincstári Takarékjegy névre szóló értékpapír, amelyet kizárólag devizabelföldi magánszemélyek vásárolhatnak
meg és ruházhatnak át egymás között.
Kincstári Takarékjegy 1995. április 1-jén került először forgalomba, értékesítését azóta több mint 3200 postahivatal
végzi.
Kincstári takarékkötvény
A Kincstári Takarékkötvény bemutatóra szóló, fix, lépcsős kamatozású (*), 3 év 2 hónapos futamidejű állampapír,
amely a futamidő alatt is visszaváltható. A kamatfizetés lejáratkor, illetve lejárat előtti visszaváltás esetén, a
visszaváltáskor egy összegben esedékes.
A Kincstári Takarékkötvényt, 1998. június 29-én értékesítette először az ÁKK. A konstrukció azonban nem teljesítette a
Kibocsátó célkitűzéseit, melynek következtében értékesítése 2001-ben megszűnt.
A Kincstári Takarékkötvény jegyzés útján került forgalomba. Devizabelföldi természetes személyek között a papír
szabadon átruházható.
A Kincstári Takarékkötvény sorozatai a futamidő alatt a következők szerint válthatók vissza: a jegyzési időszak alatti
visszaváltás árfolyama minden esetben a vásárláskori árfolyammal egyezik meg, a kamatozás kezdőnapját követő első
három hónapban a visszaváltás névértéken történik, ezt követő visszaváltás esetén a kibocsátó az eltelt teljes
Oldal: 112
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
(*) A lépcsős kamatozás azt jelenti, hogy a papír lejárat előtti visszaváltása esetén a befektető előre meghatározott, a
futamidőből eltelt idő függvényében egyre növekvő mértékű kamatot vehet kézhez. (A vásárlás óta eltelt teljes hónapok
arányában fizetik ki az idő múlásával lépcsőzetesen emelkedő éves kamatok időarányos részét.).
Kincstári vagyon
A központi költségvetés és az elkülönített állami pénzalapok vagyonát együttesen kincstári vagyonnak nevezzük.
Kincstárjegy.
Az állam rövid lejáratú adóságát megtestesítő állampapír. Általában nagyobb címletekben, alacsony kamatlábbal
bocsátják ki. Egyes országokban különbséget tesznek az egy éven belüli lejáratú és az egyéves vagy annál
hosszabb lejáratú papírok között; az előbbit kincstári váltónak nevezik, s csak az utóbbi kincstárjegy.
Kincstárjegy..
Futamideje legfeljebb egy év (kincstári váltó) fix kamatozású.
Kincstárjegyek típusai
- Kamatozó kincstárjegy bemutatóra szóló, fix kamatozású, átruházható értékpapír. Futamideje egy év. A jegyzési
időszak elején a névértéknél alacsonyabb árfolyamértéken, a jegyzés végén pedig névértéken lehet megvásárolni.
- Diszkont kincstárjegy egy évnél nem hosszabb futamidejű állampapírok, amelyek kamatot nem fizetnek, hanem a
névértéknél alacsonyabb, diszkont áron kerülnek forgalomba, lejáratkor pedig a névértéket fizetik vissza. Bemutatóra
szóló, átruházható értékpapír. A diszkont összege a névérték és a vételár közötti különbség, amely kamatnak minősül.
Az állampapírok tőzsdei kereskedése 1991 óta folyik a BÉT-en. Az állampapírok kibocsátásuk kezdetétől a
legkedveltebb befektetési formák közé tartoznak, magas kamatuk és alacsony kockázatuk miatt.
A BÉT 1992 óta rendszeresen közöl állampapírra vonatkozó indexet, amit DWIX index-ként emlegetnek.
Az állampapírok piacának másik fontos indexe az ún. MAX index, vagyis a Magyar Államkötvény index. Az index a
magyar állampapírok egy előre meghatározott reprezentatív csoportjának napi értékét tükrözi. A kosárban az egy év
feletti hátralévő futamidejű, fix kamatozású államkötvényeket találjuk.
Kiszorítási hatás (Crowding Out Effect)
Azt jelenti, hogy a kötvénnyel fedezett kormányzati kiadások növekedése a bankokat kötvényvásárlásra ösztönzi, ami
a hitelek, és így a magánberuházások csökkenését váltja ki.
Kithchin ciklus
4-10 hónap hosszú, általában pénzügyi - hitelválsággal kapcsolatos.
Kínálati (költség) infláció
Az inflációt okozó túlkereslet azért következik be, mert a kínálat változatlan kereslet mellett csökken, vagy a kínálat
jobban csökken, mint a kereslet. A költséginflációt a bérek, illetve az import tőkejavak árának növekedése váltja ki.
Kínálati árfolyam
Az a tőzsdei árfolyam, amelyben az értékpapír kínálata nagyobb, mint a kereslete.
Kínálatra ható tényezők
- Változás a termelés költségeiben
- Egyéb profitszerzési lehetőségek – új termékek előállítása
- Jövőre vonatkozó várakozások – ha úgy látják, h. a termék ára nőni fog, többet gyártanak belőle
Kínált mennyiség
Az az általában változó árumennyiség, amit az eladók egy adott ár mellett képesek és hajlandóak eladni.
Oldal: 113
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Kísérletek a válság leküzdésére
- Rájöttek arra, hogy minden ország érdekelt olyan valutáris kooperációban,amely a fizetési mérlegek egyensúlyát
nemzetközileg egyeztetett árfolyam-politika érvényesítésével biztosítja.(pl. ha egy ország fizetésképtelenné válik,
csökkenti az importját, ez a másik országnál export korlátozást jelent). A megoldást regionális jellegű megoldásban
képzelték el, nem kötődne egyetlen ország nemzeti gazdaságához, érdekeihez sem, a regionális valutarendszerben
létrejövő nemzetközi pénz. (pl. 1999-ben euró).
- 1971 augusztus 15. a dollár aranyra nem váltható át, a nemzetközi kapcsolatokba mégis változatlanul
jelentős szerepet tölt be. Ma még lényegében semmivel nem helyettesíthető kulcsvaluta.
Klasszikus (arany) pénz
Olyan áru, amely térben és időben kiterjedten bármilyen piacon képes betölteni az általános egyenértékes szerepét.
Történelmileg a nemesfémek, leginkább az arany vált pénzzé.
Klasszikus bankjegy
A „bankári váltót” nevezzük klasszikus bankjegynek.
Klasszikus infláció
Az aranyat helyettesítő papírpénz lavinaszerű szaporítása az állam rendkívüli kiadásainak (háború, katasztrófa)
fedezésére. A kényszer-árfolyamú, fedezetlen fizetőeszköz áruhiányt, áremelkedést vált ki, ami további
pénzkibocsátásra készteti az államot.
Klasszikus konjunktúra ciklus
8-10 év hosszú, az újratermelés egészében a beruházások okozzák.
Klasszikus vállalat
Klasszikus vállalatról beszélünk akkor, ha feltételezzük, hogy külső kapcsolatait és információforrásait kizárólag a
piac jelenti.
Kockázati tőkejuttatást
A bankok közvetlen tőkejuttatással segítik a vállalkozást. A fejlett pénzügyi kultúrával rendelkező országokban régóta
alkalmazzák a kockázati tőkejuttatást. Ilyenkor a bankok nem hitelt nyújtanak a vállalkozásoknak, hanem tulajdonrészt
szereznek a vállalkozásban.
Kockázatkezelés
Döntési és cselekvési folyamat, amelynek során a személyek vagy gazdálkodók felmérik és ninrisítik saját
kockázataikat, illetőleg védelmi eszközöket rendelnek mellé.
Kogencia
Feltétlen érvényesülést kívánó szabály, amelytől nem lehet eltérni, A biztosítási szerződés vonatkozásában azt jelenti,
hogy a felek a szerződésükben a Ptk. biztosításra vonatkozó szabályaitól - még egyező akarattal sem - térhetnek el.
Pontosabban; az eltérésre csak akkor van lehetőség, ha az egyértelműen a (® szerződő) vagy a (® biztosított) érdekeit
szolgálja!
Komparatív (kölcsönösen előnyös) csere
Olyan valódi csere, ahol egyik fél poziciója sem romlik és legalább az egyiké javul. Javuló pozició alatt egy
magasabban preferált közömbösségi görbére kerülést értjük.
Komparatív előny elmélete
Dávid Ricardo nevéhez fűződik. Az abszolút előnyök az egyik félnél koncentrálódnak. Ha egy ország a szóba jöhető
Oldal: 114
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Ciklusok okai
- túltermelési válság (kínálat és a fizetőképes kereslet között keletkezett ellentmondás
Oldal: 115
2006.08.03. 12:04:24
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Háborúk,
- Forradalmak,
- Természeti katasztrófák Belső okokból a legfontosabb szerepet a
beruházásoknak adhatjuk.
Konjunkturális ciklusok okai..
A ciklusosság okai lehetnek külső és belső okok. Külső okok fa háborúk, a forradalmak, a természeti katasztrófák, stb.
A belső okok közül a legfontosabb szerepet a beruházásoknak van. Gyorsító hatások:
- Akkcelerátor hatás: a jövedelemváltozás hatása nem azonos nagyságú; a kibocsátás-változás magas beruházási
keresletváltozást idéz elő.
- Beruházási multiplikátor. A kettő együtt, egymás hatását erősíti, és így jön
létre a kumulatív hatás.
Konjunkturális ciklusok szakaszai
- Recesszió
- Mélypont
- Expanzió
- Csúcspont
- Recesszió
Konjunkturális munkanélküliség
A munka keresletének (a munkahelykínálatnak) elégtelensége a gazdaság általános visszaeséséből, a
dekonjunktúrából fakad.
Konjunktúra
A gazdasági fejlődés ciklikus folyamata.
Konjunktúrapolitika
Mindazon állami intézkedések, amelyek a kunjuntúra alakulását befolyásolják.
Konszern.
Jogilag önálló társaságok csoportja, amelyek többségi tőkeérdekeltségen keresztűl egységes gazdasági irányítás alatt
állnak.
Konszern..
Rt-ék piramisszerű kapcsolódása, egy csúcs vállalat a részvényeken keresztül egész vállalatláncokat függőségben tart
tulajdonosi jogokon és pénzügyeken keresztül.
Konszolidált mérleg (összevont mérleg)
Az egy konszernt alkotó holdingtársaság és konszernvállalatok közös mérlege az egymás közötti tartozások és
követelések kiszűrésével.
Kontingens fajtái
0 Exportkontingens (kvóta): a kormány által adminisztratív utón megállapított mennyiség, amelynél tilos többet
exportálni az adott termékből a vonatkozó naptári évben.
Céljai:
- Korlátozni a világpiacon is jól eladható termék kivitelét, hiány alakulhat ki ami megemelné az árat.
- Hazai nyers anyagfeldolgozás elősegítése, kikapcsolva ezzel a világpiac árfelhajtó hatását
- Cserearány j avítása
- Egy-egy termék nemzetközi kereskedelmének stabilizálása (főleg II. vh után volt)
0 Importkontingens (kvóta): a kormány által adminisztratív utón megállapított mennyiség, amelynél tilos többet
importálni az adott termékből a vonatkozó naptári évben.
Következménye:
- Központi árszabályozás alakul ki
- Nő a belföldi ár miközben a behozatal változatlan marad
Kontraktus
A tőzsdén alkalmazott szabványosított szerződésmintát kontraktusnak nevezzük.
Oldal: 117
2006.08.03. 12:04:25
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Konverziós kölcsön
Olyan kölcsön, amely egy régi kölcsön visszafizetésére vesz fel, se ugyanaz az adós.
Konzervatív finanszírozási stratégiát
A konzervatív finanszírozási stratégiát óvatos stratégiának is szokták nevezni. Lényege, hogy nem csak a tartós
eszközöket, hanem az átmeneti eszközök egy részét is tartós forrásokkal finanszírozzák. Ez a stratégia ugyanis
meglehetősen költséges, hiszen ha az átmeneti forgóeszköz állományban csökkenés következik be, a tartós források
költségeit továbbra is viselni kell.
Konzisztens modell
Olyan modell, amiben nem bizonyítható minden megfogalmazható állítás, azaz nem ellentmondásos.
Konzultációs eljárás (Consultation Procedure)
Az eljárás lényege, hogy a Tanács csak a Parlament véleményének beszerzése után dönthet. A Parlament véleményét
ugyan a Tanácsnak nem kell figyelembe vennie, de annak hiányában sem hozhat döntést. Ezt kihasználva a
Parlament, ha nem ért egyet egy javaslattal, illetve annak részleteivel, akkor véleménynyilvánításának elhúzásával egy
ideig megakadályozhatja a döntést (nem a végtelenségig, mert a jóhiszeműség alapján kell cselekednie). A Parlament
így végül elérheti, hogy módosító javaslatait figyelembe véve a Bizottság átdolgozza az eredeti javaslatot, és a
Parlament csak a számára elfogadható verzió elkészülte után bocsátja a Tanács rendelkezésére. Ennek az is
jelentősége, hogy amennyiben a Bizottság a Parlament módosításait, onnantól fogva azok bizottság javaslatoknak
tekinthetőek, amelyek viszont a Tanács már csak egyhangúan utasíthat el.
Kooperáció
A termelésben résztvevő emberek tudatos, szervezett együttműködése, a munkamegosztásnak részben alapja,
részben következménye.
Korlátolt Felelősségű Társaság röviden
Egy és többszemélyes, alapító okirat vagy társasági szerződés, min vagyon 3.000.000.- a tagok bevitt vagyonukig
felelnek, választott vezető irányítja, nem lehet nyilvánosan tagokat toborozni, cégbíróság, közlöny.
Kormány/elnöke
Országos színtű, működéséért az országgyűlésnek felelős.
Kormányzati (állami) kiadások (G Government Expenditure)
Az állam vásárlásai funkciói ellátásának érdekében.
Kormányzati, illetve irányítószervek gazdasági racionalitásának
Lényege a társadalmi jólét növelése. E cél által vezérelve kell beavatkozniuk a gazdasági folyamatokba például
vámokkal, adókkal, az árak növelésével vagy „befagyasztással”.
Vannak olyan javak, melyeket a gazdasági alanyok, szervetek saját céljaik alapján nem elegendő mértékben vagy
széles néptömegek által meg nem fizethető áron állítanának elő („közjavak”, infrastruktúra, egészségügy, védelem,
közrend, stb.). E javak és szolgáltatások biztosítása is alapvető gazdasági döntéseket igényel, ezt is racionalitás
jellemzi, de ennek jellege lényegesen eltér a profit vagy a kamat növelésével kapcsolatos döntésektől.
Korrigált kötvényhozam
Az egyszerű kötvényhozamot korrigálja a névérték és a vásárláskori árfolyam egy évre jutó különbségével, az
árfolyam százalékában kifejezve.
Korszerű beruházás
Olyan beruházás, amelynek belső korszerűsödési rátája nagyjából egybeesik a környezet korszerűsödési rátájával.
Korszerűtlen beruházás
Olyan beruházás, amelynek belső korszerűsödési rátája jelentősen kisebb a környezet korszerűsödési rátájánál. D
Kölcsönszerződés
Kölcsönszerződés alapján a hitelintézet vagy más hitelező köteles meghatározott pénzösszeget a szerződésben
foglaltak szerint az adós rendelkezésére bocsátani, az adós pedig köteles a kölcsön összegét a szerződés szerint
visszafizetni, továbbá a kamatot és egyéb kötelezettségeket megfizetni.
Költség (Cost)
A ráfordítások pénzben kifejezett értékét.
Oldal: 118
2006.08.03. 12:04:25
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Költségek csoportosításai
1. Számviteli költségek - a folyó költségek adott évben a tartós lekötések / gépek, épületek / elszámolható
értéknövekedésének, amortizációjának összege.
2. Gazdasági költség - a termelés érdekében felmerült valamennyi ráfordítás pénzben kifejezett értékét.
3. Folyó költségek - amelyeknek a ráfordított értéke az adott időszakban merülnek fel, és a termék eladásával
megtérülnek.
4. Explicit / kifejezett / költségek - melyek az adott időszak folyamán a termeléssel kapcsolatban felmerülnek. /
számlák, átutalások stb. /
5. Implicit költségek - alternatív költségek azon része, mely pénzkifizetés formában nem jelennek meg, de a
gazdasági folyamatokban figyelembe kell venni. / saját munka, tőke ráfordítás /.
6. Fix költségek - amelyeket akkor is fizetni kell ha nincs kibocsátás / bérleti díj /.
TD Költségszámla DK
növekedésekD Dcsökkenések
+
A költségszámláknak záráskor és nyitáskor egyenlege nem lehet, mert a zárásig elkészült termékek, termények értékét
át kell vezetni a késztermékszámlára, illetve félkész termék számlára, az el nem készültet pedig a befejezetlen termelés
számlára.
Költségtérítés
A hitelügylettel kapcsolatban, a hitelintézet igénybe veheti 3 személy szolgáltatásait, pl.: szakértővel véleményezteti a
felajánlott kölcsön fedezet értékét, érték állandóságát, illetve forgalom képességét.
Ilyen esetben a hitelintézetnek költségei merülnek fel. Ezeket a költségeket a hitelintézet jogosult ügyfelének
felszámítani olyan esetben, ha arra az üzlet szabályzata lehetőséget nyújt.
Költségvetés főbb kiadásai
A költségvetés főbb kiadásai - a költségvetési intézmények (rendőrség, katonaság, oktatás egészségügyi
szervezetek stb.) fenntartása, vállalati, lakossági transzferek, beruházások állami finanszírozása.
Költségvetés lehet
- Restrikciós: kiadásait visszafogja, ezáltal a kereslet is csökkeni fog
- Expanziós: élénkitő,keresletet fogja bőviteni pl.:állami megrendelésekkel megvásárol vállalatokat pl. IKARUSZ,
támogatásokat növeli
Költségvetési (fiskális) politika
A költségvetési politika dönt:
- A vállalkozások és a lakosság közötti, illetve ezeken belüli pénzügyi átcsoportosításról,
- A központi beruházások finanszírozási módjáról,
- A közös fogyasztás nagyságának növekedéséről és annak finanszírozásáról,
- A térségek közötti jövedelem-átcsoportosításról, stb.
A fiskális politika rendszere magában foglalja mindazon előírások és döntések összességét, amelyek az állam
pénzügyi kötelezettségvállalásaival, illetve pénzügyi beavatkozásaival vannak összefüggésben. A költségvetési politika
szolgálhat stabilizációs, allokációs és elosztási funkciókat.
Oldal: 119
2006.08.03. 12:04:25
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Költségvetési deficit finanszírozásának módjai
- A lakosság és a gazdálkodó szervek által nyújtott hitelek.
- Külföldről felvett hitelek.
Költségvetési politika eszközei
- Az automatikus eszközök mintegy automatikus módon képesek a gazdasági egyensúly helyreállítására, így
elsősorban a költségvetési politika stabilizációs céljainak elérését segítik elő, (pl. Társasági adó, sávosan
progresszív személyi jövedelemadó).
- A diszkrecionális eszközök mindig eseti beavatkozásokat jelentenek, amelyeket az automatikus eszközök megléte
mellett kell alkalmanként felhasználni.
Költségvetési politika területei, költségvetés
1. Bevételek
2. Kiadások
3. Sgyenleg
Bevételek:
- adó jellegű
- nem adó jellegű
- állami vagyont érintő
- adományok, segélyek
- egyéb bevételek
Kiadások:
- hagyományos feladatok ellátás
- távlati gazdaságpolitika
- területfejlesztés
- struktúrakiigazítás (amennyiben szükséges)
A jó adózás ismérvei:
- legyen igazságos
- lehetőleg ne torzítsa a termelési tényezők allokációját
- reagáljon stabilizációs jelleggel a gazdasági ciklusokra
- legyen átlátható
- legyen egyszerű, betartható
- legyen olcsó
Kiadások szempontjai:
- kultúra és növekedés
- jelen vagy jövő
- újraelosztás
- költséghatékonyság
Egyenleg:
Oldal: 120
2006.08.03. 12:04:25
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- deficit – hiány
- szufficit – többlet
A deficit finanszírozása:
- nyílt piaci műveletek
- állam adóság kezelő kp. (ÁKK)
- a MNB és a költségvetés finanszírozása
Könyvelési tétel kellékei
- A könyvelés kelte
- A számlakijelölés
- Gazdasági művelet megnevezése
- Könyvelendő összeg
Könyviteli szolgáltatást csak az végezhet aki
- Legalább mérlegképes könyvelői képesítése van
- Az oklevél megszerzését követően legalább 3 éves számviteli, pénzügyi, ellenőrzési gyakorlata van
- Büntetlen előéletű
Könyvvezetés fajtái
- Bevételi nyilvántartás,
- Egyszeres könyvvezetés,
- Kettős könyvvitel.
Az egyszeres könyvvitelt vezető gazdálkodó a kezelésében, illetve tulajdonában lévő pénzeszközökről és azok
forrásairól, továbbá a pénzforgalmi gazdasági műveletekről olyan könyvviteli nyilvántartást köteles vezetni, amely az
ezekben az eszközökben és forrásokban bekövetkezett változásokat
- A valóságnak megfelelően,
- Folyamatosan,
- Áttekinthetően,
- Zárt rendszerben mutatja ki.
Az egyszeres könyvvitel a pénzügyi teljesítés (pénzügyi realizáció) elvéből indul ki, vagyis azokat a gazdasági
eseményeket tudjuk ezzel a módszerrel lekönyvelni, amely pénzmozgással jár. Ez a könyvvezetés jóval később tudja az
eseményeket követni, mint a kettős könyvvitel (pl. lehet olyan eset, hogy vásárolok alapanyagot, amit rögtön fel is
használhatók. Ha átutalással fizetek, a felhasználás már megtörtént, úgy hogy nincs könyvelve még a vásárlás, mert
még nem történt pénzmozgás.)
Az egyszeres könyvvitelt köteles vezetni az egyszerűsített beszámolót készítő vállalkozó. Egyszerűsített beszámoló
legfeljebb 2003. december 31-ig tartó üzleti évről volt készíthető. Ez előbbi szabályozás az Európai Unió elvárásainak
felel meg, mivel az Unióban nincs egyszeres könyvvezetés. De az egyéb szervezetek (alapítvány, egyesület, stb.)
továbbra is alkalmazhatja ezen könyvvezetési módot.
Kettős könyvvitelt vezető gazdálkodó a kezelésben, illetve tulajdonában lévő eszközökről, továbbá a gazdasági
műveletekről olyan könyvviteli nyilvántartást köteles vezetni, amely az eszközökben, és a forrásokban, valamint a saját
tőkében bekövetkezett változásokat:
- A valóságnak megfelelően,
- Folyamatosan,
- Áttekinthetően mutatja ki.
A kettős könyvvezetés az elismert teljesítés elvéből (gazdasági realizáció elve) indul ki. (az előbbi anyagvásárlásra
visszatérve, ha elismerem, hogy az anyagvásárlással kapcsolatban tartozásom keletkezett akkor a vásárlást le tudom
könyvelni, függetlenül attól, hogy nem fizettem még ki az ellenértéket.)
Könyvvezetés formái
- Egyszeres és
- Kettős könyvvitel
Oldal: 121
2006.08.03. 12:04:25
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Egyszeres könyvvitel: pénzforgalmi szemléletű könyvvezetés, csak azokat a gazdasági eseményeket könyveli,
amely pénzforgalommal jár, ami érinti a pénztár vagy bankbetétet.
- Bankszlapénz-teremtés mennyisége
- Központi bank meghatározza a kötelező tartalékrátát – ezt a kerbank nem kölcsönözheti ki
Kötési árfolyam
Az az árfolyam amelyben a tőzsdén az ügyleteket kötik.
Kötvény (bond).
Kamatozó, általában hosszabb lejáratú értékpapír, hitelviszonyt hoz létre. A kötvény kibocsátója arra kötelezi magát,
hogy előre meghatározott időpont(ok)ban a kötvény névértékének megfelelő összeget visszafizeti, és addig az
Oldal: 122
2006.08.03. 12:04:26
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Különbség:
DKötvény: D Részvény:
Oldal: 123
2006.08.03. 12:04:26
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Általános kritériumok: a tranzakciót nyilvános kibocsátásnak kell megelőznie, csak olyan társaság értékpapírjai
vezethetők be a Tőzsdére, amely ellen nincs csődeljárás, felszámolá-si eljárás folyamatban, illetve minden fizetési
kötelezettségének eleget tett a megelőző 2 évben. A bevezetéshez minden esetben tőzsdetag közreműködése
szükséges.
A kötvényekre vonatkozó kritériumok: a kibocsátónak legalább 1 teljes befejezett, auditált üzleti évvel kell
Oldal: 124
2006.08.03. 12:04:26
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Kibocsátási program: olyan egy kibocsátótól származó, hitelviszonyt megtestesítő, egymást követő értékpapír
kibocsátások összessége, melyek alapfeltételeit a kibocsátó a program indításakor rögzíti, az egyes részkibocsátások
során csak az egyedi adatokat határozza meg.
Kötvény adagolt kibocsátása: a nyilvános forgalomba hozatal oly módja, amikor az értékesítés a kibocsátó által
meghatározott meghatározott időszak alatt történik úgy, hogy a kötvények lejárata azonos.
Általános kritériumok: a tranzakciót nyilvános kibocsátásnak kell megelőznie, csak olyan társaság értékpapírjai
vezethetők be a Tőzsdére, amely ellen nincs csődeljárás, felszámolá-si eljárás folyamatban, illetve minden fizetési
kötelezettségének eleget tett a megelőző 2 évben. A bevezetéshez minden esetben tőzsdetag közreműködése
szükséges.
A kötvényekre vonatkozó kritériumok: a kibocsátónak legalább 1 teljes befejezett, auditált üzleti évvel kell
rendelkeznie, a további feltételek a bevezetendő sorozat árfolyamértéken számított nagyságához, tulajdonosok
számához, a sorozat közkézhányadához kapcso-lódnak.
Az értékpapír bevezetése előtt a kibocsátónak meghallgatáson kell megjelennie, ha a tőzsdetagok legalább 10%-a
szükségesnek tartja, itt a résztvevők kérdéseket intézhetnek a kibocsátó és a forgalmazó képviselőihez.
Az első kereskedési napról a Tőzsde ügyvez. igazgatója dönt, ez legkorábban a bevezetést követő első
kereskedési nap, legkésőbb a bevezetés napját követő 45 napon belül. A bevezetési kérelem elbírálásának feltétele
az eljárási díj befizetése.
A tőzsdei kereskedés megkezdésének feltételeként a kibocsátónak a bevezetési, valamint a forgalombantartási díj
megfizetése a BÉT-nek.
A bevezetési kérelem elutasításáról a Tőzsdetanács jogosult dönteni. A bevezetésről, illetve elutasításról szóló
határozatot a Magyar Tőkepiac c. lapban, valamint az internetes honlapján hozza nyilvánosságra a Budapesti
Értéktőzsde.
2. A kötvények kereskedése:
A Budapesti Értéktőzsdén jelenleg 3 szekcióban lehet kereskedni:
a.) Hitelpapír szekció: vállalati kötvényekkel, jelzáloglevéllel, állampapírokkal, nemzetközi pénzügyi szervezetek
kötvényeivel folyik a kereskedés
b.) Részvény szekció: tőzsdére bevezetett részvényekkel,befektetési jegyekkel, kárpótlási jegyekkel lehet kereskedni c.)
Származékos szekció: határidős és opciós tőzsdei termékekkel lehet kereskedni
- Kamatszelvény nélküli
- Változó kamatozású kötvények
- Lebegő kamatozású kötvények
- Bóvli kötvények
Kötvények speciális fajtái
1) Átváltható kötvény:
- A kötvény birtokosa meghatározott időszakon belül /csereidőszak/ dönthet, hogy a kötvényét névértéken átváltja-e
részvényre.
2) Nyitott kötvény:
- Futamidőn belül meghatározott időpontokban mindkét fél felmondhatja a jogviszonyt.
4) Opciós kötvény:
- Hasonló az átváltható kötvényhez. Meghatározott időn belül, előre meghatározott értéken megvásárolhatja a
társaság részvényeinek egy részét.
Rendszeres tájékoztatás:
Minden és április 30-ig kötelesek a számviteli tv. előírásai szerint készített tőzsdei éves jelentésüket a BÉT-nek
megküldeni, félévente gyorsjelentést kell készíteni és azt 45 napon belül nyilvánosságra hozni és a BÉT-nek
megküldeni.
Soronkívüli tájékoztatás:
Soronkívüli tájékoztatási kötelezettség alá tartozik minden olyan, a kibocsátó gazdálkodásában beálló változás,
amely az értékpapírjainak értékét , vagy hozamát közvetlenül befolyásolja.
Kötvénypiac
A fix kamatozású értékpapírok adásvétele.
Kötvényre jutó kamat felosztható
1) Minden kötvény birtokos megkapja a kötvény névértékének kamatát
2) Nyeremény kötvény esetén a kamatnak megfelelő összeget kisorsolják a kötvény tulajdonosok között
Követelés – megvásárlás (faktoring tevékenység)
A faktorálás követelés megvásárlást jelent. Faktoring üzlet esetén a faktortársaság ügyfele áruszállításból, vagy
szolgáltatásból származó, valamely partnervállalattal szemben fennálló követelését megvásárolja.
Oldal: 127
2006.08.03. 12:04:26
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Követelések engedményezése
Követelések engedményezésének nevezzük azt a kötelezettségvállalást, amellyel egy követelés jogosultja
követelését egy harmadik személyre ruházza. Az engedményezés tárgya lehet minden követelés, kivéve szokat a
követeléseket, amelyek a jogosult személyéhez kötöttek, vagy amelyeket az engedményezés köréből a felek
kizártak.
Közelítő cash-flow
Mérleg szerinti eredmény + Tárgyévi értékcsökkenési leírás.
Közép-Európai Részvényindex (CESI)
Közép-Európai Részvényindex (CESI)
Budapesti Értéktőzsde 1996. február 1-től publikálja a Közép-Európai Részvényindexet, amely a közép-európai térség
öt értéktőzsdéjén forgó részvények árfolyammozgásait tükrözi. A CESI kapitalizáció súlyozású, 2002. December 31-ig
dollár alapú részvényindex, amelynek bázisa 1995. június 30-i állapotot tükröző 1000 pont. 2003. január 1-gyel az index
euró alapúvá változott. Budapesti, Prágai, Varsói, Ljubljanai és Pozsonyi tőzsdékről szelektált társaságok papírjai
alkotják. A BUX-tól eltérően a CESI számításakor nem veszik figyelembe az osztalékfizetés hatását. A kosárba a
legnagyobb kapitalizációjú és likviditású részvények kerülhetnek. A kosár módosítására évente két alkalommal kerül
sor. Az Index kosarában felülvizsgálati időpontokban egy társaság súlya 12%-ot, illetve egy ország súlya az 50%-ot
nem haladhatja meg.
Középárfolyam
A vételi és eladási árfolyam átlaga.
Középtávú tervezés
Fő jellegzetességei
- A szöveges üzletpolitika alapján állítjuk össze
- Az (idő) dinamika jellemzi
- Bázis alapú, de a változás alapja lehet más megfontolás
- A változtatás oka lehet külső tényezők módosulása is
- Tartalmazza a külső forrásbevonást és a pénz költségét
- A pénzfolyam (cash-flow) összeállításának alapja
- A működés eredményét mutatjuk be, de
- Nem mindig tartalmazza az adófizetési kötelezettséget
Közgyűlés
A társasági törvény szerint egy részvénytársaság legfelsőbb szerve. Legalább évente egyszer összehívják az
összes részvényest a rendes közgyűlésre, de szükésg esetén rendkívüli közgyűlést is tartanak. Ezen kelle az
igazgatóságnak beszámolnia a részvényesek előtt; itt döntenek a nyereségfelhasználásról, az alapszabály
módosításáról és itt választják meg a társaság vezető tisztviselőit, valamint a felügyelőbizottságot.
Közkereseti társaság (röviden)
Társasági szerződéssel, alapító vagyon nem kötött, a felelősség a tagok között korlátlan és egyetemleges,
cégbíróság, közlöny. BT beltag illetve KKT egyéni tag nem lehet vállalkozó, KKT tag nem lehet BT beltag.
Közös piacpolitika
A CAP legfontosabb területe, a mg-i piacok közösségi szabályozása. Vonatkozik az árakra, termékek előállítására,
forgalmazásra, exportra, importra; lényege a harmonizált agrárpiaci rendszer.
Közösségi kötvény
Belföldi városok, községek által kibocsátott kötvény.
Központi (állami) költségvetés
Az állam tervezett bevételeinek és kiadásainak éves mérlege, az állam központosított pénzalapja.
Központi állami költségvetés alrendszere
Az állami költségvetés az állam központi pénzalapja, az államháztartás egy meghatározott időszakra várható
bevételeinek és kiadásainak pénzügyi terve. A központi kormányzati költségvetés alkotja az államháztartás központi
szintjét. A költségvetés meghatározott időtartamra szól.
Formailag a központi költségvetés az állam várható bevételeinek és kiadásainak szembeállítását jelenti. Az állami
költségvetés bevételeinek és kiadásainak különbözete a költségvetési egyenleg. A költségvetési egyenleg mutathat
bevételi többletet, ilyenkor szufficites költségvetésről beszélünk, valamint kiadási többletet, ilyenkor pedig deficites
Oldal: 128
2006.08.03. 12:04:26
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
költségvetést emlegetünk. Egyes vélemények a GDP százalékában igyekeznek meghatározni a deficit elfogadható
szintjét, s leggyakrabban a GDP 3 %-át meg nem haladó mértéket tekintik mérsékelt deficitnek.
Központi bank (jegybanknak, emissziós banknak is nevezik)
Az a bank, amelyik egyedül rendelkezik a bankjegykibocsátás monopóliumával. Ez általában állami bank.
Központi költségvetés bevételei
- Adók és adójellegű bevételek (pl. áfa, vám)
- Nem adójellegű bevételek (pl. illetékek)
- Tőkebevételek (állami tulajdon utáni részesedés)
- Nemzetközi kapcsolatokból származó bevételek (adományok, juttatások)
Központi költségvetés kiadásai
- Adósságszolgálat és kamattérítés,
- Az államháztartás többi alrendszerének támogatása,
- A központi költségvetési szervek támogatása,
- A gazdálkodó szervezetek támogatása,
- Nemzetközi pénzügyi kapcsolatokból származó kiadások.
Közraktárjegy (Warrans).
Közraktár által kiállított értékpapír, amely a tárolt áru feletti tulajdonsogot testesít meg. Két önálló része az árujegy és a
zálogjegy.
Közraktárjegy (Warrans)..
A közraktárak forgalmas kereskedelmi központokban jönnek létre, s nagy mennyiségű, nem romlandó, általában
homogén termékek tárolására alkalmasak. A közraktárban elhelyezett áruk ellenében ugyanis a közraktár ún.
közraktárjegyet (warrans) állít ki. Az egyik része az árujegy, amely az áru feletti tulajdonjogot bizonyítja, a másik része
a zálogjegy, amely a közraktárban elhelyezett áru ellenében felvett kölcsön és járulékai mértékéig zálogjogot biztosít.
Az árujegy birtokosa érdekelt az áru kiváltásában, mert a közraktári jegy ellenében kapott kölcsön kisebb összegű,
mint az áru.
Köztulajdon és magántulajdon
A tulajdon lehet köztulajdon vagy a mai uralkodó forma a magántulajdon (a történelem folyamán sokat változott a
mögöttes tartalom). A magántulajdon alapja, hogy a javak mellett a termelési tényezők is áruformát öltenek (tehát az
áruformát öltött termelési tényezők magántulajdonát jelenti). – embereket a tulajdonlásból ki lehet zárni.
Közvetett adó
Amit általában a javak árai tartalmaznak és az eladók fizetik be.
Tovább hárítható az adó Az adó alany áthárítja a te
Közvetett árfolyamjegyzés
Ilyenkor a hazai valuta az állandó tényező, s a külföldi a változó.
Közvetett finanszírozás
A megtakarításokat egy közbenső intézménynek össze kell gyűjtenie és nagyságrendjében, lejáratában,
kockázatában és likviditásában átalakítva kell továbbadni a megtakarítás végső felhasználójának.
Közvetlen adó
Alany viseli a terhet SZJA.
Közvetlen árfolyamjegyzés
Ez esetben a külföldi valuta az állandó és a hazai a változó tényező.
Közvetlen finanszírozás
A megtakarító és a megtakarítás iránt igényt támasztó igényei megfelelnek egymásnak, találkozásukat csak
gyorsítani, és biztonságosabbá tenni szükséges.
Kritikus pont
A helyreállítás azon pontja, amikor a gazdaság eléri a katasztrófa előtti szintet. Látszólag itt fejeződik be a
Oldal: 129
2006.08.03. 12:04:27
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- A külföldi tőkeáramlás hozzájárul a korszerű menedzseri kultúra és vállalkozási tudás elterjesztéséhez. Katalizátor
szerepe van az új technológia és az új termelési eljárások meghonosodásában, hozzájárulva ezzel hatékonyság
javulásához és a kedvezőbb növekedési feltételek kialakításához. Ez különösen a fejlődő és közepesen fejlett
országoknál fontos
- Külföldi tőkeáramlás a piaci verseny erősödését, ezáltal alacsonyabb, vagy kevésbé emelkedő árak kialakulását
eredményezi. A multinacionális vállalatok jelenléte elősegíti a gazdaság modernizációját, felgyorsítja a szerkezeti
átalakulást, különösen hasznos akkor, ha a multinacionális vállalat beszállítóit a hazai vállalkozói szektor képezi. Ez
azonban nem minden esetben lehetséges, sok esetben, a hazai szektor nem képes a multinacionális vállalat termelési
folyamatába integrálódni, ekkor beszállítói feladatokat ekkor az anyaországi vállalkozások látják el.
- A belső tőkepiacon jelentős összegeket von el a hazai beruházások elől. Csak akkor ha a tőkemérleg tételében
létrejövő szufficitet a folyó fizetési mérleg deficitje nem egyenlíti ki, egyébként a tőkét a megtakarítások növekedése
kíséri.
- A multinacionális vállalatok révén megjelenő új termékek, az állandó fogyasztásra buzdító és rendkívül meggyőző
marketingstratégiák növelik a lakosság fogyasztási hajlandóságát, s ezáltal csökkennek a beruházások forrását jelentő
megtakarítások.
- Nehezíti a helyi vállalkozói réteg kialakulását, illetve a belföldi vállalkozások elsorvasztását eredményezi (pl. Mammut
melletti kis butikok meghalnak)
Alkalmazása: Olyan időszakban amikor rosszabbodnak a nemzetközi piacok közötti kapcsolattartás feltételei.
Hatásai: bizonyos mértékig megegyezik a vámokéval, bár ha az adott termék kereslete megnő a kvóta esetén a
kereslet növekedése magasabb áron, de a hazai termelés részarányának növekedését
eredményezi.
Lakossági hitelek
A lakossági hitelek körében tartozik a fogyasztási hitel, a lakás, az üdülő építésére vásárlására, valamint közmű
fejlesztésre a természetes személyek által igénybe vett hitel.
Lebegő rátájú adóslevelek
Olyan kötvények, amelyeknek kamatozását meghatározott időszakonként módosítják, a mindenkori piaci
feltételeknek megfelelően.
Lebélyegzés
Egy értékpapír lényeges adatainak megváltozása; tőkeleszámítás esetén egy részvény névértékének csökkentése.
Leértékelés (devalávió)
Valamely valuta paritásának hivatalos csökkentése.
Legkedvezőbben ("bestens")
Olyan tőzsdei megbízás, amely nem limitált, hanem a napi legkedvezőbb árfolyamon teljesítendő.
Leírás
Értékcsökkenés számviteli megjelenítése. Az értékcsökkenés többnyire a fokozatos elhasználódás, elavulás vagy
előreláthatatlan események (pl. természeti katasztrófa okozta rongálódás) folytán áll elő.
Lejárat
Az a határidő, amikor egy adóságot ki kell elégíteni.
Leltár
Olyan részletes kimutatás, amely egy meghatározott időpontban a vállalkozás összes eszközének és forrásának a
mennyiségét és értékét részletesen felsorolja.
Leltár készítés időpontjai
- Nyitóleltár (megalakulás)
Oldal: 132
2006.08.03. 12:04:27
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Záróleltár (felszámolás)
- Ellenőrző leltár (bármikor)
Leltárkészítés menete
- Az eszközök mennyiségi felvétele
- Az eszközök értékelése; az értékelés során a leltárfelvételi jegyen feltüntetjük a mennyiségek és a beszerzési ár (az
előállítási költségek) szorzatát
- Szükség esetén az értékvesztés elszámolására okot adó tényezőket
Leltározás alapelvei
Az eszközöknek és az eszközök forrásainak mindig a tényleges mennyiségét és értékét kell feltüntetni,
- Egy azonos időpontra vonatkoztatva az ún. fordulónapra,
- A követeléseket és tartozásokat a könyvviteli számlák egyeztetett analitikus nyilvántartása alapján kell számba venni
- A leltárt a leltárfelelősöknek és ellenőröknek alá kell írniuk
A leltárkészítés menete
- Az eszközök mennyiségi felvétele
- Az eszközök értékelése; az értékelés során a leltárfelvételi jegyen feltüntetjük a mennyiségek és a beszerzési ár (az
előállítási költségek) szorzatát
- Szükség esetén az értékvesztés elszámolására okot adó tényezőket
A leltározás bizonylatai
- Leltárfelvételi jegy
- Leltárfelvételi ív
- Leltárfelvételi összesítő
Leltározás bizonylatai
- Leltárfelvételi jegy
- Leltárfelvételi ív
- Leltárfelvételi összesítő
Leltározás munkafolyamatai
- Az eszközök mennyiségének természetes mértékegységben való megállapításából, és
- A leltározott mennyiségek értékeléséből.
Az eszközök egy részének mennyiségét tételes méréssel, megszámlázással állapítjuk meg. Ilyen mennyiségi felvételt
igénylő eszközök, a tárgyi eszközök, a különböző készletek (anyagok, befejezetlen termelés, félkész és késztermékek,
áruk), az értékpapírok, váltók, a csekkek, a kötvények és a készpénz.
Az eszközök más részének mennyiségét nyilvántartások, különböző igazolások alapján vesszük a leltárba. Ezek a
mennyiségi felvételt nem igénylő eszközök. Ilyenek: a bankokban lévő betétszámla követelések, a vevőkkel szembeni
követelések, stb., ezeket egyeztetéssel ellenőrzött nyilvántartásaink napján állítjuk a leltárba.
A leltározott mennyiségek értékelésére vonatkozóan általános irányelv, hogy az eszközöket valóságos értékükkel
(legfeljebb a tényleges beszerzési, illetőleg előállítási költségen) kell a leltárban szerepeltetni. A leltározás a gazdasági
egységekben igen nagy munka. Egy közepes nagyságú vállalat esetében is több ezer tárgyi eszközt, több ezer
anyagot, árut, terméket leltároznak. A leltárak vaskos köteteket alkotnának a gyakorlatban. Éppen ezért a célnak
megfelelően többnyire számítógépes adatfeldolgozással eszközcsoportonként készítik el a részleltárakat és ezeknek az
összegeit állítják be a mérlegbe. A mérleg minden egyes tételéhez tehát külön-külön részleltárak tartoznak.
A mérleg eszközoldalának egyes tételeit tehát a részleltárak és az azokkal egyeztetett könyvviteli nyilvántartások
támasztják alá. A leltárak a mérlegtételek részletezései, éppen ezért a leltárak is fordulónapra vonatkoznak. A
fordulónap érvényesítésének a leltározásban igen nagy a jelentősége.
A leltározás egy meghatározott időpontra elvégzett munka, tevékenység, amelynek során a vállalat összes eszközeit és
forrásait fajta, mennyiség és érték szerint számba veszik.
Leltározott mennyiségek értékelésére vonatkozóan általános irányelv
A leltározott mennyiségek értékelésére vonatkozóan általános irányelv, hogy az eszközöket valóságos értékükkel
(legfeljebb a tényleges beszerzési, illetőleg előállítási költségen) kell a leltárban szerepeltetni. A leltározás a gazdasági
egységekben igen nagy munka. Egy közepes nagyságú vállalat esetében is több ezer tárgyi eszközt,
Oldal: 133
2006.08.03. 12:04:27
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
több ezer anyagot, árut, terméket leltároznak. A leltárak vaskos köteteket alkotnának a gyakorlatban. Éppen ezért a
célnak megfelelően többnyire számítógépes adatfeldolgozással eszközcsoportonként készítik el a részleltárakat és
ezeknek az összegeit állítják be a mérlegbe. A mérleg minden egyes tételéhez tehát külön-külön részleltárak tartoznak.
A mérleg eszközoldalának egyes tételeit tehát a részleltárak és az azokkal egyeztetett könyvviteli nyilvántartások
támasztják alá. A leltárak a mérlegtételek részletezései, éppen ezért a leltárak is fordulónapra vonatkoznak. A
fordulónap érvényesítésének a leltározásban igen nagy a jelentősége.
Lerner-index
Egy vállalat piaci hatalmának mérőszáma, az ár és a határköltség különbségét méri az ár százalékában kifejezve.
L=(p-MC)/p
Leszámítolás
-> Diszkontálás.
Leszámítolás (diszkontálás)
Az a művelet, amikor a bank váltó ellenében bankjegyet ad, de levonja a váltó összegéből a lejáratig hátralévő
kamatot és a kezelési költséget.
Letét
Banknál őrzött értékpapírok vagy egyéb értéktárgyak, követelések.
Letéti bank
Olyan pénzintézet, amelyik az értékpapírok megőrzését és kezelését végzi.
Letéti igazolás
Egy hitelintézet igazolása az ügyfelek számára megőrzött értékpapírokból.
Letéti jegy (Certificate of Deposits; CD)
1. Rövid és középlejáratú pénzpiaci papírok, letéti igazolások, amelyet az amerikai kereskedelmi bankok vezettek be a
60-as évek elején. A kamatok a piaci viszonyokhoz és a futamidőhöz igazodnak
2. Letétről adott elismervény, igazolás.
Leveraged buyout (ang.)
Egy vállalat megvásárlása hitelből.
Licit
Árverésen adott ajánlat.
Likvid eszközök
Pénz, közvetlenül pénzzé tehető eszközök (pl. bankkövetelések).
Likvidáció
Egy vállalkozás felszámolása.
Likvidációs hányad
Az a vagyonrész, amely a részvénytársaság megszűnése esetén a hitelezők követeléseinek kielégítése után
fennmaradó vagyonból a részvényest egy - egy részvénye után megillet.
Likviditás (Liquidity).
-> Fizetőképesség.
Likviditás (Liquidity)..
A fizetőképesség közhasználatú idegen kifejezéssel likviditásnak nevezzük. A likviditás a gazdasági élet valamely
szereplőjének olyan állapota, amikor vásárlásait és minden más esedékes fizetési kötelezettségét határidőre ki tudja
egyenlíteni.
A likviditás statikus jellemző. Egy vállalkozás adott időpillanatban fennálló fizetőképességét, illetve
fizetésképtelenségét
jelzi.
Oldal: 134
2006.08.03. 12:04:27
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A fizetőképesség, mint potenciális lehetőség nem tévesztendő össze a fizetőkészséggel, ami a képesség
kihasználását jellemzi.
Likviditás (Liquidity)...
Többféle értelmezése létezik. Legáltalánosabban az eszközök gyors mozgósíthatóságát jelenti. Pontosabban az
aktíváknak (olyan vagyontárgy vagy eszmei jogcím, amely gazdasági értékkel rendelkezik) az a tulajdonsága, hogy
milyen gyorsan és/vagy mekkora költséggel váltható át más jószágra illetve értékre. Nyilvánvalóan a pénz a
leglikvidebb jószág.
Likviditás (vagyoné)
A vagyon adott formája akkor likvidebb egy másik formánál, könnyebben (kevesebb költséggel) váltható át valamely
más formába. Leglikvidebb a készpénz.
Likviditás elve
Arra keresi a választ, hogy az adósságszolgálati kötelezettségeit, milyen forrásokból fogja tudni a hitelt igénybe vevő
vállalkozás kiegyenlíteni.
Likviditás fokozatai
- Likviditás felettiség
- Optimális likviditás
- Likviditás alattiság
- Fizetési fennakadások
- Fizetőképtelenség
Likviditási csapda
Az a (legalacsonyabb) kamatláb, amely mellett a pénzkereslet végtelenül kamat-rugalmatlanná válik, a spekuláció
minden pénzkínálatot képes elnyelni.
Likvidítási mérleg
Öt fokozatú likviditási mérleg
I. fokon likvid eszközök (pl. készpénz)DAzonnal (30 napon belül) esedékes kötelezettségek
II. fokon likvid eszközök (pl. jegybankképes értékpapírok)DRövid lejáratú kötelezettségek (pl. adók)
III. fokon likvid eszközök (pl. vásárolt készletek)DKésőbb esedékes kötelezettségek (pl. beruházási hitel)
IV. és V. fokon likvid eszközök (pl. ingatlanok)DVissza nem fizetendő források (pl. saját tőke)
Limit
Értékpapírok vásárlásánál vagy eladásánál kötött árhatár.
Lineáris szervezet
Egyszerű, könnyen áttekinthető szervezeti forma. Egyvonalas jellegéből adódóan a belső kapcsolatok alá-
fölérendeltségi viszonyok egyértelműen szabályozottak. Egydimenziós szervezet. Tagolás rendszerint tárgyi alapon
történik.
Lízing
Termék, ingatlan átadása olyan szerződés alapján, amely a termék meghatározott időre szóló, de legalább 365 napot
meghaladó bérletéről azzal a kikötéssel rendelkezik, hogy a bérlő a tulajdonjogot legkésőbb az utolsó bérleti díj
kiegyenlítésével illetőleg a szerződés lejártával megszerzi, vagy számára a bér beadó vételi jogot biztosít. Lényegi
elem a tulajdonjog és a használati jog szétválasztása: a szerződés időtartama alatt a használat joga a bérbevevőt, a
tulajdonjog a bér beadót elleti meg.
Lízing csoportosítása lízingtárgy szerint
1. A tőkejavak lízingjéről
2. A fogyasztási javak lízingjéről
3. A személyi lízingről
A lízingcégek a kockázat csökkentése érdekében kiegészítő biztosítékokat is kérhetnek a bérbe vevőktől (készfizető
kezesség, bankgarancia, értékpapír).
Lízing speciális típusai
- Visszlízing: a visszlízing olyan konstrukció, amelynek során a vállalkozás valamely tárgyi eszközét eladja egy
lízingtársaságnak, majd azt azonnal lízingbe is veszi
- Szervizlízing: a szervizlízing tulajdonképpen nem különálló lízingfajta, hanem egy szerviz-szolgáltatással kibővített
lízing konstrukció
Lízing szereplői
1. Közvetett lízingről: A közvetett lízing az általánosnak tekinthető lízingügylet, amelynek három szereplője van,
mégpedig a szállító, a lízingtársaság, illetve a lízingbevevő
2. Közvetlen lízing: csak két szereplője van. Ez úgy képzelhető el, hogy a szállító és a lízingbe adó funkcióját ugyanaz
a gazdasági szervezet látja el
Lízing története, fogalma, alaptípusai
A lízing fő jellemzője a finanszírozás, így szorosan kapcsolódik a bankok hitelügyleteihez. A bankok általában külön
lízingtársaságot alapítanak ezen üzletágra. A lízing közgazdaságilag hitelaktusnak minősül.
A lízingszerződést a hitelszerződéstől alapvetően az különbözteti meg, hogy a tulajdonjog – mint dologi biztosíték –
minden lízingszerződésnek a feltétele. A lízing valójában áruban nyújtott hitelként is értelmezhető.
A lízing ügyleteknek két alaptípusát lehet megkülönböztetni, mégpedig a pénzügyi lízinget, illetve az operatív lízinget.
Lízinga alaptípusai
- Pénzügyi a felek között olyan megállapodás, amely szerint a bérbe adott berendezés használatát külső tőkével
finanszírozzák a használatban vevő szempontjából. A lízingbe vett eszköz a szerződés lejáratakor a lízingbe vevő
tulajdonává válik
- Operatív az ekkor bérbevett eszköz csak átmenetileg marad a lízingbe vevő használatában. A lízingszerződés a
bérbevevő kívánságára bármikor megszüntethető. A lízingbe vevőnek a berendezésre rövidebb ideig van szüksége,
mint annak hasznos élettartama, így a leírási idő alatt többszöri lízingbe adásra kerül sor. A szerződés lejáratkor a
bérbevevő lehetősége, hogy a szerződést meghosszabbítsa, a lízingtárgyat megvásárolja, vagy visszaadja, de vételi
opcióval nem rendelkezik.
- Viaszlízing speciális forma, vállalatfinanszírozási lehetőség. A lízingdíj forrása az üzemeltetés bevétele, mindkét fél
számára alapos elemzést igényel az alkalmazása
A pénzügyi lízingre vonatkozó jelenlegi szabályozás egyértelművé teszi, hogy a lízing futamideje alatt az eszközt a
lízingbe vevő tartja nyilván, s ő számolja el utána – a vonatkozó szabályok alapján az értékcsökkenési leírást.
A lízing kamat nem ÁFA köteles. Azonban az eszköz átvételekor a lízingbe vevőnek egy összegben kell befizetnie a
vételár teljes ÁFA-ját. A jelenlegi szabályos révén a pénzügyi lízing elvesztette előnyét a banki hitelekkel szemben.
Oldal: 136
2006.08.03. 12:04:28
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Lízingdíj részei
- A kötelezettség törlesztéséből, valamint
- A kötelezettség fennálló összege utáni kamat összegéből
Lízingdíj, lízingszorzó
A lízingdíjnak fedeznie kell a vételárat, kamatot, értékcsökkenési leírást és a társaság hasznát.
Lombard hitel
- Magánokiratba foglalt hitelszerződés "egyszerű" kézizáloggal
- Közokiratba foglalt hitelszerződés "egyszerű" kézizáloggal
- Magánokiratba foglalt hitelszerződés "értékesíthető" kézizáloggal
- Közokiratba foglalt hitelszerződés "értékesíthető" kézizáloggal
Lombardhitel (kézizáloghitel)
Forgalomképes ingósággal (áruval, arannyal, értékpapírokkal, áru okmányokkal stb.) mint zálogjoggal fedezett hitel.
egyes meghatározások szerint csak rövid lejáratú, értékpapírral fedezett hitelt jelent.
Lombardkamatláb
Az a kamatláb, amelyen a jegybank lombardhitelt nyújt az üzleti bankoknak.
Magyar alap
Eszközeik túlnyomó részét Magyarországon fektetik be.
Magyar Államkincstár fogalma és feladatai
A Magyar Államkincstár a Pénzügyminiszter szakmai, törvényességi és költségvetési felügyelete alatt önálló jogi
személyiséggel rendelkező, önállóan gazdálkodó központi költségvetési szerv.
Legfontosabb feladatai:
- Ügyfeleinek pénzforgalmi szolgáltatást nyújt, vezeti bankszámláikat, stb.
- Kezeli az államadósságot
- Nyilvántartja az állam által a központi költségvetés terhére vállalt kezességeket, az állam által nyújtott hiteleket
- Ellátja az állami követelések érvényesítésével kapcsolatban a hatáskörébe utalt feladatokat
- Ügyfelei körében a költségvetésük végrehajtásával kapcsolatban ügyviteli, nyilvántartási, alaki-formai ellenőrzési
feladatokat lát el
Magyar Államkötvény
A Magyar Államkötvény egy évnél hosszabb futamidejű, kamatozó állampapír. Jelenleg négyféle, 2, 3, 5, 10 és 15 éves
futamidővel kerülnek értékesítésre.
A fix kamatozású államkötvények esetében már a kibocsátáskor meghirdetett és rögzített az egyes kamatfizetési
periódusokban kifizetendő kamat nagysága. Ezzel szemben a változó kamatozású kötvényeknél csak a
kamatmegállapítás módja és ideje rögzített, a kifizetendő kamat mértéke csak az adott kamatfizetési periódusra ismert.
A kamatfizetés gyakoriságát tekintve a Magyar Államkötvények között vannak éves és féléves gyakorisággal kamatot
fizető papírok is. A 2002-től kibocsátásra kerülő államkötvények évente fizetnek kamatot.
A Magyar Államkötvényt devizabelföldi természetes és jogi személyek, jogi személyiség nélküli szervezetek
vásárolhatják meg. E körben az államkötvény a futamidő alatt szabadon átruházható. Devizakülföldiek a hatályos
devizajogszabályok alapján, az abban meghatározott feltételek szerint, az államkötvényt teljes futamideje alatt
megvásárolhatják és értékesíthetik.
A Magyar Államkötvényhez aukción az elsődleges forgalmazók közvetlenül, befektetők pedig a nekik adott
megbízások révén juthatnak.
A Magyar Államkötvény másodpiaci adásvétele többek között történhet az elsődleges forgalmazóknál vagy a
Magyar Államkincstár fiókjaiban.
Magyar gazdaság alapvető feladatai
- A gazdaság stabilizációja
- a piac (láthatatlan kéz) nem képes folyamatos és fenntartható növekedéshez szükséges egyensúlyt biztosítani,
Oldal: 137
2006.08.03. 12:04:28
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- 1977-ig a közös vállalatokra a technika, technológia szerzése voltjellemző, amely mögött a növekvő
adósságszolgálati terhek teljesítéséhez szükség export fokozásának igénye állt. Egyszerűsítettük a vegyes vállalatok
nyereségadózását is. Az ekkor működő vegyes vállalatok működése nem mondható síkeresnek, mert az
engedélyezési eljárás túl hosszú volt és a külföldi partnerek a keleteurópai piacaik bővítését célozták meg
vállalkozásaikkal, s ezzel nem segítették a fejlett tőkés országokba irányuló magyar kivitelt.
- 1982-től lehetővé vált a külföldi részvétellel működő gazdasági társulások létrehozása vámszabadterületen.
- 1988-ban fogadták el a gazdasági társaságokról szóló törvényt és a külföldiek befektetéseiről szóló törvényt. A
törvények hatályba lépésével a működőtőke-import fokozása államilag is deklarált gazdaságpolitkai céllá lépett elő.
Beruházási formák választékának bővülése, engedélyezési eljárás további egyszerűsödése, beruházás védelmi
garanciák, adópreferenciák biztosítása.
- 1989 január 1-vel hatályba lépett a gazdasági társaságokról szóló törvény a gazdasági modellváltás első és alapvető
törvénye! Megszüntették az addigi gazdálkodási formák szektoriális széttagoltságát, azonos feltételeket teremtett a
belföldi és külföldi vállalkozók számára, 50%-os külföldi részesedés alatt a gazdasági társaság alapítását, semmilyen
engedélyhez nem kötötte. Rendeződött a külföldiek számára oly kiemelkedően fontos kérdés is: a magyarországi
beruházások védelme. A bilaterális beruházásvédehní egyezmények keretében, illetve ennek hiányában is garantálja a
törvény a külföldit megillető jövedelem átutalását és szükség esetén a tőke és profit repatriálását is. Az adótörvények az
átlagosnál kedvezőbb feltételeket biztosítottak a külföldi részvétellel működő gazdasági társaságok számára az adózás
területén.
Oldal: 140
2006.08.03. 12:04:28
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Megtestesült műszaki haladás
Új termelési eljárások, berendezések (fejlesztés) formájában megjelenő műszaki haladás.
Megtérítési igény
A hitel vagy a csekk birtoklásának követelése a kibocsátóval és a többi kötelezettel szemben, ha a hitelt vagy a
csekket nem fizetik meg az esedékességkor.
Megtérülési idő
Azt fejezi ki, hogy a vállalkozás hány év alatt kapja vissza az eredetileg befektetett pénzt a beruházás eredményeként
jelentkező jövedelemből.
Menedzser
- Közös a tulajdonossal jövedelem, jövedelmezőség növelése
- Elsősorban a vállalkozás fennmaradásában, növekedésében, fejlődésében érdekelt
Mennyiségi szabályozás
A termelésre vonatkozó kontingens bizonyos termék előállítását vagy értékesítését illetően ~-t állapít meg, aminek
túllépése a termelőtől való elvonással jár.
Mesterséges pénzek
Csak országok között elszámolásra használják csak számlapénz formájában léteznek kibocsátásukro és
forgalmazásukról a kibocsátó orsz.csop. együttesen dönt (SDR).
Méretgazdaságosság (Economics Of Scale)
Az inputok arányos növelésekor az átlagos költségek a kibocsátás növelésével csökkennek.
Mérleg előírt tagolása „A” változat
Eszközök (Aktívák)
A. DBefektetett eszközök
I.DImmateriális javak
II.DTárgyi eszközök
III.DBefektetett pénzügyi eszközök
B.D Forgóeszközök
I.D Készletek
II.DKövetelések
III. D Értékpapírok
IV.DPénzeszközök
C.DAktív időbeli elhatárolások
Források (Passzívák)
D.DSaját tőke
I.D Jegyzett töke
II.DJegyzett de még be nem fizetett töke (-)
III.DTőketartalék
IV. DEredménytartalék
V.D Lekötött tartalék
VI. DÉrtékelési tartalék
VII.DMérleg szerinti eredmény
E.DCéltartalékok
F.DKötelezettségek
I.D Hátrasorolt kötelezettségek
TI.DHosszú lejáratú kötelezettségek
III.DRövid lejáratú kötelezettségek
G.DPasszív időbeli elhatárolások
Mérleg előírt tagolása „B” változat
A. DBefektetett eszközök
I.DImmateriális javak II.DTárgyi
eszközök III.D Befektetett pénzügyi
eszközök B.D Forgóeszközök
Oldal: 141
2006.08.03. 12:04:29
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
I.D Készletek
II.DKövetelések
III. D Értékpapírok
IV.DPénzeszközök
C.DAktív időbeli elhatárolások
D.DEgy éven belül esedékes kötelezettségek
E.DPasszív időbeli elhatárolások
F.DForgóeszközök- Rövid lejáratú kötelezettségek (B+C-D-E)
G.DAz eszközök összértéke az egy éven belül esedékes kötelezettségek levonása után (A+-F)
H.DEgy évnél hosszabb lejáratú kötelezettségek
I.D Hosszú lejáratú kötelezettségek
II.DHátrasorolt kötelezettségek
I.DCéltartalékok
J.DSaját tőke
I.D Jegyzett tőke
II.DJegyzett, de még be nem fizetett tőke
III.DTőke tártalék
IV. DEredménytartalék
V.D Lekötött tartalék
VI. DÉrtékelési tartalék
VII.DMérleg szerinti eredmény
Mérleg formái
Két fajta mérlegséma
- „A” változat mérlegszerű (hagyományos, egyik oldalán az eszközök, másik oldalán a források, a két oldal azonos
mérlegfőösszeggel)
- „B” változat felépítése lépcsőzetes eszközök az „A” változat szerinti sorrendben ezt követően az egy éven belül
esedékes kötelezettségek, a passzív időbeli elhatárolások (együtt rövid lejáratú kötelezettségek) levonásával a
forgóeszközök (és aktív időbeli elhatárolások) és rövid lejáratú kötelezettségek különbözete majd az eszközök
összértéke az egy éven belül esedékes kötelezettség levonásával kerül megállapításra ezt követően a mérleg
tartalmazza az egy évnél hosszabb lejáratú kötelezettségek, a céltartalékok és saját töke elemeit úgy, hogy az utolsó
sorban van az erdménykimutatással egyező mérleg szerinti eredmény itt külön sorban nem szerepel a
mérlegfőösszeg, de az összes eszköz összeadásával megállapítható, illetve határértékek számításánál meg kell
állapítani.
A vállalkozó választhat a két változat közül, de az alábbi feltételeknek eleget kell tennie:
- A következetesség elvének érvényesülnie kell,
- Biztosítani kell, hogy a tárgyév adatai (a nyitó adatok) az előző év adataival összehasonlíthatóak legyenek,
- Az egyik változatról a másikra való áttérést a kiegészítő mellékletben indokolni kell.
Az alábbi sémák a mérleg egy leegyszerűsített változatát mutatják be, de jól tükrözik a számviteli törvény szerinti
áttekinthetőséget, világosságra való törekvést, és jelzik az eszközök és források csoportosításának módját.
Mérleg.
Időszakonként meghatározott napra készített kétoldalú kimutatás, az eszközök és források szembeállítása.
Mérleg..
Olyan kétoldalú kimutatás, amely baloldalán a vállalkozás eszközeit jobboldalán a vállalkozás forrásait tartja nyílván,
összevontan és értékben adott fordulónapra vonatkozóan. A mérleg a beszámoló része. Mindenkor a vállalkozás
vagyonát mutatja.
Mérleg...
A mérleg az éves beszámoló egyik legfontosabb része, amely a vállalkozás vagyonát eszköz és forrás
csoportosításban mutatja pénzértékben, egy adott időpontra vonatkozóan. Az eszközök csoportja a vállalkozás
vagyonát megjelenési formájuk, rendeltetésük, használatuk alapján, míg a források a vállalkozás vagyonát a
Oldal: 142
2006.08.03. 12:04:29
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Előfordulhat olyan eset, hogy a mérlegséma egyik tétele sem fedezi azt a tartalmat, amelyet a vállalkozónak be kell
mutatnia a mérlegben. Ilyen esetben lehetséges új mérlegtétel felvétele a sémába.
Ezt a változtatást is szerepeltetni kell a kiegészítő mellékletben.
Ha a gazdálkodó olyan eszköz- és forrás-struktúrával rendelkezik, hogy sok mérlegtételnél fordul elő jelentéktelen
összeg, vagy egyes sorok érték nélkül szerepelnek. Ezekben az esetekben fokozni lehet az áttekinthetőséget az
egyes sorok összevonásával vagy elhagyásával. Természetesen ezeket a változtatásokat is indokolni kell a
kiegészítő mellékletben.
Mérlegtételek értékelése
A számviteli törvény legfontosabb célkitűzése az, hogy a törvény hatálya alá tartozó gazdálkodó szervezetek
könyvvezetési és beszámolási kötelezettségének szabályozásával biztosítsa, hogy az összeállított beszámolók
megbízható és valós összképet nyújtsanak a gazdálkodók vagyoni, pénzügyi és jövedelmi helyzetéről.
Ezen cél megvalósulása olyannyira előtérbe került, hogy a számviteli törvény lehetőséget ad a vállalkozónak az
előírásoktól való eltérésre, már amennyiben ez ténylegesen szükséges a megbízható és valós összkép felállításához.
Minden eltérést részletesen be kell mutatni, és alaposan indokolni kell a kiegészítő mellékletben.
Mérlegtételek értékelésének általános szabályai
1. Az értékelésnél a vállalkozás folytatásának elvéből kell kiindulni,
2. Az értékelések egymást követő években történő alkalmazása során a következetesség elvét kell szem előtt tartani,
Oldal: 143
2006.08.03. 12:04:29
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
ami azt jelenti, hogy az értékelésnél alkalmazott értékelési elvek, eljárások, módszerek csak akkor változtathatók
meg, ha a változást előidéző tényezők tartósan (legalább egy évet meghaladóan) jelentkeznek,
3. Az eszközöket és forrásokat az egyedi értékelés elve alapján egyedenként kell értékelni. Egyedi értékelésnek
minősül, az azonos jellemzőkkel rendelkező, általában csoportosan nyilvántartott eszközök esetén a FIFO módszerrel
megállapított érték is.
4. A mérlegtételek értékelése során figyelembe kell venni minden olyan értékcsökkenést, értékvesztést, amely a
mérleg fordulónapján meglévő eszközöket érinti, s a mérlegkészítés napjáig ismertté vált. Ez az elv azt a követelményt
támasztja a gazdálkodó által alkalmazott értékelésekkel szemben, hogy a beszámoló mérlegében megjelenő
eszközöket időben nem a mérleg fordulónapján ismert értéken, hanem a mérlegkészítéskor megismert értékek alapján
kell már a beszámolóban is szerepeltetni. Ez azt jelenti, hogy értékelésük során figyelembe kell venni minden olyan
terven felüli értékcsökkenést, értékvesztést, valamint ezek visszaírását, amelyek elszámolása a mérlegkészítés
időpontjáig válik szükségessé.
Minimális díj elve
A biztosítók alapításánál egy adott nagyságú tőkével kell rendelkezni.
Minisztériumok, miniszterek
Országos szinten működnek, rendeleteket adhatnak ki.
Minőségi hatás
A fogyasztó az árból következtet a jószág minőségére, magasabb ár jobb minőség nagyobb hasznosság. Ha nő a
jószág ára növelheti a keresletet.
Minősített kisebbség
Egy országban a társasági törvény szerint a közgyűlésen az alaptőke meghatározott százalékát (pl. 25%-át) kitevő
kisebbség, amely egyetértése nélkül a közgyűlés nem hozhat fontos döntéseket.
Minősített többség
Egyes országokban a társasági törvény előírja, hogy a közgyűlésen leadott szavazatok milyen többségi százaléka
szükséges az alapszabály-módosításához (pl.: tőkeemelés, tőkeleszállatás, likvidáció, fúzió stb. esetén).
MMTS I. kereskedési rendszer legfontosabb jellemzői
A rendszer ajánlatsoroló és automatikus számítógépes kereskedési rendszer, amely a nemzetközi tőzsdei
gyakorlatnak és szabályoknak megfelel prioritások és üzletkötési algoritmus tekintetében, real time, on line rendszerű
távkereskedési számítógépes rendszer, a munkaállomások tetszés szerinti távolságra helyezkednek el a tőzsde
központi számítógépétől. A rendszer képes kiszolgálni mind az azonnali, mind a származékos piacot, a rendszer
egyaránt képes ajánlatvezérlő piac kiszolgálásra és az árjegyzői tevékenység támogatására, a tőzsdei felügyeleti
tevékenységeket automatizáltan támogatja. A rendszer szoftver szempontból deklarált kapacitáskorlátoktól mentes,
hardver elemek csatolásával bővíthető, a kereskedési rendszer Hewlett Packard központi platformon üzemel, a
végpontok PC alapúak.
MMTS II. kereskedési rendszer
A Budapesti Értéktőzsde 2000. október 25-én elindította az új származékos piaci kereskedési rendszerét MMTS II.
néven. A rendszer kifejezetten a származékos piacok kiszolgálására hivatott és tartalmazza mindazokat a sajátos
elemeket, amelyeket a hazai törvények és elszámolási előírások megkövetelnek. A rendszer bevezetésével a BÉT
kereskedéstechnikai szempontból mindazokat a szolgáltatásokat nyújtani tudja, amelyeket a világ vezető tőzsdéi is
nyújtanak.
MNB által alkalmazott kamatok
- Jegybanki kamatláb
- Jegybanki marginális kamatláb
- Preferenciális kamatláb
- Napi pénzpiaci feltételekhez kapcsolódó kamatláb
Jegybanki alapkamat:
- Refinanszírozási hitelek és a folyószámla hitelek után felszámított kamat
- Csökkenő jegybanki alapkamatnál nő a refinanszírozási hitelek utáni igény
Oldal: 144
2006.08.03. 12:04:29
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Marginális kamatláb:
- A pénzintézetnek nyújtott likviditási hitelek esetén alkalmazza
- Mértéke megegyezik a bankok által kialakított átlagos piaci kamatszinttel
Preferenciális kamatláb:
- Alacsonyabb a jegybanki alapkamatnál
- Alkalmazása: exportfinanszírozási célok, privatizáció elősegítése
- Refinanszírozás,
- Kamatszabályozás,
- Értékpapír (nyíltpiaci) műveletek,
- Árfolyam-politika vagy az abban való hatékony részvétel,
- Erkölcsi ráhatás.
A tartalékráta növelésével szűkíteni lehet az üzleti bankok által kihelyezhető hitelek volumenét.
A refinanszírozás lényege, hogy a jegybank különböző lejáratú hitelekkel látja el az üzleti bankokat annak érdekében,
hogy ezen forrásokat az üzleti bankok kihelyezhessék a gazdasági szereplők részére.
A kamatszabályozás lényege, hogy ha a központi bank növeli a refinanszírozási hitelek kamatlábát, úgy az üzleti
bankok is kénytelenek növelni kamataik szintjét, ami szűkíti a hiteligénylők körét.
Az értékpapír-műveletek (nyíltpiaci műveletek) keretében nagy mennyiségű értékpapírnak, általában az adásvétele zajlik
a jegybank és a hitelintézetek között. A repokat más néven visszavásárlási megállapodásoknak nevezik.
Az a pénzügyi politika és annak gyakorlata, amely a pénz- és a tőkepiacon a pénz- és hitel iránti kereslet és kínálat
egyensúlyának megteremtését, ezzel a gazdaság stabilitásának megőrzését tekinti elsődleges feladatának. A
monetáris politika feladatainak meghatározása, eszközrendszerének működtetése a Magyar Nemzeti Bank, magának
a monetáris politikának az irányítása a Jegybanktanács feladata. Elő kell, hogy segítse a gazdaságpolitika legfőbb
céjainak megvalósítását::
- Minél teljebb foglalkoztatottság biztosítását,
- A pénzérték külső és belső stabilitását,
- A nemzetközi fizetési pozíció kívánatosnak tartott állapotának elérését,
- A kiegyensúlyozott gazdasági növekedést
A monetáris politika rugalmassága, gyors reagálása a változásokra a gazdasági folyamatok pontos, részletes
ismeretétől, hatékonysága pedig a monetáris eszköztár fejlettségétől függ. Léteznek direkt és indirekt eszközök.
Direkt eszközök: azok a beavatkozások, melyek révén a jegyban meghatározza az üzleti bankok által kihelyezhető
hitelek összes volumenét vagy azok konkrét kamatlábát.
Oldal: 146
2006.08.03. 12:04:29
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Indirekt eszközök:
- Tartalékolási előírások ( kötelez jegybanki tartalékráta szabályozása )
- Refinanszírozás
- Kamatszabályozás
- Értékpapír műveletek
- Árfolyam-politika vagy az abban való hatékony részvétel
- Elkölcsi ráhatás
Azon intézkedések összessége és azok végrehajtásának elve, melyen keresztül a Nemzeti Bank a pénzügyi
szektorra hatva, közvetve hat a gazdaságra.
A pénzkínálat, belső pénzmennyiség, devizaárfolyamot szabályozó politika.
Eszközrendszerek: D
- Refinanszírozás
- Rediszkontláb politika
- Kötelező tartalékráta
- Nyílt piaci műveletek
Monetáris politika - történelmi visszatekintés
- klasszikus közgazdászok (Adam Smith, Richardo)
- a pénz a közgazdaságra nézve semleges
- Keynes-i iskola
- a monetáris politika nemcsak az árszínvonallal, hanem a foglalkoztatási, vagy a kibocsátási szintet képes
befolyásolni
- A monetáris iskola
- a monetáris politika átmenetileg képes befolyásolni a reálfolyamatokat
- a jegybank a gazdasági növekedéssel azonos arányban kell bővítse a pénzmennyiséget
- az új klasszikus makroökonómia
- tökéletes piac, racionális döntések, teljes informáltság
Mai elméletek:
- A pénzpolitika nem képes hosszú távon hatni a reálgazdaságra
- A jegybank elsődleges célja az árstabilitás fenntartása kell legyen
Monetáris politika eszköztára
- Deviza intervenció
- devizavétel vagy eladás
Árfolyamrendszerek
- kötött árfolyam,
- arany alap,
- arany váltóalap
- dollár váltóalap
- Lebegő árfolyam
- Effektív árfolyam
- Csúszó árfolyam.
- Ft eszköztár
Motiváció lényege
A motiváció lényege, hogy az a szükségletek kielégítésére irányuló ösztönzés, amelynek a hatására az ember hajlandó
belekezdeni a cél érdekében kifejtett tevékenységbe. A motiváció erősége attól függ, hogy a személy a cél elérésével
milyen és mennyi jutalomhoz ellenértékhez jut. A motiváció az ösztönzés alapvető eszközei a munkabérek, a személyi
jellegű egyéb kifizetések, és a nem pénzbeni juttatások.
Mozgó átlagolás módszere
A hosszabb periódus idejű ciklusok kimutatásának módszere a rövidebb ciklusok átlagolással való eliminálása útján.
Multiopciós kötvény
Olyan kötvény, amely futamideje alatt többször nyílik lehetőség a feltételek újratárgyalására (pl.: Franciaországban
ablakos kötvény).
Multiplikátor.
A pénztömeg növekedésének mértékét kifejező 1/t hányadost pénzmultiplikátornak nevezzük.
Multiplikátor..
Az a szám, amely kimutatja, hogy a beruházások egységnyi növekedésből mekkora kibocsátás növekedés
származik.
Munka - Ellenőrzés
A munkavégzés eredményének összevetése a kitűzött céllal.
Munka - Labour
Célirányos emberi tevékenység, ami javak előállítására irányul.
Az ember mindazon szellemi, fizikai képességeinek összesége, amelyeket a termelési tevékenység során
felhasználhat. /elsődleges termelési tényező/
és inaktív lakosság.
Munka megtakarító műszaki haladás (Hicks szerint)
Az a technikai haladás, amely a tőke határtermelékenységét gyorsabban növeli, mint a munkáét.
Munka mozzanatai
Egymással összefüggő, egymástól el nem szakítható, de a munkamegosztásban részlegesen szétválasztható részei az
összmunkafolyamatnak:
- Tervezés - a munka céljának kijelölése, a cél megvalósítását akadályozó tényezők feltárása
- Szervezés - a cél megvalósításához, az akadályok elhárításához szükséges eszközök összegyűjtése
- Tényleges (fizikai) munkavégzés - az eszközök használatával az akadályok elhárítása, a cél megvalósítása
- Ellenőrzés - a munkavégzés eredményének összevetése a kitűzött céllal
- Szabályozás - az ellenőrzés során feltárt eltérések korrekciója (egy új munkafolyamattal)
Munka technikai felszereltsége
Az egységnyi munkaerőre eső tőkefelhasználás: K/L.
Munka termelékenysége
Az egységnyi munkaráfordítással létrehozott kibocsátás: Y/L.
Munkaadó (munkáltató)
Munka iránt keresletet támasztó, munkahelyet kínáló vállalkozó.
Munkaerő
Az ember fizikai és szellemi teljesítő képessége melyeket a termelés során felhasznál
Munkaerőhiány
Az a munkapiaci állapot, amikor a munka kereslete meghaladja a munka kínálatát.
Munkakeresletet befolyásoló okok
- Munkanélküliség olyan állapot, amelyben a munkakínálat meghaladja a munkakeresletet. A vállalat értékesítési
nehézséggel küzd, vagyis termékei iránt csökkent a kereslet. Ezért kénytelen a dogozók egyrészét elbocsátani.
- Elégtelen kereslet, ez vezet kevesebb bevételhez, kisebb jövedelemhez, majd a munkanélküliek számának
növekedéséhez.. A keresletcsökkenésnek lehet konjunkturális oka, vagyis az adott országban, illetve környezetben
valamely ágazat termékeit nem lehet eladni.
- A munkakereslet és kínálat szerkezetében eltér egymástól, strukturális munkanélküliségről beszélünk. A strukturális
munkanélküliség nem egyszerre és mindenkorra adott. A gazdasági szerkezet kényszerű,, azaz piaci hatásokra
visszavezethető változásával természetesen a munkapiac struktúrája is módosul.. a gazdasági elemzések sokáig, azt
mutatták, hogy a nők körében a munkanélküliség gyorsabban nő mint a férfiakéban. Ez egyrészt a képzettségbeli
különbségekre vezethető vissza, másrészt a családon belüli, hagyományos munkamegosztás is hozzájárult ehhez a
tendenciához. A női munkanélküliség a strukturális munkanélküliség megjelenési formája.
- Gazdasági szerkezet átalakítása, az új helyzethez való alkalmazkodás technikai fejlődés nélkül nem valósítható meg.
A verseny kikényszeríti a technikai haladást. Technológiai munkanélküliségnek nevezzük a technikai haladás hatására
kialakult állástalanságot. A világméretben egyre inkább teret hódító modern iparágak, azonban már nem használhatják
a hagyományos esztergapadokat, marógépeket. Az igen pontos megmunkálás számítógépvezérelt gépeket, illetve
gépsorokat igényel. Elsősorban természetesen a lecsökkentett keresletnek megfelelően a hagyományos termékek
gyártását fogja vissza. ennek egyik hatása a felszabaduló munkaerő, amely a munkanélküliséget növeli. Ez a
munkanélküliség elsősorban a betanított és segédmunkások körében fog jelentkezni. Ezzel párhuzamosan lehetőleg
minél rövidebb idő alatt ki kell fejleszteni a technológiát , amely a megváltozott keresletnek megfelelő termelést teszi
lehetővé. Így növekedni fog a kereslet a fejlesztőmérnökre és a számítógépes szakemberre.. A technológiai
munkanélküliség rövid távon emelkedik, a későbbiek folyamán némileg csökken, de hosszú távon mindenesetre
növekvő tendenciát követ.
- A munka iránti kereslet befolyásoló tényezője a munka költség, a vállalat által fizetett bér. A nagyobb bér önmagában
nem jelent feltétlenül csökkenő munkakeresletet. Ez csak akkor következik be, ha a bérnövekedés a
munkatermelékenység növekedését haladja meg, azaz ha a munkaerő saját hozzájárulásánál nagyobb mértékben
részesül az előállított termékből.
Oldal: 149
2006.08.03. 12:04:30
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A munkakínálat alakulása nem csak gazdasági kérdés, hanem demográfiai folyamatok függvénye.
Önkéntes munkanélküliség: az emberek adott reálbér mellett minden kényszerű ok nélkül nem hajlandók munkát
vállalmi. kényszerű munkanélküliség, amikor adott reálbér mellett hajlandók lennének dolgozni, keresnek is munkát,
de valamilyen okból kifolyólag nem találnak munkáltatót.
Adott tőkeállomány mellett növekvő jövedelem csökkenő munkanélküliséggel jár együtt, míg adott tőkeállomány
mellett csökkenő jövedelem növekvő munkanélküliséggel jár együtt. A munkanélküliség 1%-kal csökken, ha a
jövedelem 2,2%-kal nő. Okum törvénye. Számszerű összefüggést ír le egy gazdaság jövedelemnövekedése és
munkanélküliségi rátája között.
Aktív: a munkavállalás szempontjából a munkanélküliségi rátát az aktív munkanélküliekre számolják
Inaktív mindenkire Pl.: csecsemők, gyerekek.
Minden gazdaságra jellemző a munkanélküliség 5-6%-os munkanélküliség nem jelent problémát.
Munkakeresletet és a munkakínálatot meghatározó tényezők
- A munka kereslete alapvetően a munka hatékonyságától függ
- pótlólagosan alkalmazott munka ktge kisebb, illetve megegyezik az általa elért többletkibocsátásból
származó árbevételnél – többre nincs szükség, mert az már nem nyereséges
- ez társadalmi méretekre is igaz, a munkakeresletnek szigorú korlátai vannak
Oldal: 150
2006.08.03. 12:04:30
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Technikai munkamegosztás - a gazdasági tevékenységek olyan specializációja, ahol a szétválás alapját az anyagi-
technikai feltételek, a termelési eszközök, illetve a feladatok különbözőségei adják. Tartós, nem hierarchikus.
- Strukturális – akkor amikor van ugyan munkaalkalom de a munkát keresők szakképzettsége nem megfelelő. Ez a
fajta munkanélküliség leginkább a szakképzetlenebb munkaerőt hozza nehéz helyzetbe.
Munkanélküliségi ráta
- Nincs munkanélküliség, amennyiben az aktív népesség egésze foglalkoztatott különböző munkahelyeken
- Az aktív népesség egy része nem talál munkát, nem tud elhelyezkedni – munkanélküliség áll fenn
- A munkanélküliség fokát a munkanélküliség rátája fejezi ki
- munkanélküliek száma az aktív népességhez viszonyítva
- Mon jelenleg 10%os
- probléma: nem mindenki része a statisztikáknak – feketegazdaságban dolgozók, szezonális, vagy félmunkaidőben
bejelentettek is munkanélküliként vannak számon tartva – nehéz a tényleges arányt megállapítani
Munkanélküliségi ráta kiszámítása
(Aktív népesség - foglalkoztatottak száma / aktív népesség) x 100
Munkapiac aktivitási ráta
Aktív népesség / munkakorú képes lakosság
Munkapiaci egyensúly.
A munkapiac Marshall-keresztjének metszéspontja, a teljes foglalkoztatottság állapota.
Munkapiaci egyensúly..
Az a pont ahol a munka aggregált kereslete megegyezik a munka aggregált kínálatával. A piaci önszabályozás
mellett lesz egyensúlyban a munkapiac.
Munkapiaci kereslet és kínálat alakulására ható tényezők
- A munkapiacon a vállalkozások a munkavállalóktól munkát bérelnek olyan mennyiségben, h. az utolsóként
felhasznált többletmunka révén megszülető többletkibocsátás is kifizetődő legyen számukra
Oldal: 151
2006.08.03. 12:04:30
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- A vállalkozások keresletét a termelési tényezők piacain az elérhető haszon határozza meg - a munkapiacon az
utolsó többletmunka ktge nem haladja meg a határbevétel nagyságát
- A munkapiaci kínálat függ:D
munkaképes korú lakosság
elérhető jövedelem
munkafeltételek és a munkavállalással elvesztett szabadidő
Munkavállaló
Munkahelyet kereső, munkáját kínáló gazdasági szereplő.
Munkavállalók
- Közös a menedzsmenttel vállalkozás fennmaradása, növekedése, fejlődése
- Munkajövedelem nagysága, reálértéke, vásárlóereje
- Kedvező munkafeltételek kialakítása
- Kedvezőtlen munkapiaci helyzet esetén munkahely megőrzése az elsődleges
Mutual found
A befektetési alapok angol elnevezése.
Műszaki haladás
Az a növekedési tényező, amelynek hatására a kibocsátás állandó erőforrás ráfordítás mellett is nő. (Elemei: a javak
korszerűsítése, a technológia valamint a szakképzettség színvonalának a növekedése.)
Műszaki haladás lehet
- Megtestesült műszaki haladás - új termelési eljárások, berendezések (fejlesztés) formájában megjelenő műszaki
haladás.
- Meg nem testesült műszaki haladás - a szakképzettségek színvonalának emelkedése és a meglévő eljárások,
berendezések jobb kihasználásával (szervezés) megjelenő műszaki haladás.
- Indukált műszaki haladás - valamilyen külső hatásra (piaci igények, gazdaságpolitikai, politikai törekvések)
bekövetkező, “megrendelt” műszaki haladás
- Egzogén műszaki haladás - műszaki haladás önálló változóként való beépítése a modellekbe.
Deviza:
- Szűkebb értelemben külföldi valutára szóló pénzhelyettesítők, külföldi pénzeszközökre kiállított tartozást v. követelést
megtestesítő értékpapírok.
- Tágabb értelemben: nemzetközi fizetésekben használható eszköz, vagyis értékpapírok, bankjegyek és a klasszikus
pénzeszközök, az arany is.
Valutaárfolyam: valamely valuta meghatározott egységének külföldi pénznemben kifejezett ára, alapja a nemzeti
valuták vásárlóerő paritása, amelyben a valuták vásárlóerejeként az átlagos árszínvonalak kerülnek
összehasonlításra. Napjainkban nincs aranyra váltható valuta. Az egyes valuták vásárlóerejének változása a belső
inflációs ütem függvénye. ~ alakulásánál meghatározó tényező:
- Fizetési mérleg egyenlegének alakulása:
0 tartós aktívum esetén a valutaárfolyam emelkedik, a devizabevételek meghaladják a kiadásokat 0
tartós passzívum esetén pedig csökken, ilyenkor ez a valuta túlkínálatához vezet
- Állam tudatos árfolyam-politikája
- Kamatláb alakulása, a magas kamatláb megnöveli a valuta iránti keresletet
Nemzetközi integráció
Kérdésével csak II. vh után kezdtek foglalkozni. Az integráció egyesülési folyamat, a részeknek egésszé való
összeolvadása, egyesülés... Felfogható, mint a részek együttműködése, működésük összehangolása, egymásra
hatása és összekapcsolódása. Az integráció vonatkoztatható a természetre és a társadalomra is. Az integráció
különféle kereskedelmi és gazdasági tömörülések, v. intézmények formájában valósulhat meg.
Nemzetközi Integráció
- Szabadkereskedelmi övezet (tagjai között nincs vám, kifelé nem egységes vám,
Oldal: 154
2006.08.03. 12:04:31
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Vámunió: az övezeten belül a külker, liberalizált, de a kívülállókkal szemben közös külső vámokat alkalmaz
- Közös Piac: nincs vám, kvóta + az övezeten liberalizálják a termelési tényezők (tőke és munkaerő) áramlását is.
(EFTA, EGK)
- Egységes piac (single markét): a teljes liberalizációt, a belső piaci viszonyokat képviseli a "nem vámjellegű
korlátok" teljes leépítése mellett. 1992-ben valósult meg az EU-ban.
- Gazdasági unió: gazdaságpolitikák egységesítése, harmonizálása. Közös vagy egyetlen valuta bevezetése.
- Politikai unió: a hatalom és a törvényhozás (parlament, kormányzás, bíráskodás) fokozatos átvitele községi szintre. A
nemzeti államokkal szemben már kötelező érvényű döntések hozhatók.
Nemzetközi munkamegosztás fejlődésének feltételei (tényezői)
Melyek nem választhatók el egymástól:
- Társadalmi feltételek: termelőerők, a tudomány és a technika fejlettségi foka, gazdaság szerkezete. Ezektől függ,
hogy milyen mértékű lehet a természeti tényezők feltárása, kiaknázása. Ezek fejlődése csökkentheti a nemzetközi
munkamegosztásban betöltött szerepet.
- Hiszen egyikünk sem tudná előállítani akár csak egy kis töredékét is azoknak a termékeknek, amelyeket
elfogyasztunk.
Nemzetközi munkamegosztásra ható tényezők
- Belső piac nagysága, nemzetgazdaságok mérete: a kisebb országok eleve a nemzetközi munkamegosztásba való
bekapcsolódással valósítják meg az egyes termékek leggazdaságosabb előállítását. A nagyobb belső piaccal
rendelkező országok előnyösebb helyzetben vannak.
- Állami gazdaságpolitika: vám és valutapolitikai intézkedések gyorsíthatják vagy lassíthatják az egyes országoknak a
világgazdaság vérkeringésébe való bekapcsolódását.
Nemzetközi munkameosztás
A nemzetközi munkamegosztás részben oka részben következménye - mert csak a nagyüzemi termelés képes arra,
hogy a helyi szükségleteket meghaladó mértékben távoli piacokra termeljen) - a termelőerők fejlődésének! A
árufogalom kibővülése feltételezi a közlekedés, az áruszállítás bizonyos fejlettségi fokát is. A nemzetközi
munkamegosztás elősegítik a társadalmi jólét növekedését, megszünteti az otthon gazdaságosan nem gyártható
cikkek termelését, így megtakarítás érhető el. A nemzetközi munkamegosztás fejlődését hosszútávon alapvetően a
termelőerők fejlődése, illetve fejlettségi szintje határozza meg!
Nemzetközi pénzrendszer
A pénzforgalom államilag szabályozott formája, amely meghatározza a pénz szerepét betöltő dolgot, a pénz
egységét a pénzjegyek formáit.
Oldal: 155
2006.08.03. 12:04:31
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Nemzetközi pénzügyi intézmények
A Nemzetközi Valutaalap (IMF).
Létrehozásának célja a világgazdaság stabilitásának biztosítása volt. Hazánk 1982óta tagja a Nemzetközi
Valutaalapnak. A Valutaalap a tagállamoknak hitelt nyújt a folyó fizetési mérleg-hiány átmeneti finanszírozására.
A Világbank.
Célja elsősorban a fejlődő országok gazdaságainak korszerűsítése, fejlesztési, beruházási tevékenységük hitellel
történő finanszírozása. A Világbank által folyósított hitelek visszafizetésére a kormányoknak garanciát kell vállalniuk.
- Működőtőke áramlás
a./ direkt külföldi beruházások
b./ ún. portfolió beruházások, melyeknek középpontjában a multinacionális cégek állnak
Nemzetközi tőkepiacok globalizálódása
1990-ben az összes külföldi tőkebefektetés 50%-a a szolgáltatásban összpontosult. Különösen fontossá váltak a
nemzetközi pénzügyi szolgáltatásokban eszközölt külföldi befektetések. Ezek egyrészt előmozdítják a nemzetközi
tőkepiacok globalizálódását, másrészt segítik a transznacionális társaságok nemzetközi finanszírozását. Két új
tendencia:
- az értékpapír forgalommal kapcsolatos nemzetközi szolgáltatások fontosságának növelése,
- Új nemzetközi bankok létrehozása, nemzetközi íúziók révén
A fejlődő és a volt szocialista országok technikai fejlődésükben nagy mértékben számítanak a transznacionális
társaságokra.
Nemzetközi Valuta Alap - IMF
Az IMF (Nemzetközi Valuta Alap) akkor tekint egy devizát konvertibilisnek, ha a fizetési mérlegének legalább a folyó
műveleteire fennáll a szabad átválthatóság, ennek pedig a Forint eleget tesz.
Azt a konvertibilis valutát, amely a világgazdaságban a világpénz szerepét betölti, kulcsvalutának nevezik (pl. USD).
Azon valutákat, amelyek a nemzetközi kereskedelmi forgalomban játszanak fontos szerepet, kereskedelmi valutáknak
hívjuk (pl. DEM). Azokat a valutákat, amelyeket elsősorban a jegybankok használnak fel tartalék-képzésük során,
tartalék valutáknak nevezzük (pl. CHF).
Az egyes valuták, devizák egymáshoz viszonyított értékét (rátát) valuta- (deviza) árfolyamnak nevezzük.
Közvetlen árfolyamjegyzés: ez esetben a külföldi valuta az állandó és a hazai a változó tényező. Közvetett
árfolyamjegyzés: ilyenkor a hazai valuta az állandó tényező, s a külföldi a változó.
Oldal: 156
2006.08.03. 12:04:31
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Neokeynesianizmus
Az a közgazdaságtani irányzat (XX. sz. második fele - fő képviselői: Tobin, Modigliani), amely a keynesi modellt
igyekszik a megváltozott viszonyokhoz igazitani.
Neoklasszikus egyensúly
Azt jelenti, hogy az áru-, a munka- és a (kvázi) “pénzpiacon” - egymástól függetlenül - egyensúly van.
Nettó adó
A háztartás adója, levonva belőle a háztartásnak juttatott állami transzfert:
DTn=TH-TrH.
Nettó állami megrendelések
Az állami megrendeléseknek a vállalatoknak nyújtott transzferekkel csökkentett illetve a vállalatok által befizetett
adókkal növelt értéke: Gn=G-TrV+TV.
Nettó beruházás
Bővítő beruházás a nettó beruházás.
Nettó forgótőke finanszírozás szabálya
Ennek alapján a nettó forgótőkét saját és/vagy hosszú lejáratú idegen tőkével kell finanszírozni.
A nettó forgótőke a forgóeszközök és a folyó finanszírozási források (rövid lejáratú kötelezettségek) különbözete,
vagyis a nettó forgótőke a forgóeszközök azon értékösszege, amely nem rövid lejáratú kötelezettségekkel van
finanszírozva.
Nettó forgótőke = Hosszú lejáratú idegen tőke – (Tartós befektetések – Saját tőke).
A negatív előjelű nettó forgótőke azt jelenti, hogy a Forgóeszközök állományát meghaladja a Rövid lejáratú
kötelezettségek összege, így a tartós befektetések egy rész is átmeneti forrásokkal van finanszírozva. Ez az állapot az
agresszív finanszírozási stratégiának felel meg.
Amennyiben a nettó forgótőke értéke nulla, az még nem jelenti egyértelműen azt, hogy a vállalkozás szolid
finanszírozási stratégiát folytat.
Nettó gazdasági jólét - New Net Economic Welfare
Az élet minőségét jelenti. Pontos tartalma vita tárgya.
Nettó hozam
Az adó levonása utáni hozam.
Nettó jelenérték (NPV Net Present Value).
Nettó jelenértéken (Net Present Value = NPV) a tőkebefektetés révén keletkező jövedelmek (hozadékok) diszkontált
értéke és a jövedelem érdekében történő egyszeri ráfordítások diszkontált értéke közötti különbözetet értjük.
Nettó jelenérték (NPV Net Present Value)..
A jövőbeni jövedelmek jelenértékének és a befektetés összegének a különbsége. Egy befektetést akkor érdemes
megvalósítani, ha nettó jelenértéke pozitív.
Nettó jelenérték döntési szabálya
a. Meg kell becsülni azokat a befektetési változatokat, amelyeknek a nettó jelenértéke 0, illetve pozitív.
b. Meg kell valósítani azt a beruházási változatot, amelynek az NPV-je a legnagyobb a 0-hoz viszonyítva.
c. El kell vetni, azonban azokat a beruházási változatokat, amelyek nettó jelenértéke negatív.
Az a változat a legkedvezőbb, amelyiknek az NPV-je a legmagasabb.
Nettó jelenérték tényezőkre kell különösen figyelni
- Kamatláb,
- Élettartam,
- Várható kockázat mértéke,
- Árbevétel reális tervezése.
Oldal: 157
2006.08.03. 12:04:31
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Minél magasabb kamatlábbal számolnak, annál inkább leértékelődnek a későbbi években jelentkező nyereségek.
Nettó osztalék
Adózás utáni osztalék.
Nettó pénzügyi vagyon
Az egyes szektorok vagyonmérlegeinek egyenlegei.
Nettó profit
Vállalkozói nyereség + Tőke költség
Nettójelenérték
Tőkebefektetés várható bevételének diszkontált összege és a befektetett összeg különbsége.
Nevelővám
A nem kellően versenyképes ágazatokat védi átmenetileg, amikor felfejlődik akkor szükségtelenné válik. Hátránya, hogy
a fogyasztók ez ideig magasabb árat kénytelenek fizetni a hazai termékért.
Neyreség "boom"-ok
1901 június árfolyam-nyereség hányadosa 25,2% 1929
szeptember árfolyam-nyereség hányadosa 32,6% 1966
január árfolyam-nyereség hányadosa 24,1% 2000 január
árfolyam-nyereség hányadosa 44,3 %
Népi részvények
Privatizáció során, gyakran kedvezményes feltételekkel kibocsátott részvények, amelyeket a lakosság széles rétegei
számára kínálnak megvételre.
Névérték nélküli értékpapírok
Főkánt az Egyesült Államokban elterjedt értékpapírtípus, amelyen nincs feltüntetve a névérték.
Névérték.
Értékpapíron, pénzben, bélyegen feltüntetett (névleges) összeg.
Névérték..
Az értékpapíron szereplő, előnyomott érték.
Névleges kamat
A névérték százalékában meghatározott kamat.
Névre szóló értékpapír
Olyan értékpapír, amely a részvénytársaság nyilvántartásában egy természetes vagy jogi személy neve alatt
jegyeznek be. A tulajdonos tehát nem a bemutató, hanem a papíron feltüntetett, a társaság részvénykönyvébe
bejegyzett természetes vagy jogi személy.
Nominál kamatláb
A kölcsönért ténylegesen fizetett kamat és a kölcsönadott összeg arányát fejezi ki százalékban.
Non-profit szervezetek
Azok a gazdálkodó szervezetek, amelyek elsődleges célja nem a nyereségszerzés, és ha nyereséget érnek el, azt is
nem gazdasági céljaikra használják föl.
Normál profit.
A költségek nem bizonylatolható része, alternatív költség, olyan számviteli eredmény, amelynek elmaradása
hosszabb távon a vállalat csődjéhez vezet.
Normál profit..
Bárki által megszerezhető jövedelem.
Oldal: 158
2006.08.03. 12:04:31
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Nostro számla
Az adott pénzintézet minden egyéb banknál nyitott devizaszámlája, a loro számla pedig minden más pénzintézetnek az
adott banknál nyitott devizaszámlája.
Növekedés színvonala
Az egy lakosra jutó kibocsátás növekedése (a növekedési ütem korrekciója a népesség növekedésével).
Növekedés tényezői
Azok a társadalmi-gazdasági körülmények, amelyek függvényszerű kapcsolatban vannak a növekedés
alakulásával: ilyenek az erőforrások bővülése és a műszaki haladás.
Növekvő örökjáradék
Olyan pénzáram, ahol végtelen az elemek szám, de azonos mértékben növekszik az előző évekhez viszonyítva.
Nyereségek "drasztikus" csökkenése
1921, 1929, 1982
Nyereségkifizetés
A nyereség felosztása a részvénytulajdonosok között; történhet osztalék, külön osztalék vagy ingyen részvény
formájában.
Nyereségrészesedési jegy (kupon, osztalékszelvény, hozamszelvény)
A részvényhez járó okirat, amely a nyereség részének felvételére jogosít.
Nyilvánossággal járó kötelezettségek
Nyilvánossággal járó kötelezettségek:
1.) A tulajdonosi jogok megosztása
2.) Profitmegosztás
3.) A részvényesi érték maximalizálása a cél
4.) Stratégiai információk megosztása
5.) Költségek
6.) Tulajdonosok nyilvánossága
Nyitó árfolyam
-> Kezdő árfolyam.
Nyílt és zárt piacok
A nyílt piacokon a pénzügyi eszközök nyilvános kibocsátás keretében kerülnek forgalomba. A zárt piacokon ezzel
szemben a kibocsátások csak egy kiválasztott befektetői kört érintenek. A jelenleg hatályos jogi szabályozás szerint
akkor beszélünk, nyílt kibocsátásról, ha a kibocsátással megcélzott befektetők száma meghaladja a 35-öt.
Nyílt és zártkörű alapok
A befektetési alapokat több szempont szerint csoportosíthatjuk. Az egyik a befektetők hozzáférési lehetősége, mely
szerint megkülönböztethetünk zártkörű és nyilvános befektetési alapokat. A nyilvános alapok által kibocsátott
befektetési jegyekből bárki vásárolhat, míg a zártkörű alapokéból kizárólag az előre meghatározott befektetői kör.
Nyílt kikiáltás
Nyílt kikiáltás. Kézjelekkel és hangos szóval kötik az ügyleteket.
Nyílt piaci műveletek
- Értékpapírok kibocsátásának növelése – már kintlévő kpmennyiség csökken
- Állam visszavásárolja – ezáltal növeli a forgalomba kerülő pénz mennyiségét
Nyílt pozíció
Nyílt pozíciónak tekintjük, ha valakinek ár-, árfolyam- vagy kamatlábváltozásnak kitett eszköze, vagy forrása van. A
nyílt pozíció lehet rövid és lehet hosszú.
Nyílt végű befektetési alapok előnyei
- Könnyű a pénzt bennük elhelyezni, majd ismét kivenni
- Folyamatosan szakemberek figyelik a befektetést
- Kedvező hozam lehetősége
Oldal: 159
2006.08.03. 12:04:32
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Egyszerű a használatuk
- Biztonságosak
Nyíltpiaci művelet
A jegybank állampapír-kereskedelme a kereskedelmi bankok és a lakosság felé.
Nyíltpiaci műveletek
A jegybank értékpapír eladása vagy vétele abból a célból, hogy a kamatlábat, illetve a pénztömeg szabályozza.
Nyíltvégű alap
A nyílt végű befektetési alapok határozatlan időtartamra jönnek létre, s tőkéjük is az élettartam alatt folyamatosan
változik.
A nyíltvégű alapokét a kibocsátás után az alapkezelő által megbízott forgalmazóknál lehet megvásárolni, illetve
eladni. A visszaváltásra az alapkezelő kötelezettséget vállal. A vétel és az eladás az alap aznapra megállapított
árfolyamán (az egy jegyre jutó nettó eszközértéken) történik.
Kezelője által kibocsátott befektetési jegy visszaváltható, a kibocsátó arra kötelezi magát, hogy a befektetési jegyet a
befektető által megjelölt napon nettó eszközértéken készpénzért visszavásárolja,
Nyugdíj megállapításának rendszerei
- Felosztó – kirovó rendszer. A biztosítási év alatt befolyt járulékbevételeket a megállapított szabályok szerint
szétosztják a biztosítottak között.
- Várományfedezeti rendszer. A dolgozó egy meghatározott ideig köteles teljesíteni a befizetést, amelyből, s
amelynek kamataiból fizeti a rendszer a nyugdíjat.
A put-call paritás
Ha van egy részvényünk és az árfolyamok emelkedésében vagyunk érdekeltek, akkor egy megfelelő küszöbárú
eladási (put) opcióval megszüntethetjük a negatív hozamot árfolyamesés ellen védekezve, viszont korlátlan nyerési
lehetőségünk van árfolyam emelkedés esetén. Ha egy call pozíciót vásárolunk részvényvásárlás helyett és csak
később vesszük meg a kiszemelt értékpapírt vagy terméket, aminek árfolyama jelenleg kedvezőtlen a számunkra,
akkor a jelenlegi pénzünket kockázatmentes kötvénybe fektetve kockázatmentes hozamot érhetjük el, majd lehívva a
call-t, kifizetjük a kötvényből és kamataiból a részvényünket. Tehát úgy jutunk biztos értékpapírhoz, ha most egy
megfelelő long call pozíciónk van és mellé a pénzünket kockázatmentesen felkamatoztatva a küszöbár szintjére
vásárolunk. Ekkor az a két portfolió, az egyik egy call és a megfelelő mennyiségű kötési árfolyam jelenértékéből álló
kincstárjegy befektetésből, mint biztos részvényvásárlás áll és a másik, mint biztos részvényeladás, ami a
részvénytartás és put opcióból áll, azonos kifizetést biztosít. Ha azonos kifizetést biztosít a két portfolió, akkor a
létrehozásuk költsége is megegyezik. Put-call paritás: a vételi és eladási opció ára közötti kapcsolatot pontosan
kifejező egyensúlyi ár.
Csereügyletek
A csereügylet olyan szerződés, amelyben a szerződő partnerek arra vállalnak kötelezettséget, hogy
pénzáramlásokat cseréljenek ki egy vagy több időpontra vonatkozóan. Megkülönböztetjük a devizacsere és a
kamatláb csere ügyleteket.
A devizacserében arra szerződnek, hogy két különböző devizában fennálló összeget kicseréljenek adott
időpontokban. A kamatcserénél arra szerződnek a partnerek, hogy kicseréljenek egy változó kamatot valamilyen fix
kamatra. A csereügyletek megkönnyítik a mérlegpozíciók rendezését.
A csereügyletek egyensúlyi árfolyamát úgy tudjuk meghatározni, ha felhasználjuk a csereügyletek és a határidős
ügyletek közötti hasonlóságot.
Oldal: 161
2006.08.03. 12:04:32
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Opció belső értéke
A díj azon része, amely a kötési árfolyam és a mögötte lévő határidős kötés ugyanaznapi árfolyama közötti
különbséget mutatja.
Opció értékelési modellek
A binomiális modell
Abból indul ki, hogy az árfolyam csak két lehetséges értéket vehet fel az opció lejáratakor, vagy nő egy adott szintre
vagy csökken.
Az értékelés a lemásolás elvét alkalmazza. A fedezeti ügylet rögzíti a végső kifizetést és ezeket kockázatmentes
kamatlábbal diszkontálja. A fedezet kulcsa a fedezeti arány (H), ami az árfolyam-emelkedés és csökkenés
különbségének hányadosa, azaz a call ársávjának és az alaptermék ársávjának hányadosa. A fedezés úgy jön létre,
hogy H db alapterméket és egy call opciót tartva, az így kapott alaptermékek és call opcióból álló portfolió értékén
nem befolyásolja az árfolyam. Az opció értékelése úgy történik, hogy a kifizetések jelenértéke egyenlő a fedezett
portfolió értékével.
Reálisabb képet alkothatunk, ha feltételezzük, hogy az árfolyam alakulás binomiálisan több perióduson keresztül
zajlik. Minden lehetséges kimenetelből további két lehetséges kimenetel áll fenn egészen a lejárati időpontig. Ekkor a
binomiális diszkrét eloszlást követi az árfolyam.
Black-Scholes modell
Az általánosítás a lognormál eloszlás elve alapján lehetséges.
Opció időértéke
Az az összeg, amellyel az opciós díj meghaladja az opció belső érétkét.
Opciós díj
Az a pénzösszeg, amelyet az opció vevője fizet a kiírónap az opcióért.
Opciós kereskedés mechanizmusa
Az ügyletek teljesítését az elszámolóház (klíring) biztosítja.
Opciókkal kereskednek OTC piacon és tőzsdéken is. A tőzsdei opciós ügyletek szabványosítottak, a szabványosítás
vonatkozik:
- A lehetséges lejárati időpontokra
- A kötési árfolyamokra
- A mennyiségekre
A tőzsdén jegyzett opciók vonatkozhatnak árura, részvényre, egyéb értékpapírra, indexre, határidős pozícióra,
devizára, kamatlábra.
Az áru, értékpapír, és deviza opciók, ezeknek a termékeknek a megvásárlására vonatkoznak és lehíváskor a
teljesítés fizikai átadással vagy pénzelszámolással történik. Abban az esetben, ha az opciónkat már nem szeretnénk
tartani, de még nem járt le, akkor eladhatjuk, ezzel az opciós díj bevételt jelent számunkra. Az eladáskor
árfolyamnyereség és árfolyamveszteség is elérhető a vételkor fizetett és az eladáskor realizált opciós díjból.
Az indexopció valamilyen tőzsdeindexre vonatkozik. Nem kell ténylegesen leszállítani. A kiírónak ki kell fizetnie a
kötési árfolyam és az index értéke közötti különbséget.
Határidős ügyletre szóló opciók az opció vevője határidős pozíciót nyithat az opció kötési árfolyamát használva
határidős árként. Lehíváskor az opció tulajdonosa az adott eszközre szóló jelenlegi futures árfolyam és az opció
kötési árfolyama közötti különbségnek megfelelő nettó összeget kapja meg.
A kamatlábopciók különböző lejáratú kincstárjegyre, állampapírra, betétekre, jelzálogpapírra, kötvényekre szóló
opciók kereskedését jelenti.
Opciós kötvény
Olyan kötvény, amely a rögzített kamatokon felül biztosítja tulajdonosának azt a jogot, hogy a kibocsátó társaság
részvényét (esetleg más értékpapírját) meghatározott időn belül előre meghatározott árfolyamon vásárolhatja.
Opciós pozíció jellemzői
Az opció belső értéke a lejárat előtti esetleges lehívásból befolyó nyereséget takarja. Az opció küszöbárának és az
adott termék határidőben jegyzett árának különbözete határozza meg. Azt az opciót, amelynek nincs belső értéke nem
érdemes lehívni, tehát hagyjuk lejárni, ezért a belső érték soha nem lehet negatív.
Ha az opciónak van belső értéke, tehát ha éppen lehívnánk, nyereségünk lenne rajta, ITM opciónak nevezzük. Ha
nincs belső értéke OTM-nek nevezzük. Ha nulla nyereséggel lehet lehívni ATM-nek (piaccal megegyező).
Az opció időértéke annak a lehetőségnek a pénzben kifejezett értéke, hogy az opció még hátralévő időben
nyereségesebb lesz.
Oldal: 162
2006.08.03. 12:04:32
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Opciós stratégiák
1.) Szintetikus határidős kontaktusok
A szintetikus határidős kontaktusok két opcióból álló olyan pozíciók, amelyek ugyanolyan tulajdonságokkal
rendelkeznek, mint a sima határidős kontaktusok, az opciós prémiumok eltéréseiből azonban azoktól eltérő szinteken
realizálható profit. A szintetikus határidős kontaktusok előállítása az alábbiak szerint történik:
Szintetikus vételi pozíció = CALL opció vásárlás + PUT opció eladás
Szintetikus eladási pozíció = PUT opció vásárlás + CALL opció eladás
Az árak emelkedésével a profit végtelen módon nő, hiszen az eladott PUT opció értéke egyre inkább nullához közelít,
míg a vásárolt CALL opció elhagyva a küszöbára, egyszerű határidős kontraktusként viselkedik.
Ugyanezen pozíció birtokában az árak esése korlátlan veszteség lehetőségét hordozza, hiszen a vásárolt CALL
opció értéke ekkor nullához közelít, míg az eladott PUT opció értéke egyre nő, míg elhagyva a küszöbárat, egyszerű
határidős kontraktusként kezd viselkedni.
Az opció olyan szerződés, amely vásárlójának díj ellenében jogot biztosít, de a kötelezettség terhét nem adja át. A
kiírója (aki a jogot eladja) bevételt realizál azáltal, hogy megkapja az eladott jogért az opciós díjat, ellenben korlátlan
kötelezettséget vállal az opció vásárlójával szemben.
A jogi pozíció lehet egy opciós ügyletben long (jogosult) vagy short (kötelezett).
Opciós ügyletek fajtái
- Vételi (call) opció vásárlója nyilván csak akkor érvényesíti vásárlási jogát (akkor hívja le az opciót), ha lejáratkor az
azonnali árfolyam magasabb lesz a kötési árfolyamnál. A vételi opció vásárlója az általa fizetett opciós díj ellenében
arra szerez jogot, hogy egy meghatározott árut előre megállapított árfolyamon megvásároljon.
- Az eladási (put) opció vevője akkor fog élni eladási jogával, ha a tőzsdei azonnali árfolyam alacsonyabb lesz, mint a
kötési árfolyam. Az eladási opció vásárlója az opciós díj ellenében arra szerez jogot, hogy lejáratkor a kötési
árfolyamon adhatja el az opció tárgyát képező árut az opció kiírójának.
A határidős ügyletek révén a fedezeti ügyletkötő csökkenteni igyekszik a kockázatát, a spekuláns hajlandó nagyobb
kockázatot vállalni a nagyobb haszon reményében, míg az arbitrazsőr kockázatmentes nyereség elérésére törekszik.
Opciószelvény
Az opciós kötvényhez mellékelt dokumentum, amely az opció gyakorlásának jogát igazolja.
Opciótőzsde
Az a tőzsde, ahol opciós ügyletett bonyolítanak le. A Chikago Board Option Exchange (CBOE) 1973-ban elsőként
nyitotta meg az opciópiacot.
Operatív lízing
Olyan szerződés alapján valósul meg, amely szerződés szerint a lízingbeadó a már meglévő, illetve a lízingbevevő
igényei szerint beszerzett és a lízingbeadó tulajdonát képező eszközt lízingdíj ellenében, a szerződésben rögzített
időtartamra a lízingbevevő használatába, birtokába adja.
A lízingbevevő a lízing időtartama alatt viseli a lízingelt eszközzel kapcsolatos költségeket, beleértve a kárveszély
összes költségét is. A lízing időtartamának végén pedig a lízingelt eszközt köteles a lízingbeadónak visszaszolgáltatni.
Az operatív lízing esetén a lízingelt eszközt a lízingbeadó tartja nyilván a könyvviteli elszámolásaiban, s ő számolja el
az értékcsökkenési leírást is.
A lízingszerződés és a bérleti szerződés rokon vonásokat mutat, de nem azonos.
Hasonlóságok és különbségek:
- A lízingnél és a bérletnél egyaránt különválik a tulajdonjog és használat.
- A bérleti szerződésnél a bérbeadó szavatol azért, hogy a bérelt dolog a bérlet egész időtartama alatt alkalmas
legyen a szerződésszerű használatra. A dolog finanszírozásával járó nagyobb kiadások a bérbeadót terhelik.
- Lízingszerződés esetén a dolog fenntartásával járó minden költség a lízingbevevőre hárul.
- A lízingbevevő a szerződést nem mondhatja fel.
Optimális döntés
Mindig a várható haszon és a várható költség különbségének a maximumára törekszem.
Optimális likviditás
Az optimális forgóeszköz-szint, vagyis az optimális likviditás akkor áll fenn, ha a fenti költségek együttes összege a
legalacsonyabb.
Optimális üzemméret
Hosszútávon értelmezhető fogalom. Az az üzemméret, amely mellett az adott kibocsátás maximális profitot
eredményez, vagy ami ugyanaz, minimális költséggel állítható elő. Minden kibocsátáshoz tartozik egy optimális
üzemméret és fordítva, minden üzemméret legalább egy kibocsátás esetén optimális (diszkrét esetben több
kibocsátáshoz is ugyanaz az optimális üzemméret tartozik). Ez utóbbi(ak) az adott üzemméret optimális kibocsátása(i).
Adott üzemméret mellett az üzemmérethez tartozó (rövidtávú) AC görbének az a pontja az optimális termelési pont,
amely az üzemméret optimális kibocsátásához tartozik.
Egyensúlyi helyzetben a vállalatok átlagköltsége a legkisebb, vagyis hosszú távú átlagköltség függvényének
mimimumpontjába, a fedezeti pontba kerülnek.
Optimális vagyon-portfólió
Az a vagyonstruktúra, amely mellett a vagyontartási módozatok határszolgálatai egyenlőek.
Oldal: 164
2006.08.03. 12:04:32
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Optimális választás
A fogyasztó által a jószágnak tulajdonított érték megegyezik a jószág megszerzésének költségével.
Optimális választás adott jövedelem és árak mellett
Optimális MRS= dy / dx = px / py abban a pontban van, ahol keresztezi egymást a helyettesítési határráta görbéje és
a költségvetési egyenes
Országalap
Országhoz kötött befektetési alap, kizárólag abban az országban használhatják fel.
Országgyűlés
Országos színtű, a legfelsőbb államhatalmi népképviseleti szerv. Biztosítja a társadalom alkotmányos rendjét,
meghatározza az ország kormányzásának szervezetét.
Osztalék jelenérték modell
Minden évi osztalékhozamot és az utolsó évi, azaz az eladáskori árfolyamnyereségek diszkontálnunk kell a jelenre, így
megkapjuk a részvény belső értékét.
Az osztalék-kifizetési ráta nem más, mint a nyereség azon hányada, amit osztalékként kifizet a társaság tulajdonosai
részére. Az újrabefektetési ráta a nyereségnek az a része, amit a cég visszaforgat saját tevékenységébe.
Osztalék.
Az évi nyereség azon hányada, amelyet a részvényeseknek kifizetnek. Az összegre az éves zárás után az igazgatóság
és a felügyelőbizottság tesz javaslatot, amiről végül a közgyűlés dönt. A kifizetés az osztalékszelvény benyújtása
ellenében történik. Ha részvények pénzintézetnél vannak letétben, akkor az gondoskodik az osztalékszelvény
beváltásáról. Az osztalék kifizethető a névérték százalékában vagy konkrét összegben. az országok többségében
évente fizetnek osztalékot, de egyes helyeken elterjedt az ideiglenes osztalék intézménye is.
Osztalék..
A társaság éves adózott nyereségéből a részvényest egy - egy részvénye után megillető hozam, részesedés.
Osztalékelőleg
-> Ideiglenes osztalék.
Osztalékfizetési ráta
Kifizetésre tervezett osztalék / Egy részvényre jutó adózott nyereség
Az osztalékfizetési ráta megmutatja, hogy az egy részvényre jutó adózott eredménynek hány százalékát fizeti ki a
vállalkozás osztalék formájában.
Osztalékgarancia
Egy minimális osztalék biztosítása a részvényes számra. Ez főként akkor szokás, ha valamely részvénytársaság egy
részvényes befolyása alatt áll, vagy nyereség-befizetési szerződése van egy másik vállalattal. Ezenkívül a szavazati
jog nélküli elsőbbségi részvények mellé - a szavazati jog pótlásául - szoktak osztalékgaranciát adni.
Osztalékhozam
Az osztalék és a részvényárfolyam aránya. Ha például a vállalat 100 egység osztalékot fizet, az aktuális árfolyam pedig
5000 egység, akkor a hozam (100x100):5000 = 2 százalék.
Osztalékjogosultság
Az osztalékfizetés jogigénye. Ha egy vállalat részvényeihez különböző osztalékjogok társulnak, akkor a különböző
részvényeket eltérő árfolyamon jegyzik a tőzsdén.
Osztaléklevonás
Egy részvény tőzsdei árfolyamának az osztalék összegével való csökkentése. Azon a napon, amikor ez megtörténik,
az árfolyamjegyzékben az árfolyam mellett megjelenik az "osztalék nélkül" jegyzés.
Osztalékszelvény (Kupon, hozamszelvény, nyereségrészesedési jegy)
A részvényhez mellékelt, az osztalék átvételére jogosító okirat. A többévi osztalékszelvények és a szelvényutalvány
alkotják az ívet. az osztalék kiváltása céljából az adott évre szóló osztalékszelvényt le kell választani az ívről, és be kell
nyújtani a részvénytársaságnak (letétben lévő papíroknál a letéti bank mutatja be). Az osztalékszelvény felhasználható
az elővételi jogosultág igazolására is.
Oldal: 165
2006.08.03. 12:04:33
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Osztaléktartalék
Azért képezik, hogy alacsonyabb hozamú üzleti években is legyen lehetőség osztalékfizetésre.
OTC (over the counter market).
Tőzsdén kívüli szervezett és nyilvános értékpapír kereskedelem.
OTC (over the counter market)..
Az OTC (over the counter) piac, vagy pulton keresztüli kereskedés a nem szabályozott értékpapírpiacot jelenti. A
harmadik piacon tőzsdén jegyzett értékpapírokkal kereskednek tőzsdén kívül, nem szervezett formában.
Bizonyos részvények nem felelnek meg a tőzsde kritériumainak. Ezekkel a papírokkal is lehet kereskedni, de a
forgalmi adatok, árfolyamok, cégadatok már nem annyira nyomon követhetőek. A tőzsdén kívül kötött ügyleteket
nevezik OTC ügyleteknek az angol elnevezés (Over The Counter) nyomán. OTC részvényekkel bárki kereskedhet.
Óvadék
Az óvadék (kaució) speciális kézizálogként értelmezhető. Olyan kézizálog, amelynél a zálog tárgya csak pénz,
takarékbetét, vagy értékpapír lehet. Az óvadék nagy előnye, hogy a követelés behajtásához nem kel bírósági
végrehajtást kezdeményezni.
Óvadék tárgya
Készpénz, forgalomképes értékpapír, lekötött deviza és forintbetét.
Óvatossági pénzkereslet
Az a készpénztartási igény, ami az előre nem látható kiadások likvid fedezetét szolgálja.
Óvás
Annak közhitelű igazolása, hogy a váltót eredménytelenül mutaták be elfogadás, illetve- lejáratkor - fizetés végett.
Önadózás.
Adókivetéssel megállapított adót köteles megfizetni, aki arra jogszabály kötelez.
Önadózás..
Mindenki maga tesz eleget kötelezettségeinek.
Önállóság elve
Az önállóság elvét annak érdekében kell érvényre juttatni, hogy nem szabad oly mértékben eladósodni, hogy az már az
önálló döntéshozatal lehetőségétől is megfossza a vállalkozást.
Önfinanszírozás.
A finanszírozás belső forrásokból (pl. nyereség) történő biztosítása.
Önfinanszírozás..
Azonnal rendelkezésre áll, nincs kamat költség, nem terheli visszafizetési kötelezettség, növeli a vállalat
fizetőképességét. Hátránya fékezheti a vállalat növekedési ütemét.
Önkéntes munkanélküli
Olyan munkanélküli, aki saját döntése alapján állástalan, mert a felkínált munkahely valamilyen szempontból nem felel
meg neki..
Önkormányzati adó
- Helyi adók, pl.: telek, építmény, idegenforgalmi és kommunális adó
- Belföldi gépjárművek adója
Önkormányzatok bevételeinek legfontosabb jogcímei
a. A központi támogatások nagy része az ún. normatív támogatás. Ezek egy főre Ft-ban meghatározott támogatások.
Teljes összegének parlamenti jóváhagyása után egyedi pályázatok útján nyerhetők el. A kiegyenlítő állami
támogatás leggyakrabban elmaradott települések, régiók, megsegítésére szolgál
b. Átengedett, megosztott bevételek, ilyenek, pl. a személyi jövedelemadó, vagy a gépjárműadó
c. Saját bevételek. Az önkormányzatok saját hatáskörben kivethetnek helyi adókat (építményadó, telekadó, stb.)
Oldal: 166
2006.08.03. 12:04:33
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Önkormányzatok kiadásai
a. Intézmény fenntartási és működtetési kiadások. Ezek közé tartoznak az önkormányzat intézményeinek működési
kiadásai, pl. bölcsődék, óvodák, stb.
b. Településüzemeltetési kiadások. Pl. közvilágításra fordított kiadások.
c. Felhalmozási kiadások. Korábban létrehozott tárgyi eszközök állag megóvására, illetve megújítására szolgálnak.
A helyi önkormányzatok költségvetését a képviselőtestület önkormányzati rendelet formájában fogadja el.
Önköltségszámítás (kalkuláció)
A gazdálkodó szervezet tevékenységének eredményeként létrejövő elemek bekerülési értékének megállapítására
irányuló módszertan és tevékenység, valamint a kapcsolódó dokumentáció.
Célja lehet a könyvelési adatokhoz információszolgáltatás (értékelés), tervezés, elemzés, ármegállapítás
előkészítése, és ennek megfelelően beszélhetünk elő-, közbeeső- és utókalkulációról, illetve teljes vagy részleges
önköltségszámításról.
Örökjáradék.
Olyan kötvény járadéka, amelynek nincs lejárata.
Örökjáradék..
Az olyan annuitást, amelynek nincs lejárata, örökjáradéknak nevezzük.
Örökjáradék...
- Változatlan, az egyenlő nagyságú pénzösszeg és mindig ugyan abban az időben kapja a pénzt, változatlan
tényezők esetén
- Növekvő járadék, évenként bizonyos %-ban növekszik a járulék
Összehasonlító statika (komparatív statika)
Egy új egyensúlyi helyzetet hasonlítunk a régivel össze, ami az egyik változó (vagy változók) megváltozása miatt jött
létre. Nem vizsgáljuk a változás okát és hogyanját, csak a két egyensúlyi helyzet eltérését. Klasszikus parciális
vizsgálat.
Összetétel csapdája
Az a sokszor hibás feltételezés, hogy ami igaz a részekre, az (csupán ezért) igaz az egészre is.
Összevont mérleg
-> Konszolidált mérleg.
Összevont osztalék
Az elsőbbségi részvényekhez járuló jogosultság az osztalék utólagos kifizetésére. Ez annyit jelent, hogy az
osztalékkövetelés érvényben marad akkor is, ha egy adott évben nem kerül sor osztalékfizetésre, de amint lehetőség
van rá, utólag kifizeti.
Össztőke hozamának meghatározása
A jövedelmezőség, vagy másként rentabilitás olyan viszonyszám, amely a gazdálkodás eredményét viszonyítja
különböző vagyonelemekhez. Az össztőke hozama (hozadéka) alatt azt az általában százalékos formában kifejezett
jövedelmezőséget értjük, amely megléte mellett az idegen tőke kamatköltségének megfizetése, és a saját tőkét
biztosító tulajdonosok osztalék iránti igénye egyaránt biztosítható.
Össztőke hozadéka = (Saját tőke összege / Össztőke összege)× Saját tőke elvárt hozadéka + (idegen tőke összege
/ Össztőke összege)× Idegen tőke költsége.
Ha az össztőke hozadéka nagyobb, mint az idegen tőke költsége, akkor a saját tőkére jutó hozadék nagyobb lesz az
össztőke hozadékánál. Az össztőke hozadéka tehát mindig a saját tőkére jutó hozadék és az idegen tőke hozadéka
között helyezkedi el.
P/E
Árfolyam-nyereség hányados.
Pakett
Részvényköteg; gyakran egy részvénytársaság alaptőkéjének nagyobb vagy ,eghatározó befolyást biztosító részét
nevezik így.
Papírpénzek
- Klasszikus papírpénz: állam bocsátja ki és bármikor aranyra váltható
Oldal: 167
2006.08.03. 12:04:33
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Betétgyűjtés
- A hitelintézet által kibocsátható értékpapír nyilvános forgalomba hozható
- Refinanszírozási hitel-igénybevételek
Passzívák (források)
Egy vállalat saját tőkéi és adósságai.
Párhuzamos kötvények
Több országban azonos névleges kamattal és futamidővel, de az eltérő kamatszínvonal miatt különböző árfolyamon
kibocsátott kötvények.
Párhuzamos piac
Olyan értékpapírok adásvételének a piaca, amelyek még nem felelnek a meg a hívatalos tőzsdei jegyzés
feltételeinek. Az itteni jegyzés feltételei kevésbé szigorúak, mint a hivatalos tőzsdén.
Pénz - Értékmérő.
A pénz azon funkciója, hogy képes mérni az áruk értékét (munkaérték vagy hasznosság alapján).
Pénz - Értékmérő..
- Önmaga is munkatermék, meghatározott mennyiségével mérni tudja más áruk értékét
- Nem szükséges jelen lennie, csak eszmeileg funkcionál, a cserearányok már korábban kialakultak
- Ár: az áru értékével egyenesen arányos
- A pénz értékével fordítottan arányos (kereslet-kínálat)
Pénz - Fizetési eszköz.
A pénz azon funkciója, hogy képes az áru tulajdonosváltását időben elválasztani a pénz tulajdonosváltásától.
Pénz - Fizetési eszköz..
- Amikor önállóan mozog
- Adó-& járulékfizetés
- Hitelre történő vásárlás
- elválik az áru és a pénzmozgás
- adós és hitelező áll szemben egymással
Oldal: 168
2006.08.03. 12:04:33
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Oldal: 170
2006.08.03. 12:04:34
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Pénz történetének három időszaka
- Az árupénz időszaka, (az árutermelők áruikat közvetlenül cserélték ki egymással)
- Az arany és más pénzhelyettesítők időszaka
- A modern pénz, a hitelpénz időszaka
Pénz.
A pénz a társadalmi fejlődés eredménye, az áruk általános halmazából kiváló különleges áru.
Pénz..
A legáltalánosabb elterjedt meghatározás szerint a pénz az általános egyenértékes szerepét tartósan betöltő
csereeszköz. A pénz olyan fizetési eszköz, amely az árucsere közvetítő eszközeként szolgál és széles körben
elfogadott.
Pénzáramlás (cash flow)
Meghatározott időszak alatt kitermelt eszközök, azaz a pénzformát öltő tényleges bevételek és kifizetések
különbsége. A pénzügyi és a vagyoni helyzet változását mutatja.
Számítása: tiszta nyereség plusz amortizáció és a tartalékok nettó növekménye. A magyarban is használatos a
kifejezés.
Pénzforgalom.
A pénzforgalom gyűjtő fogalom, amely a pénztulajdonosok között pénzmozgások összegségét fejezi ki, foglalja
magában.
Pénzforgalom..
A pénzforgalom lebonyolítása végbemegy:
- Közvetlenül: a gazdasági élet szereplői egymásnak közvetlenül fizetnek teljesítenek
- Közvetve: a gazdasági élet szereplői elszámolásaikat, fizetéseiket hitelintézet által vezetett számlán bonyolítják le
Pénzhelyettesítő
Az ipari forradalom kapcsán fellendült árutermelés mellett a kibányászott nemesfémek mennyisége már nem tudott
lépést tartani a megnövekedett kereslettel, így relatív pénzhiány állt elő.
Fontos pénzelméleti kérdéssé vált, hogy mennyi pénzhelyettesítő kerülhet forgalomba, ezért két elmélet küzdött
egymással: D
- Currency-elmélet,
- Banking-elmélet.
A currency elmélet képviselői szerint csak annyi pénhelyettesítőt szabad forgalomba hozni, amennyi a mögötte álló
aranyfedezet.
A banking-elmélet képviselői szerint a pénzhelyettesítők kibocsátását nem a meglévő aranyfedezethez, hanem
árufedezethez kell kötni.
A II. Világháború után a világ aranykészlete jelentősen lecsökkent, s legnagyobb része az USA-ba került.
A dollár aranyra való átváltási lehetősége 1971-ben szűnt meg. Ezt az évet tekintjük az arany demonetizálása évének.
A növekvő áruforgalom lebonyolításához egyre több pénzre volt szükség. A gazdasági fejlődés kikényszeríttette a
pénzhelyettesítők megjelenését.
Pénzhelyettesítő fajtái
- Klasszikus papírpénz - aranyat képvisel, végleges értéke szerit aranyra váltható
- Klasszikus bankjegy
- meg jelenése a pénzhiány következménye
- a bank magára szóló váltója
- a váltó tovább adható, forgatható, visszaváltható
Pénzinfláció
Akkor keletkezik, ha a pénzkeresletet meghaladó pénzmennyiséget bocsát a bankrendszer a gazdaságba, mert ez
Oldal: 171
2006.08.03. 12:04:34
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Direkt pénzpiaci beavatkozás - az állam közvetlenül avatkozik a pénzpiaci folyamatokba (a betéti és hitelkamatok
megszabása, hitelpolitikai direktívák stb.).
- A pénzpiacok elsősorban az üzleti szféra és a kormányzat számára biztosítják, hogy folyamatos likviditásukat
fenntarthassák.
- A pénzpiacok alapvető funkciója a cégek forgótőke szükségletének finanszírozására, illetve a költségvetés folyó
bevételei és kiadásai közötti szinkronhiány áthidalása.
- A pénzpiacokon megjelenő kölcsönök és értékpapírok általában nagy összegűek, ezért a pénzpiacokat gyakran
nevezik „nagybani piacoknak” is.
Pénzpiacon a pénzek cseréje
A pénzpiacon a pénzek cseréje az alábbi közvetítő szerepet betöltő eszközök segítségével bonyolódik:
- Rövid lejáratú betétek és hitelek
- Rövid lejáratú állami értékpapírok
- Váltók
- Egyéb rövid lejáratú értékpapírok
Oldal: 172
2006.08.03. 12:04:34
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Pénztári egyensúly egyenlete
A pénztári egyensúly egyenlete szerint a bankrendszer által kibocsátott pénztömeg egyenlő a nomináljövedelem
készpénzben tartott részével: M = k x P x Y
Pénztárjegy
Bankok (esetleg az állam) által kibocsátott rövid lejáratú kamatozó értékpapír.
Pénztermelés módozatai.
- A hitelnyújtás és
- A külföldi fizetőeszköz (valuta, deviza) bank által történő megvásárlása.
Pénztermelés módozatai..
A pénz, a hitelpénz rendszerben hitelnyújtással és külföldi fizetőeszköz vásárlással, értékpapír vásárlással kerül
forgalomba.
Pénzügyi és a beruházási döntések összeegyeztetése
A beruházások finanszírozási módjának kiválasztásakor minden vállalkozás vezetése igyekszik összeegyeztetni a
pénzügyi döntést a beruházási döntéssel. A drága (magas kockázatú) tőkét legjobb olyan esetekben alkalmazni,
amikor a beruházás nagy kockázattal jár.
Pénzügyi feladatok végrehajtásának intézményei
- A bankrendszer tagjait
- Az Adó- és Pénzügyi Ellenőrzési Hivatalt
- Az Állami Számvevőszéket
- A Vám és Pénzügyőrséget
- Az önkormányzatokat
- A gazdálkodó szervezeteket
- A minisztériumokat
Pénzügyi helyzet
A pénzügyi helyzet pedig a fizetőképesség jelenlegi (várható jövőbeli) alakulását tárja elénk. Ezt szemlélteti a mérleg.
A pénztermelő képességet (a pénzáramlást) mutatja a cash flow kimutatás.
Pénzügyi intézmények fajtái
1. Hitelintézmények: kizárólagos joggal végez betétügyleteket, fogadhat el saját tőkét meghaladó mértékben
nyilvánosságtól pénzeszközt, továbbá pénzforgalmi szolgáltatásokat nyújthat, és egyéb pénzügyi szolgáltatási
tevékenységet végezhet
- Bankok: (kereskedelmi) minden pénzügyi tevékenységre jogosult Alapításához 2 milliárd Ft kell. OTP, Budapest bank
- Szakosított hitelintézmények: nem minden szolgáltatásra jogosult Szakosodott Lakás-takarékpénztár,
Magánnyugdíjpénztár
- Szövetkezeti: gyűjthet megtakarításokat, csak pénz újraelosztó, , kisebb összegű hitelt nyújthat. Takarékszövetkezet.
2. Pénzügyi vállalkozások 20 millió Ft alapítható. Nem gyűjthet betéteket, nem nyújthat pénzforgalmi szolgáltatást
brókercég
Azt a bankrendszert, amelyben az ország központi bankja a pénzügyi intézményeken keresztül váltja valóra a
monetáris politika gyakorlatát, kétszintű bankrendszernek nevezik. A rendszeren belül az MNB gondoskodik a
jegybanktanács által meghatározott monetáris politika gyakorlati végrehajtásáról, azért felelősséggel tartozik. A
pénzügyi intézményrendszer tagjai pedig közvetítik és érvényesítik a monetáris politika céljait , a célok
végrehajtásának gyakorlatát a háztartások államháztartás és gazdálkodó szervezetek tevékenységében. A pénzügyi
intézményrendszer tagjait monetáris közvetítőknek is nevezik.
Az MNB részvényei a magyar állam tulajdonában vannak, az államot mint részvénytulajdonost a pénzügyminiszter
képviseli. Élén elnök áll miniszterelnök javaslatára a köztársasági elnök nevezi ki, illetve menti fel, megbízatása 6 évre
szól.
Pénzügyi irányítás szereplői közé tartoznak
- Az Országgyűlés
- A Kormány
- A Pénzügyminisztérium
- A Magyar Nemzeti Bank
Oldal: 173
2006.08.03. 12:04:34
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Pénzügyi kockázat és a származékos piacok
A kiválasztott kockázatkezelési módszer megvalósításához szükséges ügyletet a cég vagy egy bankon keresztül a
bankközi piacon, vagy brókerével a tőzsdén kötheti meg.
A kockázat mérhető és szimmetrikus fogalom. A nagyobb kockázat a nagyobb veszteség és a nagyobb nyereség
lehetőségét jelenti. A kockázat nem más, mint a várható hozamok szóródása.
Pénzügyi közvetítés és formái
- Közvetlen tőkeáramlás
- Közvetett tőkeáramlás
Pénzügyi lízing
Olyan ügylet, amelynek keretében a lízingbe adó megvásárolja a lízingbe vevő által igényelt tárgyi vagy immateriális
eszközöket. Az így beszerzett eszközöket a lízingbe adó használatra átadja a lízingbe vevőnek, és azokat a lízingbe
vevő könyveiben aktiválják. A pénzügyi lízing esetében a megrongálódás, elvesztés, és lopás kockázatát a lízingbe
vevő viseli. A lízingidőszak alatt a lízingbe vevő jogosult az eszközökből származó hasznokra, őt terhelik ugyanakkor az
eszköz közvetlen költségei.
Pénzügyi piac
kereslet – kínálat; csere; jelenbeli pénz jövőbeni pénz
Pénzügyi piac eszközei
- Szerződéses kötelezettségek – (hitel, kölcsön, betét)
- Váltó
- Kincstárjegy
- Kötvények
- Záloglevelek
- Részvény
- Befektetési alapjegyek
- Származékos (derivatív) termékek
- Egyéb pénzügyi eszközök – értékpapírosítás
Pénzügyi piac közvetítő intézményei
- Kereskedelmi bankok
- Betéti intézetek
- Biztosítók és nyugdíj intézetek
- Befektetési társaságok
- Finanszírozási társaságok
- Egyéb pénzügyi intézmények
- Állam speciális szerepben
Pénzügyi piacok
A pénzügyi piacok fogalom magában foglalja a pénzügyi eszközök teljes forgalmát lebonyolító piacok összességét.
Pénzügyi piacok csoportosítása
- Időbeliség alapján: Dpénz és tőkepiac
- Kibocsátás szerint: Dnyílt és zárt
- Piaci funkció szerint: elsődleges és másodlagos
- Esedékesség szerint: azonnali és határidős
- Eszközök jellege: alap és származékos
- Szervezettség: decentralizál és centralizált
- Tárgya szerint: pl.: részvény, kötvény, stb.
Pénzügyi piacok egyéb csoportosítása
- Nyílt és zárt piacok. A nyílt piacokon a pénzügyi eszközök nyilvános kibocsátás keretében kerülnek forgalomba. A zárt
piacokon ezzel szemben a kibocsátások csak egy kiválasztott befektetői kört érintenek. A jelenleg hatályos jogi
szabályozás szerint akkor beszélünk, nyílt kibocsátásról, ha a kibocsátással megcélzott befektetők száma meghaladja
a 35-öt.
- Elsődleges és másodlagos piacok. A elsődleges piacokon a pénzügyi eszközök kibocsátása, első értékesítése
történik, vagyis ezen a piacon gyakorlatilag új értékpapírok kerülnek forgalomba. Ezzel szemben a másodlagos piac a
már korábban kibocsátott értékpapírok forgalmazását jelenti. A másodlagos piac főbb funkciói: megteremti a
Oldal: 174
2006.08.03. 12:04:34
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Azonnali és határidős piacok. Az azonnali piacokon kötött szerződések azonnali teljesítésre vonatkoznak. A
határidős piacokon ezzel szemben a jelenben kötött adásvételi szerződésben valamilyen jövőbeni időpontban
teljesítendő szállításban állapodnak meg.
Pénzügyi piacokon fellelhető értékpapírok különböznek egymástól
- Névértékben
- Lejáratban
- Likviditásban
- Kockázatban
Pénzügyi politika
A pénzügyi politika a gazdaságpolitika szerves része.
Olyan állami intézkedések összessége, amelyeknek fő célja az áru- és pénzmennyiség makroszintű
összehangolása.
Pénzügyi rendszer
A pénzügyi rendszer a pénzeszközök forgalomba hozatalát, azok ideiglenes és végleges átcsoportosítását,
elosztását, újraelosztását, a pénz- és tőkepiaci mozgásokat, valamint a nemzetközi pénzfolyamatokat foglalja
magában.
A pénz különböző formáit valamint a pénzügyi szervezeteket (pénzintézeteket) a köztük zajló folyamatokon keresztül
összefogó rendszer. A gazdaság alrendszere.
Pénzügyi rendszer főbb elemei
- Az állami költségvetés (a fiskális szféra), amely a központosított jövedelmek elosztását és újraelosztását jelenti,
- A pénz- és hitelrendszer (a monetáris szféra), amely a meglévő pénzeszközök kezelését, átcsoportosítását, a
pótlólagos pénzmennyiség kibocsátást végzi,
- A nemzetközi pénzügyek (deviza ügyletek), amely a nemzetközi pénzügyi kapcsolatokból eredő elszámolásokkal, a
valuta- és deviza árfolyamokkal foglalkozik.
A pénzügyi rendszer összetevői azok az intézmények, szervezetek, amelyek megvalósítják az állam pénzügyi
politikáját a pénzügyekre vonatkozó jogszabályok, törvények, rendeletek irányítása mellett.
Pénzügyi rendszer mechanizmusa
A pénzügyi közvetítés és formái
a) közvetlen tőkeáramlás
b) közvetett tőkeáramlás
Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete - PSZÁF
A pénzügyi intézményrendszer felügyeletét hazánkban 2000. ápr. 1-től alátja el. A PSZÁF a Pénzügyminiszter
felügyelete alatt működő országos hatáskörű közigazgatási szerv.
Feledatai:
- A pénzügyi intézmények működésére és a pénzügyi szolgáltatások végzésére vonatkozó engedély-kérelmek
elbírálása.
- Pénzügyi intézmények információs rendszerének, valamint adatszolgáltatási kötelezettségeik teljesítésének
ellenőrzése
- A pénzügyi intézmények működési biztonságának figyelemmel kísérése, az észlelt szabálytalanságok
megszüntetése, akár bírságok kivetése révén is.
Oldal: 175
2006.08.03. 12:04:34
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Az PSZÁF által kirótt felügyeleti bírságokból származó bevételek nyolcvan százalékát az Országos Betétbiztosítási
Alapba, valamint a Befektetővédelmi Alapba kell befizetni.
- A passzív bankműveletek közé azokat az ügyleteket soroljuk, amelyek keretében a bankok idegen tőkét szereznek
maguknak, tehát a kötelezettségeik növekednek
- A semleges bankszolgáltatások révén a bankoknak követeléseik, illetve kötelezettségeik nem keletkeznek, hanem a
szolgáltatás elvégzésének ellenértékeként díjbevételhez jutnak
Pénzügyi szolgáltatások területei
A legfontosabb pénzügyi szolgáltatások:
- Betétek gyűjtése
- Pénzkölcsön nyújtása
- Pénzügyi lízing
- Pénzforgalmi szolgáltatások nyújtása
- Kezesség és bankgarancia vállalása
- Befektetési alap letétkezelése
- Széfszolgáltatás
- Letéti szolgáltatás
- Valutával
- Devizával való kereskedelmi tevékenység
Pénzügyi tervezés fogalma, célja
- A vállalkozás működése hosszú távon nyereséges legyen.
- A vállalkozás működésének pénzügyi feltételei folyamatosan biztosítva legyenek, a vállalkozás likvidítása
folyamatos legyen.
- A szükséges fejlesztések, beruházások finanszírozhatók legyenek.
A terveket nem elegendő egyszer elkészíteni, majd a megvalósításukhoz hozzálátni, hanem folyamatosan
karbantartani, aktualizálni is kell őket. A tervek meghatározott szempontok szerint rendszeresen ellenőrzését és a
helyzetnek megfelelő módosítását monitoring rendszernek nevezzük.
Pénzügyi tervezés folyamata
1. A múlt és a jelen helyzet értékelése, célok megfogalmazása
2. A cég előtt álló befektetési és finanszírozási lehetőségek elemzése
3. A jelenben hozott döntések jövőbeli követelményeinek előrejelzése
4. Annak eldöntése, hogy melyik lehetőséget választjuk
5. A következő tevékenységek összehasonlítása a tervben megfogalmazottakkal
Pénzügyi vállalkozások
Pénzügyi vállalkozások 20 millió Ft alapítható. Nem gyűjthet betéteket, nem nyújthat pénzforgalmi szolgáltatást
brókercég. Azt a bankrendszert, amelyben az ország központi bankja a pénzügyi intézményeken keresztül váltja valóra
a monetáris politika gyakorlatát, kétszintű bankrendszernek nevezik. A rendszeren belül az MNB gondoskodik a
jegybanktanács által meghatározott monetáris politika gyakorlati végrehajtásáról, azért felelősséggel tartozik. A
pénzügyi intézményrendszer tagjai pedig közvetítik és érvényesítik a monetáris politika céljait , a célok
végrehajtásának gyakorlatát a háztartások államháztartás és gazdálkodó szervezetek tevékenységében. A pénzügyi
Oldal: 176
2006.08.03. 12:04:35
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Oldal: 177
2006.08.03. 12:04:35
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Piaci automatizmusok
A piaci szereplők önmagában jelentéktelen cselekedetei összeadódnak (gazdasági tömegjelenség), s a piac, mint
élő rendszer automatikus reakcióiként valósul meg. Tehát a szereplőknek alapvető szabályokkal,
törvényszerűségekkel kell szembenézniük – piaci automatizmusok.
Piaci ár
Ténylegesen a piacon ki kell fizetni.
Piaci forma
A termék (homogén vagy differenciált) jellegének hatása a piaci szerkezetre.
Piaci időtáv
A vállalat csak a piacra dobott termékmennyiséggel (output) tud alkalmazkodni a külső körülményekhez. A termelés
nagyságán nem tud változtatni (a termelési tényezők költségeit fixnek vesszük), készleteinek mértékében képes a piaci
feltételek változására reagálni.
Piaci időtávok
1. Piaci időtáv – amely alatt a termelő nem képes egyetlen inputját sem megváltoztatni
2. Rövid táv – amely alatt a termelő legalább egy – de nem minden – inputját meg tudja változtatni, melynek hatására a
kínálat is nő
3. Hosszú táv – amely alatt a termelő minden inputját képes megváltoztatni
Piaci kamatláb
Az adott lejáratú, adott kockázatú hitelre átlagosan felszámolt kamatláb.
Piaci kereslet és kínálat értelmezése
- Keresett mennyiség: vmely jószág v. szolgáltatás iránti, adott ár mellett megjelenő fizetőképes kereslet
- Kereslet: egy áru iránt jelentkező vásárlási szándék, változó árak mellett
- Kínálat: a termelők által egy adott helyen és időben eladásra kínált árucikkek száma
- Kínált mennyiség: amelyet az eladók egy adott áron kívánnak eladni
Piaci koordináció
A piac (kereslet-kínálati) mechanizmusa szabályoz, egyenlőségen és kölcsönösségen (viszonosság) alapszik, a
gazdasági szereplők egymásmellé rendeltek.
A gazdaság szereplői piaci kapcsolataikban egymás mellé rendeltek, egyenrangúak. A közöttük megvalósuló csere
kapcsolatok a pénz közvetítésével jönnek létre.
Cél a pénzben kifejezhető gazdasági eredmény. Viszonyai között nincs a gazdaság szereplői (termelők, fogyasztók)
felett álló szervezet, amely az információk birtokában kijelölné a tevékenységek irányát, csoportosítaná az
erőforrásokat. A legfontosabb információkat a pénz közvetíti. Döntéseiket az ár, költség,
jövedelem, nyereség és veszteség motiválja. Az információkat a piac közvetíti az egyes kérdésekre. A nyereség,
önös érdek vezérli a gazdasági szereplőket (nem a parancs). Rendszere lehetővé teszi a gyors, rugalmas reagálást
és alkalmazkodást. Takarékosságra ösztönöz, elismeri a teljesítményt, a képességeket.
Az angol Smith nyomán a “Láthatatlan kéz” vezérli a gazdaságot.
Piaci kudarc
Piaci kudarcról beszélünk, amikor a piaci egyensúly nem jelenti az erőforrások hatékony elosztását, (például kevés
erőforrást juttat a pozitív és túl sokat a negatív externáliát okozó tevékenységeknek), vagyis a racionalitás és a
hatékonyság nem esik egybe.
Ha – bizonyos sajátos körülmények fennállása esetén: pl. externáliák, közjavak – a piaci mechanizmus nem biztosítja az
erőforrások Pareto-hatékony elosztását.
Oldal: 178
2006.08.03. 12:04:35
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Piaci mechanizmus.
Az ár, valamint a kereslet és a kínálat kölcsönhatása, amely az egyensúly felé mozgatja a piacot. Adam Smith a piac
automatizmusát „láthatatlan kéznek“ nevezte.
Piaci mechanizmus..
Az A. Smith-féle „láthatatlan kéz”, az erőforrások és javak elosztása a termelők, a fogyasztók, és a termelési tényezők
tulajdonosainak egyéni döntésein alapuló, önkéntes csere során kialakuló árak alapján.
Piaci szereplők
Vásárlók, eladók, állam, állami intézmények. Azok akik vagy keresletükkel, vagy kínálatukkal kapcsolódnak a
piachoz.
Piaci szereplők általános sajátosságai
Racionális gazdasági cselekvés / önérdek, gazdasági hatékonyság /. Az embereket a gazdasági cselekedeteiben
önérdekük vezérlik. A racionális cselekvés nem önzés.
Piaci szereplők jellemzői
- Szereplők - mindazok személyek, akik termelési vagy fogyasztási tevékenységükkel közvetlenül befolyásolják a piaci
folyamatokat, és piaci szempontok szerint egységnek tekinthetők.
- Piaci szereplők - vásárlók, eladók, állam, állami intézmények. Azok akik vagy keresletükkel, vagy kínálatukkal
kapcsolódnak a piachoz.
- Piaci szereplők általános sajátosságai - racionális gazdasági cselekvés /önérdek, gazdasági hatékonyság /. Az
embereket a gazdasági cselekedeteiben önérdekük vezérlik. A racionális cselekvés nem önzés.
- Keresleti függvény: valamely áru azon mennyiségeit, amelyeket a vásárlók különböző árak mellett hajlandóak és
képesek megvásárolni. Negatív lejtésű. Alakját a fogyasztók száma, jövedelme, igényei és ízlése határozza meg. A
függvény elmozdulását az árváltozás váltja ki; hatására megváltozik a keresett mennyiség.
- Kínálati függvény: a termelők különböző árak mellett milyen mennyiséget kínálnak eladásra a piacon. Helyzete és
alakja alapvetően a termelők számától a termelés költségeitől függ.
- Marshall kereszt - az ugyanazon termékekre vonatkozó keresleti és kínálati függvény. A kereslet és kínálat metszési
pontját egyensúlyi árnak nevezzük. Az egyensúlyi ár az az ár, amelynél a kereslet és kínálat egyenlő.
Piaci szerkezet
A szereplők számától és relatív nagyságuktól függő piaci viszonyrendszer.
Piaci szerkezetek tábla
PIACI SZERKEZETEK / BELÉPÉSI KORLÁT / ELADÓK SZÁMA / BELÉPÉSI KORLÁT / VEVŐK SZÁMA / TERMÉK
JELLEGE
MONOPÓLIUMD vanD1 DnincsDsokDegyedi
MONOPSZÓNIUM (állami megrendelés)DnincsDsokDvanD1 Degyedi
KÉTOLDALÚ MONOPÓLIUMD vanD1 DvanD1 Degyedi
OLIGOPÓLIUMD vanDnéhányDnincsDsokDhomogén v. differenciált
OLIGOPSZÓLIUMD nincsDsokDvanDnéhányDhomogén v. differenciált
MONOPOLISZTIKUS VERSENYDnincsDsokDnincsDsokDdifferenciált
VERSENYPIACD nincsDsokDnincsDsokDhomogén
Piaci szerkezetek tényezői
1. Vállalatok száma
2. Piaci részesedése
3. Technológia és költségfeltételek
4. Mekkora a kereslet
5. Vállalat piacra lépése
6. Mekkora a verseny
Piaci tényezők elemei (piaci tényezők)
- Kereslet: az az árumennyiség, amelyet a vásárlók adott árak mellett hajlandóak és képesek megvásárolni.
(meghatározott mennyiségű, minőségű áru fizető képes kereslete) Szoros a kapcsolata a fogyasztói szükséglettel, de
Oldal: 179
2006.08.03. 12:04:35
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
nem azonos azzal. Egyéni kereslet: az az árumennyiség, amelyet a vásárló adott árak mellett hajlandó és képes
megvásárolni. Piaci kereslet: az az árumennyiség, amelyet a fogyasztók különböző árak mellett az adott áruból,
képesek és hajlandóak megvásárolni.
- Kínálat: az a meghatározott mennyiségű és összetételű árutömeg, amelyet az árutermelők valamely piacon, adott
áron eladásra felkínálnak. Árupiaci kínálat: az adott árut termelők egyéni kínálatainak összessége.
- Ár: az áru értékének pénzben történő kifejezése. A piaci árat rövidtávon a kereslet-kínálat határozza meg (termelők
ráfordításai, vevők rendelkezésre álló pénzmennyisége, értékítélete, az áru hasznossága befolyásol). Kereslet
növekedése árnövekedést, a kereslet csökkenése árcsökkenést okoz. Azonban az ár maga is befolyásolja a kereslet-
kínálatot. Az ár egyes szereplők számára megváltoztathatatlan külső adottság (a kereslet, kínálat, ár kölcsönhatásban
állnak).
- Jövedelem: A termelő oldaláról: az áruk értékelése során a realizált árbevétel és a termelés során felmerült
költségek különbözete. A fogyasztó oldaláról: a fogyasztó vásárlási célra rendelkezésre álló pénze,
vásárlóképessége.
Piaci tőkésítési ráta
A részvényesek által a részvényük után elvárt hozamot piaci tőkésítési rátának is szokták nevezni. A piaci tőkésítési
rátát tehát úgy számítjuk ki, hogy az évi osztalékot elosztjuk az év eleji árfolyammal, és a kapott osztalékhozamhoz
hozzáadjuk az árfolyam várható növekedésének mértékét.
Piacra jutás
Megmutatja, valamely ország mennyiben nyitja meg piacait az import előtt. Számos vám és vámjellegű eszközzel
korlátozható, de ezeket a nemzetközi kerpol szigorúan korlátozza, kizárja.
Politikai ciklusok
Politikai ciklusok, olyan üzleti ciklusok, amelyeket a rendszeresen ismétlődő parlamenti választások, a hatalom
megőrzését szolgáló gazdaságpolitika vált ki.
Politikai gazdaságtan
„A legelvontabb szinten tárgyalja a közgazdaságtan értékválasztásait, célját, fogalmait, intézményeit, koordinációs
mechanizmusát, motivációs rendszerét, és legáltalánosabb szabályait.”
Politikai unió
A hatalom és a törvényhozás (parlament, kormányzás, bíráskodás) fokozatos átvitele községi szintre. A nemzeti
államokkal szemben már kötelező érvényű döntések hozhatók.
Portfolió
A portfolió, különböző hozamú, és természetesen különböző kockázatú értékpapírokból álló „értékpapírtárcát” jelent.
Hatékony portfoliónak azokat az értékpapír „tárcákat” nevezzük, amelyek adott szórás mellett a legnagyobb várható
hozammal kecsegtetnek.
Portfolió-menedzselés
A portfolió menedzser tőkebefektetési döntései. Ezért a tevékenységért az ügyfelek illetéket fizetnek. A portfolió
menedzselési szerződésben állapítják meg az irányelveket is.
Portfolió (értékpapírtárca)
Egy személy, bank vagy befektetési alap értékpapír-állománya.
Portfolió hatékony elmélete
A különböző eszközök között a befektetéshez rendelkezésre álló tőke szétosztását nevezik tőkeallokációnak. A
hatékony portfoliók elmélete azt vizsgálja, hogyan kell megválasztani a rendelkezésre álló végtelen számú
lehetőségből, a befektetők számára a lehető legjobbat. A lehető legkisebb kockázattal a legnagyobb hozamot érjük el.
Hatékony portfolió az a portfolió, ami adott piaci körülmények között egy adott kockázati szint mellett a legnagyobb
hozamot, illetve adott hozamszint esetén a lehető legkisebb kockázatot biztosítja.
Ha a befektetőnek van egy közömbösségi görbéje, ami a hozam elvárásait mutatja a kockázat függvényében úgy, hogy
az megfelel az U(x) preferencia függvénynek, akkor a közömbösségi görbét felhasználhatjuk a portfolió
kiválasztásához. A kiválasztás úgy történik, hogy a közömbösségi görbéket összeillesztjük a hatékony portfoliók
Oldal: 180
2006.08.03. 12:04:35
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
hozamával és megkeressük azt a pontot, ahol a közömbösségi görbe éppen érinti a hatékony portfoliók görbéjét
(optimális pont, itt a marginális hozamok is azonosak). A befektető azt a portfoliót fogja előnyben részesíteni, amelyik
többlethasznossága kielégíti a befektetett vagyonától elvárt hasznosságot.
Portfolió hozama és kockázata
A befektetés kockázatának okai:
- Gazdaság általános állapotának változásai (amelyekre a különböző befektetések különböző mértékben reagálnak)
- Eszközök egyediségéből adódó kockázat
Minél jobban megosztjuk vagyonunkat a különböző részvények között, annál inkább csökken a kockázat. (de a
kockázatot nem lehet kiküszöbölni, mindig van kockázat)
A gazdaság állapotából eredő kockázatot szisztematikus kockázatnak vagy piaci kockázatnak nevezzük. A
megosztással csökkenő kockázatrészt nevezzük egyedi vagy specifikus kockázatnak. A befektetendő vagyon
megosztása a különböző befektetetési eszközök között a diverzifikáció. Az így kialakított
értékpapír-együttes a portfolió.
A portfolió várható hozama a benne szereplő papírok várható hozamának részaránnyal súlyozott számtani átlaga.
n rp = ?
Wi * ri
i=1 rp=portfólió várható hozama ri= i-
ik eszköz hozama Wi=i-ik eszköz
súlyaránya a portfólióban
A portfólió kockázatának számításánál figyelembe kell venni a a benne szereplő papírok egymás közötti
együttmozgását, amit a kovarianciával mérünk.
Kovariancia: a hozamok együttmozgásának abszolút értéke, azaz a várható hozamoktól való eltéréssorozatok
súlyozott átlaga.
Portfolió jellegű tőkeáramlás
Olyan értékpapír formát öltő (értékpapír eladás-vétellel járó) tőkeügyletek, ahol az értékpapír megvásárlójának
kiemelt szempontja, hogy megőrizze
tőkeeszközeinek likviditását, és az értékpapírokból származó pénzügyi nyereségre tegyen szert. Jelentős része:
- Nagy biztonságú állampapírokba
- Nemzetközileg ismert, nagy bonitású vállalatok kötvényeibe
Erőteljes portfolió jellegű tőkeáramlás indul meg a magasabb kamatlábbal rendelkező országokba.
Fedezetlen kamatparitás:
i = i*+de/e i= belföldi kamatláb, i*= küldöldi kamatláb, de/e = a befektető által várt leértékelési ütem
0 Ha a fedezetlen kamatparitás teljesül, akkor a portfolió jellegű befektetést elvileg semmi
sem indokolja, hiszen a belföldi és külföldi értékpapírok hozamai egymással megegyeznek. 0 Ha nem teljesül,
akkor az a befektetőket a nagyobb nyereség elérése érdekében tőkeáramlásra készteti, portfolió jellegű tőke
áramlik tehát az egyik országból a másikba. A kiszámíthatatlan árfolyam ingadozást mutató valuta, és a gazdaságilag
vagy politikailag instabil ország esetén a tőkeáramlás még akkor sem feltétlenül indul meg az adott országba, ha az
ott elérhető kamatlábak számottevően meghaladják a külföldi kamatlábakat.
- Tulajdonosi jogokat megtestesítő részvényekbe áramlik.
Oka:
0 az országok között a részvények jövedelmezősége eltérhet egymástól (P/E ráták különböznek) 0 a befektető
kockázatkerülő magatartása, a részvények kockázata lehet egyedi kockázatú, amely az adott iparágat érinti és a hozzá
kapcsolódó cégeket érinti, ez diverzifikációval kiküszöbölhető (vagyis különböző vállalkozások részvényeiből alakítunk
ki befektetési csomagot ún. portfoliót) - piaci kockázat: minden üzletágat azonos mértékben érintett, pl.: gazdasági
recesszió
Portfolió menedzser
Az a személy, aki egy portfolió számára meghatározott irányelvek alapján saját felelőségére döntéseket hoz
értékpapírok eladásáról, illetve megvételéről.
Post hoc típusú téves következtetés
Amikor a jelenségek egymásutániságában szükségszerűen ok-okozati kapcsolatot tételeznek fel (például a nap azért kel
fel, mert a kakas kukorékolt).
Oldal: 181
2006.08.03. 12:04:35
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Postkeynesianizmus
Az az irányzat (XX. sz. második fele - fő képviselői: Káldor, Harrod, Domar, J. Robinson), amely kijavítja, kiteljesíti
Keynes modelljét.
Potenciális kibocsátás
A munkapiaci egyensúly melletti kibocsátás.
Pozíció
Állomány, egyenleg a deviza és értékpapírügyletekben. A nyitott pozíció olyan aktíva vagy passzíva, amely
árfolyamváltozásnak van kitéve. Megkülönböztetünk hosszú és rövid pozíciót.
Pótlási hányad
A pótló beruházás során lecserélt berendezéstömeg aránya a teljes berendezéstömeghez. Maximum 100% lehet.
Pótlékos részvények
A tartalékoknak alaptőkévé való átalakulásakor keletkező részvények; ingyen részvények.
Pótló beruházás
A termelésben elhasználódott tárgyi eszközök pótlása.
Preambulum
Rögzíti a célokat
- Az Európai integráció magasabb fokra emelkedése.
- Az integrációs szervek, szervezetek munkájában a hatékonyság, és a demokrácia erősítése
- Nemzetgazdaság erősítése konvengenciájának megteremtése, közös valutával
- A belső piac tökéletesítése
- Uniós állampolgárság
- Közös külügy és biztonságpolitika
- Közös bel. és igazságpolitika
- Állampolgárok szabad mozgása
I. Cím
Közös rendelkezések
DLeírja az Unió stratégia irányelveit, rögzíti a döntéshozatali szabadságokat, aazal a céllal, hogy döntéshozatal
demokratikus elemeit erősítse.
Hangsúlyozza a tagállamok nemzeti identitásának tiszteletben tartását, és a szubszidialitás elvét.
II. Cím
Az LGK-t létrehozó szerződés módosítás rendelkezései. Ez a
rész fog. a GMU II. és III. szakaszának részletezésével.
A szerződés e címe határozza meg konkrétan a 3 szakaszba való átlépés feltételeit, és pontosan rögzíti a
konvergencia kritériumokat.
1. A költségvetési hiány nem haladhatja meg a GDP 3%-át.
2. Az árstabilitásnak érvényesülnie kell.
A vizsgált évben az adott ország inflációs rátája legfeljebb 1,5% ponttal haladhatja meg, annak az országnak az
inflációs rátáját, ahol az árstabilitás a
legjobban érvényesül.
3. Az adott országban az árfolyam ingadozás az Európai Monetáris rendszer által előírt sávok között kell maradjon, és
az árfolyamát nem szabad leértékelnie a
árstabilitás a legjobb.
Ugyancsak ez a cím foglalkozik Az Európai Parlament szerepével. A Szerződés növelte ugyan a parlament szerepét, de
még így is fennáll a demokrácia deficit..
Oldal: 182
2006.08.03. 12:04:36
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Preferenciális kamatláb
- Alacsonyabb a jegybanki alapkamatnál
- Alkalmazása: exportfinanszírozási célok, privatizáció elősegítése
Preferenciális vám
A legnagyobb vámtételnél alacsonyabb, adott esetben O.zármazéskos vámnak is nevezzük, mert egy magasabb
vámtételhez kapcsolódik.
Premier Risque
A francia kifejezés fordítása: első kockázatra szóló biztosítás, a magyar terminológiában határösszeg-biztosításként
honosodott. A biztosító a szerződésben rögzített határösszeg erejéig téríti a károkat, és nem vizsgálja az esetleges (®
alulbiztosításét Ha a biztosított a lakásban tartott 500 ezer forint értékű ékszereit - határösszeg biztosítással -100 ezer
forintra biztosítja, és minden ékszert ellopnak, a biztosító csak 100 ezer forintot fizet, de nem alkalmaz (® pro ráta)
térítést.
Presztízs-hatás
Bizonyos javak státusszimbólumként szerepelnek a fogyasztók között. Ezen javak magas ára úgy befolyásolja a
preferenciarendszert, hogy ezek kívánatosabbak lesznek a fogyasztó számára.
Prémium
1. Az árfolyam és a névérték különbsége, ha az árfolyam magasabb
2. Az az állapot a határidős tőzsdén, amikor a határidős árfolyam magasabb az azonnalinál.
Pro ráta
(® alulbiztosítás) esetén a biztosító a kárt csak arányosan téríti meg; mégpedig olyan mértékben, ahogy a tényleges
érték arányuk a biztosítási összeghez.
Profit index - Jövedelmezőségi index
A jövedelmezőségi index kiszámítása során a beruházás egyes éveiben keletkező jövedelmek diszkontált értékét
elosztjuk az egyszeri ráfordítások diszkontált értékével. A jövedelmezőségi index alapján történő beruházási döntés
esetén azt a beruházási változatot részesítjük előnyben, amelynek a jövedelmezőségi indexe minél nagyobb az
egyhez képest. Azokat a beruházási változatokat, amelyek PI értéke pontosan egy, elfogadjuk ugyan, de nem
támogatjuk, viszont azokat a változatokat, amelyek PI-je kisebb egynél, elvetjük. Amennyiben a jövedelmezőségi index
értéke egy, akkor a nettó jelenérték biztosan nulla lesz.
Profitmaximalizálás logikája
A határprofit egyenlő a határbevétel és a határköltség különbségével. A profitmaximalizáló vállalatnak akkor érdemes
növelni a termelést, ha a határprofit pozitív, mert ekkor az output növekedése nagyobb mértékben növeli a bevételt,
mint az összes költséget, így az output növelése növeli a profitját, ha a határprofit negatív, akkor csökkenteni kell a
termelést, mert a termelés csökkentése növeli a profitot. A profitmaximum olyan outputnál van. Ahol a határbevétel
megegyezik a határköltséggel. Tökéletesen versenyző vállalat esetében ez azt is jelenti, hogy itt a termék ára
megegyezik a határköltséggel. Tökéletes versenyben a profitmaximalizáló output ott van, ahol a piaci ár egyenlő a
határköltséggel és a görbe pozitív meredekségű, vagyis alulról metszi a határbevétel egyenesét.
Profitmaximalizáló egyensúly
Szükséges feltétele, hogy a határprofit értéke legyen nulla, azaz a határbevétel megegyezzen a határköltséggel, ami
egyben azt is jelenti, hogy a teljes bevétel és a teljes költség különbsége legyen maximális.
Profitmaximum szükséges, de nem elégséges feltétele
A termelés tényleges pontjában (a ténylegesen felhasznált tényező kombináció pontjában) valamelyik izokvant görbe
érinti az egyik izocost egyenest. Az érintési pontban az inputárarány egyenlő lesz a technikai helyettesítés
határrátájával, azaz a határtermékek arányával
Promóció
- Reklámozás
- Értékesítés ösztönzés sales promotion (kereskedelmi ösztönzés, fogyasztók ösztönzése)
- Személyes eladás értékesítő személyzet (ügynökök, üzleti eladók, értékesítés automatizálása)
- Direct marketing adatbázis kezelés
Prompt
Azonnal esedékes, ügyletet azok kötnek akik értékpapírt azért vesznek, hogy megtakarításaiknak jó befektetési
Oldal: 183
2006.08.03. 12:04:36
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
formát biztosítsanak, vagy a birtokukban lévő értékpapírt azért adják el, mert pénzre van szükségük.
Prospektum
Értékpapír nyilvános forgalomba hozatala, forgalmazáshoz, illetve tőzsdei jegyzéshez nyilvános tájékoztatót, ún.
prospektust kell megjelentetni. Ez az értékpapír megítéléséhez szükséges összes lényeges adatokat tartalmazza a
kibocsátóról.
Prosperitás (vagy fellendülés)
A konjunktúra ciklus felszálló ágának a trend pontjától a felső fordulópontig terjedő szakasza.
Protekcionista külkereskedelem politikai eszközei
1. Vámok
Fogalma: olyan közadó formájában alkalmazott gazdaság- és kereskedelem politikai eszköz, amely árképző
tényezőként érvényesül a vámhatáron áthaladó áruk árában, védi a belső piacot, vagyis piacot teremt a belső
termelők számára.
3 jellemző vonása:
0 Adójellegű: forgalmi, fogyasztó típusú, mert az áruhoz kapcsolódva jelenik meg
0 Árképző tényező: emeli a belföldi árat
0 Diszkrimináló jellegű: a belföldi fogyasztók drágábban jutnak a termékhez
Csoportosítása:
0 Fiskális vám: célja a költségvetés bevételének növelése, ált. alacsony, nem termelt vagy termelhető termékre vetik
ki.
0 Védővámok: az állam ezzel a hazai termelők világgazdasági pozícióját kívánja javítani. Védi a hazai termelést és a
piacokat, exportpiacok megszerzése, megtartása.
Típusai:
- Nevelővám: a nem kellően versenyképes ágazatokat védi átmenetileg, amikor felfejlődik akkor szükségtelenné válik.
Hátránya, hogy a fogyasztók ez ideig magasabb árat kénytelenek fizetni a hazai termékért.
- Piacbiztosító vám: olyan ágazatok védelmét szolgálja, amelyek már nem versenyképesek a hazai piacon, a külföldi
versennyel szemben tartós védelemre szorulnak.
Célja: megakadályozni vagy csökkenteni a munkanélküliséget.
- Devizavédelmi vám: az import drágításával csökkenti a külföldi termék iránti fizetőképes keresletet. Célja a
kereskedelemi és fizetési mérleg problémáinak megoldása.
- Antidömping és piackiegyenlítő vám: védenek a tisztességtelen verseny ellen
Antidömping: célja, hogy megfossza a külföldi szállítót attól az árelőnytől, amely a tényleges exportár és az exportőr
hazai piacán értékesítésre kerülő termék összehasonlító ára közötti különbözet.
- Kegyenlítő: az exportőr kormányai által finanszírozott, mesterségesen alacsonyan tartott exportárakat ellensúlyozza.
- Taktikai vám: importra állapítják meg, célja külföldi piacok szerzése harci vagy retorziós vám: célja, hogy a hazai kivitel
pozícióját javítsa, mert a kivitelt a partner ország intézkedései hátrányosan érintik.
- Preferenciális vám: a legnagyobb vámtételnél alacsonyabb, adott esetben O.zármazéskos vámnak is nevezzük, mert
egy magasabb vámtételhez kapcsolódik.
Hatásai:
0 Fogyasztási hatás: magasabb áron csökken a hazai kereslet a termék iránt
0 Termelési hatás: a kínálati görbe rugalmasságától függően növekszik a hazai termelés
0 Külkereskedelmi hatás: a belföldi fogyasztáscsökkenés és termelésnövekedés összege
0 Adóhatás: vámbevétel nagyságát jelenti az államnak
0 Ha az adott termék kereslete megnő akkor azt a vámok nagyobb mennyiségű importtal, tehát a hazai termelés
részarányának csökkenése mellett lehet kielégíteni.
3. Különféle adminisztratív, jogi és egyéb előírások: minőségi, biztosítási, egészségügyi, növényvédelmi, egészség
vagy állategészség-védelmi, növényvédelmi, környezetvédelmi, technikai, csomagolási, címkézési stb. előírások,
amelyeknek korlátozó hatása van a kereskedelemre. Pl.: a kevésbé fejlett országok importőreit korlátozzák ezzel.
Speciális változatai:
0 Kormány-, illetve közbeszerzések állami megrendelések szabályozása, lehetőleg hazai forrásból szerezzenek be 0
Hazai inputtartalom követelménye: a végtermékhez felhasznált anyagi inputok meghatározott százalékának hazai
forrásból való beszerzése
0 Határadók: kedvezmények, visszatérítések amiket az exportőröknek nyújtanak, olyan közvetett adók, amelyeket a
külföldről behozott termékekre vetnek ki a vámon felül.
4. Szubvenciók: napjainkban a mezőgazdaságra jellemző , olyan költségvetési forrásból származó,
vissza nem térítendő állami támogatás, amelyet a támogatásban részesülő nyereségelven működő
vállalatok a meghatározott kereskedelempolitikai céloknak megfelelően kötelesek felhasználni.
Megkülönböztetünk:
0 Közvetlen szubvenciót: kiadásait az állam vállalja át, a költségvetés kiadási oldalán jelenik meg. 0 Közvetett
szubvenciót: az elmaradt jövedelmek miatta költségvetésnek bevétel kieséssel kell számolnia, a költségvetés bevételi
oldalát érinti. A vállalatok támogatása mindig valamilyen gazdaságpolitikai célt szolgál, ebből a szempontból a típusai:
0 Termelési szubvenció: alaptípus, az elégtelenek ítélt piaci hatásokból fakadó problémák enyhítése. 0
Exportszubvenció: exportőrök bevételének kiegészítése, e nélkül az export veszteséges lenne 0
Importszubvenció: az importőrök bevételét egészíti ki a költségvetés
PV = 1 / (1+r) * CtD
Oldal: 186
2006.08.03. 12:04:36
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Reálkamatláb..
A kamat hány százalékát teszi ki a kölcsönadott pénz reálértékének, százalékban meghatározva.
Recesszió (vagy hanyatlás, visszaesés)
A konjunktúraciklus felső fordulópontjától a leszálló ág trendig terjedő szakasza.
Rediszkontálás
A rediszkontálással megvásárolt követelés megvétele más pénzintézet (jegybank) részéről, az esedékességig járó
kamat összegének levonásával. Ez a kamat alacsonyabb a diszkontálásnál számítottnál.
Rediszkontláb politika
- Viszontleszámítolási kamatláb-pol
- Váltóknál
- Vállalat váltóját kerbankhoz nyújtja be
- kerbank diszkontlábat állapít meg, leszámítolja a váltót, majd ezt a kpbankhoz viszontleszámítolásra nyújtja be
- emelkedik a rediszkontláb - kerbank is emel - drága lesz a váltó leszámítolása, kevesebbet váltanak majd be
Refinanszírozás
Egy korábbi hitelnyújtáshoz későbbi hitelforrás biztosítása egy másik pénzintézet részéről.
Refinanszírozás
Lényege, hogy a jegybank különböző lejáratú hitelekkel látja el az üzleti bankokat annak érdekében, hogy ezen
forrásokat az üzleti bankok kihelyezhessék a
- Kerbankok nem teremthetnek bankjegyeket, ezért minden vállalati hiteligényt finanszíroztatniuk kell a kp-bankkal
- 2 hitelkamatláb: kerbank ? vállalat: finanszírozási kamatláb
kpbank ? kerbank: refinanszírozási kamatláb
- Mechanizmus: több pénz kerüljön ki, könnyebb hitel ? refin kamatláb kicsi
Dpénzteremtés szűkítése ? magas refin kamatlábak
Refinanszírozási hitelek
A központi bank hitelt nyújt a kereskedelmi bankoknak, hogy bővíthessék hitelnyújtási lehetőségeiket. A
váltóleszámítóláshoz hasonló hatású (pénzteremtés!), de annál korszerűbb forma.
Regisztrált munkanélküli
Az állami intézményeknél nyilvántartásba vett munkanélküli.
Regresszió analízis
Sztochasztikus eljárás jelenségek összefüggésének számszerűsített vizsgálatára.
Rektapapír
Névre szóló értékpapír, amely nem forgatható tovább.
Relatív forgóeszköz csökkenés
Relatív forgóeszköz csökkenésről akkor beszélünk, ha a vállalkozások forgóeszközei az értékesítési bevételhez
viszonyítva kisebbek, mint a bázis időszakban voltak.
Rendelet
Jogalkotási eszköz. Kötelező és általános érvényű közösségi jogszabály. Kiterjed a tagállamokra, az intézményekre és
a polgárokra is.
Rendelkezésre tartási jutalék
Jogi értelemben a kölcsön tényleges pénzfolyósítást jelent, míg a hitel pénz rendelkezésre tartását jelenti csupán. A
hitelként rendelkezésre tartott, de kölcsönként igénybe nem vett pénzeszközök után rendelkezésre tartási jutalékot kell
fizetni.
Rendkívüli közgyűlés
Részvénytársaság közgyűlése, amelyet az évente legalább egyszer megtartott közgyűlésen kívűl az igazgatótanács
vagy a részvényesek kezdeményezésére hívnak össze valamilyen fontos aktuális kérdés megtárgyalása céljából.
Oldal: 187
2006.08.03. 12:04:36
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Rendkívüli leírások
Az értékcsökkenéssel kapcsolatos normál leírásokat meghaladó leírás.
Rendszerfejlesztés általános életciklusa
A számítógépes információ rendszer létrehozásához szervezési munkára van szükség, Az információs rendszerek
fejlesztésének menete lépésekből áll, ezek az általánosítható lépéseket a fejlesztés életciklusának nevezzük.
Rentabilitás elve
Egyrészt értelmezhetjük úgy, hogy olyan tőkefajtákat kell választanunk, amelyek együttes tőkeköltsége a
legalacsonyabb. Másrészt a rentabilitás elve alapján azt vizsgáljuk, hogy részben idegen tőkével történő
finanszírozás esetén hogyan alakul a saját tőke jövedelmezősége, hozama. Az idegen tőke részarányának
növelésével a saját tőke jövedelmezősége is növelhető (természetesen csak akkor, ha az éves nyereség fedezetet
nyújt az idegen tőke költségére). A saját tőke jövedelmezősége úgy is növelhető, ha az idegen tőke költsége, vagyis a
hitel kamata csökken.
Repo művelet
A repokat más néven vizsszavásárlási megállapodásoknak nevezik.
Reponálás
Az életbiztosítási (® ajánlat) elbírálásnak függőben tartása. A reponálásról az ajánlattevőt írásban értesíteni kell. A
reponálási tartam - általában 6 hónap - letelte után is csak akkor jöhet létre a biztosítás, ha a szerződő új ajánlatot tesz.
Report ügylet
Halasztó határidős művelet, a hosszügylet meghosszabbítására.
Repó - Nem valódi
A vagyontárgy penzióba vevőnek történő átadása a penzióba adónak értékesítésnek a penzióba vevőnek
vásárlásnak minősül.
Repó - Valódi
A penzióba vevőt a vagyon tárgyat köteles a penzióba adónak visszaadni, ezért a vagyontárgy átadása a penzióba
vevőnek nem minősül eladásnak.
Gyakorlatilag értékpapír fedezete mellett, illetve nyújtanak hitel, amely a penzióba adónak pótlólagos forrást jelent.
Repó ügylet szereplői
- Penzióba adó lehet hitelintézet, pénzügyi vállalkozás bármely gazdálkodó szervezetnél
- Penzióba vevő
Respiro
A (® biztosítás díj) esedékességétől számított időszak, amely alatt a biztosító "várja" a díjat. Eilmulasztása a
szerződés megszűnését eredményezi. Tartama: általában 30 nap, de a felek ennél hosszabb respiro-ban is
megállapodhatnak. Rövidebben azonban nem! (® kogencia).
Restriktív költségvetési politika
Az állam az aggregált kereslet csökkentésén keresztül gyakorol hatást a gazdaságra (kiadás csökkentés, bevétel
növelés).
Restriktív pénzpolitika.
Ha a monetáris szabályozás eszközrendszere segítségével a pénzkínálat növelése a cél, akkor expanzív
pénzpolitikáról beszélünk. Ellenkező esetben, ha a pénzkínálat szűkítése a cél, restriktív pénzpolitikáról beszélünk.
Restriktív pénzpolitika..
Az állam csökkenti (vagy korlátozza) a forgalomban lévő pénz mennyiségét, amivel korlátozza a kereslet így a termelés
növekedését is.
Revizionisták
- Marxisták de tanaikat elvetik
- Bernstein: koncentráció, centralizáció
- Hilferding: generálkartell(egy hatalmas vállalat)
- Kautsky: Ultraimperializmus
Oldal: 188
2006.08.03. 12:04:36
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
értékpapír. A részvények után a tulajdonosok osztalékot kaphatnak. Az osztalékot az RT csak adózott eredményéből
fizetheti.
A rt. felszámolásakor a részvényes igényt tarthat a felszámolt vagyon bizonyos hányadára, vagyis a részvényest ún.
likvidációs árbevételi hányad illeti meg.
Olyan értékpapír, amely a társasági tagnak az alaptőke meghatározott kitevő vagyoni betétét jelenti, tagsága
igazolásául szolgál, a tagsági viszonyból származó jogait kötelezettségeit, továbbá osztalék és likvidációs hányadra való
jogot testesít meg.
Osztalék: a társaság éves adózott nyereségéből a részvényest egy - egy részvénye után megillető hozam,
részesedés.
A részvényes felelősége: a társasággal szemben a részvény névérték, vagy kibocsátási értékének szolgáltatására terjed
ki.
A részvény forgatható értékpapír. A részvénytársaság által kibocsátott valamennyi részvény névértékének összege
képezi a részvénytársaság alaptőkéjét.
Részvény a szerződésben szereplő vételi vagy eladási ár meghatározása
- Limitáras megbízás: a befektető előre megjelöli azt az árat, amiért megvenné vagy eladná az adott részvényt; a
brókercég csak a limitáron, vagy a befektető számára annál kedvezőbb áron teljesítheti a megbízást a beérkezés
sorrendjében
- Piaci áras megbízás: a brókercég még aznap teljesíti a megbízást az általa legmegfelelőbbnek tartott árfolyamon
- Küszöbáras megbízás: a befektető meghatározza a vételnél számára elfogadható legalacsonyabb, eladásnál pedig a
legmagasabb árat, valamint az un. aktiválási árfolyamot, ami vételnél a vételi árral egyezik meg vagy annál
alacsonyabb, eladásnál pedig az eladási árral egyezik meg, vagy annál magasabb; ez a konstrukció a megbízó
számára azért kedvező, mert anélkül, hogy folyamatosan figyelemmel kísérné az árfolyamok változását, az előre
kalkulált nyereséget vagy a veszteség minimalizálását biztosítja.
Részvény birtoklása
Kétféle értékpapír létezik: fizikailag kinyomtatott és dematerializált. A törvény előírása szerint egy társaságnak csak
egyféle papírja lehet. Ha a társaság részvényeit kinyomtatják, a tulajdonosok azokat nem otthon tárolják, hanem a
papírokat beszállítják a központi elszámolóházba, ahol azokról letéti igazolásokat állítanak ki. Ezen letéti igazolások
alapján az értékpapírokat a brókercégeknél és a bankoknál vezetett értékpapírszámlán helyezik el. Az értékpapír-
tranzakciók ezeken a számlákon folynak. A dematerializált értékpapírok nem kerülnek kinyomtatásra, csakis
értékpapírszámlákon léteznek.
Részvény fenntartható növekedési ütem
g = ROE x (1-dp)
Ez a növekedés érinti:
- A saját tőke értékét,
- Az adózás utáni eredmény nagyságát
- A kifizethető osztalék nagyságát
- Az évről évre újra befektethető tőke értékét
Részvény határidős ügyletek résztvevői
1, Fedezeti ügyletet kötők:
Gazdálkodásukból fakadóan van nyitott pozíciójuk, és ennek mérséklésére kötnek határidős ügyletet.
Oldal: 190
2006.08.03. 12:04:37
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
2, Arbitrazsőrök:
A kamatlábak és az árfolyamok eltéréseit kihasználva kockázatmentes profitot szereznek. Tevékenységük
összehangolja az egyes piacok korábban eltérő árfolyamait, kamatait.
3, Spekulánsok:
Az árfolyam- és kamatlábváltozásokkal kapcsolatos várakozások alapján kockázat átvállalással magasabb profit
megszerzésére törekednek. A spekulánsok tevékenysége biztosítja a pénzügyi piac likviditását.
Részvény kibocsátás feltételei
- Tájékoztató készítése
- Forgalmazó igénybevétele
- Nyílvános ajánalttétel
- Értékesítés
- Jegyzés
- Aukció
- Kibocsátó két lezárt üzleti évvel rendelkezzen
Részvény megbízás határideje BÉT
- Időtartamra vonatkozó megbízás: ha a brókercég az adott időtartam végére nem tudja teljesíteni a megbízást, az
elveszíti érvényességét
- Visszavonásig szóló megbízás: a megbízás teljesítésével, vagy annak visszavonásával veszti érvényét; maximális
érvényessége a jelenlegi szabályozás szerint 30 nap.
Részvény névértéke
A részvényen feltüntetett érték a részvény névértéke, az értékesítése nem ezen az értéken , hanem árfolyamértéken
történik.
Részvény névleges osztalékhozam
Egy részvényre kifizetett osztalék / egy részvény névértéke
Azámítható, hogy az Rt. ténylegesen mennyi osztalékot fizetett ki.
Osztalék = Névérték × Névleges osztalékhozam
Részvény osztalék-kifizetési ráta
Osztalék-kifizetési ráta megmutatja, hogy az adózás utáni eredmény hány százalékát fizetik ki osztalékként (Dividend
Payout ratio, dp).
Oldal: 191
2006.08.03. 12:04:37
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Részvény törvényes kellékei
- Rt cégneve és székhelye
- Részvény sorszáma, sorozata, típusa, névértéke
- A részvény fajtájához illetve osztályához kacsolódó jogok
- Kibocsátás időpontja, alaptőke nagysága, kibocsátott részvények száma
- Igazgatóság két tagjának aláírása
- ISIN
- Átruházásra vonatkozó korlátozás
Részvény tőkeérték
Tőkeérték (vagy kapitalizáció) — mennyiért lehetne a vállalatot megvenni?
Tőkeérték = Részvények darabszáma × Egy részvény árfolyama Kétféle
módon vehető számba:
- Piaci értéken, pl.: részvényárak segítségével
- Számviteli értéken
Részvény újra-befektetési ráta
Vállalat a megtermelt adózás utáni eredmény hány %-át forgatja vissza újra-befektetési ráta = 1-dp.
Részvény vásárlása
A jelenlegi törvényi szabályozások értelmében a Budapesti Értéktőzsdére (BÉT) bevezetett részvényeket csak
értékpapír-kereskedő cég (brókercég) igénybevételével, tőzsdei megbízás útján lehet vásárolni és értékesíteni.
Részvények árazása
A feladat 3 lépésre bontható:
1. A várható pénzáramlások becslése
2. Az adott piaci eszköz értékeléséhez a piacin elfogadható elvárt hozam meghatározása jelenérték számítás
(diszkontálás)
3. a részvényes számításai:
- Osztalék,
- Eladáskor az eladási árfolyam (a felszámolási hányad gyakorlati jelentősége elhanyagolható)
- Névre szóló: a tulajdonosának nevét a kibocsátó által vezet részvénykönyvbe bejegyzik, átruházása akkor
érvényes, ha az új tulajdonos nevét a részvénykönyvbe bejegyezték.
- Dolgozói részvény: a munkaviszonyban álló dolgozók szerezhetnek ellenérték nélkül, vagy ellenérték egyrészének
megfizetése ellenében Nevezik ingyenes értékpapírnak is.
- Kamatozó részvény: a részvénybirtokosának akkor biztosít hozamot, ha a társaság nem fizet osztalékot, alaptöke
legfeljebb 10% meg nem haladó mértékben bocsáthat ki.
- Átváltoztatható kötvény: az alaptőke legfeljebb feléig olyan értékpapír, amelyet részvénnyé lehet váltani.
- Elővásárlási jogot biztosító kötvény: az ilyen a kötvény a társaság alaptőkéjének emelésekor kibocsátandó
részvényekre elővásárlási jogot biztosít.
- Saját részvények: alaptőkén felüli vagyonából megszerezheti a saját, már teljesen befizetett részvényeit, az így
megszerzett részvények együttes névértékének összege nem haladhatja meg az alaptőke egyharmadát. Kibocsátott, de
forgalomba nem lévő részvények: a vállalat által visszavásárolt általa őrzött részvények.
Oldal: 192
2006.08.03. 12:04:37
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Részvényelemzés
Egy részvény értékének vizsgálata. Az elemzés középpontjában a vállalat jövedelmezősége áll. Az
értékelés szempontjai:
- Az osztalék, illetve a hozam,
- A tiszta nyereség,
- A tőkésítés,
- Az egy részvényre jutó cash flow
- És a saját tőke nagysága.
A részvény értékelésének másik módja a technikai elemzés, amely a múltbeli árfolyammozgások elemzésével
próbálja meghatározni egy részvény árfolyamának alakulását.
Részvényes
Egy vagy több részvény tulajdonosa, egy részvénytársaság résztulajdonosa. Tagsági és vagyoni jogai vannak.
Részvényes felelősége
A társasággal szemben a részvény névérték, vagy kibocsátási értékének szolgáltatására terjed ki.
A részvény forgatható értékpapír. A részvénytársaság által kibocsátott valamennyi részvény névértékének összege
képezi a részvénytársaság alaptőkéjét.
Részvényesek kisebbségi jogai
A részvénytörvény meghatározza a részvényesek minimális jogait, hogy megóvja őket a többségi részvényesek által
történő megkárosítástól.
Részvényesek szövetsége
Egy vagy több részvénytársaság részvényeseinek összefogása jogaiknak a közgyűlésen való közös képviseletére.
Részvényesek tájékoztatója
A részvénytársaságok időközi beszámolója, amelyet megküldenek mind a sajtónak, mind a részvényeseknek.
Részvényesi érték
Vállalat értéke – Idegen tőke értéke
Részvényhez kapcsolódó jogok
1) Vagyoni jogok:
- Osztalékhoz való jog. (Az adózott nyereségből felosztott, tulajdonosoknak kifizetett rész, a névérték bizonyos %-ában
határozzák meg.) Az igazgatótanács a közgyűlés elé terjeszti javaslatot, és a közgyűlés dönt az osztalékról.
- Elővételi jog: Alaptőke-emeléskor a részvényes addigi részesedése arányában jogosult újabb részvények
vásárlására.
- Likvidációs hányadhoz való jog: A részvénytársaság megszűnésekor a tulajdon arányában úgynevezett likvidációs
hányad (a megmaradt vagyon arányos része) illeti meg a részvényest.
2) Tagsági jogok:
- A részvénytársaság ügyeiben való részvétel joga. Szavazati jog illeti meg a részvény tulajdonosát, ott lehet a
közgyűlésen és szavazhat.
Vagyoni jog:
- Osztalékjog
- Likvidációs hányadhoz való jog
Részvényindex
Egy tőzsde vagy valamely tőzsdén jegyzett gazdasági ág több vagy minden részvénye árfolyamának átlagértéke.
Oldal: 193
2006.08.03. 12:04:37
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Részvénynilvántartás
A részvénytársaság által vezetett könyv, amelybe bevezetik a névre szóló részvények tulajdonosaik nevét, címét és
foglalkozását. Csak azok számítanak részvényeseknek, akik szerepelnek a társaság nyilvántartásában.
Részvénytanusítvány
A bank által kiállított igazolás a letétbe helyezett részvényekről.
Részvénytársaság
Jogi személy gazdasági társaság, amely előre meghatározott összegű és névértékű részvényekből álló alaptőkével
alakul. A részvénytársaság tagjai csak részvényűk névértéke erejéig a felelősek a társaság kötelezettségeiért. Szervei:
- A közgyűlés,
- A felügyelő-bizottság (amely ellenőrzi az igazgatóságot),
- És az igazgatótanács (az rt. üzletvezetése).
Részvénytöbbség
1. Egyszerű részvénytöbbség: Az alaptőkének több mint a felét képviselő részvénymennyiség
2. Minősített többség: az alaptőkének legalább háromnegyedét kitevő részvénytömeg.
Részvénytőke
Egy részvénytársaság alaptőkéje.
Risk Management
(® kockázatkezelés)
Rogressz
Visszakövetelési jog. Ha a biztosító a más által a biztosítottnak okozott kárt a (® direkt biztosítás) alapján megtérítette,
ezt az összeget a károkozótól visszakövetelheti. Ha a károkozó ellen pert indít, az ügyfél többletigényét is
érvényesíteni köteles, sőt a biztosítottat elsőbbség illeti meg, ha a befolyt összeg nem elegendő mindkettejük
igényének kielégítésére Visszakövetelési joggal élhet a biztosító a felelősségbiztosítás esetén is, ha biztosítottja
szándékosan vagy súlyosan gondatlanul okozta a kárt. (A károsultat azonban mindig kártalanítani kell!)
Rövid lejáratú idegen pénzforrás
- A vevők előrefizetéseiből.
- A szállítók által nyújtott hitelekből.
- Tartós passzívákból.
- A rövid lejáratra felvett hitelekből, kölcsönökből.
- Egyéb kötelezettségekből.
A tartós források közé tartozó saját tőke véglegesen, a hosszú lejáratú hitelek több éven keresztül folyamatosan
vannak jelen a termelési folyamatban.
Hangsúlyozni kell azt a fontos pénzügyi alapelvet, amely szerint az eszközök megtérülésének (mobilizálhatóságának,
pénzzé tehetőségének) és az őket finanszírozó források lejáratának összhangban kell lenni. Ezt az elvet az illeszkedés
elvének nevezik.
Rövid pozíció (short position)
Olyan értékpapírokban vagy devizákban mutatkozó vásárlási szándék, amelyektől árfolyam növekedést várnak.
Rövid pozíció (vételi szándék)
A rövid pozíció (vételi szándék) fenntartója árfolyamcsökkenésre számít, amikor is olcsóbban juthat a kívánt
eszközhöz, s természetesen árfolyam emelkedéstől tart.
Rövid táv
Az az időperiódus, amelyen belül a vállalatnak legalább egy input tényező költsége fix, azaz megváltoztathatatlan
(például a termelési kapacitást adó gépek, berendezések, felszerelések, épületek, járművek stb.), miközben más
termelési tényezők költségei változtathatók (például anyagok, energia, munkaerő, stb.) Eszerint ebben a döntési
időtávban vannak fix és változó költségek.
Rövid távú és hosszú távú költségek közötti kapcsolat
1. A rövid távú átlagköltség görbék burkológörbéjeként kapjuk meg a hosszú távú átlagköltség görbéjét.
Oldal: 194
2006.08.03. 12:04:37
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
2. Annál a termelési mennyiségnél, ahol a hosszú távú átlagköltség minimális, ott van egy rövid távú átlagköltség
függvény szintén minimumon: ez az optimális üzemméret.
3. A rövid távú átlagköltség görbék minimumpontja a technikai optimumot jelenti
Rövid távú költségfüggvények
- Kevés termék előállítása általában nagy induló költséget vesz igénybe
- Egy technikailag optimális kibocsátáson túl a költségek meredeken emelkednek
- A költségvetési függvények jellegzetesen U alakúak
- Az általános összköltség görbe és az általános változó görbe fokozatosan közelít egymáshoz
- A határköltség a termelés növekedésével először csökken, majd növekszik
Rugalmasság elve
Az átmeneti eszközigényt átmeneti forrásokkal, a tartós eszközigényt pedig tartós forrásokkal célszerű finanszírozni. A
tőkeszükséglet meghatározását rugalmasan kell kezelni, hogy a szükségtelen kamatköltségek elkerülhetőkké váljanak.
A biztonság és a rugalmasság elve sokszor ellentétben állnak egymással. a vállalkozás pénzügyi politikájának a
feladata az, hogy a finanszírozás folyamatosságát és biztonságát biztosítva a legkisebb költséggel járó optimális
megoldást találja, ami a rugalmasság követelményeinek betartásával érhető el.
Run
A banknyelven az a jelenség, amikor az ügyfelek tömegével rohanják meg a bankok pénztárjait, hogy követeléseiket
felvegyék.
S.W.I.F.T. - Nemzetközi Bankközi Pénzügyi Távközlési Társaság
A modern bankközi kapcsolattartás lehetőségét az 1973-ban létrejött S.W.I.F.T. teremti meg. A S.W.I.F.T. a Nemzetközi
Bankközi Pénzügyi Távközlési Társaság, amelynek hazánk 1983 óta tagja. Jelenleg a legfejlettebbnek tekinthető
nemzetközi pénzügyi információs rendszer, amely elektronikus bankinformációkkal működik.
Saját részvények
Alaptőkén felüli vagyonából megszerezheti a saját, már teljesen befizetett részvényeit, az így megszerzett részvények
együttes névértékének összege nem haladhatja meg az alaptőke egyharmadát.
Saját tőke.
A részvénytársaságok mérlegében a saját tőke az alaptőke, a tartaléktőke, az egyéb tartalékok, valamint a
felhalmozott nyereség formájában jelenik meg. A csendestartalékok is a saját tőkehez tartoznak, ezt azonban a
mérlegben nem tüntetik fel.
Saját tőke..
Jegyzett tőke. Tőketartalék. Eredménytartalék. Mérlegszerinti eredmény Előző évek áthozott vesztesége. Értékelési
tartalék. Céltartalék.
Saját váltó.
Olyan váltó, amelynek kiállítója kötelező fizetési ígéretet tesz, hogy a váltóban feltüntetett összeget a megjelölt
időpontban és helyen ki fogja fizetni.
Saját váltó..
Az olyan váltóügyletet, amelynek két szereplője van: kiállítója és rendelvényese. Az elnevezés arra utal, hogy a
kiállító saját nevében vállal kötelező érvényű fizetési ígéretet.
Semleges a műszaki haladás
Ha a munkaigényesség, a tőkeigényesség vagy a munka technikai felszereltsége közül valamelyik változatlan.
Semleges bankszolgáltatások
A semleges bankszolgáltatások révén a bankoknak követeléseik, illetve kötelezettségeik nem keletkeznek, hanem a
szolgáltatás elvégzésének ellenértékeként díjbevételhez jutnak.
Sima beszedvény
Lényege, hogy a szállító az árut, és az áruhoz kapcsolódó okmányokat is elküldi egyidejűleg a vevő részére, s csak
ezután kezdeményezi a beszedést.
Oldal: 195
2006.08.03. 12:04:38
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Single European Market SEM - Egységes Európai Piac
Az ún. Egységes Európai Piac (Single European Markét SEM) kialakításának terve 1985-ben a milánói értekezleten
született, az EK állam-és kormányfőinek milánói csúcsértekezletén egy bizonyos "Fehér könyvben " 300 konkrét
feladatot tűztek ki célul 1992 decemberéig végrehaj tandóan. Kiegészítették és módosították a római szerződést. A
végrehajtás szempontjából fontos Egységes Európai Okmány (Akta) 1987-ben lépett életbe. Fontos változás, hogy a
döntéshozást a többségi elv alapjára helyezték.
- Kereskedelem szabadsága:
- Szabad munkaerőmozgás: 1992-ben először közlekedhettek szabadon az EK polgárai az országok között útlevelük és
náluk lévő termékek ellenőrzése nélkül.
Szabadon letelepedhetnek, tanulhatnak vagy munkát vállalhatnak. Ezt szabályozza a Schengeni megállapodás, mely
1995-ben lépett életbe (Benelux-államok, Franciaország, Olaszország, Németország, Görögország, Spanyolország,
Portugália, Ausztria). A Közösségen kívüli utazásokra egységes közös útlevelet vezettek be. A S. országok
egységesítették a nem közösségi országok állampolgáraival kapcsolatosan alkalmazott előírásokat. A szabd munkaerő
vállalás már 1968-ban biztosították, de ez igaz inkább az egyszerűbb fizikai és segédmunkára volt .Előrelépést
jelentett, hogy széles körben kölcsönösen elismerték az iskolai és szakmai végzettségeket és képesítéseket.
Természetesen munkát vállalni csak megfelelő nyelvismerettel lehetett. A tagországok lakói bármely országban
szerezhetnek szakképesítést.
- Szabad Szolgáltatás végzés /áruszállítás, távközlés, bank és biztosítási .. .tevékenységeknél is főként a cél a
korlátozó intézkedések eltörlése volt.
- Telephely választás:
- Fizikai akadályok megszüntetése:. A nemzeti határokon történő ellenőrzések felszámolását jelentette, a vámok
eltörlése után az áru mozgásának ellenőrzését is megszüntették.
- Technikai akadályok megszüntetése: nemzeti szabványok, termékekre vonatkozó előírások minden ami nem
vámjellegű kereskedelem-politikai korlátozás, az tartozik ide tulajdonképpen.
Erre 3 megoldást javasoltak:
0 A nemzeti szabványok, előírások kölcsönös elismerése
0 Bizonyos területeken kötelező európai harmonizálást és egységesítést írtak elő, döntéshozás egyszerű
szótöbbséggel, közösségi védjegyeket dolgoztak ki,
0 Az új szabványok bevezetésére notifíkációs eljárást írtak elő. 1992-re a Fehér Könyv élkitűzéseinek 90-95%-a
teljesült.
Single market - Egységes piac
A teljes liberalizációt, a belső piaci viszonyokat képviseli a "nem vámjellegű korlátok" teljes leépítése mellett. 1992-ben
valósult meg az EU-ban.
Oldal: 196
2006.08.03. 12:04:38
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
SIS - Schengeni Információs Rendszer
- Egységes támogató információs adatbázis
- Különleges figyelmet igénylő személyeket és tárgyakat tartalmaz
- Sok félreértés miatt kritika
- 1999-ben több mint 8 millió adat
Skálahozadék
Az a mérték, amellyel a kibocsátás növekszik, ha valamennyi tényezőt ugyanolyan mértékben növeljük.
Termelésnek tekint minden tevékenységet kivéve a háztartásoknak saját maguk részére nyújtott szolgáltatását.
SNA rendszer: szerint számítjuk a jövedelmünket, ami minden anyagi és nem anyagi javakat számításba vesz.
SNA rendszer két nagy kimutatási rendszer:
FLOW: adott időszakra vonatkozó termelést vizsgál
STOCK: adott időpontra vonatkozó vagyoni állapotot vizsgál
Az SNA FLOW alapmutatói
Hazai típusú mutatók: a jövedelem kimutatás az országhatáron belül történi
Nemzeti típusú mutatók a kimutatás állampolgárság alapján történi.
Mindkettőn belül:
Bruttó kimutatás
Félbruttó kimutatás
Nettó kimutatás
GO:D Bruttó kibocsátás folyó termelő felhasználás
GDP: D(Bruttó hazai termék )az egy nemzetgazdaságban 1 év alatt létrehozott bruttó jövedelmet bruttó hazai terméknek
nevezzük . Az SNA első számú alapmutatója.
NDP:D(Nettó hazai termék) a nettójövedelmet úgy kapjuk meg, ha a bruttó jövedelemből levonjuk az évi amortizáció
összegét GDP- amortizáció= NDP
Egy nemzetgazdaság gazdasági szereplőinek egy év alatt az elsődleges elosztás során akár belföldről akár
külföldről megszerzett összese bruttó jövedelemét bruttó nemzeti jövedelemnek GNI -nek - amortizáció a nettó
nemzeti jövedelemnek NNI nek nevezzük
GNI amortizáció= NNI
GDP
+ hazai gazdasági szereplők külföldi munka és tőkejövedelem
- külföldi gazdasági szereplők hazai munka és tőkejövedelem
GNI bruttó nemzeti jövedelem
NDP
+ hazai gazdasági szereplők külföldi munka és tőkejövedelem
- külföldi gazdasági szereplők hazai munka és tőkejövedelem
NNI nettó nemzeti jövedelem
NNI+ amortizáció= GNI
STOCK típusú rendszer: a nemzeti vagyont mérjük.
Három szint:
Reálvagyon: tárgyiasult vagyonok
Pénzügyi vagyon: pénzeszközök
Szellemi vagyon: emberi tényező tudás
SNA alapmutatói
- Bruttó kibocsátás (Jele: GO = Gross output) - a makrogazdaság teljesítményének teljesen halmozott értéke.
- Bruttó hazai termék (Jele: GDP=Gross domestic product) - az adott ország területén, az adott évben előállított, végső
Oldal: 197
2006.08.03. 12:04:38
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Nettó hazai termék (Jele: NDP = Net domestic product) - a bruttó hazai termék amortizációmentes értéke.
- Bruttó nemzeti termék (Jele: GNP = Gross national product) - az adott ország állampolgárai által az adott évben
előállított, végső felhasználásra szánt javak hozzáadott összértéke, függetlenül a termelés színterétől.
- Nettó nemzeti termék (Jele: NNP = Net national product) - a bruttó nemzeti termék amortizációmentes értéke.
SNA mutatóinak értelmezése
Kiinduló számítási segédadat
- GO (Gross Output) bruttó kibocsátás - egy ország adott évi teljes termelése
- SNA alapmutatók rendszere
- I. hazai jellegű mutatók
- 1. GDP (Gross Domestic Product) bruttó hazai termék
- GDP=GO-termelő fogyasztás (hozzáadott értékmutató)
- GDP: adott országban 1 év alatt létrehozott végső felhasználásra kerülő késztermékek illetve továbbfeldolgozásra
már nem kerülő félkész v. befejezetlen termékek
- exporttermékek
- félbruttó jellegű mutató
- 2. NDP (Net Domestic Product) nettó hazai termék
- NDP=GDP-amortizáció
- II. nemzeti jellegű mutatók
- 3. GNI (Gross National Income) bruttó nemzeti jövedelem
- GNI=GDP+külföldről kapott munka és tőkejövedelemek
- külföldre utalt munka és tőkejövedelem
- 4. NNI (Net National Income) nettó nemzeti jövedelem
- NNI=NDP+külföldről kapott munka és tőkejövedelem
- külföldre utalt munka és tőkejövedelmek
- III. nemzeti rendelkezésre álló jövedelem (Disposable Income)
- 5. GNDI - bruttó nemzeti rendelkezésre álló jövedelem (Gross National Disposable Income)
- GNDI= GNI+külföldről kapott transzferek, segélyek, juttatások
- külföldre kiutalt transzferek
- 6. NNDI - nettó nemzeti rendelkezésre álló jövedelem (Net National Disposable Income)
- NNDI=NDI+külföldről beérkező transzferek
- külföldre transzferek
- vagy GNDI - amortizáció
- flow-jellegű mutatók: ezek a teljesítménymérés-mutatók 1 adott év nemzetgazdasági teljesítményét jellemzik
SNA röviden
I. megkülönböztet hazai és nemzeti jellegű mutatókat
- hazai: Dadott országban bárki által megtermelt termelési értékeket tartalmazza
D országhatáron belül nem tesz különbséget magyar és külföldi állampolgár között
- nemzeti:Da magyar állampolgárok által bárhol a világon megtermelt termelési értékek
Oldal: 199
2006.08.03. 12:04:38
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Statikus elemzés
A modellek változói nem függenek az időtől, vagy ami ugyanaz, a vizsgálat által átfogott időtáv pillanatszerű.
Statikus módszerek
Viszonylag egyszerűek, azonban nem veszik figyelembe az időtényezőt.
A statikus számítások azzal az előnnyel rendelkeznek a dinamikus mutatókhoz képest, hogy gyorsan számíthatók,
ugyanakkor az is igaz, hogy amennyiben egy beruházás életképtelen, tehát nem térül meg statikus számítás esetén,
azon felesleges elvégezni az időigényes dinamikus számítások sorozatát, úgy sem lesz életképes.
Stop-loss megbízás
-> Veszteségkorlátozó megbízás.
Stratégia
A stratégia olyan koncepció, amely rögzíti a vállalkozás hosszú távú célkitűzéseit, meghatározza a célok meg
valósulásához szükséges erőforrásokat, valamint a lényegesebb fejlesztési akciókat. Lehet 5 -10 év is. A vállalkozás
sikerességének általános fontos feltétele a stratégia kialakítása és gyakorlati alkalmazása " Amelyik vállalat nem
tervezi meg jövőjét, annak nem is lesz jövője." A stratégia lényeges szerepet tölt be a környezeti lehetőségek és a
vállalkozások rendelkezésére álló erőforrások összehangolásában. A külső környezet a vállalkozás számára egyfelől
lehetőségeket nyújt, másfelől fenyegetéseket is magában rejthet. Ezeket a vállalkozásnak fel kell tárni, elemezni és
értékelni kell. A stratégia nem más mint a környezetváltozáshoz való alkalmazkodás.
Stratégia - Adaptív típusú
Ez olyan cégekre jellemzők , amelyek bonyolult környezetben működnek, és tartózkodnak a jelentősebb stratégiai
súlyú változásoktól, a bonyolult, gyorsan változónak úgy próbálnak megfelelni, hogy konfliktus feloldó eljárásokat
alkalmaznak. Lényegét az egyedi döntések sorozata, valamint azok a vállalati szabályok alkotják, amelyek megszabják
az egyes fontosabb döntése helyzetekben követhető magatartást. Behatárolják a vállalat mozgásterét. Az adaptív
stratégiát áltatában a relatív megoldások jellemzik a proaktív kezdeményezéssel szemben. A jelentkező kihívásokra
keresnek válaszokat, és nem új lehetőségek felkutatását helyezik előtérbe. A kis lépések politikája a jellemző. Nagy
súlyt helyeznek a visszacsatolásra, korrekciókra.
Stratégia - Tervezői típusú
Alapvető jellemzője, hogy a stratégia módszeres tervezési tevékenység keretében alakul ki. Akkor alkalmazható, ha a
vállalkozás elég nagy ahhoz, hogy viselni tudja a stratégia elemzés és a tervezés költségeit. Legdrágább, és
legidőígényesebb. A világon mindenhol a nagyvállalatok és az erősebb közepes vállalatok alkalmazzák.
Stratégia - Vállalkozói típusú
A vállalkozói típusú stratégia nem tervezési folyamat eredménye. A vállalkozói stratégia a stratégiai fontosságú
döntések sorozata nyomán alakul ki. Ezek a döntések elsősorban olyan témákra terjed ki, mint a működési kör
alakítása, valamint a versenyképesség javítását célzó stratégiai akciók .Olyan cégekre jellemzők, ahol vállalkozás
meghatározó szereplője a magánvállalkozó, aki egy kézben tartja nemcsak a tulajdonosi hatásköröket, hanem legfőbb
menedzseri funkciókat is. Kisvállalkozások vagy az új vállalkozásoknál alkalmazzák. Ezek gyakran bátran vállalkoznak,
kevés a vesztenivalójuk, és kevésbé elkötelezettek. A vállalkozói stratégiát az új lehetőségek keresése és a nagy
lépések politikája jellemzi. Célja általában a növekedés.
Stratégia kialakulásának módjai
A tervezői típusú stratégia: alapvető jellemzője, hogy a stratégia módszeres tervezési tevékenység keretében alakul ki.
Akkor alkalmazható, ha a vállalkozás elég nagy ahhoz, hogy viselni tudja a stratégia elemzés és a tervezés költségeit.
Legdrágább, és legidőígényesebb. A világon mindenhol a nagyvállalatok és az erősebb közepes vállalatok
alkalmazzák.
A vállalkozói típusú stratégia nem tervezési folyamat eredménye. A vállalkozói stratégia a stratégiai fontosságú
döntések sorozata nyomán alakul ki. Ezek a döntések elsősorban olyan témákra terjed ki, mint a működési kör
alakítása, valamint a versenyképesség javítását célzó stratégiai akciók .Olyan cégekre jellemzők, ahol vállalkozás
meghatározó szereplője a magánvállalkozó, aki egy kézben tartja nemcsak a tulajdonosi hatásköröket, hanem legfőbb
menedzseri funkciókat is. Kisvállalkozások vagy az új vállalkozásoknál alkalmazzák. Ezek gyakran bátran vállalkoznak,
kevés a vesztenivalójuk, és kevésbé elkötelezettek. A vállalkozói stratégiát az új lehetőségek keresése és a nagy
lépések politikája jellemzi. Célja általában a növekedés.
A adaptív típusú stratégia Ez olyan cégekre jellemzők , amelyek bonyolult környezetben működnek, és tartózkodnak a
jelentősebb stratégiai súlyú változásoktól, a bonyolult, gyorsan változónak úgy próbálnak megfelelni, hogy konfliktus
feloldó eljárásokat alkalmaznak. Lényegét az egyedi döntések sorozata, valamint azok a vállalati szabályok alkotják,
Oldal: 200
2006.08.03. 12:04:38
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
amelyek megszabják az egyes fontosabb döntése helyzetekben követhető magatartást. Behatárolják a vállalat
mozgásterét. Az adaptív stratégiát áltatában a relatív megoldások jellemzik a proaktív kezdeményezéssel szemben. A
jelentkező kihívásokra keresnek válaszokat, és nem új lehetőségek felkutatását helyezik előtérbe. A kis lépések
politikája a jellemző. Nagy súlyt helyeznek a visszacsatolásra, korrekciókra.
Stratégiai marketing
- A vállalkozásoknak a jövőbeni környezetbe (?) való beilleszkedésével foglalkozik
- A folyamatos átalakítás (átalakulás) módszereit gyorsan átveszik és alkalmazzák
- A „belülről kifelé tekintés” szemlélete válik uralkodóvá, a külső kooperáció értéke nő
- A marketing tevékenység minden eleméhez értéket és árat rendelnek
- A marketing tényezői közül az információ fontossága emelkedik, ára és értéke nő
Stratégiai tervezés Cél-Eszköz hierarchia
- „Fenyőfa” struktúra
- Különböző szintek grafikus bemutatása
- A célok „teteje” a vállalkozás I. rendű célja
- Az „alsó szint” a „fölötte lévő szint” eszköze
- A „legalsó szint” operatív feladatokat tartalmaz
Stratégiai tervezés folyamat főbb szakaszai
1. A stratégiai elemzés, amely a külső környezet, valamint a vállalkozás belső helyzetének vizsgálata
2. A stratégiai célok meghatározása
3. A stratégia kialakítása, amely kiterjed az alternatívák kidolgozására és értékelésére, valamint a választott stratégia
ügyében való döntésre is
4. A stratégiai akciók megtervezése, amelyek a stratégiai fejlesztési célok megvalósítását szolgálják
Stratégiai tervezés fő lépései
- Diagnózis (küldetés, előzetes célok, helyzetelemzés)
- Terápia (megoldások keresése)
- Tervezés (üzletági, funkcionális, pénzügyi, erőforrás, kapacitás)
- A terv véglegesítése, döntések, jóváhagyások
- A terv rendszeres aktualizálása Aki
légvárat épít ne sajnálja a téglát!
Strukturális a munkanélküliség
Ha a munkakereslet és a munkakínálat struktúrája eltér egymástól. Lehet szakmai és regionális.
Strukturális költségvetés
Költségvetési kiadások és bevételek egyenlege a gazdaság potenciális kibocsátási szintjén tervezve.
Swap
Csere, egy azonnali ügylet és egy határidős ügylet összekapcsolása deviza, értékpapír és kamat estében.
Swap (csere) ügylet
A felek két pénzáramlás cseréjében állapodnak meg, egy adott határidőn történő elszámolás keretében. A swap
ügyletek leggyakoribb formáit különböző pénzáramlású, de hasonló típusú értékpapírok, vagy különböző
kamatkövetelések vagy – kötelezettségek, illetve különböző devizában fennálló pozíciók cseréje jelenti.
Switch
-> Átváltás.
SWOT analízis
Egyfelől a vállalkozás belső erős és gyenge pontjainak feltárását teszi lehetővé, másfelől pedig a külső
lehetőségek vizsgálatát teszi lehetővé.
- S = erősség
- W = gyengeség
- O = lehetőség
- T = fenyegetettség
Oldal: 201
2006.08.03. 12:04:38
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Szabad jegyzés
Minden érdeklődő számára megvásárolható kibocsátás.
Szabad kereskedelem
Az állami szerepvállalás minimális, csupán a törvényi keretekre korlátozódik,
képviselői Adam Smith és Dávid Ricardo
A lisez fairé szellemében az önérdeküket követő egyének au ország gazdagodását legjobban szolgáló erőként
vesznek részt, bármilyen beavatkozás mérsékli a gazdaság növekedését és torzulást idéz elő.
Szabad tartalékok
Egy vállalat által képzett, a törvényi előírásokat meghaladó tartalékok.
Szabadkézi visszavásárlás
Adóskötelezvények oly módon, hogy a kibocsátó vásárolja fel azokat.
Szabadság, biztonság és jog térségének fokozatos kiépítése (ASZ)
- Amszterdami Szerződés 1. témaköre
- Alapelvek megerősítése: szabadság, demokrácia, emberi jogok védelme ? betartásuk a tagság előfeltételévé tesz az
ASZ
- Súlyos és tartós megsértésükkor a tagállam szavazati jogát az ET-ban fel lehet függeszteni, de a kötelezettségektől
nem tekint el az Unió
-„Szabadság, biztonság és jog térségének” fokozatos kiépítése ? Schengeni Egyezményből elemeket beépítettek és az
1. pillérbe vittek át:
•személyek ellenőrzése külső határokon
•vízumpolitika
•menedékjog
•menekültek és üldözöttek védelme
•országok állampolgárainak lakóhely megváltoztatásának szabadsága
•illegális bevándorlás elleni küzdelem
•vámügyi együttműködés
•igazságügyi együttműködés a polgári peres ügyek területén
- 5 éves átmeneti időszak alatt egyhangú döntés ? majd: kodecízió (=együttdöntés)
Szabályozott szabad forgalom (Geregelter Freivekehr - GFV)
Párhuzamos tőzsdei kereskedelem német ajkú területeken olyan részvényekkel, amelyeket a hivatalos forgalomban
nem jegyeznek.
Szamurájkötvény
Jenben a japán tőkepiacon kibocsátott olyan kötvény, amelynek kibocsátója külföldi.
Szavatoló tőke (biztosítás)
- Likviditás
- Jövedelmezőség
- Biztonság
Szavatolótcike
A biztosító saját tökéje, amely arra szolgál, hogy a biztosító akkor is eleget tudjon tenni kötelezettségeinek, \~a azokra
a beszedett díjak és a tartalékok nem nyújtanak fedezetet. A szavatolótőke meglétét az (® ABIF) folyamatosan ellenőrzi.
Szavazati jog
A részvénytulajdonos joga a közgyűlés döntések meghozatalakor.
Szállítás (delivery)
Delivery (szállítás)
Számjeles betétszámal
Névtelen bankszámla, amely tulajdonosa nem igazolta személyazonosságát a banknál.
Számlaosztályok és a számlatípusok kapcsolata
Tekintsük át az egyes számlaosztályok és a számlatípusok kapcsolatát!
Oldal: 202
2006.08.03. 12:04:39
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
TD Anyagszámla D K
sorszám dátum szöveg összeg Dsorszám dátum szöveg összeg
A számlasoros elszámolás lehetővé teszi, hogy egyes vagyonrészek állományáról és alakulásáról pontos képünk
legyen, de nem teszi lehetővé a gazdasági események időrendi sorrendben való nyilvántartását. A számlasoros
elszámoláson kívül szükség van a gazdasági események időrendi sorrendbe való könyvelése is. Az időrendi sorrendbe
való könyvelést idősoros elszámolásnak nevezzük. Ennek eszköze a napló.
Számlázási, illetve nyugta adási kötelezettség
Az adóalany a termékértékesítésnél, illetve szolgáltatásnyújtásról adóigazolási ellenőrzésre alkalmas bizonylatot köteles
kibocsátani:
- Egyszerűsített számla
- Számla
- Számlát helyettesítő okmány
- Nyugta
Számvitel - Érdekvédelmi szervezetek
A munkavállalói érdekeket az összefogás, egységes fellépés erősebben képviselni képes szervezetek. Érdekeik a
munkavállalói érdekekkel megegyeznek, bár egyes esetekben elkülönült érdekek is jelentkezhetnek, informálódási
lehetőségei a közös fellépésből eredően jobbak, mint az egyedi munkavállalóknak.
Számvitel - Hatósági, kormányzati és költségvetési szervek
A nemzetgazdaság irányító szerveiben testesül meg, amelyek a társadalmi rend fenntartása érdekében szabályokat
alkotva biztosítják a jogi környezetet, illetve a központi feladatok végrehajtása érdekében jövedelmet vonnak el a
vállalkozástól, és azokat újra elosztva biztosítják a csak nemzetgazdasági szinten képviselhető célok megvalósítását
(pl.: APEH, TB, VPOP, önkormányzatok, illetékhivatal, egyéb).
Alapvető érdekeltség a (minél nagyobb) jövedelem-elvonás hosszú távú fenntartása, ennek feltétel a gazdálkodó
egységek hatékony, jövedelmező működése és növekedése.
Központi szabályozási szerepköréből és hatósági jogköréből adódóan az információáramlás követelményeit érdekei
szerint alakítva törvényi szintre emelve képes érvényesíteni.
Számvitel - Hitelezők
A gazdasági egység igénye alapján - működtetése, bővítése érdekében - rövid, vagy hosszú időre ideiglenesen
(pénz) eszközöket bocsátanak az egység rendelkezésére.
Érdekeltek az összeg és kamatai visszaáramlásában, ezáltal a vállalkozás rövidebb, hosszabb ideig történő
fennállásában, fizetőképességének, jövedelmének alakulásában.
A hitelnyújtást megelőzően az információk áramlása jellemzően a hitelező elvárásainak megfelelően zajlik azt
követően ezek is belesimulnak az általános információszolgáltatási követelményekbe.
Számvitel - Közvélemény
A lakosság és a gazdálkodó egység közelében működő egyéb vállalkozások, egyéb szervezetek (környezetvédők,
politikai szervezetek, stb.). A gazdasági egységhez való viszonyukat meghatározza annak szerepe a
munkahelyteremtésben, a környezetvédelemben, a konkurencia kialakulásában, stb. Információs csatornákat a
társadalmi elvárások és a szabályozási környezet teremt.
Számvitel - Managerial Accounting
Olyan nyilvántartási elszámolási és beszámolási rendszer, amely objektív információkat szolgáltat a gazdálkodók és a
nem nyereség orientált szervezet vagyoni, pénzügyi és jövedelmi helyzetéről.
Oldal: 203
2006.08.03. 12:04:39
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Számvitel - Munkavállalók
A gazdasági egységnél alkalmazott magánszemélyek, akik közvetlen irányítói, illetve résztvevői a gazdasági egység
működtetésének.
Ez a kör sem egységes érdekei és azok képviseleti lehetőségei tekintetében, a vezető állású munkavállalók
jövedelme és presztízse is függ a vállalkozás méretétől, a beosztott munkavállalóknál ez kevésbé jellemző.
Mindkettőre vonatkozik, hogy folyamatos alkalmazásuk, jövedelmük kitermelési képessége függ a vállalkozás
eredményétől, növekedésétől, fizetőképességétől, a vállalkozás fennmaradásától.
Információ ellátottsága a vezetőknek beosztásuknál fogva teljes, a beosztottak esetén ez kevésbé jellemző és a
belső kommunikációs csatornák működése is sok vállalkozás esetén korlátozott.
Számvitel - Piaci partnerek
Az üzleti forgalom lebonyolításánál partnerei a gazdálkodási egységnek.
A szállítók a szükséges erőforrások (anyag, áru, eszközök, szolgáltatások) rendelkezésére bocsátása során, a vevők
a kibocsátott eszközök, szolgáltatások megvásárlása által válnak partnerévé a gazdálkodó egységnek.
Érdekük a gazdasági egységgel kialakított kapcsolatok fenntartása, bővítése, amely függ a tevékenység folyamatos
fenntartásának lehetőségeitől, illetve a fizetőképességétől.
Az információáramlás a szabályozási környezet és a társadalmi elvárások szerint alakul, az üzleti érdekek és a
kiszolgáltatott helyzet befolyásolják alapvetően.
Számvitel - Tulajdonosok
A gazdálkodási egységbe vagyonukat tartósan befektető természetes vagy jogi személyek, akik így közvetetten
tulajdonosai a vállalkozás által birtokolt
alapokon döntenek befektetéseikről, mint a nagy vállalkozások (Rt-k) elkülönült kis, illetve nagy befektetői.
Általánosságban el lehet mondani, hogy vagyonuk
értékének növelésében (vagyis az eredményben és az ebből származó osztalékban), valamint a befektetések piaci
értékének alakulásában érdekeltek. A
elsősorban.
Az információt a „belső" körben levők közvetlenül, az elkülönült tulajdonosok a társadalmi elvárásoknak,
szabályozásnak megfelelő információs csatornákon
keresztül kaphatnak.
Számvitel célja
A gazdasági egység vagyoni, pénzügyi és jövedelmi helyzetéről megbízható és valós képet adni az egységgel
kapcsolatba kerülő minden érdekhordozó számára.
Tehát egy konkrét gazdasági egységről kell információt adni - így egy adott szabályozási körben több egység
információi összehasonlíthatók, ami alapján meg tudjuk határozni a befektetésük, egyéb gazdasági lépésük irányát.
Számvitel feladata
A megtörtént gazdasági eseményekről használható adatokat emeljen ki, rögzítse azokat, majd speciális eszközeivel
feldolgozva rendszerezze és összesítse, ezzel a döntésekhez alapot adó információkká alakítsa azokat. Ezáltal
lehetővé tegye a törvényben előírt beszámoló készítési kötelezettség teljesítését.
Számvitel fogalma
A számvitel fogalma három vetületben határozható meg:
- Gyakorlati tevékenység: az adatok rögzítésének, összegyűjtésének, rendszerezésének, összesítésének, speciális
feldolgozásának, ellenőrzésének és megőrzésének folyamata;
- Megjelenési formája szerint: az adatokat tartalmazó okmányok, dokumentumok összessége;
- Módszertan szerint: mely a feldolgozás rendszerét, alapvető céljait határozza meg, alapjául a gyakorlati
megoldásoknak.
Oldal: 204
2006.08.03. 12:04:39
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Számvitel szerinti gazdálkodók
a) A vállalkozók
b) Az államháztartás szervezetei
c) Az egyéb szervezetek
d) A Magyar Nemzeti Bank
e) Valamint az általuk, illetve természetes személy által alapított egészségügyi, szociális és oktatási intézmény
Számvitel tárgya
A számvitel tárgya egy adott gazdálkodó szervezet, amelynek specialitásait figyelembe véve kell kialakítani a saját
számviteli rendszerét, annak érdekében, hogy a gazdálkodó vagyoni, jövedelmi helyzetét befolyásoló eseményeket
teljes körűen, folyamatosan, részletes és összevont adatokat természetes mértékegységben és értékben képes legyen
követni, sajátos zárt rendszerén belül rögzíteni és ellenőrizni, illetve arról a különböző szabályoknak megfelelő, valós,
megbízható képet nyújtani az érdeklődőknek.
A számvitel a naturál és pénzügyi mozgásokat elemi mozzanatokra bontja, majd egyes lépéseiről (események) eldönti,
hogy számviteli szempontból figyelembe vétele szükséges (gazdasági esemény) vagy nem. A gazdasági
eseményekről bizonylatot készít, majd ezt a dokumentumot feldolgozza - a beszámoló összeállítási célt szem előtt tartva
- a könyvelés ellenőrzéseket biztosító, zárt rendszerében.
Számvitel területei
- Beszámolási rendszer
- Könyvvitel
- Önköltségszámítás
- Bizonylati rend
Számviteli alapdokumentumok három alaptípusa
- A mérleg a gazdálkodó vagyonának adott időpontbeli pillanatfelvételét jelenti. A mérleg adatai tehát statikus (stock,
állományi) mutatók, melyek adott időpontban, az üzleti éve fordulónapján értelmezhetők. Meg tudjuk állapítani, hogy
adott időpontban mennyi az adósságállományom, ingatlanvagyonom, készletértékem stb., ezzel szemben nem
értelmezhető az árbevétel, a költségszint egy időpillanatban. Ez utóbbi mutatókat nevezzük dinamikus (forgalmi, flow)
jellegű mutatóknak. Erre példa az eredménykimutatás és a cash flow.
- Az eredménykimutatás adott időszak, az üzleti év alatt a vállalkozás számviteli eredményét mutatja. Fontos
megjegyzés, hogy a számviteli bevételnek nem feltétele a tényleges pénzbefolyás, azaz árbevételnek minősül a
vevők által elfogadott, de még ki nem egyenlített számla összege is.
- A cash flow kimutatás ezzel szemben a vállalkozás tényleges pénzmozgásáról ad képet. Szintén egy időszak alatt
értelmezhető, flow jellegű kimutatás. A továbbiakban árbevétel/költség(ráfordítás) terminológiát az
eredménykimutatásra, a bevétel/kiadás kategóriákat a tényleges pénzmozgás szemléltetéseként a cash flow
kimutatásra használjuk.
Számviteli alapelv - Bruttó elszámolás elve
A bruttó elszámolás elve. A bevételek és a költségek (ráfordítások), illetve a követelések és a kötelezettségek
egymással szemben nem számolhatók el. A bruttó elszámolás elve tehát azt jelenti, hogy ha pl.: értékesítünk egy
eszközt, akkor nem az eredményt (nyereséget vagy veszteséget) könyveljük, illetve mutatjuk ki a beszámolóban,
hanem külön-külön az eredmény összetevőit, azaz a bevételt és a költséget (ráfordítást), így megállapítható, hogy
azok milyen hatást gyakoroltak az eredmény alakulására. Amennyiben a vállalkozásnak egy másik vállalkozással
szemben követelése és kötelezettsége is van, úgy külön-külön ki kell azt mutatni, nem lehet csak a kettő különbségét
könyvelni, illetve a mérlegben bemutatni.
Számviteli alapelv - Egyedi értékelés elve
Az egyedi értékelés elve. Az eszközöket és a kötelezettségeket a könyvvezetés és a beszámoló elkészítése során
egyedileg kell rögzíteni és értékelni. A beszámoló elkészítése során - a tartalom elsődlegessége a formával szemben,
a lényegesség és a költség-haszon összevetése számviteli alapelvek alapján - az egyedi értékelés elve az SZT szerinti
esetekben sajátosan is érvényesülhet.
Számviteli alapelv - Folytonosság elve
A folytonosság elve. Az üzleti évnyitó adatainak meg kell egyezniük az előző üzleti év záró adataival. Az egymást
követő években az eszközök és források értékelése, az eredmény számbavétele csak a számvitelről szóló
törvényben meghatározott szabályok szerint változhat.
Oldal: 205
2006.08.03. 12:04:39
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Ha az előző évi értékelési számbavételi elveket - a körülmények tartós módosulása miatt - a gazdálkodó
megváltoztatja, akkor a változtatást előidéző tényezőket, azok számszerűsíthető hatásait a beszámolóban (kiegészítő
mellékletben) külön meg kell adni. Az alkalmazott értékelési elvek viszonylagos állandósága elősegíti a
következetesség elvének érvényesülését is. A folytonosság elvét érvényesíteni kell akkor is, ha a vállalkozó
könyvvezetését, beszámolóját megváltoztatja. Ennek érdekében speciális feladatokat kell végrehajtani, melyekkel
később foglalkozunk.
Számviteli alapelv - Időbeli elhatárolás elve
Az időbeli elhatárolás elve. Az éves beszámolót, egyszerűsített éves beszámolót készítőknél (kettős könyvvitelt
vezetők) az olyan gazdasági események kihatásait, amelyek két vagy több évet is érintenek, az adott időszak bevételei
és költségei között olyan arányban kell elszámolni, ahogyan azaz alapul szolgáló időszak és az elszámolási időszak
között megoszlik. (Nem alkalmazható egyszeres könyvvitelt vezetőknél!) Ez az alapelv segíti elő a teljesség és az
Összemérés elvének érvényesítését a kettős könyvvitelt vezető vállalkozásoknál.
Számviteli alapelv - Költség-haszon összevetésének elve
A költség-haszon összevetésének elve. A beszámolóban (mérlegben, eredménykimutatásban, kiegészítő
mellékletben) nyilvánosságra hozott információk hasznosíthatósága (hasznossága) álljon arányban az információk
előállításának költségeivel.
Számviteli alapelv - Lényegesség elve
A lényegesség elve. Lényegesnek minősül a beszámoló szempontjából minden olyan információ, amelynek elhagyása
vagy téves bemutatása - az ésszerűség határain belül - befolyásolja a beszámoló adatait, felhasználók döntéseit.
A lényegesség függ a tétel vagy tévedés nagyságától, tehát ún. küszöbérték meghatározását teszi szükségessé,
melyeket a számviteli politikában rögzíteni kell, általában azonban a vállalkozónak kell az adott körülmények között
megítélni az információ jelentőségét.
Számviteli alapelv - Óvatosság elve
Az óvatosság elve. Nem lehet eredményt kimutatni akkor, ha az árbevétel, a bevétel pénzügyi realizálása bizonytalan.
A tárgyévi eredmény meghatározása során az értékvesztés elszámolásával, a céltartalék képzésével vehető
figyelembe az előrelátható kockázat és feltételezhető veszteség akkor is, ha az a mérleg fordulónapja és a
mérlegkészítés időpontja között vált ismertté. Az értékcsökkenéseket és az értékvesztéseket el kell számolni,
függetlenül attól, hogy a tárgyév eredménye nyereség vagy veszteség.
Számviteli alapelv - Összemérés elve
Az összemérés elve. Az éves beszámolót, egyszerűsített éves beszámolót készítőknél (kettős könyvvitelt vezetők) az
adott időszak eredményének meghatározásakor a tevékenységek adott időszaki teljesítésének elismert bevételit és a
bevételeknek megfelelő költségeit, ráfordításait kell számításba venni, függetlenül a pénzügyi teljesítéstől. A
bevételeknek és a költségeknek ahhoz az időszakhoz kell kapcsolódniuk, amikor azok gazdaságilag felmerültek.
Az egyszeres könyvvitelt vezetőknél a teljesség és az összemérés elve olyan formában módosul, hogy az árbevételt, a
bevételt, a költségeket - az értékcsökkenési leírás kivételével - a pénz tényleges beérkezése és kifizetése időszakában
kell elszámolni.
Számviteli alapelv - Tartalom elsődlegessége a formával szemben elve
A tartalom elsődlegessége a formával szemben elve. A beszámolóban és az azt alátámasztó könyvvezetés során a
gazdasági eseményeket, ügyleteket a tényleges gazdasági tartalmuknak megfelelően - az SZT alapelveihez,
vonatkozó előírásaihoz igazodóan - kell bemutatni, illetve annak megfelelően kell elszámolni.
Számviteli alapelv - Teljesség elve
A teljesség elve: Tartalmi szempontból azt jelenti, hogy a vállalkozásnak könyvelnie kell és az éves beszámolóban,
egyszerűsített éves beszámolóban szerepeltetnie kell minden, a tárgyéban történt és rögzített, valamint a tárgyévre
vonatkozó - a fordulónap után, de még a mérlegkészítés előtt ismertté vált gazdasági eseményt, amely az eszközökre,
forrásokra és az eredményre hatással van. A valós és megbízható kép bemutatásához elengedhetetlen azoknak a
hatásoknak az érvényesítése, amelyek a fordulónappal lezárt év működéséből következnek. Az elv teljesülésének
feltétele a valódiság, az összemérés és az időbeli elhatárolás számviteli alapelvek együttes alkalmazása.
Oldal: 206
2006.08.03. 12:04:39
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Számviteli alapelv - Valódiság elve
A valódiság elve: A könyvvitelben rögzített és a beszámolóban szereplő tételeknek a valóságban is
megtalálhatóknak, bizonyíthatóknak, kívülállók által is megállapíthatóknak kell lenniük.
A mérlegben bemutatott eszközök és források létezésének bizonyítására a leltár szolgál. Az aláírásokkal is hitelesített
leltár tételesen tartalmaz mennyiségi és értékadatokat, amely a már könyvelt adatok ellenőrzését segíti.
Számviteli alapelv - Vállalkozás folytatásának elve
A vállalkozás folytatásának elve: A beszámoló elkészítésekor és a könyvvezetés során abból kell kiindulni, hogy a
gazdálkodó a belátható jövőben is fenn tudja tartani működését, folytatni tudja tevékenységét, nem várható a működés
beszüntetése vagy bármilyen okból történő jelentős csökkenése.
Ezen elv érvényesülése mellett a gazdálkodó vagyontárgyait a számvitelről szóló törvényben előírt módon értékeli.
Amennyiben az üzletmenetre ez az elv nem érvényesül (pl. a vállalkozás megszűnése, étalakulása, stb. miatt), akkor az
eszközöket és a kötelezettségeket az adott körülmények melletti, külön jogszabályban előírt sajátos értékeléssel kell
számításba venni.
Számviteli érdekhordozók
A vállalkozásokkal kapcsolatba kerülő természetes és jogi személyek összessége, akiknek/amiknek valamilyen
érdekük (gazdasági, jogi, erkölcsi) kapcsolódik a vállalkozás tevékenységéhez.
Számviteli információcsere szereplői
- Tulajdonosok, beleértve azokat a szereplőket is, akik a tulajdonjog megszerzését tervezik (potenciális tulajdonosok)
- A hitelezők, beleértve azokat is, akik a vállalat részére hitelnyújtást terveznek
- A vállalati vezetők
- A munkavállalók
- A piaci partnerek, beleértve a potenciális vevőket és szállítókat is
- Az állami költségvetés
Számviteli költség.
Az adott évben felmerülő, számvitelileg nyilvántartható, a termékek előállításához szükséges folyó költségek,
amelyek a teljes explicit és az elszámolható
A helyes számviteli politikához nélkülözhetetlen a vállalkozás teljes, átfogó ismerete (tevékenységek, piaci pozíciók,
üzleti tervek, stratégia, technikai felszereltség, stb.) végrehajtása során (ki)alakítható a vállalkozás bemutatásának
információs rendszere, illetve arra épül:
- A számviteli rendszer
- Az adatfeldolgozás módja
- A beszámoló egyes részeinek tartalma
- A különféle ellenőrzések rendszere
- A könyvvizsgálat elvégzése
Oldal: 207
2006.08.03. 12:04:39
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A számviteli politikában rögzíteni kell azokat a gazdálkodóra jellemző szabályokat, előírásokat, módszereket,
amelyekkel meghatározza, hogy mit tekint a számviteli elszámolás szempontjából:
- Lényegesnek
- Az ellenőrzés, önellenőrzés során jelentősebb összegű hibának
- Adósonként együttesen kisösszegűnek
- Nem jelentősnek
- Fajlagosan kis értékűnek
Az előbbieken túlmenően a számviteli politika keretében el kell készíteni:
- Az eszközök és források leltárkészítési és leltározási szabályzatát,
- Az eszközök és források értékelési szabályzatát
- Az önköltség számítás rendjére vonatkozó belső szabályzatot
- A pénzkezelési szabályzatot
Számviteli politika irányadása
A fő kérdésekben a Számviteli politika kell, hogy irányt adjon. Ebben kell előzetesen meghatároznia a vállalkozónak -
többek között a következőket:
- A mérlegformák közüli választását
- Az eredménykimutatás eljárásai és formái közüli választását
- A költségelszámolás rendszerét (kapcsolva az önköltség-számítási szabályzatot), az értékelés alkalmazott
módszereit (befektetett eszköz-, készlet-, értékpapír-, követelés-, kötelezettség-, értékelés módszereit, az
értékcsökkenés, értékvesztés elszámolásának szabályit)
- A kiegészítő melléklet tartalmát
- A leltározás gyakoriságára és lebonyolítására vonatkozó szabályokat (leltárkészítési és leltározási szabályzat),
valamint
- A készpénz kezelésére vonatkozó előírásokat (pénzkezelési szabályzat)
- A fordulónapot
- A mérlegkészítés időpontját, stb.
Számviteli profit
A bevételek és a számviteli költségek különbsége. A normál profit és a gazdasági profit összege, azaz a profit
nagysága számviteli értelemben.
Egy nemzeten belül a szabályozás általános - minden gazdálkodóra, szervezetre alkalmazandó - szabályokat és
speciális követelményeket (rendeletek) határozhat meg, figyelembe véve az egyes népgazdasági ágak, ágazatok
különleges jellemzőit (pl.: pénzintézetek, költségvetési intézmények).
A számvitel szabályozását szolgáló irányelvek, előírások, törvények kialakítása során a különböző érdekhordozók -
erőviszonyainak megfelelő súllyal - gyakorolnak befolyást, ezzel alakítva a gazdálkodó szervezetek információközlési
kötelezettségeit.
A Számviteli törvény hatálybalépéséig 1991. december 31-ig a Pénzügyminisztérium által kiadott - ágazati
számlakeretek - tételes előírás formájában szabályozták a számvitelt. Az igen gyorsan változó gazdasági igények
kielégítésére ez a módszer nem volt megfelelő, évente igen komoly változásokat kellett figyelembe venni, így is sok
Oldal: 208
2006.08.03. 12:04:39
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
nem szabályozott kérdés maradt, amelyek megoldására semmilyen szabály nem volt alkalmazható. A nem
szabályozott esetekre a Pénzügyminisztériumtól egyedi állásfoglalást kellett kérni. 1992-ben a törvényi szabályozás
keret jellegűvé alakult, amely a változó követelményekhez sokkal rugalmasabban alkalmazkodik, hiszen általános
előírásai az új problémák megoldásánál is alkalmazhatók. A számviteli területen dolgozó szakemberektől a tételes
előírások hiánya miatt ez a forma lényegesen nagyobb, rendszerszemléletű tudást igényel.
A gazdálkodóknak egyedi megoldásaikat részletesen meg kell határozniuk olyan saját, belső szabályzatok
készítésével, mint a számviteli politika, a számlarend, leltározási, értékelési szabályzat, stb., a választott
megoldásokban figyelemmel kell lenniük a törvényi és rendeleti előírások betartására.
A magyar számvitel 1992-től érvényes szabályozása figyelembe vette a számvitel nemzetközi szabályozásának
előírásait is. A törvénymódosítások, valamint a 2000. évi újrakodifikált számviteli törvény a Nemzetközi Számviteli
Standardok és az Európai Gazdasági Közösség számvitelre vonatkozó irányelveinek
A magyar számviteli szabályozás - az Európához való csatlakozás jegyében - alapvetően ezek alapján került
kialakításra. 1992-ben hazánkban a szabályozás törvényi szinten történt meg, az alapelvek a IAS alapján, míg az egyes
speciális területek és kérdések szabályozása az EGK 4., 7., 8. irányelvére épülve került kialakításra. A Számviteli
törvény - a nemzetközi elvárásokkal összhangban - többnyire nem tételes előírásokkal dolgozik, alapvetően az egyedi
és a konszolidált beszámolónak a tartalmi szabályozását tekinti céljának.
1. számlaosztály:
Befektetett eszközök: immateriális javak, tárgyi eszközök (ideértve az üzembe nem helyezett beruházásokat is),
valamint a befektetett pénzügyi eszközök;
2. számlaosztály:
Oldal: 209
2006.08.03. 12:04:39
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
3. számlaosztály:
A vevőkkel, az adósokkal, munkavállalókkal és a tagokkal, az állami költségvetéssel és az egyéb szervezetekkel
szembeni követelések, a pénzeszközök, a forgatási célú értékpapírok, továbbá az aktív időbeli elhatárolások;
4. számlaosztály:
Források: a saját tőke, a céltartalékok, a hátrasorolt, a hosszú és rövid lejáratú kötelezettségek, valamint a passzív
időbeli elhatárolások;
Az eredménykimutatás elkészítéséhez és az adózott eredmény megállapításához szükséges adatokat az 5. és 8-9.
számlaosztály számlái tartalmazzák.
5. számlaosztály:
Költségnemek: a költségeket költségfajták (az eredménykimutatás összköltség eljárása épülő formájának megfelelő
csoportosítás) szerint tartalmazza. A számlaosztályon belül - az eredménykimutatást összköltség eljárással készítő
vállalkozónak - elkülönítetten kell kimutatni az - egyébként költségnemnek, költségmegtérülésnek nem minősülő -
aktivált saját teljesítmények tárgyévi értékének változását, mint a vele azonos nagyságú közvetlen költségek fedezetét
és az értékesítésre nem került teljesítmények közvetlen önköltségével azonos értékét.
8. számlaosztály:
Ráfordítások: az eredménykimutatás választott formájának megfelelő bontásban ide átvezetésre, vagy könyvelésre
került alapvető tevékenységgel kapcsolatos eredményt csökkentő tételeket, illetve az egyéb ráfordításokat, a pénzügyi
műveletek ráfordításait, a rendkívüli ráfordításokat és az eredményt terhelőadókat.
9. számlaosztály:
Hozamok között kell kimutatni az értékesítés árbevételét, az egyéb bevételeket, a pénzügyi műveletek bevételeit, a
rendkívüli bevételeket.
- A bekerülési (előállítási) értéket: minden, a vállalkozáson belül előállított termék, vagy nyújtott szolgáltatás esetében,
függetlenül attól, hogy az értékesítésre vagy egyéb módon átadásra kerül-e más gazdálkodóknak vagy egyéb
személyeknek, vagy a vállalakozás maga kívánja azokat továbbhasznosítani.
Számviteli törvény felépítése
A számviteli törvény az alábbi struktúra szerint épül fel:
X. fejezet Könyvvizsgálat
Oldal: 211
2006.08.03. 12:04:40
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Mellékletek
1. sz. A mérleg előírt tagolása {A -B)
2-3. sz. Az eredménykimutatás előírt tagolása (A-B)
4. sz. Az egyszerűsített mérleg előírt tagolása
5. sz. Az eredménylevezetés előírt tagolása
6. sz. Az összevont (konszolidált) mérleg előírt tagolása (eltérések)
7. sz. Cash flow kimutatás
Számviteli törvény hatálya kiterjed
A gazdaság minden olyan résztvevőjére, amelynek működéséről magánszemélyek és jogi személyek tájékoztatást
igényelnek. A törvény hatálya alá tartoznak a gazdálkodók.
Számviteli törvény hatálya nem terjed ki
- Az egyéni vállalkozóra
- A polgári jogi társaságra
- Az építőközösségre
- Valamint a külföldi székhelyű vállalkozás magyarországi kereskedelmi képviseletére
A törvény hatálya nem terjed ki arra a jogi személyiség nélküli gazdasági társaságra (közkereseti társaság, betéti
társaság), amely az üzleti évben (az adóévben) nyilvántartásait az egyszerűsített vállalkozói adóról szóló törvény
előírásai szerint - bevételi nyilvántartás alapján - vezeti.
Számviteli törvény szerinti vállalkozó
Minden olyan jogi személy, továbbá jogi személyiség nélküli gazdasági szervezet, amely a saját nevében és
kockázatára nyereség- és vagyonszerzés céljából üzletszerűen, ellenérték fejében termelő vagy szolgáltató
tevékenységet végez (ideértve a hitelintézetet, a pénzügyi vállalkozást, a befektetési vállalkozást és a biztosító
intézetet is).
Származékos termékek közgazdasági tartalmukat tekintve 3 csoportja
- Határidős ügylet: amely során a partnerek kötelezettséget vállalnak egy adott termék meghatározott
mennyiségének, meghatározott áron, egy későbbi időpontban történő szállítására. A felek az ügyletkötés pillanatában
kötelezettséget vállalnak meghatározott mennyiségű eszköz, előre rögzített árfolyamon, előre meghatározott jövőbeni
napon és meghatározott helyen történő adásvételre, más néven szállításra.
Oldal: 212
2006.08.03. 12:04:40
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Opciós ügylet: a két fél nem magára termékre, hanem egy, a termék feletti rendelkezési jog adásvételére köt ügyletet.
Az opció vevője megvásárolja azt a jogot, hogy egy adott későbbi időpontban vagy időpontig eldönthesse, hogy kíván-
e élni az opciós szerződésben kikötött vételi vagy eladási jogával. Az opció eladóját a szerződése arra kötelezi, hogy
amennyiben az opció vevője élni kíván a joggal, úgy teljesítse a szerződésben foglalt vételi vagy eladási
kötelezettségét. Opciós díjat, prémiumot kell meghatározni. Két típusát különböztetjük meg a lehívás időpontja szerint:
- európai-, amerikai típusú. Az opciós jog érvényesítését az opció lehívásának nevezik. Lejáratkor, illetve lehíváskor az
ügylet a szintén előre kikötött kötési árfolyamon jön létre. Két fő típusa van: - vételi- (call), és eladási (put) opció.
- Swap (csere) ügylet: a felek két pénzáramlás cseréjében állapodnak meg, egy adott határidőn történő elszámolás
keretében. A swap ügyletek leggyakoribb formáit különböző pénzáramlású, de hasonló típusú értékpapírok, vagy
különböző kamatkövetelések vagy – kötelezettségek, illetve különböző devizában fennálló pozíciók cseréje jelenti.
Származékos ügyletek csoportosítása ügyletkötés helye szerint
- Tőzsdei
- Tőzsdén kívüli
A tőzsdei, illetve a tőzsdén kívüli ügyletek gazdasági tartalmukat tekintve lényegében azonosak, de jogi,
kereskedéstechnikai és kockázati szempontból már számottevő eltéréseket mutatnak.
Származékos ügyletek fogalma, fajtái és piacai
A befektetési eszközökre köthető ügyleteket két kategóriába soroljuk:
- Azonnali ügyletek: Mind fél számára kötelezettséget jelent, és az ügylet az üzletkötés időpontjában teljesül is.
- Sszármazékos ügyletek: Későbbi időpontban jön létre, egyes fajtáinál nem is megy végbe a termék adásvétele,
csak árkülönbözet-elszámolás történik.
Származékos terméknek, vagy más néven derivatívumnak nevezzük azokat az eszközöket, amelyeknek értéke
valamely más, tőzsdei vagy tőzsdén kívüli termék árfolyamától függ. Azt a terméket, amely az adott származékos
ügylet alapját képezi mögöttes terméknek hívjuk. Két fajtáját különböztetjük meg:
- Pénzügyi termék
- Árucikkek
Szekció
Fogalma: A szekció a tőzsdei kereskedésnek a kereskedés tárgya, a kereskedésre jogosultak köre és az
elszámolás módja alapján elkülönülten szabályozott része.
Tőzsdei kereskedés kizárólag szekcióban, az adott szekcióra vonatkozó szabályok szerint, tőzsdei kereskedésre
feljogosító szekciótagság alapján folyhat.
Szekció létrehozása:
- Új szekció létrehozására írásbeli kérelmet kell a Tőzsdetanácshoz benyújtani
– Szekció létrehozására, megszűntetésére a közgyűlés jogosult
Szekciótagság:
- A szekciótagság a szekcióhoz kapcsolódó azon jogok összessége, amelyek alapján a szekciótag részt vehet a
kereskedésben és a szekciógyűlésen meghatározott jogokat gyakorolhat
– A szekcióban a legkisebb szükséges létszám 10 tag
Szektorális egyensúlyi elemzés
Ennek során néhány (3) fő mozgáspályát (szcenárió) vizsgálnak. Megnézik ezek hatását az egyes szektorokra pl.:
sertés- és baromfihús, cukor-, tejkvóták, stb.
Szelvény
Értékpapírhoz tartozó olyan okirat, amely kamat vagy osztalék, illetve törlesztőrészlet fizetésére jogosít.
Szelvényív
A részvénynek az osztalékszelvényt, szelvényutalványt tartalmazó része.
Szelvényutalvány
A szelvényívhez mellékelt elővételi jegy, amely egy újabb értékpapír adásvételére jogosít.
Oldal: 213
2006.08.03. 12:04:40
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Személyes fogyasztás
A javak felhasználása közvetlenül az emberi szükségletek kielégítésére.
Személyhitelek
- A fogyasztási hitel és
- A lakossági hitel
Személyi Jövedelem Adó
Magánszemély jövedelmét adóztatja az állam
Egyéni vállalkozások adózhatnak SZJA szerint
Önadózás: mindenki maga tesz eleget kötelezettségeinek.
A szerepe az állami bevételek között: az adózás célja, hogy az állam és annak helyi önkormányzati szervei a
társadalmi közös fogyasztás finanszírozásához , a társadalom, annak egyes rétegei számára nyújtott egészségügyi,
szociális, kulturális, és sport jellegű szolgáltatásokhoz, a lakásépítési támogatásokhoz, az ország védelmének belső
rendjének és jogbiztonságának megtartásához fejlesztéséhez pénzbevételekre tegyen szert. A pénzbevételek
forrásai között meghatározó szerepe van az adónak.
Adóbeszedés:
Önkormányzati adóhatóság: építményadó, telekadó, kommunális adó ,magánszemélyek, vállalkozások,
idegenforgalmi adó, helyi iparűzési adó, belföldi rendszámú gépjármű adó.
Vámhatóság: vám, illeték, vámkezelési díj, import termék fogyasztási adója, termékdíj,
Illetékhivatal: illeték.
Főbb adó elemek: ÁFA, SZJA, átalányadózás, Társasági adó, Osztalékadó
Személyi Jövedelem Adó - Egyéb jövedelmek
Személyi Jövedelem Adó - Adómentes bevételek - Magánnyugdíj pénztári szolgáltatás
1. Szociális és más ellátások mentessége - Kárpótlással vásárolt föld elidegenedésből
2. Lakáshoz kapcsolódó mentesség származó jövedelem
3. Közcélú juttatások mentessége - Összes külföldön (is) adóköteles jövedelem
4. egyes tevékenységhez kapcsolódó bevételek adómentessége - Nyugdíj, egyéb nyugdíjjal azonos adózó
5. Költségtérítés jellegű bevételek jövedelmek
6. Kártérítés jellegű bevételek Egyes
7. természetbeni juttatások bevétele Személyi Jövedelem Adó - Elkülönülten adózó
bevételek
- Egyéni vállalkozásból származó - vállalkozói
jövedelem szerinti adózást alkalmazó egyéni vállalkozó - bevétele
- Általány adózást alkalmazó egyéni vállalkozó, mezőgazdasági kistermelő bevétele
- Tételes általány adózást alkalmazó egyéni vállalkozó bevétele
- Vagyonátruházásból származó bevétel
- Bevételek tőkejövedelméből
- Elkülönített adózó vegyes jövedelmek (kis összegű kifizetésekből, ingatlan bérbeadásból, nyereményből,
privatizációs lízingből származó bevételek)
Személyi Jövedelem Adó - Előleg
A jövedelem kiszámításánál.
Bevételnek minősül: a magánszemély által az adóévben megszerzett, a tevékenység ellenértékét vagy más
jogcímen kapott vagyoni érték, ide nem értve a bevételnek nem minősülő termékeket.
Oldal: 214
2006.08.03. 12:04:40
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Személyi Jövedelem Adó - Engedmények a számított adóból
Összevont adóalap után számított adót csökkenteni lehet az alábbiakkal:
- Külföldön megfizetett adó beszámítása
- Adójóváírás
- Nyugdíj és azzal azonosan adózó jövedelmek adója
- Nem megállapodás alapján fizetett nyugdíjjárulék és a magánnyugdíj pénztári tagdíj engedmények
Személyi Jövedelem Adó - Jellemzői
1. Magánszemély minden jövedelme adóköteles
2. Általános adó
3. Közvetett adó
4. Két csoportja van:
a, Összevont adózó jövedelmek sávos, progresszív állapítjuk meg
b, Különböző adózó jövedelmek egyes jövedelmek után lineárisan kell fizetni
5. Az adót naptári évenként kell fizetni
6. A magánszemély összevontan adózó jövedelmeinek adó alapját és a külön adózó egyes jövedelmeit, valamint a
fizetendő adóját önadózással állapítja meg
Személyi Jövedelem Adó - Nem önálló tevékenységből származó jövedelmek
- Munkaviszonyból származó bérjövedelem az érdekképviseleti tagdíj nélkül, és más bérjövedelem
- Munkaviszonnyal kapcsolatos és más nem önálló tevékenységgel kapcsolatos költségtérítés
- Külszolgálatért kapott jövedelem
- Végkielégítésből származó jövedelem
Személyi Jövedelem Adó - Önálló tevékenységből származó jövedelem
- Egyéni vállalkozói kivéve
- Mezőgazdasági őstermelésből származó jövedelem
- Szellemi tevékenység jövedelme
- Más önálló tevékenységből származó jövedelem
Személyi Jövedelem Adó - Összevont adóalap adóját csökkentő kedvezmények
- Megállapodás alapján fizetett nyugdíjjárulék kedvezménye
- Megállapodás alapján fizetett magánnyugdíj-pénztári tagdíj kedvezménye
- Magánnyugdíj-pénztári tagdíja kiegészítő befizetés kedvezménye
- Az önkéntes kölcsönös biztosító pénztárbefizetés adókedvezménye
- Személyi kedvezmény
- Családi kedvezmény
- Tandíjkedvezmény
- Lakáscélú kedvezmény
- Mezőgazdasági őstermelői kedvezmény
- Szellemi tevékenység jövedelmének adókedvezménye
- Közcélú adományok kedvezménye
- Biztosítások kedvezménye
- Befektetési adóhitel
Személyi Jövedelem Adó - Összevontan adózót bevételek
- Nem önálló tevékenységből származó bevételek
- Önálló tevékenységből származó bevételek
- Egyéb - összevontan adózó - bevételek
Szervezetek
Személyi Jövedelem Adó -SZJA
A szervezet egy vagy többé kevésbé állandó tagsággal rendelkező emberekből álló
Személyi Jövedelem Adó
csoport, melynek van vezető
rétege. A szervezetnek formális és informális struktúráját különböztetjük meg.
A formális struktúrán a szervezet szabályozott, rendszerint írásban rögzített kapcsolatait értjük. SZMSZ.
Szervezeti alapformák
- Lineáris szervezet egyszerű, könnyen áttekinthető szervezeti forma. Egyvonalas jellegéből adódóan a belső
kapcsolatok alá-fölérendeltségi viszonyok egyértelműen szabályozottak. Egydimenziós szervezet. Tagolás
Oldal: 215
2006.08.03. 12:04:40
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Funkcionális szervezet jellemzői: a munkamegosztás a szervezeti funkciók szerint történik. A döntési jogkörök
centralizálták túlnyomó része a felső vezetéshez telepítettek. Erőteljes szabályozottság jellemzi. Előnye: a
specializáció a termelékenység növekedését eredményezheti, a nagyfokú szabályozottság jelentősen csökkenti a
koordinációs költségeket, a stabil környezet miatt a vállalati stratégia kialakítása egyszerű feladat.
- Divizionális szervezet: jellemzői: a munkamegosztás tárgyi vagy regionális elvű. A funkcionális irányító, ellenőrző és
szolgáltató egységek a központban. A döntések decentralizáltak a központ és a divíziók viszonylatában. A divíziókon
belül a döntések centralizáltak. A divizionális szervezet hatékony működésének feltétele a széles termékskála,
heterogén termékek. Lehetőség van termékcsaládok kialakítására. Dinamikus környezet.
- Mátrix szervezet: a munkamegosztás szintjén két munkamegosztási elvet alkalmaznak egyszerre. Ezért a mátrix
szervezetek a többdimenziós szervezeti formák családjában tatoznak.
Nem jellemző az erőteljes szabályozottság. A két dimenzió vezetői azonos súlyú kompetenciával döntenek a
metszéspontban található problémákról.
Szervezés szükségességnek indokai
- Megváltoznak a tulajdon viszonyok
- Új folyamatok kialakulása (marketing, controlling)
- Új törvények, követelmények megjelenése (számviteli törvény, beszámolójelentés)
- Áttekinthetetlen gazdasági folyamatok, párhuzamos feldolgozások, feldolgozási technika megváltoztatása
Szervezés.
A reális teljesítmény fokozására irányuló komplex technikai-gazdasági tevékenység.
Szervezés..
A szervezés olyan alkotó szellemi tevékenység, amely az adott kor ismeretanyagának felhasználásával biztosítja a
szervezet elé kitűzött célok megvalósítását, kialakítja a céloknak megfelelő folyamatokat és a folyamatoknak megfelelő
szervezeti kereteket. Meghatározza és csoportosítja a feledatok ellátásához szükséges munkaerőket és
munkaeszközöket.
Szervizlízing
A szervizlízing tulajdonképpen nem különálló lízingfajta, hanem egy szerviz-szolgáltatással kibővített lízing konstrukció.
Szerződő jogai (biztosítás)
- Díjfizetése
- Különböző jognyilatkozatok megtétele
- A biztosított átveheti a szerződő jogait, ha a szerződő nem vállalja tovább a díjfizetést
- Megmondhatja, hogy ki legyen a kedvezményezett
Szindikátus (konzorcium)
Vállalatok, pénzintézetek összefogása közös cél elérése, közös ügylet (pl.: értékpapír kibocsátás) lebonyolítása
érdekében.
Szokvány
Sokéves gyakorlat alapján kialakult kereskedelmi üzleti szokás.
Szolgáltatás
Fogyasztás céljára kifejtett közvetlen, dologi formát nem öltő emberi tevékenység (pl. szállítás, kereskedelem)
Szolgáltatás jellemző vonásai
A szolgáltatás elvégzése nyomán új anyagi jószág nem keletkezik, megvalósulásának az eredménye valamilyen
termelési vagy fogyasztási szükségletek kielégítése, a már meglévő jószág átalakulása, módosulása,
funkcióképesebbé válása.
A szolgáltatások tárgya szerint megkülönböztettünk: dolgokra javító, tisztítás, szállítás, személyekre kulturális, oktatási
szolgáltatásokat.
A szolgáltatás lehet termelő és nem termelő, vagyis fogyasztói szolgáltatás
Fizikai - anyagi jellegű és nem anyagi, szellemi szolgáltatásokat
A személyi szolgáltatás lehet: egyéni és kollektív piacisítható és nem piacisítható
Oldal: 216
2006.08.03. 12:04:41
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A megvalósulás, az igénybevétel időbeli ritmusa szerint: hosszú ideig folyamatosan megvalósuló szolgáltatás. pl.
biztosítás vagy jogvédlem. Ismétlődő szolgáltatás pl. karbantartás. Egyszeri szolgáltatás pl. jogi.
Szolgáltatásimport
Az a belföldön, illetve külföldön igénybe vett, külföldiek által nyújtott szolgáltatás, amelynél a szolgáltatást nyújtó
gazdasági tevékenységének székhelye, telephelye vagy lakóhelye külföldön van.
Szolid stratégia
A szolid stratégia megvalósítása esetén érvényesül az illeszkedési elv.
Sztochasztikus elemzés
Olyan vizsgálat, amikor csak statisztikai valószínűséggel írhatunk le egy folyamatot (pl. a háztartások fogyasztási
struktúrája).
Szubadditivitás
Egy vállalat természetes módon tiszta monopóliummá válhat, ha a.) egyedül képes kielégíteni a teljes piaci keresletet és
b.) az ehhez a kibocsátáshoz tartozó átlagköltsége kisebb, mint azon vállalatok átlagköltségeinek az összege, amelyek
csak együtt képesek ugyanezt a piaci keresletet kielégíteni.
Szubszidaritás
A Közösség csak azokon a területeken hozhat intézkedéseket, ahol a tagállamok kielégítő módon ezt nem tehetik meg.
Szubszidaritás elve: a döntéseket azon a szinten kell meghozni, ahol azokhoz a legtöbb információ áll rendelkezésre.
- Európai Únióról szóló szerződés vezette be az EK szerződésbe (3b cikkely)
Az Ek lépéseket tehet azokon a területeken, amelyek nem tartoznak a kizárólagos illetékességébe, de csak ha
javasolt lépés célját a tagállamok nem tudják elégséges mértékben megvalósítani és ennél fogva ezek a célok a
közösség által jobban elérhetők.
- A régiószintű döntések szerepének növekedését jelenti
- Még kérdés, hogy a régiószintá döntéshozatal közvetlenül szupranacionális intézményekhez kötődhet, vagy
továbbra is szükségesek a nemzetállami apparátusok
- Több mint tíz éve szerepel az elv a különböző közösségi dokumentumokban
- Arányosság, szükségszerűség, hatékonyság a fő elvek
- Maastricht-i szerződés emelte a szubsziaritás elvét az EU koncepciójába
Szubvenció
Napjainkban a mezőgazdaságra jellemző , olyan költségvetési forrásból származó, vissza nem térítendő állami
támogatás, amelyet a támogatásban részesülő nyereségelven működő vállalatok a meghatározott
kereskedelempolitikai céloknak megfelelően kötelesek felhasználni.
Szubvenció fajtái
- Közvetlen szubvenciót: kiadásait az állam vállalja át, a költségvetés kiadási oldalán jelenik meg.
- Közvetett szubvenciót: az elmaradt jövedelmek miatta költségvetésnek bevétel kieséssel kell számolnia, a
költségvetés bevételi oldalát érinti. A vállalatok támogatása mindig valamilyen gazdaságpolitikai célt szolgál, ebből a
szempontból a típusai:
0 termelési szubvenció: alaptípus, az elégtelenek ítélt piaci hatásokból fakadó problémák enyhítése. 0
exportszubvenció: exportőrök bevételének kiegészítése, e nélkül az export veszteséges lenne 0
importszubvenció: az importőrök bevételét egészíti ki a költségvetés
Szufficites költségvetés
A költségvetés bevételei nagyobbak, mint a kiadásai.
Szuper hosszú ciklus
150-200 év hosszú, korszakalkotó találmányokra vezetik vissza.
Szükséglet
Az egyén és a közösség szubjektív hiányérzete, életfeltételeink elsajátítására irányuló belső igény, mely fogyasztásra
serkent.
Oldal: 217
2006.08.03. 12:04:41
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Szükségletek mennyiségét illetően megkülönböztetünk
1, Teljes szükségletet
2, Effektív szükségletet
Szükségletek.
A lakosság igényei az emberi lét fenntartásához szükséges javak és szolgáltatások.
A szükséglet nem csak fizikai, hanem szellemi is, nem egyszer és mindenkorra adott, hanem egyénenként és
társadalmanként, térben és időben változnak. Nem általában jelentkeznek, hanem a konkrét termelési mód által
meghatározottan jutnak kifejezésre. Az anyagi termelés fejlődésével együtt fejlődnek és az anyagi termelésre és
kulturális tevékenységre is visszahatnak. A szükségletek kialakulásában és meghatározottságában a termelő erők
fejlettségének a termelési viszonyoknak, az osztályviszonyoknak, az ezektől elválaszthatatlan jövedelmi viszonyoknak
és az adott társadalomban fennálló történelmi és természeti adottságoknak van döntő szerepük.
Szükségletek..
A szükségletek azok a hajtóerők vagy motivációk, amelyek ez emberek egyéni céljai mögött állnak. Az emberek azért
vesznek részt a vállalkozás tevékenységében, mert arra számítanak, hogy ez elősegíti céljainak elérését.
Szűkebb pénzpiac
A rövidlejáratú ügyletek, pénz- és hiteleszközök adás-vétele. (Eszközei: kereskedelmi-kincstári váltó, kincstárjegy,
bankbetét, rövidlejáratú bankhitel stb.)
Szűkös természeti erőforrás járadéka
a.) Különbözeti járadék: tartós gazdasági profit, amire a határjószágnál jobb minőség tulajdonosai tesznek szert. b.)
Abszolút járadék: bérleti rendszer esetén a szűkös erőforrás minden egysége után - a minőségtől függetlenül -
beszedett alap-bérleti díj, amelyhez a határjószágnál jobb minőségek esetén hozzáadódik a különbözeti járadék is.
Szűkös természeti erőforrások
A termelés olyan természeti feltételei, amelyek nem fogynak el és nem termelhetőek újra, de minőségileg
különböző részekre oszthatók, és a jobb minőségek terjedelme véges.
Szűkös természeti erőforrások minősége
Egy természeti erőforrás gazdasági minőségét a vele végezhető termelés tőle függő hatékonyságával jellemezhetjük.
Ugyanazt a gazdasági eredményt különböző ráfordítással, vagyis különböző hatékonysággal lehet elérni. A szűkösség
abban áll, hogy egy adottnál jobb minőségű, nagyobb hatékonysággal felhasználható erőforrások volumene véges.
Taktikai marketing (a teljesség igénye nélkül)
- Piaci információk típusai
- Külső környezeti, versenykörnyezeti, belső környezeti
Taktikai vám
Importra állapítják meg, célja külföldi piacok szerzése.
Tantiem
Az igazgatóság, a felügyelőbizottság és más vezető alkalmazottak éves nyereségrészesedése.
Tartalék valuta
Azokat a valutákat, amelyeket elsősorban a jegybankok használnak fel tartalék-képzésük során, tartalék valutáknak
nevezzük (pl. CHF).
Tartalékolásból történő finanszírozás
Tartalékolásból történő finanszírozás a vállalkozások az egyes években megállapított adózott eredményüket
kifizethetik osztalékként, de dönthetnek úgy is, hogy tartalékba helyezik, tőkésítik. A visszatartott nyereségből történő
finanszírozást önfinanszírozásnak nevezik.
Tartós befektetések finanszírozási szabálya
E szabály azt mondja ki, hogy a tartós befektetéseket a vállalkozások saját tőkéjükkel, vagy ha az nem elegendő, akkor
hosszú lejáratú idegen tőkével kell, hogy finanszírozzák.
Tartós befektetésnek (lekötött tőke)
Azokat a kiadásokat, amelyek a termelés érdekében egyszeri nagy összegben merülnek fel, de lassan, fokozatosan
Oldal: 218
2006.08.03. 12:04:41
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Egyik inputtényezőből sem használ fel túl sokat, felesleges mennyiséget. pl. 5000 mennyiséghez elég az 50 munkás a
100 tőkéhez, felesleges 51,52…munkás.
Technikai munkamegosztás
A gazdasági tevékenységek olyan specializációja, ahol a szétválás alapját az anyagi-technikai feltételek, a termelési
eszközök, illetve a feladatok különbözőségei adják. Tartós, nem hierarchikus.
Technikai részvényelemzés
Táblázatok segítségével folytatott elemzés.
Technikailag hatékony termelési eljárás
Rövid távon a termelési tényezők azon kombinációja, amikor egyetlen alkalmazott termelési tényezőben sincs fölös,
kihasználatlan kapacitás.
Technológiai korlátok
Jobb technológiával a többi termelési tényező csökkenthető (elemzési eszköze: termelési függvény)
Telefonkereskedelem
Tőzsdén kívüli értékpapírok szervezetett és nyilvánosnak minősülő adásvétele a bankok között a német és az osztrák
gyakorlatban.
Telítettség
A tőzsdenyelvben: az a helyzet, a amikor az eladások száma nem növekszik tovább, a vásárlók pedig eladnak,
illetve kielégítették az igényeiket.
Telítettségi pont
Egy jószág azon mennyisége, amelynél a fogyasztó teljesen kielégítette az adott szükségletet, a mennyiség további
növekedésével az összhaszon nem nő tovább.
Teljes hiteldíj (teljes hitelköltség)
A teljes hiteldíj (teljes hitelköltség) magában foglalja mindazokat a terheket, amelyeket a hitelfelvevőnek a tőke
visszafizetésén felül még viselnie kell (egyszeri kezelési költség, biztosítási díj, stb.).
Teljes modell
Olyan modell, amiben minden megfogalmazható állítás vagy bizonyítható, vagy cáfolható. Bizonyított logikai tétel, hogy
egy modell nem lehet egyszerre konzisztens és teljes.
Teljes termék
Teljes munkára, és teljes időre jutó összes termelési érték.
Tender
-> Versenytárgyalás.
Termelés-csere kapcsolata
A csere, amikor a termék eljut a fogyasztóhoz, szintén követő mozzanat szűken értelmezve, azonban magában a
termelésben is van csere – termékek cseréje a tovább-feldolgozás során, szakemberek cseréje
- termelés, elosztás, fogyasztás folyamata ismétlődik – újratermelés
a) normál körülmények között bővített újratermelés jellemzi a gazdaságot
b) szűkített újratermelés háború vagy katasztrófa miatt
c) 1xű újratermelés esetén azonos szinten az előző időszakbelivel
- munka: céltudatos emberi tevékenység, előre megtervezett, korrigálható
Termelés-elosztás kapcsolata
Ha a termelést szűkebben értelmezzük, akkor az elosztás 1 követőmozzanat, ha a termelést tágabban értelmezzük,
akkor magában a termelésben is van elosztás – anyagok, munkaeszköz, munkaerő.
Termelés-fogyasztás kapcsolata
A termelés teremti meg a fogyasztás tárgyát, de a fogyasztásban termelődik meg az igény a termelés
továbbfolytatására, a fogyasztó ingere révén egyik a másik eszköze, feltételeként van jelen.
Oldal: 220
2006.08.03. 12:04:41
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Termelés folyamata
Munkafolyamatok összessége + a termelési folyamatok = anyagi javak előállítása
Termelés gyártási rendszer jellege szerint lehet
- Folyamatrendszerű az jellemző, hogy a termelőegységek valamilyen termék vagy termékrészegség előállítására
specializálták, ugyanakkor a berendezések, illetve munkahelyek a technológiai műveletek sorrendjében vannak
elhelyezve. A termék úgy készül el, hogy sorban egymás után elrendezett, gépeken berendezéseken halad végig. pl. az
autóipar, vegyipar.
- Csoportos gyártási rendszerű olyan gépeket berendezéseket vonnak össze egy műhelyben, amelyek a gyártási
folyamat egy technológiailag körülhatárolható szakaszához szükségesek.
- műhelyrendszerű minden vállalaton belüli termelőegység a termék előállításának csupán egy szakaszát végzi el.
Mindegyik termelőegységben más más technológiai kivitelezésre alkalmas gépeket helyeznek el. pl. maróműhely,
esztergaműhely.
- Számítógéppel integrált jellemzője, hogy a termelést és az azzal összefüggő bizonyos tevékenységek mind
szélesebb körét, kifejlett állapotában a termék műszaki tervezését, a termelés tervezését és irányítását , az
anyagmozgatást, és a termelést egységes számítógépes irányításra épülő rendszerbe foglalja.
Elemei:
termeléstervezés és irányítás
műszaki tervezés CAD
gyártás CAM
csoportos technológia
automatizált anyagmozgatás
robotizálás
Termelés tőkeigényessége
Az egységnyi termeléshez szükséges tőkeráfordítás: K/Y.
Termelés.
Az emberi szükségletek sajátos kielégítésére irányuló társadalmi folyamat, amelyben a munkafolyamat és a
természeti folyamatok egyszerre vannak jelen.
Termelés..
Olyan munka, amely a természet tárgyait emberi szükségletek kielégítésére alkalmassá alakítja. Olyan anyagi javak
előállítása, amelyeket az emberek vagy közvetlenül elfogyasztanak, vagy további termelésre használnak fel. Mindig
társadalmi jellegű, amennyiben meghatározott társadalmi alakulat keretein belül meghatározott termelési viszonyok
között valósul meg. A különböző társadalmi gazdasági alakulatokban, más és más a termelés módja is amely a
termelőerők és a termelési viszonyok egysége. A termelés alapjában meghatározza a társadalom elosztási, csere és
fogyasztási viszonyait is miközben az utóbbiak fejlődése visszahat a termelésre.
Termelés...
Az emberi szükségletek kielégítésére alkalmas javak előállításának folyamata. Tágabb értelemben a termelés
magába foglalja az újra termelést, elosztást, forgalmazást, és a végső felhasználást (fogyasztás).
Termelési eszközök
- Munkaerő: az ember mindazon szellemi, fizikai képességeinek összegsége, amelyeket a termelési tevékenység során
felhasználhat.
- Tőkejavak: az olyan emberi tevékenység által létrehozott javak, amelyek inputként szolgálnak további
tevékenységek számára.
Információ: a modern kor gazdasági folyamatának fontos része, hírközlés elektronikus eszközök.
Termelési technológiák
Az m termelési tényezőt alkalmazó technológiák a termelési vagy technológiai térben „ábrázolhatóak“, amely tér egy m
dimenziós lineáris tér pozitív ortánsa.
Ennek pontjai a termelésitényező-kombinációk m dimenziós vektorok, ahol az i-k komponens az i-k termelési tényező
alkalmazott (nem negatív) mennyisége az adott kombinációban.
Termelési tényezők fajtái
A termelés erőforrásait, amelyek megkülönböztethetőek egymástól aszerint, hogy milyen funkcióval vesznek részt a
javak és szolgálatások előállításában. Négy alapvető termelési tényezőt különböztetünk meg:
- Természeti tényezők a földterület, erdők, vizek, bányakincsek, stb., melyek eredeti természetes formában
alkalmasak a termelési folyamatban történő felhasználásra.
- A vállalkozó, mint termelési tényező a puszta munkaerőtől elkülöníthető faktor, amely az embernek a többi termelési
tényező kombinálásában, a róluk hozott döntésekeben megnyilvánuló készséget jelöli, tehát tulajdonosi, üzleti és
kockázatvállalási tevékenységeinek, készségeinek összeségét jelenti. Az összes termelési tényezőt szervezi
egységessé a termelési és szolgáltatási tevékenységek során.
Termelési tényezők piaca
- Erőforrások keresése
- Tőkepiac
- Munkapiac
- A Vállalkozó, mint termelési tényező
- A föld és ingatlanpiac
A gazdaság egyik legfőbb szereplője az Állam, aki koordinálja, felügyeli a gazdaság működését.
Termelési tényezők tulajdonosainak racionalitása
A termelési tényezők felhasználásaval vagy átengedésével elérhető jövedelem nagyságának maximalizálásával
jellemezhető (ezt a jövedelmet a kamat, a bérleti díj és a munkabér képviseli).
Termelő fogyasztás
A javak felhasználása más javak termelésében.
Termelő fogyasztás (értéke)
A termelés korábbi fázisaiban (vertikumaiban) létrejött javak (értéke) felhasználása az adott fázisban.
Termelőerők fejlesztésének következménye
- Effektív: a társadalom adott fejlettségi fokán ki tud és ki is kell elégítenie egyre bővül a társadalom fejlődésével
- Látens: egyesek számára már kielégíthetőek, mások számára még nem
Termelői többlet
Ha a tényleges piaci ár meghaladja azt az árat, amelyen a termelők már hajlandók eladásra kínálni valamely
termékegységet, akkor termelői többletet realizálnak. Rövid távon termelői többlet = gazdasági profit + fix költség.
Termék
Fogyasztás céljára a termelés folyamatában átalakított természeti tárgy – a termelési folyamat dologi eredménye. (pl.
textília, kenyér stb.)
- Termékválaszték, megkülönböztetés
- Minőségi jellemzők, méret
- Márkanév
Oldal: 222
2006.08.03. 12:04:42
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- Visszatérítések
- Garancia, szavatosság
1957. március 25-én írja alá Rómában Belgium, Fro, Hollandia, Luxemburg, Németo és Olaszo. az Európai Gazdasági
Közösséget (EEC) és a Európai Atomenergia
Közösséget (Euratom) megalapító szerződéseket. 1958. január 1-én lép hatályba mindkettő.
Termékdiferenciálás
A piaci verseny egyik területe, relatív monopol pozíció kialakításának eszköze. Az eladó márkanévvel, minőségbeli
különbséggel, csomagolással, különböző szolgáltatásokkal igyekszik saját termékét a versenytársak termékeitől
megkülönböztetni, és ezzel relatív monopol hatalomra szert tenni.
Termékimport
Valamely eszköznek a külkereskedelmi áruforgalomban külföldről történő beszerzése.
Természetes munkamegosztás
A gazdasági tevékenységek nem, kor és testi erő szerinti specializációja, ahol az elkülönülés fiziológiai, biológiai
alapon történik. Esetleges, általában hierarchikus (alá-fölérendeltségi viszonyokat hoz létre), nem tartós.
Természeti tényezők.
Melyek természetes formájukban alkalmasak a termelési célokra (termőföld, víz, erdő, bányakincs). Nem azonos a
szabad javakkal.
- Földterület
- Tulajdonos – művelő különválik (normálprofit)
- Bérleti díjat kér - földjáradék
Természeti tényezők..
A földterület, erdők, vizek, bányakincsek, stb., melyek eredeti természetes formában alkalmasak a termelési
folyamatban történő felhasználásra.
Termin
Későbbi időpontban esedékes határidős ügyletnek is nevezzük. Az eladó az áru szállítását egy későbbi időpontban
teljesíti, a vevő az ellenértéket egy későbbi időpontban egyenlíti ki, azon az árfolyamon, amelyen a kötés napján az
eladóval a szerződésben megegyeztek. Ezt az árfolyamot nevezzük kötési árfolyamnak. A határidős ügyletek általában
spekulációs ügyletek.
Oldal: 223
2006.08.03. 12:04:42
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A határidős ügyletnek több formája alakult ki. Az egyszerű opciós ügylet lehet vételi, vagy eladási opció.
Tervezés
Széleskörű gazdasági információk tudatos begyűjtése, feldolgozása és felhasználása a gazdasági döntésekben.
Tervezés fogalma, célja
A tervezés mindig olyan jövőre irányuló cselekvés, amely valamilyen szempont szerint kívánatosok tartott jövőbeni
állapot felvázolását, valamint az elérését lehetővé tevő út és feltételek meghatározását jelenti. A tervezés során mindig
több lehetőség közül kell választani, így a tervezés sajátos döntésnek fogható fel.
- A tervezés időben megelőzi a cselekvést, azaz a döntés nem vonja mag után az azonnali végrehajtást
- A tervezési problémák nem bonthatók szét, egymástól jól elkülöníthető, egymástól független részekre
- Ebből következően a tervezés egységes döntési folyamat, amely a döntések egymásra épülő sorozatként fogható fel
Tervezés információs rendszere
- Belső információk (értékesítés, beszámolás, számbavétel, munkaügyi, beruházási, pénzügyi, termelési)
- Külső információk (piac, versenytársak, kooperációs partnerek, irányító és felügyelő hatóságok, pénzügyi-banki)
Tervezés megkülönböztetett vezetői részfunkciója: kontrolling
- A vezetés részfunkciói összefüggéseinek megteremtése
- Az információs csatorna működésének biztosítása
- A vezetési elemek (funkciói) működésének koordinálása
- A kitűzött célok megvalósulásának ellenőrzése
- Visszacsatolás
Tényleges költségvetés
Az adott időszak tényleges költségvetési kiadásait és bevételeit állítja szembe.
Térbeli halmozódás
A különböző fázisokban keletkezett értékeket (termelő fogyasztás) minden következő fázisban újra számításba veszik.
További felelősség biztosítások
- Fegyver használat – vadászoknál
- Gázpalack használat
- Orvosi tevékenységgel összefüggő
Többségi részvényes
Nagyrészvényes vagy részvényesek csoportja, aki illetve amely egy részvénytársaság részvényeinek többségét
birtokolja.
Tökéletes vagy kompetitív verseny
A piacon való bentmaradásért folytatott rövid távú, taktikai jellegű, szolid verseny, amelyben a többiek piaci helyzete
érdektelen.
Tökéletlen verseny
Érvényesül egy iparágban vagy az iparágak egy csoportjában, amikor az egyes eladók dd (keresleti) görbéi nem
vízszintesek, s ezáltal bizonyos mértékig ellenőrzést gyakorolnak az ár felett.
Ez azonban nem jelenti azt, hogy a cégnek abszolút monopolista hatalma van az általa felszámítható ár felett. A
különböző tökéletlenül kompetitív piacokon a monopolista tökéletlenségek különböző fokozatai léteznek.
Törvényes tartalékok
A társaság és egyéb törvényekben előírt, az alaptőkén felüli tartalék.
Törzsrészvény.
Rendes, általános részvény. A részvényesnek az összes részvényesi jogot biztosító részvény. Ezeke főként vagyoni és
társasági jogok. Az elsőbbségi részvényekkel szemben (amelyeknél az előnyök általában a vagyoni jogokat illetően
érvényesülnek) a törzsrészvényesekhez mindig társul szavazati jog, a társasági jogok egyik legfontosabb eleme.
Oldal: 224
2006.08.03. 12:04:42
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Törzsrészvény..
Tőke (K Capital)
- Van tárgyi alakja
- Van pénzalakja
- Beruházás, állóeszköz, amortizálódik - ktgként számolja el a cég
- Beruházás pótlása (gépcsere)
Degyszerű újratermelés
Damortizációs alapból fizetik
Delválik a lekötés és a hozam
- Hatékonyság - bevétel/ráfordítás
Djövőérték-számítás
- Bankrendszer - kamatjövedelem
Dpasszív: kamat
Daktív: hitelezés - más-más kamatlábbal
- Értékpapírok piaca - értéktőzsde
Dkötvény - fix határidő, hitelkapcsolat
Drészvény - nincs lejárati ideje, pénz betársítása - jövedelem az osztalék
Tőke határhatékonysága
A beruházók konkurenciája a hatékony beruházások belső kamatlábát a piaci kamatlábhoz közelíti, így ez utóbbi a
tőke határhatékonysága. Minél magasabb a piaci kamatláb, annál kevesebb a hatékony beruházási lehetőség.
Tőke hatékonysága
Az egységnyi tőkeráfordítással létrehozott kibocsátás Y/K.
Tőkebefektetés
A megtakarítások felhasználása vagyonértékek vásárlása abból a célból, hogy a befektető rendszeres jövedelemre
tegyen szert vagy megőrizze, illetve emelje megtakarítása értékét.
Tőkebefektetési részjegy (befektetési jegy)
A befektetési alapok részjegyei.
Tőkebevonás
Az olyan gazdasági eseményt, mely a mérleg mindkét oldalán növekedést okoz, tőkebevonásnak nevezzük. (E+; F+).
Tőkeemelés
A részvénytársasági alaptőke növelése új részvények kibocsátása útján.
Tőkeflhigítás
-> Tőkeigazítás.
Tőkeforgalmi mérleg
Tőkeforgalmi mérlegben tartják nyilván a külföldről beáramlott és a külföldre exportált beruházási, illetve működő tőkék
összegét, és a portfolió-beruházásokat.
A mérleg tartalmazza az - összes olyan változást, amely a hivatalos tartalékoláson kívül az ország külföld által birtokolt
vagyoni eszközei és az ország által birtokolt külföldi vagyontárgyak, eszközök állományában bekövetkezett;
Tőkehozadék
A tőkehozadék az egyszeri befektetéssel elérhető bevételek diszkontált értékének (jelenlegi érték) és a bevétel
érdekében felmerült költségek diszkontált értékének a különbözete. Ezzel szemben a tőke megtérülése azt jelenti, hogy
az élettartam alatti hozadék legalább akkor legyen, mint amekkora összeget más, alternatív befektetéssel ugyanakkora
idő alatt el lehetne érni.
Tőkejavak piacai
- Reáltőkék piacain a vállalkozások az általuk kibocsátott termelés tárgyi feltételeivel jelennek meg eladóként (tárgyi
alakot nem öltők is, pl. szoftver, szolgáltatások)
- nyersanyagok, energiahordozók központi helye az árutőzsde
- tőzsdék működésében meghatározó az árakkal történő spekuláció
Oldal: 225
2006.08.03. 12:04:42
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- A tőkepiacokon a kis töredék megtakarításoktól a hatalmas összegekig bármilyen nagyságú pénzek adás-vétel
tárgyát képezhetik. A tőkepiacokon tehát nagybani és kicsinybeni kereskedelem egyaránt zajlik
Oldal: 226
2006.08.03. 12:04:42
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Tőkeszámla
A tőkeszámla az a nyilvántartás, melyet a befektető kérésére (az adóhatóság betekintési jogához való hozzájárulása
mellett) az értékpapír-forgalmazási tevékenység végzésére jogosult társaság vezet a magánszemély befektetéseiről.
Az adótőkeszámlának a befektető szempontjából egy előnye van befektetési adóhitelt nyújthat.
Tőkésítés
Tőkeérték, kamatos kamat, egy vállalat értéka a tőzsdén.
Tőzsde 3 fő csoportja
- Pénz (készpénz)
- Értékpapír (bankszámla is)
- Tényleges anyagok (benzin, arany)
Tőzsde árjegyző
Árjegyző az a szekciótag lehet, amely vállalja az adott piac folyamatos fejlesztését, képes az árjegyzéssel járó
elszámolás végzésére. Az árjegyző a kereskedés szabad szakaszában ajánlatok megtételével biztosítja, hogy az általa
árjegyzett tőzsdei termék vonatkozásában a vételi és eladási ajánlatok különbsége az Árjegyzői Szerződésben rögzített
feltételek szerint meghatározott mértéken (ársáv) belül legyen és ott a minimális ajánlattételi kötelezettség
mennyiségéig folyamatosan fennálljon.
Az árjegyző minden tőzsdenapon a szabad szakaszban az általa jegyzett tőzsdei termék kereskedésében részt vesz, és
az Árjegyzői Szerződés szerinti árjegyzést folyamatosan végzi. Az árjegyző jogosult és köteles egy időben vételi és
eladási ajánlatot is tartani a Kereskedési Rendszerben erre a célra szolgáló funkciók segítségével. A tőzsde egy
tőzsdei termék árjegyzésével egyszerre több szekciótagot is megbízhat. Az árjegyző díjazásra jogosult az árjegyzői
tevékenység ellátásáért.
Tőzsde Árutőzsde BÁT
Olyan önkormányzó szervezet, amely az engedélyezett és a tőzsdén forgalmazott áruk körében nyilvánosan
meghirdetett, előre meghatáro-zott módon, helyen és időben koncentrálja a keresletet és kínálatot. A tőzsdén
központosított kereskedelem folyik, szabványosított szerződések útján a határidős ügyletek esetében az elszámoló ház
teljesítésre vállalt garanciája mellett azonos feltételeket biztosító üzletkötés mindenki számára.
Az árutőzsdén koncentrált kereskedelem folyik, ahol meghatározott helyen és időben, meghatározott minőségű és
mennyiségű árukra lehet üzletet kötni. Csak egy-nemű (azonos minőségű) termékkel lehet kereskedni.
Nyilvános árkialakítással működik, meghatározott személyek kötnek üzleteket, az áru fizikailag nincs jelen, a
tényleges átadás és fizetés később történik.
Rövid története:
Magyarországon 1841-ben, a reform országgyűlésen szavaztak róla, a Magyar Ke-reskedelmi Bank és Széchenyi
javaslatára.
Gabonával 1847-től lehetett kereskedni a Pesti Kávéházban.
Az első tőzsdei szervezet: 1853. Pesti Loyd
1860. Ferenc József, császári pátens.
1864. január 18-tól Budapesti Árutőzsde (BÁT) a neve.
A tőzsdepalotát 1894-ben (Loyd) építették.
Engedélyezett ügylettípusok:
a.) azonnali eladás, illetve vásárlás - a tőzsdén forgalmazott áruk adás-vétele akkor tekinthető azonnalinak, ha a felek
a tőzsdei ügyletben az ügyletkötés tárgyának tényleges átadására anélkül vállalnak kötelezettséget, hogy a teljesítés
idejét és módját meghatározták volna. A kötelezettséget a Szabályzatban meghatározott módon és időben kell
teljesíteni. Az azonnali tőzsdeügylet létrejön, ha a felek szabványosított szerződés alapján megállapodnak az áru
fajtájában, minőségében, a kötés tételében és árában, valamint a Szabályzat által előírt egyéb elemekben. Az
azonnali ügylet minden esetben tényleges fizikai áruszállítást jelent. Az érvényes szerződéseket a tőzsde veszi
nyilvántartásba, és a KELER Rt. visszaigazolása bizonyítja hitelt érdemlően. A KELER Rt. által visszaigazolt üzlet a
kereskedő által nem vonható vissza.
b.) határidős eladás illetve vásárlás - A felek megállapodnak abban, hogy a tőzsdei ügyletben vállalt kötelezettséget
a Szabályzat és Eljárási Rend által meghatározott későbbi időpontban teljesítik.A szerződést a KELER Rt.
nyilvántartásba veszi és visszaigazolja, az így létrejött ügyletért mindkét féllel szemben a KELER Rt. köteles
szerződésszerűen helytállni.
c.) határidős csere ügylet - A csereügylet olyan két határidős ügyletből keletkező, a tőzsde által egységes egészként
kezelt, speciális ügylet, ahol az elszámolás rendje speciális, azonban az ügyletre vonatkozó jogok és kötelezettségek
azonosak az egyéb határidős ügyletekhez.
A cserének két módja lehetséges:
1. Azonos mennyiségű áru vásárlása egyik határidőre, eladása egy ,másikra, vagy
2. Azonos mennyiségű különböző áruk cseréje azonos határidőre
A csereügylet mindkét oldalát ugyanazon a tőzsdenapon le kell zárni. Nyitásban és záráskor nem köthető csereügylet.
d.) vételi illetve eladási opciós ügylet - Ha a kötelezett tőzsdei termékre másnak vételi jogot enged, a jogosult a vételi
jog tárgyát egyoldalú nyilatkozattal megvásárolhatja – ez a vételi opció.
Annak a személynek, aki a jogosulttal szemben a tőzsdei termékre vételi kötelezettséget vállal, a jogosult tőzsdei
terméket egyoldalú nyilatkozattal eladhatja – ez az eladási opció
A tőzsdei opciós ügylet a tőzsde és a KELER Rt. Egységes Szabályzatában előírt pénzügyi feltételek és teljesítési
feltételek mellett jön létre azzal, hogy a szerződést a KELER Rt. nyilvántartásba veszi és visszaigazolja. Az így létrejött
ügyletért mindkét féllel szemben a KELER Rt. köteles szerződésszerűen helytállni.
– Spread ügylet – egy termék egyidejű vétele és eladása azonos mennyiségben két különböző határidőre Az
ajánlat szólhat egyetlen időszakra, napra és visszavonásig.
4. Tilalmak:
A kereskedőnek tevékenységével és magatartásával arra kell törekednie, hogy befolyásolás mentes szabad piaci
viszonyok maradjanak fenn és versenyképes feltételek mellett mindenki azonos eséllyel köthessen ügyletet. Tilos
minden olyan tevékenység és magatartás, amely ezen alapelveket sérti illetve hátrányos
a Tőzsde hírnevére.
6. A kereskedelem helyszíne:
A tőzsdei kereskedelem helyszíne a tőzsde igazgatósága által kijelölt épület helyisége, a tőzsdeterem. A
tőzsdeteremben a meghatározott termékcsoportok kereskedelmére pitek (kereskedési helyek) vannak elkülönítve.
Egy adott pitben csak az adott termékcsoportra érvényes kereskedési engedéllyel rendelkező kereskedő
tartózkodhat, tehet ajánlatot és köthet üzletet. csak a piten belül tartózkodó kereskedő tehet ajánlatot illetve köthet
ügyletet, a piten kívül elhangzó ajánlat érvénytelen.
A tőzsdei elektronikus kereskedelem helyszíne a tőzsdeterem, vagy a kereskedő székhelye, irodája.
7. A tőzsdenap lefolyása:
A tőzsdenap hústermékek esetében kereskedelmi időszakból, a gabonatermékek esetében kereskedelmi és
elektronikus kereskedelmi időszakból, a pénzügyi termékek esetében elektronikus kereskedelmi időszakból áll.
8. Képviseli a tőzsdét
9. A tőzsdei kereskedelem szabályainak ismertetést, tanfolyamokat, oktatást szervez
10. Tőzsdei vizsgáztatást végez és erről igazolást ad ki
11. Adatot szolgáltat a tőzsdei ügyletekről a KELER Rt. részére
Tőzsde Árutőzsde tevékenységi köre
Amerikai tapasztalatok alapján jött létre, az eredeti szándék szerint csak áru, később deviza kereskedéssel is
foglalkozott.
*Egy helyen kereskednek tömegáruval (búza, kukorica, hús), melyek tételei egymás-sal felcserélhetők, azonban
tömegük és minőségük egységes. A kereskedésre az áru fizikai jelenléte nélkül kerül sor, csak a kontraktus cserél
gazdát. Az áruk szabványo-sítottak, ami nagyban gyorsítja az ügyletet, csak az árban, mennyiségben és a szállí-tási
határidőben kell megegyezni.
Csak alapmennyiségekre (vagy azok egész számú többszörösére) lehet kereskedni. Ezt hívják kontraktusnak
(minden árufajtának van minimális mennyisége)
BúzaD Sertéshús*
1 kontraktus = 20 tonnaD 1 kontraktus = 5 tonna
Adott hónap + 17 hónap a kereskedési időDAdott hónap + 17 hónap a kereskedési idő
1000 kg/Ft-ban fejezik ki az árakatD 1000 kg/Ft-ban fejezik ki az árakat
Lépcsőzetes árváltoztatás: 20,- Ft D Lépcsőzetes árváltoztatás: 5,- Ft (vagy annak egész számú (vagy annak
egész számú többszöröse)
többszöröse)
D„A”D „B”
kell rendelkezzen. ÉrtékeD minimálisan 2,5 Mrd FtDminimálisan 100 M Ft
Közkéz hányaduk*D 25% Dnincs meghatározva
Tulajdonosok száma minimálisan 500 Dminimálisan 25
Üzleti évek száma**D 3 teljes, auditált évD 1 teljes, auditált év
Értékpapír típusa névre szólóD névre szóló
Bevezetendő sorozat csak teljes sorozat Dcsak teljes sorozat
- kisbefektetők aránya
- **mióta működik a cég
Mindkét kategória esetében a közgyűlésnek minősített többséggel 75%+1 szavazat-tal kötelezően meg kell erősíteni a
bevezetést.
Tőzsde érettség kritériumai
A tőzsde érettség kritériumai:
1.) Méretnagyság
2.) Tulajdonosi szerkezet, közkézhányad
3.) Vállalati életút
4.) Stabil pénzügyi helyzet
5.) Növekedési potenciál
6.) Ismertség
7.) Hiteles menedzsment
Tőzsde Értékpapírtőzsde (általában)
Az értéktőzsde az értékpapírok és a devizák koncentrált, meghatározott feltételek között működő piaca.
Feladata:
- Az értékpapír adás-vétel lebonyolítása
- Értékpapír árfolyamának megállapítása
- Új értékpapírok bevezetése
- Kereskedelmi szokásjog kialakítása
- Tőzsdei bíráskodás
Minden tőzsdének keretjogszabálya (ez a tőzsde „törvénye”, ami nem mondhat ellent az ország törvényeinek, de
azon belül önállóan határozza meg, hogy milyen feltéte-lekkel működjön) van, ami állami törvényen alapul, ebben
határozza meg:
- Saját rendtartását
- Saját szakmai felügyeletét
- Külső (állami) felügyeletét
b.) Gyorsjelentés: A kat.-ban negyedévente, B és C. kat.-ban félévente gyorsjelentés, a tárgyidőszak leteltét követő 45
napon belül benyújtani a Tőzsdének, valamint a Tőzsde hivatalos lapjában megjelentetni. A gyorsjelentés előírt
tartalma a 3 kategóriába tartozástól függ, ilyen pl. mérleg és eredménykimutatás, cash flow, kiegészítő
melléklet,szervezeti, tulajdonosi struktúrában beköv.változások, egyéb a társaságot érintő fontos információk
c.) Soronkívüli tájékoztatás: A tárgynapot követő nap 10 óráig kell a Tőzsdének bejelenteni és a Tőzsde hivatalos
lapjában közzétenni azokat az információkat, melyek a működésében, gazdálkodásában bekövetkezett, az
értékpapír hozamát befolyásoló változásokról szólnak, ha ezeket a legutóbbi jelentése nem tartalmazta.
d.) Egyéb tájékoztatási kötelezettség: a kibocsátó köteles tájékoztatást adni minden olyan eseményről, mely a
társaság életében jelentős, pl. közgyűlés összehívása, alapszabály módosítás, sajtótájékoztató stb.
2. Forgalombantartási díj:
Az értékpapír kibocsátója a bevezetett értékpapír sorozat folyamatos tőzsdei forgalomban tartásáért forgalombantartási
díjat fizet, mely a bevezetett sorozat névértéke alapján kerül meghatározásra és negyedévente fizetendő. (200.000,-Ft<
forg.tart.díj > 7.500.000,-Ft) 2001.01.01-től árfolyamérték alapján és 1 millió < forg.tart.díj > 10 millió
3. Kapcsolattartás a befektetőkkel, elemzőkkel:
A kötelező tájékoztatáson túl szükség van a befektetői kommunikáció egyéb csatornáinak kialakítására is. Egy
munkatárs, vagy egy részleg kialakítása (mérettől függ) a kapcsolat-tartási és tájékoztatási feladatok
ellátására.Feladatuk a kötelező tájékoztatási feladatok ellátása, érdeklődők tájékoztatása, a Tőzsdével és a
hatóságokkal való kapcsolattartás.
Külön figyelmet kell fordítani az intézményi befektetőkre, a befektetési szolgáltatók elemzőire, a sajtó képviselőire.
A hatékony tájékoztatás eszközei: sajtótájékoztatók, elemzői találkozók, gyárlátogatás szervezése, kiegészítő
kiadványok kiadása.
A kapcsolattartás nem csak egyoldalú információ szolgáltatás, a kommunikáció során a befektetőktől, elemzőktől
értékes információk gyűjthetők, értékes visszajelzésekre tehetünk szert.
Tőzsde jelentősége
1, Minden megtakarítónak lehetőséget nyújt a befektetésre. /Nem
közvetlenül, csak közvetítőn, ún. brókercégeken keresztül./
4, A tőzsdén kialakuló árak egy része általában alapjául szolgál a tőzsdén kívüli üzletkötéseknek.
Tőzsde kereskedés szabályai
Az ajánlat a Szabályzatnak megfelelő módon és tartalommal tett ügyletkötésre irányuló egyoldalú nyilatkozat.
Oldal: 232
2006.08.03. 12:04:43
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Ajánlati típusok:
- LIMIT ajánlat- az ajánlatban megadott áron, illetve annál jobb áron teljesíthető (minden olyan ajánlat, amelyben az
ajánlati típus külön nem kerül meghatározásra LIMIT ajánlatnak minősül)
– Piaci ajánlat
Ajánlati fajták:
- RÉSZ ajánlat (részletekben, vagy a teljes mennyiség igénybevételével teljesíthető)
– MIND ajánlat (csak az ajánlati mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthető)
– Minimális mennyiségű ajánlat (csak az ajánlatban megadott minimális mennyiség kielégítésével)
A távkereskedés előnyei:
- Kitágítja a határokat és a Budapesten kívüli kereskedést is lehetővé teszi
- Lehetővé vált a kereskedési idő jelentős meghosszabbítása
- Elősegíti az átláthatóbb, még rendezettebb piaci tevékenységet
- Kockázatkezelés terén is nagy biztonságú kereskedés. technikai eszközként működik
Tőzsde kialakulása
Őskor: árucsere, A kereskedelem szinte egyidős az
emberiséggel
XVIII. sz. Franciaország - 1720-ban alkalmazni kezdik a bemutatóra szóló értékpapírokat (részvény).
Pár évvel később: évi nyilvános mérlegfelállítás, osztalék megállapítás szabályozása, közgyűlés
XIX. sz. – Vasútépítési láz – Rt-k alakulnak szerte a világon – részvénytőzsde felvirágzása
Oldal: 233
2006.08.03. 12:04:43
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
1. Kialakulási szakasz
- megjelennek az első részvények
- kevés a részvénytulajdonos
- kevesen üzletelnek a részvényekkel
- alulértékeltek a részvények
- közvetítő intézmények kezdenek kialakulni
2. Manipulációs szakasz:
- néhányan felismerik, hogy üzletre van lehetőség
- kevés a likvid pénz a piacon
- lehetséges az árakat manipulálni
- nem kiforrott még a szabályozás
- nagy haszonra lehet szert tenni
Oldal: 234
2006.08.03. 12:04:43
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
3. Spekulációs szakasz
- nagy fellendülés kezdődik
- sokan kapcsolódnak be
- új kibocsátásokat túljegyzik
- részvények ára a valósak fölé emelkedik
- mindenki részvényes akar lenni
- kormány is szervezi a keresletet
1. részD
- Alapítás ideje, az azóta történt fontosabb események
- Tulajdonosok (alapításnál, azóta, változások, %-os arányuk)
- Törzstőke (változás, emelés stb)
2. részD
- Cégjegyzék szám
- Részletes tevékenységi kör
- Más cégeknél lévő részesedés
3. részD
- Vagyoni helyzet ismertetése
- Szöveges és számszerű adatok is
- Az auditált mérlegadatokkal egyeznie kell
- Tevékenység ismertetése
- gyártás, forgalmazás
- legnagyobb vevők és szállítók
- Pénzügyi helyzet, likviditás (havi bontásban, viszonyítási alap-pal, mutatók képzésével), tagi kölcsönök
- Dolgozók bemutatása
- létszámuk,
- képesítésük
- termelékenységi mutatók
- szakszervezeti munka
- továbbképzés
- Vezetők, menedzsment bemutatása
- személyek bemutatása
- személyes adatok ismertetése (pl.: családi állapot, fizetés)
- végezettségük
- eddig hol dolgoztak
- a cégnél, illetve más vállalatnál lévő tulajdonrészeik, aránya
- könyvvizsgáló bemutatása
- Fejlesztési elképzelések (mire kívánja felhasználni a kibocsátás-ból származó bevételeket)
- Konkurencia (bel- és külföldi is)
- Befektetés kockázata (milyen kockázattal számoljon a vevő, pl.: erős konkurencia, árfolyamhoz való kötöttség)
Oldal: 235
2006.08.03. 12:04:43
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Tőzsde létrehozásának feltételei
Legfontosabb feltétele a megfelelő politikai és gazdasági környezet, ezen belül is a politikai biztonság. A állam
dominanciája (állami tulajdon túlsúlya) és az infláció viszonylag alacsony legyen, kedvező legyen az adóztatási rendszer
- Legyen fizetőképes kereslet a részvények iránt, ideértve, hogy a magánbefekte-tők rendelkezzenek megfelelő
mennyiségű pénzzel és az intézményi befektetők (nyugdíj alapok, biztosítók, befektetési társaságok) és külföldi
befektetők is ér-deklődjenek a részvények iránt.
- A kereslet azonban függ más befektetési alternatíváktól (bankkamat mértéke, in-gatlan, arany, esetleg műkincs piacon
uralkodó árak).
A mutató azt jelenti, hogy a piac által megítélt korrigált tőkeérték, hogyan aránylik a cég eszközei által termelt teljes
jövedelemhez.
Ennek a mutatónak az inverze az EBIT/EV egy ROA-hoz hasonló eszközmegtérülési mutató, az eszközök összes
jövedelemtermelésének kimutatására szolgál.
Oldal: 236
2006.08.03. 12:04:43
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Tőzsde működése során nyújtott információk
1. Éves jelentés
- Minden év május 31-ig meg kell küldeni a részvényeseknek
- Tartalmaznia kell a mérleget, igazgatósági beszámolót javaslatot kell meg-fogalmaznia a nyereség felhasználásról,
- Értékelés a társaság gazdasági-kereskedelmi költségeiről, beruházásokról, létszámról
- Csatolni kell a könyvvizsgáló és felügyelő bizottság jelentését
- Elfogadásáról a közgyűlésnek szavaznia kell
3. Rendkívüli tájékoztató
- Az esemény bekövetkezte után 24 órán belül kell elkészíteni
- Ilyen esemény lehet, ami akár pozitív, akár negatív hatással is lehet a cég életére, mint pl.: meghal a vezérigazgató,
óriási értékű szerződést kötött a cég, nagy összegű hitel vett fel, káresemény történt stb.
Tőzsde nyilvános alapítás
- Lényege a tőke gyűjtése nyilvános toborzással
- Lépései alapítási tervezet,részvényjegyzés, alakuló közgyűlésen alapszabály elfogadása
Tőzsde nyilvános forgalomba hozatal
1. Közreműködők kiválasztása és megbízása - forgalmazó (értékpapír-kereskedők, befektetési bankok)megbízása
nélkülözhetetlen, de szükség lehet egyéb tanácsadókra is
4. Az értékpapírok értékesítése: - lehet jegyzés (jegyzési íven tett nyilatkozat) vagy aukciós értékesítés során (a
beérkezett ajánlatok az ajánlati ár alapján versenyeznek, ált. nagy mennyiségű értékpapír eladásánál alkalmazzák)
5. A kibocsátás költségei: - jelentős adminisztrációs ktg.-el jár, minél nagyobb a kibocsátás annál olcsóbb
Tőzsde nyilvános társasággá történő átalakulás
- Újonnan kibocsátandó részvényeket, vagy korábban zártkörűen forgalomba hozott részvényeket kínál eladásra
nyilvános ajánlattétel útján
Tőzsde nyilvános társasággá válás
Egy részvénytársaság nyilvánosan vagy zártkörűen működhet.
Nyilvános akkor, ha részvényei részben vagy egészben nyilvánosan kerültek forgalomba hozatalra. Ez történhet az
alapításkor, de zártkörű is válhat nyilvánossá.
A nyilvános ajánlattétel értékpapír vásárlásra, vagy jegyzésre nyomtatott sajtó útján közzétett felhívás.
Tőzsde Osztalék-jelenérték modell
Minden évi osztalékhozamot és az utolsó évi, azaz az eladáskori árfolyamnyereségek diszkontálnunk kell a jelenre, így
megkapjuk a részvény belső értékét.
Az osztalék-kifizetési ráta nem más, mint a nyereség azon hányada, amit osztalékként kifizet a társaság tulajdonosai
részére. Az újrabefektetési ráta a nyereségnek az a része, amit a cég visszaforgat saját tevékenységébe.
Tőzsde ügyletkötési algoritmusok
Az ajánlatok teljesítési sorrendjének általános elvei:
- a jobb áron megtett ajánlat a teljesítési sorrendben megelőzi a rosszabb áron megtett ajánlatot.
– STOP LIMIT tip.ajánlat esetén azonos limitár esetén a rosszabb aktiválási árú megelőzi a jobb aktiválási árú
ajánlatot
Oldal: 237
2006.08.03. 12:04:44
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
– Az azonos áron megtett ajánlatok esetében az időben korábban tett teljesítési sorrendben megelőzi az
időben későbben tett ajánlatot
Egyensúlyi áras ügyletkötési algoritmus:
A teljesítési sorrendbe rendezett ajánlatok alapján meg kell határozni, hogy tőzsdei termékenként - az Ajánlati
Könyvben szereplő valamennyi árra vonatkozóan- összesen mekkora mennyiségű tőzsdei termékre van vételi és
eladási ajánlat és mekkora az egyes árszinteken köthető tőzsdei termék mennyisége. Ezek alapján ki kell választani azt
az árat, amelyen a legnagyobb mennyiségű tőzsdei termékre köthető ügylet, amely az ügyletek ára lesz.
Oldal: 238
2006.08.03. 12:04:44
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Tőzsdei ajánlat
A tőzsdei üzletkötők értékpapír-ügyletekre vonatkozó szóbeli közlése a tőzsdén.
Tőzsdei bevezetés
Értékpapír hivatalos bevezetése a tőzsdei forgalomba; a hivatalos árfolyamjegyzés kezdete.
Tőzsdei bevezetés előkészítése
(gondos előkészítés, megvalósíthatósági tanulmány)
1. Tervezés és javaslattétel: SWOT analízissel megállapítani érett-e a társaság a tőzsdei bevezetésre, részletes pü.-i
elemzés, piaci elemzés
2. Döntés: tulajdonosok vagy a közgyűlés dönt a tőzsdei bevezetésről (alapszabály módosítás - az alapszabálynak
meg kell felelni a tőzsdei szabályzásnak)
3. Együttműködők kiválasztása és megbízása: Előírás a forgalmazó közreműködését igénybe venni, (emellett egyéb
tanácsadók is) a kibocsátó és a forgalmazó a tőzsdei bevezetésben való közreműködésre forgalmazói szerződést köt
4. A Projekt terv elkészítése: részletesen tartalmazza az egyes részfeladatok leírását, időrendjét, a felelősöket
határidőket, az egyéb közreműködőket (összefoglaló táblázat, folyamatábra)
1. Nyilvános forgalomba hozatal: legfontosabb feltétel, hogy a tranzakciót nyilvános forgalomba hozatal előzze meg és a
kibocsátó társaság nyilvános formában működjön
3. Pénzügyi stabilitás: csak olyan társaság papírjai vezethetők be, amely ellen végelszámolás, felszámolás,
csődeljárás nincs folyamatban, valamint a megelőző 2 évben fizetési kötelezettségeinek rendben eleget tett
4. Tájékoztató elkészítése: a kibocsátó a befektetők tájékoztatása érdekében tájékoztatót köteles készíteni, amely a
kibocsátó gazdasági helyzetének megítéléséhez nyújt info.-t
5. Forgalmazó tőzsdetag igénybevétele: a bevezetéshez tőzsdetag közreműködését kell igénybe venni, aki
egyetemleges felelősséget vállal a kibocsátóval, hogy a tájékoztató a valóságnak megfelelő adatokat tartalmaz
6. Egyéb feltételek: Azok az értékpapírok kerülnek a tőzsdére, melyek kibocsátása a hatályos jogszabályok alapján
történt, kibocsátója kérelmezi a tőzsdei bevezetést, amit a Tőzsde egyedi döntéssel felvesz a Tőzsdei Értékpapír
Listára
2. A bevezetés anyagainak előzetes ellenőrzése: a Tőzsde lehetőséget ad arra, hogy a kérelem beadása előtt
véleményezze a kibocsátó bevezetési anyagait
3. Marketing kampány előkészítése, road show megszervezése: marketing kampány, road show, PR vagy
Oldal: 239
2006.08.03. 12:04:44
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
reklámkampány szervezése
4. A bevezetési kérelem benyújtása: a bevezetési eljárás a kibocsátó írásos kérelmére indul, alá kell írnia egy
tőzsdetagnak, egyetemleges felelősséget vállalva ezzel a benne szereplő adatok hitelességéért, a kérelem kötelező
mellékletei: tájékoztató, alapszabály, cégkivonat, külföldi esetében Felügyeleti engedély, a bevezetésben közreműködő
tőzsdetag nyilatkozata, eljárási díj befiz.-ről szóló igazolás, ezenkívül a Szabályzatban előírt különféle nyilatkozatokat. A
Tőzsde csak abban az esetben tekinti a bevezetési kezdeményezést a tőzsdei szabályok szerint érvényesnek, ha a
Szabályzatban felsorolt valamennyi dokumentum benyújtásra kerül. A kérelem beérkezéséről a Tőzsde közleményt
jelentet meg hivatalos lapjában, a „Magyar Tőkepiac” c. napilapban.
6. A tőzsdei díjak megfizetése: a tőzsdei bevezetés feltétele, hogy a kibocsátó a bevezetési (a sorozat árfolyamértéke
alapján) és forgalombantartási díjat (a sorozat névértéke alapján) a Tőzsdének megfizesse
7. A kérelem formai vizsgálata: a Tőzsde a kérelmet 8 napon belül formai szempontból megvizsgálja
8. Felhívás hiánypótlásra: ha a Tőzsde a beadott anyagokban hiányosságot tapasztal, írásban hiánypótlásra szólítja fel
kibocsátót
9. Tőzsdei meghallgatás: ha a tőzsdetagok legalább 10 %-a szükségesnek tartja, a bevezetési eljárás részeként a
kibocsátónak meghallgatáson kell megjelennieahol a résztvevők kérdéseket intézhetnek a kibocsátó és a bevezető
tőzsdetag képviselőihez
10. A kérelem elbírálása: a Tőzsde ügyvezető igazgatója a kérelem benyújtásától számított 30 napon belül bírálja el a
bevezetést, a döntés határozattal történik, (lehet feltételes döntés).Előfordulhat elutasítás, erről a Tőzsdetanács dönt, az
ügyvezető igazgató előterjesztése alapján. Az elutasítás okai lehetnek: a kibocsátó a Szabályzatban leírt
követelményeknek nem felel meg, vagy a Tőzsdetanács úgy véli az értékpapír bevezetése a kereskedés tisztaságát,
biztonságát veszélyezteti, illetve a befektetők érdeke ellen van.
11. Az értékpapír tőzsdei bevezetése, az első kereskedési nap: A bevezetés és az első kereskedelmi nap
időpontjáról a Tőzsde ügyvezető igazgatója dönt, az első kereskedési nap legkorábban a bevezetést követő
tőzsdenap, legkésőbb a bevezetést követő 45 nap.
Tőzsdei határidős ügyletek
Határidős ügyletek alatt, olyan szerződéseket értünk melyekben előre meghatározott áron, mennyiségben,
minőségben, de későbbi időpontban történő teljesítésre vállalnak kötelezettséget a felek. Tőzsén kívüli - forward
ügyletek. Tőzsdei - futures ügyletek.
A futures ügylet valamely árucikknek egy meghatározott későbbi időpontban, előre meghatározott áron való
leszállítását jelenti, amely összeget a szerződés lejáratakor kell fizetni. Futures ügyletnél meg kell határozni a pontos
értékét, időpontját, a minőséget, a leszállítás helyét és módját. Pénzügyi termékeknél a szállítás általában
elektronikus, árutőzsdei termékek esetében közraktárjegy.
A határidős ügyletek alapvető fontosságú fogalma a pozíció. Nyitott pozícióról akkor beszélünk, ha egy befektetőnek
ár-, árfolyam- vagy kamatláb-változásnak kitett eszköze vagy forrása van. A kötés iránya szerinti pozíciókat long
(vételi) és short (eladási) pozícióknak nevezzük.
Attól függően, hogy milyen lejáratú piacon nyitunk pozíciót, beszélünk azonnali, vagy prompt nyitott pozícióról.
Határidős nyitott pozícióról beszélünk, ha valamilyen lejáratra tőzsdei (vagy azon kívüli) határidős teljesítésű
kötelezettséget vállalunk. Kombinált pozícióról beszélünk, ha mind határidős, mind prompt pozíciót nyitunk. Fedezeti
pozíció: mind termékben mind mennyiségben azonos, ellenirányú, eltérő árfolyamú pozíciót nyitunk. Arbitrázs pozíció
akkor keletkezik, ha egy terméknek eltérő piacon, azonos időben, különböző ára van.
Nyereség realizálása:
Long (vételi) pozícióban:Dáremelkedés kedvező Short
(eladási) pozícióban:Dárcsökkenés kedvező
Semleges pozícióban:Dnem érinti az árváltozás
fizetést teljesít az eladónak. A pozíciók töredékét zárják le tényleges szállítással. Oka, az ellenirányú ügyletek
megkötésekor a kötési árfolyam eltérhet egymástól és ezzel nyereséget vagy veszteséget érhetünk el.
Az üzletkötésekhez minden ügyletgazdának szükséges egy letéti számlát nyitnia. A letéti számlán napi elszámolás
történik.
A határidős ügylet és ugyanazon termék azonnali ügylete között csak az ügylet lebonyolításának idejében van
különbség. Az azonnali piacon az azonnali árfolyam mellett leszállítják és kifizetik az árut, míg a határidős piacon ez
időben eltér egymástól. A bázis folyamatosan szűkül és a lejárat napján értéke nulla.
Bázis kockázatnak nevezzük a lejára előtti árfolyam ingadozást, azt az árbizonytalanságot, amikor a spot és futures árak
eltérnek egymástól.
A határidős piac másik fontos tulajdonsága a tőkeáttétel kihasználásának lehetősége. Amikor értékpapírt vásárolunk az
azonnali piacon, a teljes vételárát ki kell fizetnünk, ellenben megkapjuk az értékpapírt. Határidős pozíciót, ellenben
nyithatunk jóval nagyobb összegben is, mint amennyiért értékpapírt vásárolnánk, mivel letétként az ügyletnek csak
töredékét kell elhelyeznünk. Ha az árfolyam számunkra kedvezően alakul, akkor ellenirányú pozíciónkat zárva egy
nagy volumenű üzletet bonyolíthatunk le, de az ehhez felhasznált tőke csak egy töredéke az üzlet volumenének. A
határidős üzletkötés megköveteli a folyamatos piacfigyelést és az eseményekre történő gyors reagálást.
Tőzsdei jegyzés
Értékpapírok árfolyamának megállapítása.
Tőzsdei kereskedelem az Értéktőzsde kereskedési szabályai
1. A kereskedés szabályai:
Az ajánlat a Szabályzatnak megfelelő módon és tartalommal tett ügyletkötésre irányuló egyoldalú nyilatkozat.
Ajánlati típusok:
- LIMIT ajánlat- az ajánlatban megadott áron, illetve annál jobb áron teljesíthető (minden olyan
ajánlat,
amelyben az ajánlati típus külön nem kerül meghatározásra LIMIT ajánlatnak minősül)
– Piaci ajánlat
Ajánlati fajták:
- RÉSZ ajánlat (részletekben, vagy a teljes mennyiség igénybevételével teljesíthető)
– MIND ajánlat (csak az ajánlati mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthető)
– Minimális mennyiségű ajánlat (csak az ajánlatban megadott minimális mennyiség kielégítésével)
Ajánlatok időbeli hatálya:
- SZAKASZ ajánlat (az adott kereskedési szakasz végéig érvényes)
– MOST ajánlat (csak az ajánlattétel pillanatában érvényes)
– NAP ajánlat (az adott tőzsdenap végéig érvényes)
– Az adott dátumig érvényes ajánlat (a meghatározott naptári napig érvényes)
– Visszavonásig érvényes ajánlat (visszavonásig, de legfeljebb 30 napig érvényes)
2. A tőzsdei ügyletkötés:
Az ügylet létrejöttéhez az alábbi feltételek együttes teljesülése szükséges:
a.) mindkét fél ajánlatát elektronikus úton tette meg a Kereskedési Rendszerben
b.) az ügyletet a Kereskedési Rendszer az Ügyletkötési Algoritmusok valamelyike alapján, a szerződő
felek ajánlatának párosításával hozta létre A tőzsdei ügylet megkötésekor a szekciótagok számára a
Kereskedési Rendszer az ügyletről információkat tesz hozzáférhetővé.
A tőzsdei ügylet nem törölhető, érvénytelenség címén nem támadható meg. A Származékos szekcióban született
ügylet a KELLER Rt. visszaigazolásakor jön létre.
3. Az ügyletkötési algoritmusok:
Az ajánlatok teljesítési sorrendjének általános elvei:
- a jobb áron megtett ajánlat a teljesítési sorrendben megelőzi a rosszabb áron megtett ajánlatot.
– STOP LIMIT tip.ajánlat esetén azonos limitár esetén a rosszabb aktiválási árú megelőzi a jobb aktiválási
árú ajánlatot – Az azonos áron megtett ajánlatok esetében az időben korábban tett teljesítési
sorrendben megelőzi az
időben későbben tett ajánlatot
Oldal: 241
2006.08.03. 12:04:44
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
6. Az árjegyző:
Árjegyző az a szekciótag lehet, amely vállalja az adott piac folyamatos fejlesztését, képes az árjegyzéssel járó
Oldal: 242
2006.08.03. 12:04:44
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
elszámolás végzésére. Az árjegyző a kereskedés szabad szakaszában ajánlatok megtételével biztosítja, hogy az általa
árjegyzett tőzsdei termék vonatkozásában a vételi és eladási ajánlatok különbsége az Árjegyzői Szerződésben rögzített
feltételek szerint meghatározott mértéken (ársáv) belül legyen és ott a minimális ajánlattételi kötelezettség
mennyiségéig folyamatosan fennálljon.
Az árjegyző minden tőzsdenapon a szabad szakaszban az általa jegyzett tőzsdei termék kereskedésében részt vesz, és
az Árjegyzői Szerződés szerinti árjegyzést folyamatosan végzi. Az árjegyző jogosult és köteles egy időben vételi és
eladási ajánlatot is tartani a Kereskedési Rendszerben erre a célra szolgáló funkciók segítségével. A tőzsde egy
tőzsdei termék árjegyzésével egyszerre több szekciótagot is megbízhat. Az árjegyző díjazásra jogosult az árjegyzői
tevékenység ellátásáért.
Tőzsdei kereskedés
A kereskedés az alábbi szakaszokból áll:
a.) nyitó szakasz (áll nyitó ajánlatgyűjtési részszakaszból és nyitó üzletkötési részszakaszból)
b.) szabad szakasz
c.) záró szakasz (áll záró ajánlatgyűjtési részszakaszból és záró ügyletkötési részszakaszból)
Amennyiben a Vezérigazgató egyes tőzsdei termékek vonatkozásában úgy dönt, a kereskedés szabad szakaszai
között, vagy helyett egyensúlyi áras szakasz bonyolítható le.
Az értéktőzsdén lebonyolódó ügyleteket azonnali (prompt) és határidős (termin) kategóriába lehet besorolni. Az
azonnali ügyletek esetében a teljesítés az ügyletkötés után rövid időn belül megtörténik.
Nyílt pozíciónak tekintjük, ha valakinek ár-, árfolyam- vagy kamatlábváltozásnak kitett eszköze, vagy forrása van. A
nyílt pozíció lehet rövid és lehet hosszú.
A rövid pozíció (vételi szándék) fenntartója árfolyamcsökkenésre számít, amikor is olcsóbban juthat a kívánt
eszközhöz, s természetesen árfolyam emelkedéstől tart.
A forward ügyletek a hagyományos bankközi devizapiacot fedik le. A bankok távközlési eszközök segítségével kötik
egymással ezen ügyleteket. A futures ügylet kifejezetten tőzsdei ügylet. Jogilag kötelező határidős tőzsdei adásvételi
szerződések, előre meghatározott mennyiségű és minőségű áru egy meghatározott jövőbeni napon történő átadásra
és átvételére, előre megállapodott áron.
A forward ügyletek esetében a szerződő felek közvetlenül egymással kereskednek, míg a futures ügyleteket
ügynökök közbeiktatásával kötik.
Az opciós ügyletek esetén az opciók vásárlója csak jogot szerez anélkül, hogy bármiféle kötelezettséget kellene
vállalnia.
2, Spekulatív ügyletek
Az ügyletkötő /spekuláns/ az árváltozást akarja kihasználni. Ténylegesen az árura nincs szüksége a spekulánsnak.
Csak határidős ügylet lehet.
- Prompt azonnal esedékes, ügyletet azok kötnek akik értékpapírt azért vesznek, hogy megtakarításaiknak jó
befektetési formát biztosítsanak, vagy a birtokukban lévő értékpapírt azért adják el, mert pénzre van szükségük.
- Termin későbbi időpontban esedékes határidős ügyletnek is nevezzük. Az eladó az áru szállítását egy későbbi
időpontban teljesíti, a vevő az ellenértéket egy későbbi időpontban egyenlíti ki, azon az árfolyamon, amelyen a kötés
napján az eladóval a szerződésben megegyeztek. Ezt az árfolyamot nevezzük kötési árfolyamnak. A határidős
ügyletek általában spekulációs ügyletek. A határidős ügyletnek több formája alakult ki. Az egyszerű opciós ügylet lehet
vételi, vagy eladási opció.
- Vételi opció: esetén az opció megvásárlója opciós díj megfizetése ellenében jogot szerez arra, hogy az opció
szerződésben rögzített áron a szerződésben kikötött határidő lejárta napján dönthessen , arról, hogy vásárol-e avagy az
opciós díj elvesztése ellenében lemond a vásárlási jogáról. A vételi opció vevője nem köteles vásárolni. A vételi opció
eladója köteles eladni.
- Eladási opció: vevője jogot szerez arra, hogy az opciós szerződésben foglaltak szerint eladjon, de az opciós díj
elvesztése ellenében elállhat az eladástól. Nem köteles eladni. Az eladási opció eladója arra vállal kötelezettséget,
amennyiben az eladási opció vevője él opciós jogával, akkor vásárol a szerződésben foglaltak szerint. A tőzsde a
tőzsdei áruk árának változásán keresztül nyilvános vállalatértékelést végez, információkat szolgáltat a befektetőknek a
befektetési lehetőségekről, a befektetések várható kockázatairól, várható hozamokról. A tőzsde által regisztrált és
nyilvánosságra hozott árakat tőzsdei árfolyamoknak nevezzük. Két alaptípusát különböztetjük meg: hivatalos és nem
hivatalos árfolyamok.
Tőzsdei ügyletkötés
Az ügylet létrejöttéhez az alábbi feltételek együttes teljesülése szükséges:
a.) mindkét fél ajánlatát elektronikus úton tette meg a Kereskedési Rendszerben
b.) az ügyletet a Kereskedési Rendszer az Ügyletkötési Algoritmusok valamelyike alapján, a szerződő
felek ajánlatának párosításával hozta létre A tőzsdei ügylet megkötésekor a szekciótagok számára a Kereskedési
Rendszer az ügyletről információkat tesz hozzáférhetővé. A tőzsdei ügylet nem törölhető, érvénytelenség címén nem
támadható meg. A Származékos szekcióban született
Oldal: 245
2006.08.03. 12:04:45
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A CETOP20
A Budapesti Értéktőzsde az Index kialakítása során a nemzetközi gyakorlatot követve, valamint a piac igényeit
összegyűjtve alakította ki a bekerülési kritériumokat és az alapelveket annak érdekében, hogy az Index benchmark-ként
is tudjon funkcionálni.
A Közép Európai Blue Chip Index kapitalizáció súlyozású részvényindex, mely EURO-ban számolódik. A részvények
kiválasztása likviditás és kapitalizáció alapján történik. Az Indexbe a régió fejlődő tőzsdéinek azon részvények
kerülhetnek, amelyek a CETOP20 Kézikönyvben lefektetett bekerülési kritériumoknak megfelelnek. A felülvizsgálat
évente kétszer történik. Az index bázisa 2001. január 1-jén 1000 pont volt.
Oldal: 246
2006.08.03. 12:04:45
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Tőzsdejelentés
Napi, heti, havi vagy egyéb időszaki beszámoló a tőzsdei fejleményekről, az alapjairól, a piaci kilátásokról, egyes
papírok vagy papírcsoportok forgalmának alakulásáról.
Tőzsdetagság
Feltételei:
- A Tőzsde tagja az lehet, aki megfelel a Budapesti Értéktőzsde Alapszabályában és a tőzsdei szabályzatokban,
valamint a törvényben foglalt előírásoknak
– A tőzsdetag köteles megfelelni legalább egy tőzsdei szekció feltételeinek
Tagfelvétel:
- A Tőzsdetanácshoz címzett írásbeli kérelemmel kezdeményezhető
– Tagfelvételi kérelem csak akkor utasítható el, ha a kérelmező nem felel meg az Értékpapír tv.-ben, illetve a
tőzsdei szabályzatokban meghatározott feltételeknek
Kötelezettségei:
- A tőzsdetag köteles az Értékpapír tv.-nek, vmint az Tőzsde Alapszabálya és szabályzataiban foglalt
követelményeknek folyamatosan eleget tenni
– A tőzsdetag mindenkor köteles a megbízásokat a tőle elvárható fokozott gondossággal ellátni
– A tőzsdetag üzleti szabályzata nyilvános
– A tőzsdetag aláveti magát a tőzsdei előírásoknak, arról alkalmazottai körében is gondoskodik – A
tőzsdetagnak rendelkeznie kell általános vagyonbiztosítással és az értékekre kiegészítő biztosítással – A
tőzsdetagnak mindenkor rendelkeznie kell legalább egy tőzsdei vagyonhányaddal
A tőzsdetagság megszűnhet:
- Kilépéssel
– Kizárással
– A tőzsdetag befektetési szolgáltatási tev.-re vonatkozó Felügyeleti engedélyének visszavonásával
– A tőzsdetag jogutód nélküli megszűnésével
Tőzsdeügynők
-> Alkusz.
Tőzsdék fajtái
A tőzsdén folyó ügyletek szerint
Értéktőzsde: a tőzsdére bevezetett értékpapírok adásvételével kapcsolatos ügyleteket, továbbá hitel-és deviza
ügyleteket kötnek, nemesfém kereskedelmet folytatnak.
Oldal: 247
2006.08.03. 12:04:45
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A legtágabb értelemben a termelési tényezők elsajátítása során létrejövő gazdasági viszonyok összességét jeleneti
(termelési tényezők birtoklása, velük való rendelkezés, gazdálkodás, a kapcsolódó döntések összessége), másrészt a
tulajdonlás során létrejövő emberek közötti kapcsolatokat jelent.
Tulajdon mozzanatai
- Birtoklás
- Rendelkezés
- Használat
Tulajdonforma
Azt mutatja, hogy ki(k) a tulajdonos(ok) és hogyan vonja(ják) be a nem tulajdonosokat a tulajdon működtetésébe.
Beszélhetünk egyéni vagy társas(ági), illetve magán vagy közösségi (társadalmi) tulajdonformákról.
Oldal: 248
2006.08.03. 12:04:45
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Tulajdonjog fenntartás
Az eladó kikötése, miszerint mindaddig ő marad az eladott dolog tulajdonosa, amíg a vásárló a teljes vételárat ki nem
fizeti.
Tulajdonjogok
Emberek közötti viszonyok, amelyek a javakhoz való hozzájutást szabályozzák. Elemei: a használat joga, a haszon
elsajátításának joga, a megváltoztatás joga. Az elidegenítés joga.
Tulajdonos
- Első számú érdeke a profithoz, illetve a lehető legnagyobb arányú jövedelmezőséghez kötődik
- Akár tőkekivonás, vállalkozás felszámolása is lehet érdek
- Nem az elért nyereség nagysága, hanem a befektetés arányában a jövedelem alakulása a fontos
Turn around helyzet
Fordulópont a tőzsdei trend alakulásában vagy egy gazdasági ágazatban, illetve egy vállalkozás üzletmenetében.
Túljegyzés
Értékpapírok kibocsátásakor a felkínált értékpapírok összértékénél magasabb összegű jegyzés.
Ultimo
A hónap utolsó tőzsdenapja.
Újrabefektetési ráta
Újrabefektetési ráta = 1 – osztalékfizetési ráta
Az osztalékelsőbbségi részvények rendszeres fix osztalékot fizetnek és az osztalék akkor sem emelkedik, ha a cég
nyeresége növekszik. Mivel az elsőbbségi részvények is lejárat nélküli értékpapírok, ezért az osztalékfizetések
végtelen sorozata örökjáradékként kezelhető.
Újraelosztása
A lakosság piacon szerzett jövedelmének átcsoportosítása elvonás, vagy pótlása, elsősorban a
jövedelemkülönbségek mérséklése, esetleg a fogyasztás – megtakarítás arányának befolyásolása céljából. A
költségvetési politika újraelosztási szempontjai:
- A piaci jövedelemelosztás szélsőségeinek enyhítése
- Szegénység enyhítése
- A szociális bizottság erősítése, a foglalkozatás javítása
- Az esélyegyenlőtlenségek enyhítése
- A munkáltatói és munkavállalói jogok és kötelezettségek szabályozása
Újratermelés
A termelés - elosztás - csere - fogyasztás egymással összefüggő és állandóan ismétlődő körfolyamata.
Ügyészségek
Gondoskodnak az állampolgárok jogainak védelméről, az alkotmányos rendet az ország biztonságát és
függetlenségét sértő vagy veszélyeztető minden cselekmény következetes üldözéséről.
Ügyfelek jogai (biztosítás)
- Igény bejelentés a szolgáltatásra
Ügyleti kamat
A hitelező által az adós rendelkezésére bocsátott pénz használatáért fizetendő díj, amely tartalmazza a kölcsön nyújtó
kockázat vállalási díját is.
Ügynöki jutalék
Az értékpapír-forgalmazó díjazása az értékpapírok megbízásából történő eladásáért vagy megvételéért.
Ügynők
Üzletszerű, jogilag önálló bizományos, aki saját nevében, mások számlájára jogosult a tőzsdén értékpapírok
megkötésére (vö.: bizományos).
Üzleti (vállalati) racionalitás
Lényege a legáltalánosabb feltételezés szerint a jövedelem (profit) maximalizálása. Egy vállalatnak általában addig
Oldal: 249
2006.08.03. 12:04:45
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
érdemes növelnie termelését, illetve piaci eladásait, amíg azok növelik tiszta eredményét (profitját). Vagy fordítva:
érdemes csökkenteni a termelést, ha ezáltal a költség jobban csökken, mint az árbevétel.
Üzleti év
Az üzleti év az az időtartam, amelyről a számviteli beszámolót kell készíteni. Az üzleti év időtartama általában 12
hónap, a naptári évvel megegyező, ennek megfelelően mérleg fordulónapja a beszámolóval lezárt üzleti év
december 3l-e.
Üzleti év általában 12 hónap, ettől eltérő speciális esetek
- Az előtársasági időszak, ahol a táraság megalapításától a bejegyzés napjáig számító időszak az üzleti év
- Az előtársasági időszakot követő első év, ahol a cégbírósági bejegyzéstől folyamatos működés első mérleg-
fordulónapig terjedő időszakot kell figyelembe venni
- A mérleg fordulónap változást megelőző üzleti év mindig a változás előtti üzleti év mérleg fordulónapjától a választott
új fordulónapig tart
- Az átalakuló társaság (ok) esetében
- Jogelőd(ök)nél az átalakulást megelőző üzleti év
- Jogutódnál az átalakulást követő üzleti év rövidebb 12 hónapnál, hiszen az átalakulás időpontja általában egy teljes
naptári évet oszt ketté
Üzleti jelentés
A mérlegből és az eredményelszámolásból álló éves zárszámadási szóbeli kiegészítése, amelyet minden
részvénytársaság évenként közread.
Üzleti tervezés jellemzői
- Több évre készül
- Egy adott cél szem előtt tartásával
- Tényadatokra támaszkodik
- A bevételeket állítja szembe a költségekkel
- Bázisadatokra építve tervez
- Rendszeresen kiértékelik a teljesítését
- Lebontják üzletágakra, vagy (akár)
- Üzletágakra is készíthető
Üzleti vállalkozás
A társadalom különféle szervezetei, közösségei, piaci szereplői közül azokat nevezzük üzleti vállalkozásoknak,
amelyeknek tevékenységét elsődlegesen a vállalkozási mozzanatok jellemzik.
Üzleti vállalkozás érdekeltségi rendszere
függ:D
- Likviditás
- Nagyság
- Piaci helyzet - erőviszonyok
Üzleti vállalkozás szereplői
- Tulajdonosok (pénz v. egyéb forrásaival a vállalkozás létrehozása)
- Vállalkozó (tulajok megbízásából döntéseket hoz és kockázatot vállal)
- Menedzser (nagyobb vállalkozásoknál, feladata a vállalkozás működtetése, szervező, végrehajtó, ellenőrző és
értékelő munkák irányítása)
- Munkavállalók (a kialakított munkamegosztás és kooperáció rendszerében a rájuk háruló feladatokat megoldják
Üzleti vállalkozások jellemzői
- Önmagukat finanszírozzák - minél nagyobb profit elérésében érdekeltek
- Más vállalkozásoktól és fogyasztási egységektől függetlenül működnek, de a piacon keresztül kapcsolódnak
egymáshoz, kapcsolataikat a piac révén, annak közvetítésével önállóan alakítják
- Folyamatos kockázatvállalás
Üzletrész
Közös üzleti vállalkozásban (pl. korlátolt felelősségű társaság) a tőkebefektetésnek egy tagra jutó hányada, illetve az
erről szóló értékpapír.
Oldal: 250
2006.08.03. 12:04:46
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Vagyon
Valakinek a tulajdonában lévő anyagi és követelések összessége.
Vagyon biztosítás
- Általános korlát a kárszerzés tilalma
- Kártérítési limit – bizonyos díjhoz, bizonyos kártérítési plafonhoz tartozik
- Bagatell károk kizárása
- Önrész alkalmazása – a kár bizonyos hányadát az ügyfél maga viseli – integrál franchise és abszolút francshise
- Időkorlát – összegkorlátot is jelent – limit
Vagyon rugalmassági mutató
A vagyon rugalmassági mutató kifejezi, hogy a vagyonstruktúra milyen hatást gyakorol a vállalkozás
rugalmasságára.
Vagyon rugalmassága = rugalmas vagyonelemek / rugalmatlan vagyonelemek
Vagyon rugalmassága = forgóeszköz vagyon / tartós befektetések.
Vagyonadó
A vagyontömegre, ezen belül az értékpapírokra is kivetett adó.
Vagyoni helyzet
A vagyoni helyzet azt mutatja, hogy milyen erőforrások állnak a vállalkozás rendelkezésére, illetve ezeket milyen
tartozások terhelik. Ezt tükrözi híven a beszámoló mérlege.
Vagyonmérleg
Olyan kétoldalú (mérlegszerű) kimutatás, amelynek baloldalán a vagyonváltozások (Aktíva), jobboldalán pedig e
változások forrásai (Passzíva) jelennek meg.
Vagyont fenyegető biztosítások
- Elemi károk kockázati köre
- Betöréses lopás
- Rablás
- Üzemszünet
- Üveg károk
- Csővezetékből kiáramló víz, gáz, gőz; cső megsérülése esetén keletkező károk
- Állatbiztosítások – állat életére, megbetegedésére szól
- Szállítmánybiztosítások
- Megsérülésre
- Hiány keletkezésére
- Ellopásra
Valódi csere
Olyan csere, amely nem ajándékozás, vagyis minden a cserében résztvevő fél ad is és kap is.
Valuta- (deviza) árfolyam
Az egyes valuták, devizák egymáshoz viszonyított értékét (rátát) valuta- (deviza) árfolyamnak nevezzük.
Valuta.
Valamely ország törvényes fizetési eszköze egy külföldi ország fizetési forgalmában.
Valuta..
A valuta, valamely ország törvényes fizetési eszköze egy másik ország fizetési forgalmában. A deviza külföldi fizetési
eszközre vonatkozó követelés, vagy kötelezettség. A valuta készpénz, a deviza számlapénz.
Valuta...
A valuta, a deviza a nemzetközi elszámolásokban a fizetőeszköz szerepét tölti be. A nemzetközi kapcsolatokban
kerülő nemzetközi fizetőeszköz, más ország fizetési forgalmában vesz részt, akkor valutának nevezzük ( idegen
ország fizetési eszköze másik ország belső forgalmában.) A valuta mindig készpénz jelent.
Valutaárfolyam
Valutaárfolyamon értjük valamely valuta egységének egy másik ország pénzegységében kifejezett árát.
Oldal: 251
2006.08.03. 12:04:46
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Valutaárfolyam közgazdasági funkciói
- Kiegyenlítő hatás
- Terelő hatás
- Fedezeti hatás
- Differenciáló hatás
A valutaárfolyam hatásmechanizmusának érvényesülése hosszú folyamat eredménye adott ország esetében a hazai
valuta árfolyamának csökkenése ösztönzi az exportot és korlátozza az importot. A külföldi követelések tulajdonosai
számára a hazai valuta árfolyam csökkenése kedvező, ha követeléseik külföldi valutában jelennek meg, az adósok
számára pedig ugyanez hátrányossá válik.
Valutaárfolyamok röviden
1.Lebegő (nincs meghatározott állami árfolyam hanem a kereskedelem illetve kínálat függvénye)
2. Fix (állam dönti el)
3. Irányított lebegtetés (piszkos: az a célja hogy a hazai termelésnek kedvező legyen, kúszó:minden hónap első
napján leértékel a NB, együttes lebegtetés:más országhoz viszonyítják a leértékelést
Valutakonvertibilitás
Az a valuta, amely a nemzetközi forgalomban minden korlátozás nélkül átváltható aranyra (napjainkban másik ország
valutájára váltható) v. tetszés szerinti valutára konvertibilis valutának nevezzük. Konvertibilitás fajtái:
- Külső ~: ha az átválthatóság kötöttségek nélkül csak valuta - külföldiek számára engedélyezett, belföldiek számára
engedélyhez kötött
- Belső ~: ha az átválthatóság devizabelföldire sem terjed ki
Valutakosár
A valutakosár arra ad feleletet, hogy milyen valuták aktuális külpiaci árfolyamának figyelembe vételével számítják a
hivatalos valuta (deviza) árfolyamot.
A külföldi pénznemek magyar forintra, illetve a forintnak külföldi pénznemre történő átszámítása során alkalmazott
valutakosárban 1999. január elsejétől 70 %-ban Euró és 30 %-ban pedig USD szerepel.
Valutaleértékelés hatásai röviden
Ösztönzi az –exportot – bejövő turizmust–töke import–folyó fizetési mérleg (egyenlegjavító)
Vágtató infláció
Ha az árszínvonal növekedése nem az állami gazdaságpolitika szándéka szerint alakul, általában kettő- esetleg
háromjegyű, kiszámíthatatlan és kiegyensúlyozatlan, ezáltal hatékonyságvesztést okoz és kedvezőtlen jövedelem-és
vagyonújraelosztást okoz.
Vállalat (Company)
A fejlett üzleti vállalkozás egyik szervezett formája; egy jövedelmi célokat követő, terjeszkedő (expanzív) rendszer,
amely a ráfordítások megelőlegezésével erőforrásokat alakít át kibocsátásokká. A gazdaság más szereplőitől
elkülönülten, hozzájuk a piac közvetítésével kapcsolódva gazdálkodik. Absztrakt fogalom, a mikroökonómia egyik
szereplője.
A Vállalat olyan gazdasági szervezeti alapegység, amely a gazdasági élet szereplőitől elkülönülten gazdálkodik. A piac
közvetítésével kapcsolódik ezekhez, pénzjövedelem szerzésére törekszik. A vállalat egészét egyetlen „személynek „
piaci szereplőnek fogjuk fel. Erőforrások, azaz emberek, gépek, felszerelések, anyagok áramlanak be inputok
termékeket, szállítanak ki outotok. A vállaltban zajló folyamatok kettős jellegűek: reálfolyamatok, pénzkiadás
Vállalat célja
Jövedelmezősség, profit szerzés, vagyon megtartás, növekedésfejlődés, piaci pozíciók megtartása, korszerűsödés a
termelékenység növelése, fizetőképesség likviditás, vezetői külön célok, fizikai, és pénzügyi erőforrások megszerzése.
Vállalat külső környezete
Az egyik alcsoport a gazdaságpolitikai folyamatok, amelyekhez a vállalatok belső saját gazdasági folyamatai révén
kapcsolódnak, s amelyek közvetlenül érintik a más külső tényezőkhöz, érintettekhez fűződő kapcsolataikat. A
nemzetgazdasági egyensúly, a foglalkoztatás, valamint a pénzforgalom és a hozzá kapcsolódó állami
gazdaságpolitikai, jogi hatósági irányítási rendszer közvetlenül érinti, befolyásolja a vállalatokat. A legfőbb környezeti
elem a piac, melynek fő kategóriái: a kereslet, a kínálat, az ár a jövedelem , és a verseny. A piac
Oldal: 252
2006.08.03. 12:04:46
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Főbb típusaik:
- Pénzeszközök
- Követelések
- Készletek
Ha a számlálóban valamennyi likvidnek tekinthető eszközt figyelembe vesszük, akkor a leggyakrabban használt
Oldal: 253
2006.08.03. 12:04:46
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
likviditási mutatót, a harmadfokú likviditási mutatót kapjuk. Annak érdekében, hogy kiszűrjük a készletek torzító
hatását, levonjuk a számlálóból a készleteket. Ekkor másodfokú likviditási mutatóról beszélünk. Gyors ráta:
Pénzeszközök / Rövid lejáratú kötelezettségek.
A likviditási mutatók köréből említést érdemel még az ún. időtartam mutató is.
(Pénzeszközök + Likvid értékpapírok + Vevők) / Napi átlagos működési kiadások
A likviditási mutatók alkalmazásának nagy előnye, hogy az e mutatók alakításában szerepet játszó tényezők
meglehetősen nagy pontossággal értékelhetők.
Vállalkozás és környezete (érdekhozói)
Tulajdonosok
A gazdálkodási egységbe vagyonukat tartósan befektető természetes vagy jogi személyek, akik így közvetetten
tulajdonosai a vállalkozás által birtokolt vagyoni elemeknek, lehetnek elkülönült tulajdonosok vagy aktív résztvevői a
gazdálkodásnak.
A tulajdonosok érdekeit nem lehet egységesen vizsgálni, hiszen a kisebb szervezetek nem elkülönült (ügyvezető,
alkalmazott) tulajdonosai teljesen más alapokon döntenek befektetéseikről, mint a nagy vállalkozások (Rt-k)
elkülönült kis, illetve nagy befektetői. Általánosságban el lehet mondani, hogy vagyonuk értékének növelésében
(vagyis az eredményben és az ebből származó osztalékban), valamint a befektetések piaci értékének alakulásában
érdekeltek. A befektetésben rövidtávon gondolkodók a keletkezett jövedelem kiosztásában a hosszabb távon
gondolkodók a vállalkozásban hagyott tőke növekedésében érdekeltek elsősorban.
Az információt a „belső" körben levők közvetlenül, az elkülönült tulajdonosok a társadalmi elvárásoknak,
szabályozásnak megfelelő információs csatornákon keresztül kaphatnak.
Hitelezők
A gazdasági egység igénye alapján - működtetése, bővítése érdekében - rövid, vagy hosszú időre ideiglenesen
(pénz) eszközöket bocsátanak az egység rendelkezésére.
Érdekeltek az összeg és kamatai visszaáramlásában, ezáltal a vállalkozás rövidebb, hosszabb ideig történő
fennállásában, fizetőképességének, jövedelmének alakulásában.
A hitelnyújtást megelőzően az információk áramlása jellemzően a hitelező elvárásainak megfelelően zajlik azt
követően ezek is belesimulnak az általános információszolgáltatási követelményekbe.
Munkavállalók
A gazdasági egységnél alkalmazott magánszemélyek, akik közvetlen irányítói, illetve résztvevői a gazdasági egység
működtetésének.
Ez a kör sem egységes érdekei és azok képviseleti lehetőségei tekintetében, a vezető állású munkavállalók
jövedelme és presztízse is függ a vállalkozás méretétől, a beosztott munkavállalóknál ez kevésbé jellemző.
Mindkettőre vonatkozik, hogy folyamatos alkalmazásuk, jövedelmük kitermelési képessége függ a vállalkozás
eredményétől, növekedésétől, fizetőképességétől, a vállalkozás fennmaradásától.
Információ ellátottsága a vezetőknek beosztásuknál fogva teljes, a beosztottak esetén ez kevésbé jellemző és a
belső kommunikációs csatornák működése is sok vállalkozás esetén korlátozott.
Érdekvédelmi szervezetek
A munkavállalói érdekeket az összefogás, egységes fellépés erősebben képviselni képes szervezetek. Érdekeik a
munkavállalói érdekekkel megegyeznek, bár egyes esetekben elkülönült érdekek is jelentkezhetnek, informálódási
lehetőségei a közös fellépésből eredően jobbak, mint az egyedi munkavállalóknak.
Piaci partnerek
A nemzetgazdaság irányító szerveiben testesül meg, amelyek a társadalmi rend fenntartása érdekében szabályokat
alkotva biztosítják a jogi környezetet, illetve a központi feladatok végrehajtása érdekében jövedelmet vonnak el a
vállalkozástól, és azokat újra elosztva biztosítják a csak nemzetgazdasági szinten képviselhető célok megvalósítását
(pl.: APEH, TB, VPOP, önkormányzatok, illetékhivatal, egyéb).
Alapvető érdekeltség a (minél nagyobb) jövedelem-elvonás hosszú távú fenntartása, ennek feltétel a gazdálkodó
egységek hatékony, jövedelmező működése és növekedése.
Központi szabályozási szerepköréből és hatósági jogköréből adódóan az információáramlás követelményeit érdekei
szerint alakítva törvényi szintre emelve képes érvényesíteni.
Közvélemény
A lakosság és a gazdálkodó egység közelében működő egyéb vállalkozások, egyéb szervezetek (környezetvédők,
politikai szervezetek, stb.). A gazdasági egységhez való viszonyukat meghatározza annak szerepe a
munkahelyteremtésben, a környezetvédelemben, a konkurencia kialakulásában, stb. Információs csatornákat a
társadalmi elvárások és a szabályozási környezet teremt.
Vállalkozás likviditásának alanyi értelmezése
Az alanyi likviditás vizsgálata során a számviteli beszámolóból képezhető mutatószámok segítségével vizsgáljuk,
hogy a vállalkozás rendelkezik-e annyi mobil, vagy könnyen mobilizálható eszközértékkel, amennyi az esedékes
kötelezettségeinek teljesítéséhez szükséges. Az alanyi likviditást más néven relatív likviditásnak is szokták nevezni.
Vállalkozás profitja és formái
- A bevétel nagyobb, mint a ktg
- Realizáláskori pénzbevétel nagyobb, mint a termelés során felmerült ktg
- Számviteli profit: bevétel - számviteli (explicit és implicit) ktg
- Gazdasági profit: Dárbevétel - bruttó ktg
mikor a vállalkozás a meghatározott gazdasági ktgnél nagyobb profitot realizál
- Normál profit: bárki által megszerezhető jövedelem
- Pénz:D- vállalkozás útján
- Bankon keresztül
- Kamatjövedelem: bárki által megszerezhető
Vállalkozás vagyona
A vállalkozások vagyona mindazon eszközök összessége, melyek a gazdasági tevékenység végzéséhez
szükségesek.
Ezen eszközöket a számviteli előírásoknak megfelelően két fő csoportra lehet bontani, befektetett eszközök és
forgóeszközök.
A vállalkozás vagyona ami a vállalkozás rendelkezésére áll, cél az, hogy a vagyont gyarapítsák.
Vállalkozásfinanszírozás alapelvei
A finanszírozási döntéseket felfoghatjuk úgy is, mint különböző tőkefajták közötti választást.
- A rentabilitás elve. Egyrészt értelmezhetjük úgy, hogy olyan tőkefajtákat kell választanunk, amelyek együttes
tőkeköltsége a legalacsonyabb. Másrészt a rentabilitás elve alapján azt vizsgáljuk, hogy részben idegen tőkével történő
finanszírozás esetén hogyan alakul a saját tőke jövedelmezősége, hozama. Az idegen tőke részarányának növelésével
a saját tőke jövedelmezősége is növelhető (természetesen csak akkor, ha az éves nyereség fedezetet nyújt az idegen
tőke költségére). A saját tőke jövedelmezősége úgy is növelhető, ha az idegen tőke költsége, vagyis a hitel kamata
csökken.
- A normativitás elve. Azt jelenti, hogy a bankok idegen forráshoz csak akkor juttatják a vállalkozásokat, ha azok az
ügyfélminősítés alapján megbízhatóknak bizonyulnak.
- A rugalmasság elve. Az átmeneti eszközigényt átmeneti forrásokkal, a tartós eszközigényt pedig tartós forrásokkal
célszerű finanszírozni. A tőkeszükséglet meghatározását rugalmasan kell kezelni, hogy a szükségtelen kamatköltségek
elkerülhetőkké váljanak. A biztonság és a rugalmasság elve sokszor ellentétben állnak egymással. a vállalkozás
pénzügyi politikájának a feladata az, hogy a finanszírozás folyamatosságát és biztonságát biztosítva a legkisebb
költséggel járó optimális megoldást találja, ami a rugalmasság követelményeinek betartásával érhető el.
Oldal: 255
2006.08.03. 12:04:46
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
- A likviditás elve. Arra keresi a választ, hogy az adósságszolgálati kötelezettségeit, milyen forrásokból fogja tudni a
hitelt igénybe vevő vállalkozás kiegyenlíteni.
- Az önállóság elve. Az önállóság elvét annak érdekében kell érvényre juttatni, hogy nem szabad oly mértékben
eladósodni, hogy az már az önálló döntéshozatal lehetőségétől is megfossza a vállalkozást.
Vállalkozásfinanszírozás formái
a. Belső finanszírozás
- Forgalmi bevételekből történő finanszírozás. A folyamatos működéshez szükséges pénzkiadások fedezetének az
árbevételen keresztül történő realizálódását jelenti. A vállalkozás így az árbevételen keresztül olyan forráshoz juthat,
amellyel szemben nem merült fel tényleges kiadása.
- Tartalékolásból történő finanszírozás. A vállalkozások az egyes években előállított adózott eredményüket kifizethetik
osztalékként, de dönthetnek úgy is, hogy tartalékba helyezik, tőkésítik.
- Az eredmény visszaforgatása révén megvalósuló finanszírozás. A visszatartott nyereségből történő finanszírozást
önfinanszírozásnak is szokták nevezni. A belülről származó (belső) finanszírozás és az önfinanszírozás tehát nem
szinonimák, mivel az önfinanszírozás szűkebb fogalom.
b. Külső finanszírozás
- Részesedés finanszírozás. Azt jelenti, hogy a vállalkozásba újabb tulajdonosokat, befektetőket vonnak be, akik
pótlólagosan tőkét juttatnak a cégnek. Ha a külső finanszírozás saját tőke szerzésével történik, akkor a vállalkozás
lejárat nélküli tőkéhez jut.
- Idegen finanszírozás. Az idegen finanszírozás (hitel igénybevétele) esetén a tőkét juttatók tulajdonosi igényekkel nem
léphetnek fel, viszont általában az összes lehetséges forrás közül a hitel költsége a legmagasabb. A hitelek
felvételének adókímélő hatása van (adópajzs), mivel a hitelek kamatát a vállalkozások ráfordításként, az adózás
előtti eredményük terhére számolhatják el, így csökkenteni tudják adóalapjukat, s végső soron a fizetendő adó
összegét is.
A vállalkozások számára a rövid lejáratú idegen források a vállalkozói tevékenység folytatásához szükséges,
általában teljesítmény kapcsolatokon alapuló, éven belüli lejáratú forrást jelentenek.
Vállalkozási fajták
1. Egyéni vállalkozás: nincs a vállalkozásban a saját vagyonát elkülönített vagyon
2. Társas vállalkozás:
a, közkereseti társaság: vagyoni hozásjárulás, a tagok egyetemlegesen felelnek vagyonukkal
b, betéti társaság: vagyoni betét, beltag a teljes vagyonával felel
c, korlátolt felelősségű társaság: törzs betét, csak a bevitt vagyonnal felelnek
d, részvénytársaság: részvény Vállalkozási minta
Hipotézis: a tervezés folyamatába kell beavatkozni
3. Szövetkezet. rész jegy - Stratégiai tervet készítünk, a meglévőt aktualizáljuk
- Középtávú tervet készítünk, a meglévőt aktualizáljuk
- Az éves tervet korrigáljuk
- Új üzletpolitikai tervet készítünk
- Új üzleti tervet készítünk
- A funkcionális terveket aktualizáljuk
Vállalkozási mozzanatok
Gazdálkodási tevékenység, azaz erőforrások felhasználását, kombinálását szervező és szabályzó döntések;
pénzjövedelem növelése a gazdálkodási cél, a piac bizonytalansági és kockázati tényezőinek vállalása.
Vállalkozási vagyon
A saját tőke első megjelenési formája az alapító tőke, történhet pénz formában és dologi javak formájában
(APPORT). Az alapító tőkét a tulajdonosok lejárat nélkül bocsátják a vállalkozás rendelkezésére. Újonnan alakuló
vállalkozások esetében az alapításkori induló tőke megegyezik a jegyzett tőkével. A jegyzett tőke: a vállalkozás
cégbíróságon ezt az összeget jegyezteti be.
Oldal: 256
2006.08.03. 12:04:46
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Vállalkozások fizetőképességének helyreállítása
A készpénzben történő értékesítések növelése. Bankhitelek felvétele. Kölcsöntőkéhez jutás értékpapírok kibocsátása
révén. Kintlévőségek eredményesebb behajtása. A tevékenység végzéséhez nem feltétlenül szükséges tárgyi
eszközök készletek értékesítése. Elfekvő készletek értékesítése. A saját tőke növelése. Váltók leszámítoltatása.
Értékpapírok értékesítése. A beruházások átmeneti visszafogása. A követelések fizetési határidő előtti értékesítése.
Visszlízing.
Vállalkozások intézkedések túlzottan jó likviditás esetén
Átmeneti pénzbefektetések eszközlése. A beruházási tevékenység élénkítése. A korábban felvett hitelek
visszafizetése. A készpénzes beszerzések fokozása.
Vállalkozások likviditásának költsége, illetve a likviditás hiányának költsége
A nagyobb likviditás egyben azt is jelenti, hogy bővül a vállalkozás mozgástere, nő a cég döntési szabadsága.
Azonban számolni kell azzal, hogy a magas likviditás fenntartása jelentős többletköltségekkel jár. (Pl. a magas
készletszint növeli a raktározás, tárolás költségeit). Azonban nem csak a magas likviditási szint fenntartásának vannak
költségei, hanem a likviditás hiányának is. Összegezve, amennyiben egy vállalkozás növeli forgóeszközeinek
állományát, akkor a likviditás költsége is növekszik, ugyanakkor csökken a likviditás hiányának a költsége is. Az
optimális forgóeszköz-szint, vagyis az optimális likviditás akkor áll elő, amennyiben a fenti költségek együttes összege
a legalacsonyabb.
Vállalkozások likviditásának tárgyi értelmezése
Az eszközökkel összefüggésben azt vizsgáljuk, hogy azok az azonnali fizetési kötelezettségek teljesítéséhez
alkalmas formában állnak-e rendelkezésre, illetve mennyi idő szükséges a fizetőeszközzé alakításához. A
kötelezettségeket ezzel szemben esedékességük szerint csoportosítjuk.
Megkülönböztetünk:
- Befektetett eszközöket, egy évnél hosszabb időn át szolgálják a termelést, a termelési folyamatban fokozatosan
használódnak el. A bennük megtestesülő pénz nem, vagy nehezen mobilizálható.
- Forgóeszközöket. A vállalkozás az értéktermelő folyamatban egy évnél rövidebb időn belül használ fel. (Készletek,
követelések, értékpapírok, pénzeszközök)
Vállalkozásokat általánosan motiváló belső célok
Ha mindkét termelési tényező felhasználását egyidejűleg, ugyanolyan mértékben, arányosan növeljük.. A
skálahozadék az az arány, amely kifejezi, hogy a termelési tényezők egyidejű arányos növelése esetén hogyan
alakul a termelés.
- Idegen tőke:
a, hosszú lejáratú: bankkölcsön, egyéb hitelek, kölcsönfelvétel kötvény kibocsátással
b, rövid lejáratú: pénzhitel, kereskedelmi hitel, egyéb hitelek
Vállalkozói vagyon
1. Befektetett eszköz: tárgyi eszköz, befektetett pénzeszköz, immateriális javak
2. Forgóeszköz: készletek, követelések, értékpapír és pénzeszközök
Változó kamatozású kötvény
A kötvény kibocsátásakor a kötvény névleges kamatát nem rögzítik, hanem azt határozzák meg, hogy milyen
mutatókhoz kötik annak változását (pl.: a piaci kamatlábhoz, vagy a vállalkozás eredményéhez).
Váltó
Rendeletre szóló értékpapír, amelyben egy későbbi esedékes fizetés testesül meg; fizetési ígérvény vagy fizetési
felszólítás; szigorú váltójogi szabályoknak megfelelő formában kiállított okirat. A formai előírásokat a váltókellékek
foglalják össze, amelyek közül, ha bármelyik is hiányzik, a jogszabály az okiratot már nem tekinti váltónak.
Megkülönbözettünk:
- Idegen, és
- Saját váltót
Szólhat:
- Megtekintésre (bemutatásra, látra)
- Bemutatás után meghatározott idő elteltével esedékes időpontra, és
- Határozott napra
Váltó (Bill).
A váltó olyan forgatható értékpapír, amely egy későbbi időpontra vonatkozó fizetési ígéretet, vagy fizetési felszólítást
testesít meg.
Váltó (Bill)..
Pénzhelyettesítő értékpapír, olyan határozott időre és a kibocsátó nevére szóló fizetési igérvény, amelyben az adós és
kezesei vállalják, hogy a megnevezett összeget a jelzett időben kifizetik a váltót bemutató személynek.
Váltó előnyei
- Csökkentik a forgalom készpénz-szükségletét
- A bennük foglalt követelés behajthatósága a váltójogi szabályoknak köszönhetően viszonylag biztos
- Nemzetközileg egységes szabályozása megoldott
- Olyan határidős követelés, amely esedékesség előtt is pénzzé tehető
A váltó kiállításának, illETVE kibocsátásának hátterében tulajdonképpen egy speciális hiteljogviszony húzódik meg. Az
ilyen speciális hitelviszonyt kereskedelmi, vagy áruhitelnek nevezzük.
Váltó forgatás fajtái
- Üres forgatás:
A hátiraton nem nevezik meg az új tulajdonost. (lejáratkor a birtokos kitölti a kipontozott részt)
- Teljes forgatás:
A hátiraton konkrétan megnevezik az új tulajdonost. (követhető a birtokosok/tulajdonosok sorozata)
Váltó forgatása
Ha valaki fizetés fejében váltót fogad el, a következő lehetőségek közül választhat.
Az esedékesség időpontjának kivárása Ilyenkor a váltót elteszi. Az esedékesség időpontja előtt néhány nappal
beviszi a váltót egy azonnali beszedési megbízással egyetemben saját számlavezető bankjához.
Oldal: 258
2006.08.03. 12:04:47
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Átruházás a rendelvényes megpróbálja a váltót maga is fizetési eszközként felhasználni. Váltóval történő fizetés
esetén a váltóra ún. átruházói nyilatkozatot kell rávezetni. A váltónak új tulajdonos részére történő átadását a váltó
átruházásának, más néven a váltó forgatásának nevezzük. A korábbi váltóbirtokos, aki a váltót továbbadja a forgató, az
új váltóbirtokos pedig a forgatmányos elnevezést viseli. Üres forgatmány alkalmazása esetén a forgatmányos nincs a
forgatmány szövegében feltüntetve. Teljes forgatmány esetén a forgatmányos megnevezése is szerepel a forgatmány
szövegében.
Az az igazán értékes váltó, amelyet minél többször forgattak, amelyen minél több átruházói nyilatkozat, s minél több
aláírás szerepel.
Váltó funkciói
- Fizetési eszköz. A váltó pénzhelyettesítőként szolgál
- Hiteleszköz. A váltó életre hívása mögött általában egy kereskedelmi hitelügylet húzódik meg
- Biztosíték. Mivel a váltókövetelést gyorsan és biztosan lehet érvényesíteni, ezért a bankok szívesen fogadnak el
biztosítékként váltót
- Befektetési eszköz. A váltó a bank számára rövid lejáratú betétnek minősülhet
Váltó leszámítolása
Ha a birtokunkban lévő váltót nem tudjuk átruházni, és az esedékesség bekövetkezése előtt pénzre van szükségünk,
ilyen esetben megpróbálhatjuk a váltót egy hitelintézetnek eladni. A váltónak a bank által történő megvásárlását a váltó
leszámítolásának nevezzük.
A saját váltó könnyebben kezelhető, használata egyszerűbb. A magyarországi váltóforgalom mintegy 95%-a a saját
váltó alkalmazásával zajlik.
Váltó törvényes kellékei
- A váltó megnevezés az okirat szövegében, a kiállítás nyelvén.
- Az esedékesség időpontja, vagyis az a nap, amikor a kiállítónak, vagy a címzettnek a váltóban szereplő összeget ki
kell fizetnie.
- A váltó összegének feltüntetése számokkal és betűkkel egyaránt. A váltó összege tartalmazza az alapkövetelés
értékén felül a teljesítés és az esedékesség közötti időre jutó kamatot is.
- A fizetés helye.
- A rendelvényes (a váltó első birtokosa) megnevezése és székhelye.
- A kiállító (kibocsátó) és cégszerű aláírása.
- A kiállítás időpontja.
Oldal: 259
2006.08.03. 12:04:47
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
b) A bekerülési érték részét képezi az eszköz beszerzéséhez, előállításához közvetlenül kapcsolódóan igénybevett
hitel, kölcsön
- felvétele előtt fizetett - a hitel, a kölcsön feltételeként előírt - bankgarancia díja,
- szerződésben meghatározott, a hitel igénybevétele miatt fizetett kezelési díj, folyósítási jutalék, a hitel
igénybevételéig felszámított rendelkezésre tartási jutalék,
Oldal: 260
2006.08.03. 12:04:47
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
c) A bekerülési érték részét képezi a beruházáshoz közvetlenül kapcsolódó az eszköz üzembe helyezéséig terjedő
időszakra elszámolt biztosítási díj.
d)A bekerülési érték részét képezi a beruházáshoz, vagyoni értékű jogokhoz közvetlenül kapcsolódó devizahitelnek -az
eszköz üzembe helyezéséig terjedő időszakra elszámolt árfolyam - különbözete. Ez a tétel azonban kizárólag csak az
árfolyamveszteség esetén, növelő tételként szerepelhet.
e)A bekerülési érték részét képezik a beruházás tervezés, a beruházás előkészítés, a beruházás lebonyolítás, a
betanítás díjai, közvetlen költségei.
g) A bekerülési értéket csökkenti a próbaüzemeltetés során előállított, raktárra vett, értékesített termék, teljesített
szolgáltatás előállítási költsége.
h) A bekerülési értékben elszámolt kamat összegét csökkenti a beruházásra, vagyoni értékű jog beszerzésére adott
előleg után, annak elszámolásáig, a beruházásra, vagyoni értékű jog beszerzésére elkülönített pénzeszköz után,
annak felhasználásáig kapott kamat összege.
Ezzel kapcsolatban feltétel, hogy a bekerülési értéket legfeljebb olyan mértékig csökkentheti a kapott kamatok fentiek
szerinti összege, amennyi az eszköz bekerülési értékében növelő tételként figyelembe vett hitelek és kölcsönök
üzembe helyezés időpontjáig elszámolt fizetett vagy fizetendő kamat összege.
i) Építési telek (földterület) és a rajta lévő épület, építmény egyidejű beszerzése esetén, amennyiben az épületet, az
építményt rendeltetés-szerűen nem veszik használatba, akkor az épület beszerzési, bontási költségeit, továbbá a
vásárolt teleknek építkezésre alkalmassá tétele érdekében végzett munkák költségeit, ráfordításait a telek értékét
növelő beszerzési költségként kell elszámolni, de csak a telek piaci értékének megfelelő összeg erejéig, az ezt
meghaladó költségek és ráfordítások összegét a megvalósuló beruházás bekerülési értékeként kell figyelembe venni.
j) Egy adott beruházás miatt lebontott és újraépített épület bontásának költségeit az adott beruházás bekerülési
értékébe kell beleszámítani. Az újraépítés költsége az újraépített eszköz bekerülési értékének minősül.
k) A tárgyi eszköznél értéket növelő bekerülési értékként kell figyelembe venni a meglevő tárgyi eszköz bővítésével,
rendeltetésének megváltoztatásával, átalakításával, élettartamának növelésével összefüggő munka, továbbá az
eredeti állag helyreállítását célzó felújítási munka ellenértékét.
l) Az eszköz érékét növelő bekerülési értékként kell figyelembe venni az eszköz használati értékét növelő
munkafolyamatok ellenértékét jelentő bérmunkadíjat.
m) Az eszköz értékét növelő bekerülési értékként kell figyelembe venni ingatlan beszerzése esetén az ingatlan
értékébe beszámított, korábban a bérleti jog megvásárlása címén fizetett, bérleti jogként kimutatott (még le nem írt)
összeget. Az érintett vagyoni értékű jog értéke átvezetésre kerül az ingatlan bekerülési értékébe.
A bekerülési érték részét képező eddigi tételeket a felmerüléskor, a gazdasági esemény megtörténtekor kell
számításba venni a számlázott, kivetett összegben. Amennyiben az üzembe helyezésig, a raktárba történő
beszállításig a számla nem érkezik meg, akkor az adott eszköz értékét a rendelkezésre álló dokumentumok alapján kell
meghatározni. A beszerzési értéket a számla készhez vételekor kell módosítani, amennyiben a különbség jelentős.
Vegetatív szabályozás
Olyan nem tervezett piaci reakciók, amelyek nem az ár- és/vagy készletinformációkon, hanem például a reklámok
pszichológiai hatásán alapszanak.
Vegyes befektetési alap
Olyan befektetési alap, amelynek vagyona részint részvényekben, részint fix kamatozású papírokban fekszik.
Oldal: 261
2006.08.03. 12:04:47
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Vegyes gazdaság
Az a gazdaság, amelyben többféle tulajdon alapján több koordinációs forma egyidejűleg érvényesül, s a szervezeti
formák is heterogének.
Verifikáció (igazolás)
Az a módszer, amikor megvizsgáljuk, hogy a gyakorlat milyen mértékben igazolja elméleti megállapításunk
helyességét.
Versenyhelyzet vizsgálata vállalati szinten
Át kell tekinteni, hogy a vállalkozás számára számításba jövő piacokon milyen kapcsolatokat tud kialakítani, az ugyanitt
megjelenő más szereplőkkel (vevők, versenytársak, szállítók) . A stratégia tervezés folyamatában a versenyképesség
vizsgálata során elemezni kell a vállalkozásnak saját belső helyzetét is. Fel kell tárni az erős és gyenge pontjait, akció-
és reakció képességét a különböző területeken létező és mozgósítható tartalékait. Minden elemzés feladata, hol
tartunk, mi a feladat ?
SWOT- analízis: egyfelől a vállalkozás belső erős és gyenge pontjainak feltárását teszi lehetővé, másfelől pedig a
külső lehetőségek vizsgálatát teszi lehetővé.
• S = erősség
• W = gyengeség
• O = lehetőség
• T = fenyegetettség
Delphi- módszer: a probléma felvetése után a megoldás a gondolatok továbbfűzéséből adódik.
Brainstroming (ötletroham): a probléma felvetése után minden jelentkező ötletet feljegeznek, majd ezeket elemzik.
Versenypiac – sokszereplős
- 1850 előtt klasszikus
- Piaci önszabályozás
- Árak nem alakítják a szereplőt
- Árelfogadó – információ
- Állam csak éjjeliőr, nem szól bele
- Info többször eladható
- Családi vállalat, a tulajdonos felügyel mindenkit
- Nincs kizsákmányolás
- Több áru, mint szolgáltatás
- XX. szd-tól tulajdon és munkafunkció elválik – menedzserek igénybevétele
- Kizsákmányolás lehetősége
- Sokprofilú, diverzifikált
- Ttöbb szolgáltatás, mint áru
- Állam beavatkozik, szabályoz
- Táguló információk
- Vegetatív szabályozás (reklám)
Versenytárgyalás (tender)
Nagyobb értékű megrendelésekre szóló ajánlatok versenyszerű elbírálása.
Veszteségkorlátozó megbízás (stop-loss megbízás)
Nyereséget biztosító vagy veszteséget csökkentő megbízás a tőzsdén. A megbízás pl. így hangzik: "Adjon el 100
darab X részvényt 399-ért, stop-loss". Az ügynök akkor hajtja végre a megbízást, amikor az árfolyam a meghatározott
limitre süllyed. Ha az árfolyam a limitált árfolyam alá zuhan, az eladás a következő legkedvezőbb árfolyamon ("best,
bestens") történik.
Veszteségminimalizálás
A vállalat stratégiája, ha a piaci ár az átlagköltség alatt, de az átlagos változó költség fölött van. Ekkor azért érdemes
termelnie, mert minden változó költsége megtérül és a fix költségből is megtérül valamennyi, attól függően mennyivel
magasabb az ár az AVC minimumánál.
Vevő
Az a fizetőképes egyén, aki az adott piacon árut szándékszik vásárolni.
Vevők piaca
Olyan piaci szituáció, amikor a vásárlók a bőséges kínálat folytán döntően befolyásolják az árfolyamot.
Oldal: 262
2006.08.03. 12:04:47
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
Vezető bank
Az a bank, amelyik a kibocsátási szindikátuson, konzorciumon belül a legnagyobb felelősséget viseli.
Védővámok
Az állam ezzel a hazai termelők világgazdasági pozícióját kívánja javítani. Védi a hazai termelést és a piacokat,
exportpiacok megszerzése, megtartása.
Végkielégítés
Egyszeri, többnyire pénzbeni kártalanítás adós vagy más jogviszony megszüntetésekor. A végkielégítés gyakran
történik oly módon, hogy egy nagyrészvényes átveszi a kisebbségi részvényesek részvényeit a tőzsdei árfolyamot
meghaladó áron.
Véletlenszerű ingadozások
Olyan eltérések a gazdaság trendvonalától, amelyek semmilyen szabályszerűséget nem mutatnak.
Vételi (call) opció.
Vásárlási jog szerzése egy árura, devizára, értékpapírra, előre meghatározott, ún. kötési árfolyamon. A vételi jogok
birtoklása csak akkor él opciós jogával, ha a kötési árfolyam alacsonyabb, mint a pillanatnyi piaci árfolyam.
Vételi (call) opció..
Vételi (call) opció vásárlója nyilván csak akkor érvényesíti vásárlási jogát (akkor hívja le az opciót), ha lejáratkor az
azonnali árfolyam magasabb lesz a kötési árfolyamnál. A vételi opció vásárlója az általa fizetett opciós díj ellenében arra
szerez jogot, hogy egy meghatározott árut előre megállapított árfolyamon megvásároljon.
Vételi árfolyam.
A hitelintézet mennyiért hajlandó megvenni.
Vételi árfolyam..
Vételi árfolyam az az ár, amennyiért a pénzintézet hajlandó megvásárolni a valutát, az eladási árfolyam pedig,
amennyiért hajlandó eladni. A vételi és az eladási árfolyam egyszerű számtani átlagát középárfolyamnak nevezzük.
1994-ben írták alá Marrakesh-ben. 2 részből áll. Az első, maga a Megállapodás, amit minden résztvevőnek
tiszteletben kell tartania. A második az ország- és termékspecifikus kötelezettségvállalásokat tartalmazza. A
bázisidőszakok és a kötelezettségek (exporttámogatás, minimális piacrajutás, vámok, csökkentések stb.)
meghatározása az országok feladata volt, de egymást joguk volt kritizálni a felülvizsgálatok során.
WTO eltérései a GATT-tól
- WTO alapegyezmény valamennyi pontja minden félre kötelező
- Alapokmánya korszerűbb
- Nemzeti szabályok alapján hozott megtorló intézkedések nem alkalmazhatóak a tagországokkal szemben
A GATT és a WTO mindig sikeresen működött, hiszen a világkereskedelem jelentős bővülésen és liberalizáláson
ment át. Működésük eredményeként olyan szabályrendszert sikerült kialakítani, ami a világgazdaság legtöbb
országát és a világkereskedelem jelentős részét felöleli.
Yield
-> Hozam.
Zálogjog.
Két típusa van:
- A jelzálog
- Kézizálog.
Jelzálog esetében a zálog tárgya általában ingatlan, bár jelenleg már ingóságon is lehet jelzálogjogot alapítani.
Kézizálognál a zálog tárgya mindig valamilyen ingóság. Amennyiben ingóságot terhelnek meg jelzálogjoggal, akkor ezt
közjegyzői okiratba kell foglalni.
Zálogjog..
A zálogjog mint biztosíték azáltal keletkezik, hogy az adós zálogszerződésben meghatározott vagyontárgyait a hitelező
javára leköti, ezáltal a hitelező fedezetet kap a később esedékessé váló követelésének kielégítéséhez, amennyiben az
adós esedékességkor azt nem teljesíti. A zálognak két fajtáját különböztetjük meg, jelzálogot és kézizálogot.
Ha ingatlant zálogosítanak el, akkor jelzálogról beszélünk, a hitelintézet akkor fogadja el a felajánlást, ha:
- Az ingatlan a felajánló tulajdonát képezi
- A tulajdonos rendelkezik: egy (három ) hónapnál nem régebbi keltezésű tulajdoni lap másolatával, hivatalos
értékbecsléssel, a társtulajdonosok beleegyező nyilatkozatával
Jelzáloggal csak pénzkövetelés biztosítható. A jelzáloggal terhelt ingatlant a zálogjogosult nem veheti birtokba, és
Oldal: 265
2006.08.03. 12:04:48
Tőzsde szótár by pezo(9910903@citromail.hu)
A zártvégű alapokat az alapkezelő a kibocsátás után bevezeti a tőzsdére. Az alap jegyeivel a kereskedés a tőzsdén
zajlik. Vásárlási/eladási megbízásokat tőzsdetag brókercégeknek lehet adni. A zártvégű alap kezelőjének nem kell
naponta megállapítania és közzétennie a befektetési jegyek nettó eszközértékét (a befizetések értéke, csökkentve az
alapkezelő költségeivel és kötelezettségeivel), ezért, illetve az alacsony likviditás (forgalom) miatt az árfolyam gyakran
jelentősen eltér a nettó eszközértéktől.
A lejárati idő előtt, illetve a befektetési alap felszámolása előtt nem váltható vissza, személyi jövedelemadó
kedvezményt a zártvégű befektetési jegy tulajdonosát illeti meg.
Zero cupon bond
-> Kamatszelvény nélküli kötvény.
Zsiróforgalom
Készpénz nélküli fizetési forgalom; fizetés bankok közötti átírással.
Zsiróközpont
Készpénz nélküli fizetési forgalmat kríling elszámolás révén lebonyolító pénzintézet.
Zsirószámla
Hitelintézetnél nyitott számla, amelyen keresztül készpénz nélküli forgalom bonyolítható le.
Oldal: 266
2006.08.03. 12:04:48